互聯(lián)網(wǎng)金融下的中國(guó)銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)研究

黃玥

銀行競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系到銀行的效率，影響著銀行的經(jīng)營(yíng)和客戶(hù)的利益?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展逐漸改變了金融服務(wù)的形式，從而改變了銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局。本文采用Panzar-Rosse模型對(duì)2000-2019年中國(guó)銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行了測(cè)度。將過(guò)去20年分為兩個(gè)時(shí)期，分別統(tǒng)計(jì)2000-2009年（前互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)期）和2010-2019年（后互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)期）的H統(tǒng)計(jì)量。研究發(fā)現(xiàn)，中國(guó)銀行業(yè)正朝著更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)格局發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)和金融創(chuàng)新加劇了銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。銀行通過(guò)降低產(chǎn)品價(jià)格和服務(wù)成本進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，嚴(yán)重影響客戶(hù)財(cái)富和盈利能力，因此銀行競(jìng)爭(zhēng)的話(huà)題受到廣泛關(guān)注。銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)研究與銀行的效率、服務(wù)水平、產(chǎn)品質(zhì)量和創(chuàng)新能力有著密切的關(guān)系。因此，分析銀行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)對(duì)于提高銀行效率、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義。

1999年開(kāi)始，我國(guó)出現(xiàn)了服務(wù)交易的支付網(wǎng)關(guān)模式，這是互聯(lián)網(wǎng)金融的初始服務(wù)模式。2006年，首個(gè)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)投入運(yùn)營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)入探索階段。同年，中國(guó)人民銀行頒發(fā)了第一批第三方支付牌照?；ヂ?lián)網(wǎng)與金融的結(jié)合越來(lái)越緊密?；ヂ?lián)網(wǎng)金融加快了金融市場(chǎng)改革的步伐，增加了金融資源的優(yōu)化配置，但也對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)造成了一定的市場(chǎng)沖擊。傳統(tǒng)商業(yè)銀行盈利主要靠吸收存款和發(fā)放貸款來(lái)擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。然而，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)憑借自身的成本優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)、政府政策支持和相對(duì)寬松的監(jiān)管優(yōu)勢(shì)，逐漸侵蝕了傳統(tǒng)商業(yè)銀行在存貸款和中間業(yè)務(wù)方面的利潤(rùn)空間，這間接增加了傳統(tǒng)商業(yè)銀行的操作風(fēng)險(xiǎn)。

本文收集了2000-2019年間269家銀行的面板數(shù)據(jù)，從我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的角度，采用Panzar-Rosse模型和H統(tǒng)計(jì)量，計(jì)算了銀行業(yè)三大投入之和，確定了銀行業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，為銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況及其發(fā)展提供實(shí)證依據(jù)。

本文利用269家中國(guó)銀行的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行了多元素線(xiàn)性回歸?；貧w結(jié)果表明，兩個(gè)時(shí)段競(jìng)爭(zhēng)條件檢驗(yàn)的R平方值分別為0.997和0.982，結(jié)果表明，該模型與樣本數(shù)據(jù)擬合良好，估計(jì)的回歸方程解釋了在前互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)期和后互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)期自變量中觀察到的至少98%的變化。F統(tǒng)計(jì)量反映了回歸方程在多大程度上解釋了銀行的總利息收入，而不是通過(guò)隨機(jī)機(jī)會(huì)來(lái)解釋。后互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)期的F-統(tǒng)計(jì)估計(jì)為1108.83，在1%的水平上顯著。

所有因素在1%的水平上對(duì)解釋變量有很大的影響。2000-2009年間，lab和cap變量的相關(guān)系數(shù)分別為-0.022和-0.807，達(dá)到99%的顯著水平。這些系數(shù)的負(fù)值可能是由于20世紀(jì)90年代缺乏銀行業(yè)專(zhuān)業(yè)人士造成的。2010年至2019年期間，lab和cap的系數(shù)變?yōu)檎担?%的水平上顯著。Owusu-Antwi等人（2013年）認(rèn)為，lab系數(shù)的變化可能是由于統(tǒng)計(jì)員工的組成不同造成的。但本文已統(tǒng)計(jì)所有員工數(shù)據(jù)來(lái)計(jì)算勞動(dòng)力價(jià)格。因此，lab系數(shù)的增加可能歸因于高素質(zhì)員工比例的提高。

H統(tǒng)計(jì)量的值可以反映市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的程度。H統(tǒng)計(jì)量越高，壟斷力量越弱，競(jìng)爭(zhēng)壓力越大。通過(guò)估計(jì)，計(jì)算出了連續(xù)兩個(gè)時(shí)間段的H統(tǒng)計(jì)量。2009年被用作互聯(lián)網(wǎng)金融的分界點(diǎn)，其原因是2009年互聯(lián)網(wǎng)在銀行業(yè)得到廣泛應(yīng)用。結(jié)果表明，H=0的壟斷市場(chǎng)結(jié)構(gòu)假設(shè)被1%顯著水平的Wald檢驗(yàn)否定，同時(shí)H統(tǒng)計(jì)量與拒絕完全競(jìng)爭(zhēng)假設(shè)的假設(shè)存在顯著差異。根據(jù)表1和表2中顯示的結(jié)果看，2000-2009年和2010-2019年的H統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)均在0和1之間。從2000年到2009年，H統(tǒng)計(jì)量為0.206，表明銀行業(yè)處于壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。2010-2019年期間，H統(tǒng)計(jì)量增至0.560。這意味著在這一時(shí)期，中國(guó)銀行業(yè)已經(jīng)逐步走向一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈的市場(chǎng)。根據(jù)Panzar-Rosse方法的假設(shè)，銀行應(yīng)該在長(zhǎng)期均衡中；否則，從競(jìng)爭(zhēng)檢驗(yàn)來(lái)看，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)仍有可能不是壟斷競(jìng)爭(zhēng)。因此，我們用lnROAA的估計(jì)量檢驗(yàn)了平衡條件。假設(shè)檢驗(yàn)結(jié)果表明，所有E=0的概率都大于0.05，未能拒絕E=0假設(shè)，這意味著市場(chǎng)處于長(zhǎng)期均衡狀態(tài)，因此上述利用H統(tǒng)計(jì)量對(duì)壟斷競(jìng)爭(zhēng)的分析是可靠的。

從實(shí)證結(jié)果看出，互聯(lián)網(wǎng)金融的普及讓更多的參與者參與到金融服務(wù)中來(lái)，從而增強(qiáng)了市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。在互聯(lián)網(wǎng)金融誕生之初，互聯(lián)網(wǎng)金融公司的資產(chǎn)和市場(chǎng)份額都非常有限，因此很難確定互聯(lián)網(wǎng)金融與銀行競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)系。然而，2009年中國(guó)個(gè)人使用互聯(lián)網(wǎng)的比例從2000年的0.3%上升到18%，互聯(lián)網(wǎng)金融隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及而發(fā)展。那么銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)增長(zhǎng)之間的關(guān)系更容易觀察到，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展水平越高，銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)就越激烈。

互聯(lián)網(wǎng)金融的行業(yè)準(zhǔn)入制度還有待完善，這可能是銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的另一個(gè)原因。許多科技公司通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)從事互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，為中小企業(yè)提供金融服務(wù)。盡管參與金融服務(wù)的企業(yè)越來(lái)越多，但日益激烈的金融競(jìng)爭(zhēng)是否有效仍是一個(gè)問(wèn)題。為此，建議網(wǎng)絡(luò)金融公司與傳統(tǒng)銀行建立合作關(guān)系，防止信息不對(duì)稱(chēng)，降低投資和財(cái)務(wù)成本，形成良性競(jìng)爭(zhēng)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融之所以具有如此強(qiáng)大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，是因?yàn)樗鼭M(mǎn)足了各類(lèi)客戶(hù)的金融需求，提供了方便快捷的金融服務(wù)。商業(yè)銀行應(yīng)借鑒成功經(jīng)驗(yàn)，采取有效措施應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的巨大沖擊。此外，為穩(wěn)定市場(chǎng)，應(yīng)對(duì)新業(yè)務(wù)模式的沖擊，建議傳統(tǒng)銀行加快金融改革，降低操作風(fēng)險(xiǎn)，提高服務(wù)質(zhì)量。此外，還應(yīng)出臺(tái)相關(guān)規(guī)章制度，加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管，減少金融犯罪。

（江西傳媒職業(yè)學(xué)院）

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