服務(wù)美好生活，家族信托大有可為

陳兵

家族信托作為滿(mǎn)足委托人家庭綜合需求最為適配的信托業(yè)務(wù)，在服務(wù)居民美好生活中發(fā)揮著重要作用，是信托業(yè)務(wù)的“明珠”。家族信托業(yè)務(wù)以客戶(hù)需求為中心，通過(guò)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、資源整合以及專(zhuān)業(yè)服務(wù)為客戶(hù)提供綜合管理服務(wù)，深刻詮釋著守正、忠實(shí)和專(zhuān)業(yè)的受托人文化特征，是實(shí)現(xiàn)信托公司回歸本源、加速轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要業(yè)務(wù)類(lèi)型。隨著我國(guó)高凈值客戶(hù)數(shù)量增加、綜合服務(wù)需求提升和法治建設(shè)進(jìn)一步完善，家族信托必將成為服務(wù)高凈值客戶(hù)的重要金融模式，未來(lái)發(fā)展空間十分廣闊。

2020年家族信托業(yè)回顧

家族信托在中國(guó)當(dāng)代信托業(yè)中是一個(gè)新業(yè)務(wù)，雖然在2001 年頒布的《信托法》里已經(jīng)提及了“他益信托”的概念，但是其真正開(kāi)始走入客戶(hù)和信托公司視野已經(jīng)是2013年前后了。隨著市場(chǎng)的不斷成熟，以及中國(guó)高凈值客戶(hù)人群呈幾何級(jí)增長(zhǎng)，中國(guó)家族信托業(yè)務(wù)也出現(xiàn)了同步擴(kuò)張，家族信托業(yè)態(tài)越來(lái)越引起各方關(guān)注?；仡?020年，我國(guó)家族信托業(yè)主要體現(xiàn)出以下幾個(gè)方面的發(fā)展特征。

信托行業(yè)回歸本源，信托公司提升內(nèi)功。2020年，信托行業(yè)在嚴(yán)格落實(shí)監(jiān)管政策各項(xiàng)要求的同時(shí)顯著加大了轉(zhuǎn)型創(chuàng)新力度。監(jiān)管部門(mén)鼓勵(lì)信托公司加速回歸本源，大力發(fā)展投資類(lèi)業(yè)務(wù)、財(cái)富管理和服務(wù)信托業(yè)務(wù)，為資本市場(chǎng)引入長(zhǎng)期穩(wěn)定資金?！缎磐泄举Y金信托管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》明確將家族信托作為服務(wù)信托的主要業(yè)務(wù)類(lèi)型之一;與此同時(shí)，家族信托具有信托目的更加多元、資金期限長(zhǎng)、配置需求高、非金融服務(wù)多等特點(diǎn)，是信托公司發(fā)展財(cái)富管理業(yè)務(wù)、提升資產(chǎn)管理能力的重要業(yè)務(wù)類(lèi)型，也是信托公司向投資類(lèi)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新的重要抓手，各家公司紛紛作為戰(zhàn)略型業(yè)務(wù)大力發(fā)展。上海國(guó)際信托一直以來(lái)推動(dòng)財(cái)富管理和資產(chǎn)管理雙輪驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型回歸本源業(yè)務(wù)，從組織架構(gòu)、激勵(lì)機(jī)制、決策制度和展業(yè)流程等方面進(jìn)行優(yōu)化，以公司強(qiáng)大的投資研究團(tuán)隊(duì)為支撐，以專(zhuān)業(yè)化和高效化的管理制度為依據(jù)，根據(jù)客戶(hù)意愿進(jìn)行內(nèi)外部資產(chǎn)配置，努力為客戶(hù)提供個(gè)性化和綜合化的財(cái)富管理服務(wù)，提升家族信托業(yè)務(wù)的服務(wù)質(zhì)量和有效性。

信托公司加快布局，家族信托快速增長(zhǎng)。根據(jù)《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》，到2035年我國(guó)人均GDP目標(biāo)將達(dá)到中等國(guó)家收入水平，這個(gè)過(guò)程中必然伴隨著中產(chǎn)階級(jí)和高凈值客戶(hù)數(shù)量的大幅增加，對(duì)于財(cái)富管理和家族信托的需求將呈現(xiàn)出爆炸式增長(zhǎng)。根據(jù)招商銀行發(fā)布的《2020年中國(guó)家族信托報(bào)告》，我國(guó)家族信托意向人群數(shù)量約為24萬(wàn)人，預(yù)計(jì)到2023年將突破60萬(wàn)人;可納入家族信托的資產(chǎn)規(guī)模約為7.5萬(wàn)億元，到2021年底預(yù)計(jì)將突破10萬(wàn)億元。與此同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)于家族信托的理解已經(jīng)從最原始的“是一個(gè)信托理財(cái)產(chǎn)品”逐步轉(zhuǎn)變?yōu)椤笆且粋€(gè)信托法律架構(gòu)，是一種信托類(lèi)服務(wù)”。信托法定的架構(gòu)優(yōu)勢(shì)成為開(kāi)展家族信托最為合理的業(yè)務(wù)模式，信托公司加快家族信托業(yè)務(wù)布局，成為市場(chǎng)展業(yè)的主力軍。根據(jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)編制的《中國(guó)信托業(yè)發(fā)展報(bào)告（2019～2020）》，截至2019年末，至少有40家信托公司開(kāi)展了家族信托業(yè)務(wù)，規(guī)模達(dá)到1616億元，同比增長(zhǎng)90.18%。2020 年，家族信托規(guī)模將進(jìn)一步加速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)可達(dá)4000億元。從上海國(guó)際信托來(lái)看，2020年家族信托業(yè)務(wù)顯著增長(zhǎng)，目前存續(xù)數(shù)量超過(guò)600單，規(guī)模已經(jīng)突破100億元，增速約達(dá)100%。與此同時(shí)，廣泛的市場(chǎng)發(fā)展空間吸引了商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司和律師事務(wù)所等專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)的關(guān)注，加速了家族信托業(yè)務(wù)布局。各類(lèi)機(jī)構(gòu)發(fā)展家族信托都離不開(kāi)與信托公司合作，機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)合不斷深入，為家族信托業(yè)務(wù)的規(guī)模上量添磚加瓦。

客戶(hù)需求多元化，財(cái)產(chǎn)類(lèi)型更豐富。家族信托的信托目的十分多元，包括資產(chǎn)保值增值、財(cái)富規(guī)劃、財(cái)富傳承、破產(chǎn)隔離、遺囑替代、稅務(wù)籌劃、公益慈善等。隨著社會(huì)對(duì)于養(yǎng)老、醫(yī)療、教育、慈善等方面的需求不斷增加，家族信托客戶(hù)需求也正在從單一理財(cái)需求向家庭和社會(huì)綜合需求轉(zhuǎn)變。目前非現(xiàn)金財(cái)產(chǎn)作為家族信托受托財(cái)產(chǎn)的占比超過(guò)了10%。2020年，市場(chǎng)上除了資金家族信托外，保險(xiǎn)金家族信托也得到了快速增長(zhǎng)。此外，企業(yè)股權(quán)、理財(cái)產(chǎn)品受益權(quán)等多元化的信托財(cái)產(chǎn)不斷被裝入家族信托架構(gòu)中?？蛻?hù)需求多元化，以及信托財(cái)產(chǎn)類(lèi)型的不斷豐富，都構(gòu)建出不同類(lèi)型的家族信托，以符合家族信托目的。由此可見(jiàn)，隨著我國(guó)高凈值客戶(hù)數(shù)量和法治化水平的不斷提升，家族信托在財(cái)產(chǎn)類(lèi)型方面也將進(jìn)一步豐富，以資管產(chǎn)品、珠寶、股權(quán)、保險(xiǎn)單等作為受托財(cái)產(chǎn)的家族信托勢(shì)必會(huì)不斷出現(xiàn)。隨著我國(guó)全面依法治國(guó)的推進(jìn)、《信托法》的修訂以及信托財(cái)產(chǎn)登記制度和稅收優(yōu)惠制度的不斷完善，未來(lái)家族信托財(cái)產(chǎn)類(lèi)型將更加豐富。

慈善信托成亮點(diǎn)，家風(fēng)傳承新理念。公益慈善也是家族信托目的之一，慈善信托出現(xiàn)在家族信托架構(gòu)中作為家風(fēng)傳承的一種特殊表達(dá)方式，成為2020年家族信托行業(yè)中的一個(gè)亮點(diǎn)。隨著很多第一代企業(yè)家年事已高，這些企業(yè)家十分傾向利用家族信托實(shí)現(xiàn)他們對(duì)家族財(cái)富的規(guī)劃以及對(duì)社會(huì)的回饋和責(zé)任。上海國(guó)際信托是我國(guó)第一批開(kāi)展慈善信托業(yè)務(wù)的信托公司，有獨(dú)立的慈善信托部門(mén)，聚焦教育和醫(yī)療兩大領(lǐng)域，提供慈善信托服務(wù)業(yè)務(wù)，以慈善信托對(duì)接家族信托，研發(fā)多個(gè)展業(yè)架構(gòu)，滿(mǎn)足客戶(hù)在家風(fēng)傳承方面的需求，與客戶(hù)共同承擔(dān)社會(huì)責(zé)任。

家族信托展業(yè)中存在的問(wèn)題與思考

不斷涉足跨領(lǐng)域合作，制度建設(shè)需進(jìn)一步落地。對(duì)于客戶(hù)而言，家族財(cái)富不僅僅是資金，更多情況下是股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等需要傳承的財(cái)富，這些資產(chǎn)的估值、管理和相關(guān)的法律法規(guī)都是跨界的。然而，目前我國(guó)家族信托的發(fā)展尚處于起步期，如何將這些跨界資產(chǎn)裝入家族信托，特別是在操作可行性和法律法規(guī)支持方面，仍值得進(jìn)一步商榷。例如，一些財(cái)產(chǎn)是有專(zhuān)屬的登記機(jī)構(gòu)的，一些則沒(méi)有，如何進(jìn)行信托財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的確權(quán)、是否匹配信托財(cái)產(chǎn)登記制度等，都是需要協(xié)調(diào)不同部門(mén)共同商議。又如稅收問(wèn)題， 一直以來(lái)是客戶(hù)設(shè)立家族信托所關(guān)心的話(huà)題，是否支持延遲納稅， 如何處理受益人分配時(shí)的個(gè)稅考量，不同的分配方式是否應(yīng)該有相應(yīng)的稅收制度參考等，都需要進(jìn)一步完善。雖然目前借助不同領(lǐng)域的專(zhuān)家給予的建議，通過(guò)一些方案架構(gòu)設(shè)計(jì)可以實(shí)現(xiàn)部分特殊資產(chǎn)設(shè)立家族信托，但是市場(chǎng)主流依舊是現(xiàn)金為主設(shè)立的家族信托，這成為制約家族信托發(fā)展的困境之一。

不斷拓展外部合作，協(xié)同管理需進(jìn)一步理順。家族信托是為客戶(hù)提供投資理財(cái)、法律、稅務(wù)、企業(yè)治理、跨境投資等一攬子、一站式綜合服務(wù)。從客戶(hù)來(lái)源來(lái)看，信托公司既要大力開(kāi)展直銷(xiāo)客戶(hù)，也需要借助商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司等資源， 發(fā)揮信托公司在家族信托方面的架構(gòu)設(shè)計(jì)和資源整合能力。目前來(lái)看，信托公司80%以上的家族信托客戶(hù)來(lái)自于商業(yè)銀行私行部門(mén)。商業(yè)銀行私行部門(mén)是家族信托最主要的獲客渠道。上海國(guó)際信托深刻認(rèn)識(shí)到強(qiáng)化外部合作和提升主動(dòng)受托管理能力是做大做強(qiáng)家族信托的重要方面。在合作中，如何管理客戶(hù)和如何管理資產(chǎn)，各方協(xié)同服務(wù)成為合作的關(guān)鍵點(diǎn)。從信托公司受托管理能力來(lái)看，信托公司既要做好服務(wù)信托的受托管理，又要提升勤勉盡責(zé)的主動(dòng)管理能力，發(fā)揮資源整合的效率;從渠道客戶(hù)管理來(lái)看，既要直面客戶(hù)的日常維護(hù)與溝通，又要提升客戶(hù)資產(chǎn)管控的有效性。專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)之間的理念、步調(diào)和文化越趨同，合作就越順利，客戶(hù)體驗(yàn)度也就越好，合作的規(guī)模也會(huì)隨之增長(zhǎng)。上海國(guó)際信托目前已經(jīng)與很多銀行建立了深層次的合作關(guān)系，也正在推進(jìn)與頭部券商之間的家族信托合作，進(jìn)一步理順協(xié)同管理的理念和模式，尋求家族信托業(yè)務(wù)ToB（To Bussiness，對(duì)公業(yè)務(wù)）模式，為客戶(hù)實(shí)現(xiàn)財(cái)富傳承提供更加有效的、專(zhuān)業(yè)的聯(lián)合服務(wù)。

全市場(chǎng)配置不斷升級(jí)，內(nèi)部管理需進(jìn)一步提升。對(duì)信托公司而言，不同客戶(hù)的資產(chǎn)配置需求也會(huì)因?yàn)榭蛻?hù)傳承目的、家族財(cái)富風(fēng)險(xiǎn)特征等因素而存有差異，會(huì)涉及不同大類(lèi)資產(chǎn)配置的策略、決策機(jī)制和操作流程管理。特別是在信托行業(yè)壓降非標(biāo)資產(chǎn)的背景下，如何推動(dòng)凈值型產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，如何看待外部產(chǎn)品的盡調(diào)、評(píng)價(jià)和引入，以及如何設(shè)立信托公司內(nèi)部的風(fēng)控評(píng)判體系和投后管理體系等，都是信托公司需要進(jìn)一步加強(qiáng)內(nèi)部管理的重點(diǎn)。上海國(guó)際信托在轉(zhuǎn)型過(guò)程中，以展業(yè)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)為基礎(chǔ)，根據(jù)客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行不同種類(lèi)的資產(chǎn)配置，借助公司專(zhuān)業(yè)化的投研力量，與外部?jī)?yōu)秀的公募基金、私募基金等機(jī)構(gòu)合作，共同為客戶(hù)提供高水平、綜合化的服務(wù)。

2021年家族信托業(yè)展望與建議

協(xié)同監(jiān)管將成為趨勢(shì)，全面風(fēng)險(xiǎn)管理一直在路上。無(wú)論是信托行業(yè)，還是其他行業(yè)，嚴(yán)監(jiān)管、強(qiáng)監(jiān)管態(tài)勢(shì)將進(jìn)一步鞏固，并且隨著大數(shù)據(jù)的廣泛應(yīng)用，跨界監(jiān)管也將成為趨勢(shì)。家族信托在跨界展業(yè)中，除了互聯(lián)互通，遵守金融行業(yè)的相關(guān)法律法規(guī)外，隨著業(yè)務(wù)觸及的領(lǐng)域不同，同步也要遵守相應(yīng)的法律法規(guī)。例如，《民法典》涉及的合同、繼承、婚姻等，以及財(cái)務(wù)上涉及的稅法等。隨著客戶(hù)身份、資產(chǎn)的全球化，全球化監(jiān)管協(xié)同必將成為趨勢(shì)。由此可見(jiàn)，跨界監(jiān)管、協(xié)同監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管，全面風(fēng)險(xiǎn)管理將是常態(tài)。對(duì)信托公司發(fā)展家族信托業(yè)務(wù)而言，在嚴(yán)監(jiān)管的趨勢(shì)下，建設(shè)良好受托人文化，為客戶(hù)有序傳承、樹(shù)立良好家風(fēng)做好服務(wù)，挖掘財(cái)產(chǎn)傳承、財(cái)產(chǎn)保管等服務(wù)信托業(yè)務(wù)，滿(mǎn)足委托人的綜合需求，這樣才能使家族信托業(yè)務(wù)長(zhǎng)效久安地健康發(fā)展。

受托人文化更加堅(jiān)實(shí)，傳承內(nèi)涵應(yīng)更加綜合化。家族信托是信托業(yè)務(wù)的“明珠”，是體現(xiàn)信托受托人職責(zé)的系統(tǒng)工程，將風(fēng)險(xiǎn)文化、合規(guī)文化、責(zé)任文化、品質(zhì)文化等貫穿始終，深刻詮釋著守正、忠實(shí)和專(zhuān)業(yè)的受托人文化特征。發(fā)展家族信托需要更加堅(jiān)實(shí)的受托人文化，時(shí)刻以委托人合法利益最大化為出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，為委托人提供綜合化服務(wù)，推動(dòng)信托公司實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。隨著《信托法》修訂、信托文化建設(shè)和信托財(cái)產(chǎn)登記制度等的進(jìn)一步推進(jìn)，《信托公司資金信托管理辦法》等監(jiān)管文件的陸續(xù)頒布，家族信托的內(nèi)涵必將進(jìn)一步豐富，信托公司的綜合服務(wù)能力也將更加完善。

家族信托生態(tài)圈更趨完善，傳承服務(wù)應(yīng)更加專(zhuān)業(yè)化。我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入金融市場(chǎng)加速對(duì)外開(kāi)放，資管市場(chǎng)充分競(jìng)爭(zhēng)的新時(shí)代。圍繞客戶(hù)需求充分發(fā)揮自身長(zhǎng)處，借助專(zhuān)業(yè)化分工合作實(shí)現(xiàn)客戶(hù)利益最大化，已經(jīng)成為資管機(jī)構(gòu)發(fā)展的共識(shí)。家族信托作為服務(wù)高凈值客戶(hù)的工具和平臺(tái)，金融機(jī)構(gòu)專(zhuān)業(yè)化合作的未來(lái)生態(tài)圈必將進(jìn)一步完善。與此同時(shí)，信托公司一方面要發(fā)揮架構(gòu)優(yōu)勢(shì)，提供快捷便利的平臺(tái)服務(wù);另一方面也要強(qiáng)化投研體系建設(shè)，進(jìn)一步提高在資產(chǎn)配置和資產(chǎn)管理方面的專(zhuān)業(yè)能力，在家族信托生態(tài)圈合作中體現(xiàn)出信托能力、提高信托價(jià)值和展現(xiàn)信托魅力。

科技支撐能力進(jìn)一步增強(qiáng)，服務(wù)應(yīng)更加智能化。家族信托具有業(yè)務(wù)周期長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)附加值高、個(gè)性化程度強(qiáng)以及服務(wù)場(chǎng)景多樣化的特點(diǎn)，在客戶(hù)關(guān)系管理、客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)偏好分析、資產(chǎn)配置決策等方面都需要更強(qiáng)大的科技實(shí)力作為支撐。信托公司未來(lái)將大力發(fā)展金融科技，增強(qiáng)數(shù)字化對(duì)于業(yè)務(wù)的支撐，通過(guò)設(shè)計(jì)智能化的服務(wù)方案，對(duì)家族信托客戶(hù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、構(gòu)建投資組合、信息披露等，通過(guò)“線(xiàn)上+線(xiàn)下”相互融合的方式，不斷優(yōu)化客戶(hù)體驗(yàn)，提升客戶(hù)價(jià)值。

信托規(guī)模繼續(xù)高速增長(zhǎng)，品牌建設(shè)應(yīng)走向差異化。家族信托在滿(mǎn)足高凈值客戶(hù)綜合化需求方面具有天然的優(yōu)勢(shì)。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展特征進(jìn)一步顯現(xiàn)，高凈值客戶(hù)的數(shù)量進(jìn)一步增多，財(cái)富管理需求將呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長(zhǎng)。我國(guó)家族信托的發(fā)展目前仍在起步階段，未來(lái)將保持高速增長(zhǎng)。鑒于家族信托業(yè)存在著私密性、長(zhǎng)期限和高端性的特征，信托公司在開(kāi)展家族信托方面，品牌建設(shè)非常重要，各家信托公司都在努力打造各自的家族信托品牌，呈現(xiàn)出品牌差異化的特征。如上海國(guó)際信托打造“信睿家族辦公室”品牌，以多元化、全方位的金融服務(wù)智慧，提供私人專(zhuān)享服務(wù)，幫助實(shí)現(xiàn)委托人的信托目的。

總體來(lái)說(shuō)，我國(guó)正在經(jīng)歷著供給側(cè)和需求側(cè)的深刻變革，供給體系不斷升級(jí)完善，需求體系不斷豐富多樣，金融體系在適配需求和供給體系的過(guò)程中需要發(fā)揮更加靈活和專(zhuān)業(yè)的作用。隨著居民人均GDP和可支配收入的持續(xù)增加，人們對(duì)于財(cái)富管理的需求必將廣泛而且多元化，需求外延更加豐富，都會(huì)衍生出大量的非金融服務(wù)需求，需要法律和稅收等方面的專(zhuān)業(yè)人士共同參與。家族信托利用信托制度優(yōu)勢(shì)，充分發(fā)揮著信托在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、資源整合和專(zhuān)業(yè)服務(wù)方面的優(yōu)勢(shì)，根據(jù)委托人需求提供個(gè)性化、一攬子和一站式的綜合管理服務(wù)，具有廣闊的發(fā)展空間，在新時(shí)代服務(wù)居民美好生活方面將大有可為！

（作者系上海國(guó)際信托黨委書(shū)記、總經(jīng)理）