非銀支付新規(guī)：打破對流量的信仰

方斐

為加強對非銀行支付機構(gòu)監(jiān)督管理，促進支付服務(wù)市場健康發(fā)展，央行于2021年1月 20日、1月22日先后發(fā)布《非銀行支付機構(gòu)條例（征求意見稿）》（下稱“《條例》”）、《非銀行支付機構(gòu)客戶備付金存管辦法》（下稱“《辦法》”）。《條例》主要完善和加強了非銀行機構(gòu)支付領(lǐng)域的反壟斷監(jiān)管措施;而《辦法》則規(guī)范了備付金集中交存后的客戶備付金集中存管業(yè)務(wù)，非銀行支付機構(gòu)的客戶備付金日后全部集中存放于其在中國人民銀行開立的客戶備付金集中存管賬戶中。

隨著中國數(shù)字支付技術(shù)的發(fā)展和普及，由于監(jiān)管漏洞而產(chǎn)生的問題也越來越突出，此次針對非銀行支付機構(gòu)制定的《條例》和《辦法》，主要目的是健全現(xiàn)有管理機制，完善填補之前監(jiān)管的空缺，加強非銀支付機構(gòu)反壟斷以及規(guī)章制度的建設(shè)，維護公平的市場競爭秩序，保護包括客戶和機構(gòu)等市場參與者的合法權(quán)益，也有利于促進支付機構(gòu)與有支付需求的金融機構(gòu)之間開展合作。

近年來，隨著支付市場的快速發(fā)展，根據(jù)新形勢完善非銀行支付監(jiān)管體系尤為必要?！稐l例》明確了央行監(jiān)管的權(quán)威與職權(quán)，強調(diào)金融業(yè)務(wù)必須持牌經(jīng)營、支付機構(gòu)應(yīng)回歸支付本源，提升了支付機構(gòu)監(jiān)管的法律層級，或?qū)⒊蔀榉倾y行支付監(jiān)管的頂層文件。

《辦法》，主要內(nèi)容包括：1.央行負責(zé)對客戶備付金存管業(yè)務(wù)活動進行監(jiān)督;2.備付金應(yīng)全額集中交存至央行或相應(yīng)商業(yè)銀行;3.客戶、支付機構(gòu)間備付金的劃轉(zhuǎn)應(yīng)通過符合規(guī)定的清算機構(gòu)辦理;4.違規(guī)處罰具體條款。未來或有監(jiān)管細則落地，形成較為完善的頂層文件+配套細則的監(jiān)管體系。

《條例》按照資金和信息兩個維度，根據(jù)是否開立賬戶（提供預(yù)付價值）、是否具備存款類機構(gòu)特征，將支付業(yè)務(wù)重新劃分為儲值賬戶運營和支付交易處理兩類，此前分為預(yù)付卡、銀行卡收單、網(wǎng)絡(luò)支付三類。《條例》對儲值賬戶運營機構(gòu)有更高的要求，如明確從事儲值賬戶運營機構(gòu)不得從支付賬戶余額獲得利息等收益。To B支付企業(yè)涉及較多支付交易處理業(yè)務(wù)，有望在分類監(jiān)管下獲得更大的發(fā)展空間。

值得關(guān)注的是，《條例》在支付領(lǐng)域的監(jiān)管升級主要體現(xiàn)在強化反壟斷措施上，對非銀行支付機構(gòu)市場支配地位的認定有兩個指標，第一，在非銀行支付服務(wù)市場集中度達到監(jiān)管上限，可對其采取約談等措施進行預(yù)警。數(shù)據(jù)顯示，2020年二季度，支付寶、微信支付移動支付份額分別為55.6%、38.8%，觸及預(yù)警線。第二，在全國電子支付市場集中度達到監(jiān)管上限，將被認定為具有市場支配地位，情節(jié)嚴重或面臨拆分。2020年三季度，全國電子支付規(guī)模達2994.8萬筆、775.4萬億元，按筆數(shù)、金額計非銀行支付機構(gòu)市場份額分別為78.3%、10.2%，按筆數(shù)計支付寶、微信支付或觸及市場支配地位，按金額計則未觸及。由于《條例》中尚未明確定義“市場份額”的標準，是否構(gòu)成市場支配地位仍待相關(guān)政策細則說明。

總體來看，監(jiān)管升級有利于規(guī)范非銀行支付機構(gòu)市場行為，促進支付行業(yè)長期健康發(fā)展，不過，對于行業(yè)龍頭的影響尚待細則進一步明確。

互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管收緊

對于央行先后發(fā)布《條例》和《辦法》以加強對非銀行支付機構(gòu)的監(jiān)督管理，市場非常關(guān)注反壟斷相關(guān)內(nèi)容是否會沖擊以支付為核心的互聯(lián)網(wǎng)巨頭并導(dǎo)致支付格局發(fā)生會改變，以及衍生的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)會受到什么樣的影響。

眾所周知，近10年來，支付寶與騰訊財付通推動第三方支付高速發(fā)展并迭代創(chuàng)新，明對新的形勢，2010年舊版《非金融機構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》本身需要革新。2020年四季度以來，互聯(lián)網(wǎng)巨頭面臨金融監(jiān)管升級和平臺反壟斷兩方面的政策約束。此次支付新規(guī)中的反壟斷條例也可能直接影響兩大互聯(lián)網(wǎng)巨頭的核心——支付業(yè)務(wù)，本質(zhì)上也屬于對互聯(lián)網(wǎng)巨頭全面監(jiān)管的舉措。

針對支付機構(gòu)的備付金（即用戶暫存于支付寶、財付通等支付賬戶中的余額），其實早在2017年起就被納入監(jiān)管。2017年以前，支付機構(gòu)自主將客戶備付金存入商業(yè)銀行賬戶，沉淀資金獲取高額利息，這曾經(jīng)一度是支付機構(gòu)的核心收入來源。但2017年以后，監(jiān)管要求備付金逐步上繳央行，且前期不提供任何利息，2020年起按年化利率0.35%計息，但利率仍遠低于2017年前。2019年1月，備付金完成全面上繳，此次出臺的備付金存管辦法只是完善制度，2020年已征求過意見，增量信息有限。

支付新規(guī)首次具體提出了預(yù)警和認定“市場支配地位”（即壟斷）的情形。在預(yù)警情形下，央行可以與國務(wù)院反壟斷執(zhí)法機構(gòu)商議對相關(guān)機構(gòu)采取約談等措施，而如果被認定為具備“市場支配地位”，央行可以向國務(wù)院反壟斷執(zhí)法機構(gòu)建議采取停止濫用市場支配地位行為、停止實施集中、按照支付業(yè)務(wù)類型拆分該機構(gòu)等措施。

根據(jù)《條例》列示的認定規(guī)則，相關(guān)市場份額的計算標準目前并不明確，例如，市場份額計算基于交易筆數(shù)還是金額？認定情形中的分母“電子支付”是否包含銀行電子支付？但無論具體測算標準如何，考慮當前第三方電子支付市場的強壟斷格局，支付寶與騰訊財付通顯然是唯二的監(jiān)管目標。根據(jù)易觀數(shù)據(jù)的統(tǒng)計，目前，支付寶與財付通在第三方支付市場的交易金額份額分別達到49.16%、33.74%，處于預(yù)警情形。

圖1：第三方綜合支付市場格局

資料來源：中泰證券研究所、易觀數(shù)據(jù)

圖2：2020Q3銀行和非銀機構(gòu)處理支付交易規(guī)模對比

資料來源：中泰證券研究所、央行

東吳證券認為，反壟斷政策最終的執(zhí)行力度存在不確定性，一方面，政策中明確提到需要與國務(wù)院反壟斷執(zhí)法機構(gòu)商議、建議，另一方面，相關(guān)機構(gòu)也要充分考慮是否“濫用市場支配地位、嚴重影響支付市場健康發(fā)展”，由此判斷大概率不會出現(xiàn)拆分支付寶、財付通等極端情形。因此，此次政策的預(yù)警和提示意義更明顯，未來央行及監(jiān)管機構(gòu)在實際執(zhí)行中有很大的調(diào)節(jié)空間。

既然由支付衍生的互聯(lián)網(wǎng)金融正在被全面監(jiān)管，未來還有哪些政策落地？

支付是互聯(lián)網(wǎng)巨頭最核心的商業(yè)環(huán)節(jié)。從2020年螞蟻集團的財務(wù)報表可以看出，雖然支付業(yè)務(wù)本身盈利有限，但其作為核心流量入口，蘊含著高含金量的場景與數(shù)據(jù)，發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融離不開支付入口。

2020年四季度以來，對互聯(lián)網(wǎng)金融的全面監(jiān)管涉及貸款、存款、理財保險、征信等業(yè)務(wù)，所有政策的核心都圍繞“同類業(yè)務(wù)、同類監(jiān)管”，對互聯(lián)網(wǎng)金融形成確定性沖擊，利好傳統(tǒng)商業(yè)銀行等持牌金融機構(gòu)。東吳證券認為，這是七年以來競爭格局的天平首次向傳統(tǒng)金融機構(gòu)傾斜。此次支付新規(guī)強調(diào)支付機構(gòu)不得從事授信類業(yè)務(wù)，這也呼應(yīng)了此前央行提出部分平臺以“支付嵌套信貸產(chǎn)品誘導(dǎo)消費”的不合理性，預(yù)計未來諸如花唄等互聯(lián)網(wǎng)信貸產(chǎn)品在用戶端與支付環(huán)節(jié)的掛鉤程度會降低，一定程度上影響了推廣效果。

由于此次支付新規(guī)在信貸領(lǐng)域仍有待完善，據(jù)此判斷互聯(lián)網(wǎng)貸款后續(xù)仍有政策出臺，包括11月2日征求意見的網(wǎng)絡(luò)小貸新規(guī)將正式落地，這也是造成螞蟻集團IPO擱淺的直接原因;針對2020年發(fā)布的《商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款管理辦法》的配套政策也可能出臺，預(yù)計內(nèi)容涉及對銀行與互聯(lián)網(wǎng)合作助貸業(yè)務(wù)的集中度管控、銀行聯(lián)合貸額度管控、異地放款額度管控等方面，互聯(lián)網(wǎng)信貸監(jiān)管仍在收緊;針對互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)大數(shù)據(jù)在信貸業(yè)務(wù)中的使用合理性問題，數(shù)據(jù)確權(quán)可能有相關(guān)政策落實。

監(jiān)管升級完善

從監(jiān)管的角度回顧歷史可知，自2010年6月央行制定《非金融機構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》（中國人民銀行令〔2010〕第2號發(fā)布）以來，國內(nèi)支付行業(yè)發(fā)生了較大的變化，此次《條例》的出臺旨在提升支付機構(gòu)監(jiān)管的法律層級，全面升級對支付機構(gòu)的監(jiān)管。

2010年版的管理辦法將支付業(yè)務(wù)分為網(wǎng)絡(luò)支付、預(yù)付卡的發(fā)行與受理、銀行卡收單以及其他，并且在經(jīng)營區(qū)域上分為全國性牌照和區(qū)域性牌照，在注冊資本上也有差異性的要求。隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的普及和支付技術(shù)的升級，原有的分類方式已不適應(yīng)當前的市場現(xiàn)狀。此次《條例》將支付業(yè)務(wù)分為儲值賬戶運營和支付賬戶處理，以是否開設(shè)賬戶作為分類依據(jù)，對兩種業(yè)務(wù)進行差別化的管理，同時取消了對支付牌照區(qū)域性的劃分，更符合目前的市場現(xiàn)狀和線上支付的發(fā)展趨勢。

《條例》細化對支付機構(gòu)的監(jiān)管要求主要體現(xiàn)在以下四個方面：第一，將過去幾年發(fā)布的監(jiān)管政策寫入《條例》，包括備付金的集中交存、斷直連、接入清算機構(gòu)等，更新和完善監(jiān)管要求。第二，加強對支付公司的股東管理。限制參股和控制的支付機構(gòu)數(shù)量，限制3年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓股份，不得惡意開展關(guān)聯(lián)交易，不得采用濫用市場支配地位等方式開展不正當競爭等。第三，業(yè)務(wù)回歸支付本源。不得從事支付業(yè)務(wù)許可證載明范圍之外的業(yè)務(wù)，不得從事或者變相從事授信活動。第四，對數(shù)據(jù)安全和客戶隱私保護提出要求。不得過度采集客戶信息和保存客戶信息，防止用戶信息被不當使用。

此外，《條例》中增加了對市場支配地位的預(yù)警措施、情形認定和監(jiān)管措施，反壟斷力度升級。根據(jù)規(guī)定，分別對非銀行支付服務(wù)市場和全國電子支付市場的市場集中度CR1、CR2和CR3設(shè)定上限，采取約談、停止濫用市場支配地位行為、停止實施集中、按照支付業(yè)務(wù)類型拆分非銀行支付機構(gòu)等措施。

圖3：20Q3按金融計非銀行支付機構(gòu)份額

資料來源：央行《2020年第三季度支付體系運行總體情況》，平安證券研究所

圖4： 20Q3按筆數(shù)計非銀行支付機構(gòu)份額

資料來源：央行《2020年第三季度支付體系運行總體情況》，平安證券研究所

根據(jù)易觀2020年二季度的第三方支付行業(yè)數(shù)據(jù)，支付寶和騰訊金融在第三方支付行業(yè)的市占率分別為49.16%和33.74%，觸達了預(yù)警線，可采取約談等措施。但在情形認定中，分母為全國電子支付市場，而不僅指非銀行支付服務(wù)市場，還包括了銀行的電子支付業(yè)務(wù)規(guī)模。根據(jù)央行2020年三季度數(shù)據(jù)，銀行處理的電子支付業(yè)務(wù)為696.44萬億元，非銀行支付機構(gòu)處理網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)78.96萬億元，非銀支付機構(gòu)處理的交易規(guī)模僅為銀行處理交易規(guī)模的11.34%，離市場支配地位認定情形較遠。由此可見，目前，支付寶和微信支付已達到市場支配地位的預(yù)警要求，但未到認定情形，面臨一定的反壟斷監(jiān)管壓力。

近年來，第二梯隊的互聯(lián)網(wǎng)公司多通過收購方式獲得支付牌照，包括早期的京東、美團、滴滴等，以及近期的字節(jié)跳動、拼多多、快手、B站等。這些互聯(lián)網(wǎng)公司具有一定的流量優(yōu)勢，希望通過獲取支付牌照來打通交易閉環(huán)?！稐l例》落地后對支付公司開展業(yè)務(wù)進行了規(guī)范，不能通過場景壟斷或惡意的價格競爭來獲取市場份額，預(yù)計再難出現(xiàn)類似支付寶、微信錢包這樣能主導(dǎo)支付市場的數(shù)字錢包。由于第二梯隊互聯(lián)網(wǎng)平臺的支付公司須在新的監(jiān)管框架下開展業(yè)務(wù)，未來出現(xiàn)逆襲的概率進一步降低。

抑制互聯(lián)網(wǎng)存款風(fēng)險

值得注意的是，在此次《條例》和《辦法》頒布不久之前，2021年1月13日，銀保監(jiān)會和中國人民銀行聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行通過互聯(lián)網(wǎng)開展個人存款業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》（下稱“《通知》”），對互聯(lián)網(wǎng)存款業(yè)務(wù)進行規(guī)范。而早在2020年12月，頭部的互聯(lián)網(wǎng)平臺已經(jīng)開始下架互聯(lián)網(wǎng)存款產(chǎn)品。

近年來，中小銀行通過第三方平臺導(dǎo)流獲取存款，規(guī)模增速較快。中小銀行通過在第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺設(shè)置存款產(chǎn)品展示和購買入口，借助互聯(lián)網(wǎng)平臺的流量優(yōu)勢，通過較高的存款利率、靈活的支取方式吸引個人存款客戶，實現(xiàn)異地客戶和存款規(guī)模的快速增長，2018年以來，中小銀行的儲蓄存款增速明顯高于大型銀行，五家樣本銀行的2019年存款增速區(qū)間在41.68%至189.47%。隨著存款規(guī)模的快速擴張，存款在計息負債中的占比區(qū)間也提升至75.47%至90.15%。

實際上，開展互聯(lián)網(wǎng)存款業(yè)務(wù)的頭部第三方平臺主要包括支付寶、騰訊理財通、京東金融、度小滿金融、攜程金融、陸金所、天星金融（小米金融）、滴滴金融等，合作的銀行以區(qū)域性銀行（城商行、農(nóng)商行、村鎮(zhèn)銀行等）和民營銀行為主。央行金融穩(wěn)定局局長孫天琦在公開場合透露，加總目前11家頭部平臺上展示的銀行，涉及存款在售的銀行50多家，絕大部分為中小銀行，單戶存款金額大都在50萬元（含）以下。結(jié)合平臺端和銀行端數(shù)據(jù)進行大致測算，預(yù)計互聯(lián)網(wǎng)存款的規(guī)模在1萬億-2萬億元左右，在金融機構(gòu)90萬億元的人民幣儲蓄存款規(guī)模中占比較小。

互聯(lián)網(wǎng)存款的穩(wěn)定性較弱，互聯(lián)網(wǎng)存款占比較高的銀行流動性風(fēng)險增加。雖然互聯(lián)網(wǎng)存款的總盤子規(guī)模占比較小，但對于部分中小銀行來說，2018年以來互聯(lián)網(wǎng)存款快速增長，導(dǎo)致在存款中的占比偏高，一些銀行甚至在50%以上。由此可見，區(qū)域性銀行借助互聯(lián)網(wǎng)平臺流量進行高息攬儲蘊含著較大的潛在風(fēng)險。

由于互聯(lián)網(wǎng)存款產(chǎn)品在支取便利性上有了提升，加大了中小銀行流動性管理的難度。傳統(tǒng)的定期存款一般到期還本付息，提前支取按活期利率計息，因此，客戶在選擇長期存款時會有持有到期的預(yù)期，提前支取的概率較低;而互聯(lián)網(wǎng)存款通常允許客戶提前支取本金或者利息，提前支取部分的利率也遠高于活期利息，導(dǎo)致客戶提前支取的機會成本降低，提前支取概率提升。從客戶角度來說，選擇互聯(lián)網(wǎng)存款的客戶通常是被高利率吸引，趨利性較強，客戶忠誠度較低。

互聯(lián)網(wǎng)存款產(chǎn)品的出現(xiàn)加劇了存款市場的價格競爭。中小銀行通過在具有高流量的互聯(lián)網(wǎng)平臺推出高息的互聯(lián)網(wǎng)存款產(chǎn)品，從全國性銀行分流了零售存款，為了阻止存款的大量流失，全國性銀行也不得不對存款利率進行上浮，以應(yīng)對市場競爭，從而導(dǎo)致整個行業(yè)的存款利率水平提升，壓縮了銀行的利潤空間，也不利于落實引導(dǎo)貸款利率下降的政策導(dǎo)向。

銀行業(yè)負債端成本的上升，最終會傳導(dǎo)至資產(chǎn)端的風(fēng)險偏好提升。對于負債成本較高的銀行，在資產(chǎn)端上對收益的要求更高，導(dǎo)致其資產(chǎn)端風(fēng)險提升。五家樣本銀行的生息資產(chǎn)收益率水平遠高于行業(yè)平均水平，在資產(chǎn)端布局上也偏向于高定價的互聯(lián)網(wǎng)消費金融業(yè)務(wù)。

切斷中小銀行對平臺的依賴

此次《通知》最核心的要點就是不允許商業(yè)銀行通過非自營網(wǎng)絡(luò)平臺開展定期存款和定活兩便存款業(yè)務(wù)，不僅不能有購買入口和信息傳輸，也不能進行營銷宣傳和產(chǎn)品展示。失去了互聯(lián)網(wǎng)平臺的流量支持，中小銀行線上獲客能力將大幅下降。頭部的互聯(lián)網(wǎng)平臺有上億的月活用戶，通過場景獲取客戶，再通過運營轉(zhuǎn)化客戶，而商業(yè)銀行的自有平臺作為金融垂直平臺缺乏場景生態(tài)，以服務(wù)現(xiàn)有客戶為主，獲客能力不足，大型銀行APP的月活也只在千萬級別，中小銀行自有平臺的用戶規(guī)模非常有限。

根據(jù)民商智惠的調(diào)研，截至2019年3月，中國4066家商業(yè)銀行中超過90%擁有獨立APP，但大部分APP打開率不足50%。應(yīng)用寶數(shù)據(jù)顯示，大部分中小銀行的APP下載量在數(shù)百萬左右，部分小銀行APP下載量甚至只有幾千。

除了停止第三方平臺開展存款業(yè)務(wù)，從量上進行控制外，《通知》還要求自營平臺加強自律，從價上進行控制，做好風(fēng)險提示。《通知》允許中小平臺通過自有平臺開展互聯(lián)網(wǎng)存款業(yè)務(wù)，但對業(yè)務(wù)規(guī)范性提出了更高的要求，包括充分披露產(chǎn)品信息、揭示產(chǎn)品風(fēng)險，不得利用存款保險制度內(nèi)容進行不當營銷宣傳;嚴格執(zhí)行存款計結(jié)息規(guī)則和市場利率定價自律機制，下架分檔計息產(chǎn)品，合理設(shè)定存款利率;規(guī)范營銷行為，明確區(qū)分和展示存款和理財產(chǎn)品屬性，不得用“定期產(chǎn)品”來混淆“存款”和“理財”的概念，加強風(fēng)險提示，保護消費者的知情權(quán)和自主選擇權(quán)。

從監(jiān)管的視角來看，對互聯(lián)網(wǎng)存款規(guī)模進行監(jiān)控，旨在加強中小銀行的流動性管理，控制負債端利率和中小銀行的流動性風(fēng)險。《通知》要求商業(yè)銀行在個人存款項目下單獨設(shè)置互聯(lián)網(wǎng)渠道存款統(tǒng)計科目，加強監(jiān)測分析。一方面，互聯(lián)網(wǎng)存款可能具有較強的波動性，銀行需要對互聯(lián)網(wǎng)存款的規(guī)模做及時的跟蹤甚至預(yù)判，對市場變化可能帶來的風(fēng)險做好預(yù)案和準備;另一方面需要進一步規(guī)范存款產(chǎn)品的設(shè)計，降低產(chǎn)品現(xiàn)金流的不確定性，并優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)。

由于區(qū)域性中小銀行和民營銀行缺乏線下獲客渠道，區(qū)域性中小銀行無法在異地設(shè)立網(wǎng)點，民營銀行通常也是只設(shè)少數(shù)網(wǎng)點或不設(shè)網(wǎng)點，與國有大行和股份制銀行相比有明顯的劣勢。此外，用戶習(xí)慣逐步線上化，線下網(wǎng)點的客流量處于下降趨勢中，在線上渠道方面，中小銀行的客戶認知程度較低，通過自有平臺獲客難度較大，因此多選擇互聯(lián)網(wǎng)平臺進行導(dǎo)流。

停止在第三方平臺進行存款產(chǎn)品的銷售及展示將對中小銀行吸收存款產(chǎn)生較大的影響。存款一方面會向具有網(wǎng)點優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢的頭部銀行集中;另一方面也會向貨幣基金、保險資管、券商資管等類固收產(chǎn)品轉(zhuǎn)移。由此導(dǎo)致中小銀行負債端壓力增大，存款增速或放緩。

互聯(lián)網(wǎng)存款業(yè)務(wù)的受限將引導(dǎo)商業(yè)銀行對經(jīng)營策略進行調(diào)整。城商行、農(nóng)商行等區(qū)域性銀行或?qū)⒓訌姳镜乜蛻舻姆?wù)力度，進一步發(fā)揮線下網(wǎng)點的優(yōu)勢，增強線下吸儲的能力;民營銀行線下網(wǎng)點較少，零售業(yè)務(wù)主要通過線上渠道，預(yù)計會通過增加同業(yè)負債來降低對存款的依賴。

停止在第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺銷售存款產(chǎn)品減少了存款比價，從一定程度上抑制了存款利率的上升，維護了存款市場競爭秩序。根據(jù)中泰證券的預(yù)計，中小銀行仍將在自有平臺提供較高利率的存款產(chǎn)品，但對大中型銀行的存款分流能力有所減弱，大中型銀行提升存款利率的壓力減小。對中小銀行來說，利率定價自律約束加強，進一步提升存款利率被抑制，停止第三方平臺的存款業(yè)務(wù)合作也降低了對平臺的導(dǎo)流費支出和費用補貼等成本。

互聯(lián)網(wǎng)理財平臺提供的產(chǎn)品較為豐富，除了銀行存款，還覆蓋貨幣基金、其他公募基金、保險資管、券商資管等產(chǎn)品，例如螞蟻集團的理財平臺AUM中以貨幣基金為主，占比超過50%;其次是公募基金、保險資管等產(chǎn)品，銀行存款占比較低;陸金所銀行產(chǎn)品（包括銀行存款及其他銀行理財產(chǎn)品）2019年、2020年上半年的規(guī)模占比分別為14.2%和25.9%，預(yù)計銀行存款在互聯(lián)網(wǎng)理財整體AUM中的占比并不高。在合作模式上，平臺方主要提供導(dǎo)流，并不直接銷售銀行存款，費率低于其他代銷的理財產(chǎn)品。根據(jù)陸金所招股書數(shù)據(jù)，2019年、2020年上半年，要銀行產(chǎn)品的費率分別為0.317%和0.374%，相比其他代銷產(chǎn)品偏低。因此，停止互聯(lián)網(wǎng)存款的導(dǎo)流業(yè)務(wù)對平臺的收入影響也較小。