全球首富折戟“白銀星期四”

晨陽(yáng)

“美國(guó)散戶(hù)抱團(tuán)大戰(zhàn)華爾街”導(dǎo)致白銀市場(chǎng)一度陷入瘋狂狀態(tài)。鼓吹白銀價(jià)格被低估、零售網(wǎng)站上的銀條供不應(yīng)求、美國(guó)芝加哥商品交易所宣布提高白銀期貨交易保證金……這一切都讓人想起發(fā)生在40年前的那個(gè)驚心動(dòng)魄的“白銀星期四”。當(dāng)年的全球首富試圖操縱白銀市場(chǎng)，但貪婪的欲望最終讓他和背后的整個(gè)家族折戟沉沙。

初次試探

20世紀(jì)五六十年代，美國(guó)得克薩斯州的石油巨頭亨特家族是當(dāng)時(shí)全球最富有的家族之一。據(jù)說(shuō)，傳奇的家族第一代領(lǐng)袖H·L·亨特用賭博贏來(lái)的錢(qián)購(gòu)買(mǎi)了自己的第一個(gè)油田，并靠得克薩斯州東部的鉆井業(yè)發(fā)了財(cái)。等到1974年他去世時(shí)，亨特家族的總資產(chǎn)已經(jīng)高達(dá)10億美元。他的兒子納爾遜·亨特和威廉·亨特等人不僅繼承了老亨特的財(cái)產(chǎn)，也遺傳了他的賭性，這為后來(lái)震動(dòng)世界的“白銀星期四”埋下伏筆。

亨特家族于20世紀(jì)70年代初，在傳統(tǒng)石油業(yè)務(wù)遭到重大打擊——原先該家族在利比亞投資的油田可以得到超過(guò)40億美元的豐厚利潤(rùn)，但卡扎菲于1971年開(kāi)始收回石油資源的主導(dǎo)權(quán)，亨特石油公司與殼牌等西方石油巨頭試圖阻攔，結(jié)果它們?cè)诋?dāng)?shù)氐臉I(yè)務(wù)被強(qiáng)行國(guó)有化。

遭此重創(chuàng)后，亨特家族開(kāi)始“思變”。對(duì)于大宗商品交易商而言，當(dāng)時(shí)的整體環(huán)境的確算不上友好。美國(guó)仍在石油危機(jī)的泥潭中掙扎，通貨膨脹率常年保持在10%以上。以往被視為通脹對(duì)沖工具的股票等金融資產(chǎn)也受損嚴(yán)重，很多投資者都把希望寄托在貴金屬上。但在1974年之前，美國(guó)法律規(guī)定私人擁有或交易黃金是非法的，因此白銀是當(dāng)時(shí)最受青睞的財(cái)富象征和保值資產(chǎn)。

亨特家族抓住了這個(gè)機(jī)會(huì)。1973年，他們以每盎司2美元的價(jià)格大肆購(gòu)買(mǎi)白銀。當(dāng)年12月，亨特家族已成為世界最大的白銀持有人之一。出于對(duì)美國(guó)政府的不信任，亨特兄弟用3架專(zhuān)機(jī)將這些白銀運(yùn)到瑞士的個(gè)人金庫(kù)中。但亨特家族的瘋狂采購(gòu)讓白銀價(jià)格在數(shù)月內(nèi)攀升至每盎司6.7美元，擁有5000萬(wàn)盎司白銀儲(chǔ)備的墨西哥政府忍不住出手套利，一舉將銀價(jià)壓回每盎司4美元。

騎虎難下

雖然亨特家族對(duì)白銀市場(chǎng)的初次試探獲利不多，但他們意識(shí)到投機(jī)比開(kāi)采石油積攢財(cái)富的速度要快得多。當(dāng)時(shí)美國(guó)對(duì)投機(jī)行為的處罰極輕，更助長(zhǎng)了他們的冒險(xiǎn)心理。1977年，納爾遜·亨特和威廉·亨特決定拿大豆期貨試水。他們動(dòng)用整個(gè)亨特家族的力量，控制了當(dāng)時(shí)所有大豆期貨合約數(shù)量的40%，并從中牟利達(dá)1億美元，而美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)卻對(duì)此毫無(wú)辦法。

受此鼓舞，亨特兄弟開(kāi)始更大規(guī)模的豪賭。總結(jié)之前的教訓(xùn)后，亨特家族拉攏財(cái)大氣粗的沙特王室共同大肆購(gòu)進(jìn)白銀。經(jīng)過(guò)他們的瘋狂掃貨，白銀價(jià)格從1979年初的每盎司6美元飆升同年夏季的11美元，隨后還在不斷突破紀(jì)錄：20美元、30美元……1980年1月21日，白銀漲到歷史最高價(jià)：每盎司50.35美元。更夸張的是，亨特家族掌握著1.2億盎司的白銀現(xiàn)貨和5000萬(wàn)盎司的白銀期貨，他們與合作伙伴持有的白銀在峰值時(shí)占到全球私人白銀持有量的77%。借助這樣的超級(jí)壟斷地位，1980年初，白銀價(jià)格每上漲1美元，亨特家族的賬面財(cái)富就能增加1億美元，納爾遜·亨特更借此登上全球首富的寶座。

白銀價(jià)格的瘋漲，對(duì)全球都造成巨大沖擊。休斯敦大學(xué)的皮爾榮教授回憶說(shuō)：“人們?cè)谑釆y臺(tái)的抽屜和沙發(fā)墊子上搜遍含銀的硬幣，把它們?nèi)刍顺鍪?。”在印度，銀飾是新娘嫁妝的傳統(tǒng)組成部分，但面對(duì)瘋狂的銀價(jià)，印度家庭也紛紛把嫁妝里的這些銀飾賣(mài)出去。就連奢侈品珠寶商蒂芙尼也在《紐約時(shí)報(bào)》刊登廣告，不具名地批評(píng)亨特家族：“任何人囤積價(jià)值數(shù)十億美元的白銀，讓其他人高價(jià)購(gòu)買(mǎi)銀制品，這是不合情理的。”

同樣受到?jīng)_擊的還有工業(yè)用銀。例如攝影攝像使用的膠片需要含銀化合物，銀價(jià)飛漲讓攝影行業(yè)怨聲載道，甚至一度連醫(yī)院X光機(jī)使用的膠片都無(wú)法保證。

但此時(shí)亨特家族也處于騎虎難下的處境。他們購(gòu)買(mǎi)這些白銀時(shí)只有約10億美元是自有資金，其余絕大多數(shù)都是從20多家美國(guó)銀行、華爾街投行獲得的融資。亨特家族驚恐地發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)上不斷出現(xiàn)的白銀新貨源（包括民眾出售的銀制品），讓維持白銀高價(jià)的難度越來(lái)越大。為維持對(duì)白銀市場(chǎng)的壟斷，納爾遜·亨特已被迫向銀行高息借貸，每月僅支付利息就要花費(fèi)幾百萬(wàn)美元，眼看著操縱銀價(jià)已變成一場(chǎng)燒錢(qián)的游戲。

一朝崩潰

白銀市場(chǎng)的瘋狂讓美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)也感到恐慌。1980年1月7日，紐約商品交易所專(zhuān)門(mén)針對(duì)亨特家族出臺(tái)“白銀規(guī)則7號(hào)”，美聯(lián)儲(chǔ)主席沃爾克也決定大幅度緊縮銀根，提高貸款的難度。但在此后兩個(gè)月內(nèi)，亨特家族又從銀行借進(jìn)8000萬(wàn)美元，相當(dāng)于同期美國(guó)新增貸款的10%！

眼看亨特家族油鹽不進(jìn)，紐約商品交易所緊急頒布臨時(shí)規(guī)定：禁止建立新的白銀期貨合約，只允許舊合約的平倉(cāng)。這意味著亨特家族再也無(wú)法從期貨市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)任何白銀。壓死駱駝的最后一根稻草來(lái)了：短短幾天內(nèi)，銀價(jià)就跌到30美元左右。

由于亨特家族是抵押借貸買(mǎi)銀，當(dāng)?shù)盅旱陌足y價(jià)值縮水時(shí)，銀行要求他們提供更多的抵押品，但此時(shí)亨特兄弟已無(wú)力在3月26日的最后期限前提供足夠資產(chǎn)?？只诺囊荒话l(fā)生了：1980年3月27日星期四，銀行開(kāi)始強(qiáng)行出售亨特家族抵押的白銀期貨，其他華爾街投行聞風(fēng)而動(dòng)，白銀價(jià)格瞬間崩潰。當(dāng)天銀價(jià)“腰斬”到每盎司10美元左右，亨特家族也瞬間從全球首富變成“全球首負(fù)”，背上約17億美元的債務(wù)。

然而“白銀星期四”帶來(lái)的沖擊遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束。那些放貸給亨特兄弟的銀行和華爾街投行眼看也要因無(wú)法回收巨額貸款而被拉下水，美國(guó)金融界形容說(shuō)，這是“自1929年10月以來(lái)的第一次大恐慌”。亨特兄弟更是威脅說(shuō)，如果美國(guó)政府不肯施以援手，他們將拋賣(mài)手里的6500萬(wàn)盎司白銀現(xiàn)貨，讓市場(chǎng)徹底崩潰。最終，美國(guó)政府被迫撥出10億美元的長(zhǎng)期貸款來(lái)拯救亨特家族免于沉淪。

即便得到美國(guó)政府的救助，亨特家族最終也元?dú)獯髠?988年亨特兄弟在民事訴訟中被裁定需要對(duì)操縱白銀市場(chǎng)負(fù)責(zé)，并被勒令向在該事件中遭遇巨大損失的秘魯?shù)V業(yè)公司支付1.34億美元的賠償。兄弟二人就此宣布破產(chǎn)。

“白銀星期四”帶來(lái)的慘痛教訓(xùn)也讓各國(guó)政府對(duì)操縱期貨市場(chǎng)牟利的投機(jī)行為倍加警惕。但貪婪的投機(jī)者仍在前仆后繼。1996年，日本住友商社就因號(hào)稱(chēng)“銅先生”的濱中泰男企圖操縱國(guó)際銅期貨市場(chǎng)而損失超過(guò)數(shù)十億美元?！?/p>