陳志武：年輕人可以享受但不能安于“精致窮”

黃孝光

消費金融自誕生之日起，伴生的爭議從未停止。最近幾年，年輕人因陷入網(wǎng)貸而釀成的悲劇不斷上演，使輿論對借貸消費的負面印象愈加濃厚。對個體而言，該不該花未來的錢，如何理性借貸消費？對國家而言，年輕人超前消費，是拉動經(jīng)濟增長，還是帶來金融風險？

在知名經(jīng)濟學家、香港大學亞洲環(huán)球研究所所長陳志武看來，引導年輕人正確消費、適度使用金融產(chǎn)品，不僅能夠推動個人發(fā)展，還將促進社會繁榮和國家經(jīng)濟增長。接受《中國新聞周刊》專訪時，他鼓勵年輕人借助金融工具，按照“一輩子的收入”來優(yōu)化人生不同階段的消費和投資。與此同時，他致力于糾正公眾對消費金融的誤解。

“借錢消費也可做到量入為出”

中國新聞周刊：有人說，70后、80后的壓力來自房貸和車貸，90后乃至00后年輕人背負的則是消費貸。這種代際變化在你看來明顯嗎？背后有怎樣的經(jīng)濟學解讀？

陳志武：非常明顯。對于40后、50后乃至很多的60后，借錢來消費甚至投資，都是不被允許的。70后、80后觀念有所調(diào)整，能夠接受按揭買房買車了。到了90后、00后，即使日常消費也會去借錢。

出現(xiàn)這種變化，跟金融市場發(fā)展和收入水平提高有很大關(guān)系，金融市場發(fā)展保證了信貸供給，收入水平提高帶來了信貸需求。老一輩人沒有金融工具支持，于是通過“養(yǎng)兒防老”來實現(xiàn)“跨期投資”，確保對孩子的投資能夠在年老的時候得到回報。如今人們在壯年時可以購買保險產(chǎn)品、進行金融投資，來保證老年的生活質(zhì)量，甚至可以在年輕時提前透支未來的錢。

中國新聞周刊：為什么借貸消費的主要是年輕人？

陳志武：這是很正常的現(xiàn)象，事實上，消費金融的使用主體是年輕人才符合經(jīng)濟學規(guī)律。我常常說，人一生當中年輕的時候消費欲望最盛，但是收入最低;年老時候消費欲望和需求降低，但是積攢的財富最多。對年輕人來說，借貸消費有助于避免這種尷尬局面，把“現(xiàn)在的需求”和“未來的錢”之間的矛盾調(diào)和好。年長者的角色，則通常是資金提供者而非需求方。

我現(xiàn)在58歲，回過頭看我自己，二三十歲時候剛參加工作、成家，最需要花錢，如果當時有途徑讓我把未來的收入轉(zhuǎn)移一些到那時候花，對于我一輩子生活的安排，肯定更加理想。

中國新聞周刊：豆瓣小組“負債者聯(lián)盟”云集了逾3萬的年輕負債者。有批評聲音認為，年輕一代消費過于盲目、沖動，你認為他們準備好信用消費了嗎？

陳志武：首先強調(diào)，每個人都需要為自己的行為承擔責任，不過度借貸、把一生信用毀掉是底線。確實有一些年輕人因為沒有經(jīng)驗、缺乏責任意識等，突破了這條底線。即便這樣，社會也不應過多指責他們，而應允許他們犯一些錯誤并承擔后果，從此以后對自己的行為更加負責。

在守好底線的前提下，我們要相信當事人在大多數(shù)時候能夠做出理智判斷。事實上，許多超前消費在局外人看來屬于浪費型開支，但對當事人自己來說其實是在進行人力資本投資。只要不過度負債，借錢并不是一件壞事情。很多長輩一聽到消費金融、借貸消費就很害怕，好像借錢花違反了以往熟悉的量入為出、勤儉節(jié)約的財務(wù)原則。其實有了金融市場之后，只要年輕人借的錢沒有超出以后的收入貼現(xiàn)總值，還是符合量入為出原則的。

中國新聞周刊：你曾專門面向年輕人寫了一本《24堂財富課》。當下年輕群體流行用“精致窮”一詞來自我調(diào)侃，你怎樣看待這種生活方式或消費理念？

陳志武：我鼓勵年輕人借助金融工具，按照“一輩子的收入”來優(yōu)化人生不同階段的消費和投資，盡早過上比較理想的生活。不妨把40歲作為一個分水嶺。40歲之前，哪怕你是一個月光族甚至是月欠族，也有可能是你一生幸福最大化的一種安排;40歲之后，則要確保每個月至少存下20%～30%的收入。

與此同時，我希望年輕人更積極地看待“精致窮”，而非停留在自我調(diào)侃。就像巴菲特說的，到了50歲還不能躺著賺錢，那就太不成功了。年輕人可以享受但不能安于“精致窮”，需要在自己的專業(yè)領(lǐng)域不斷精進，提高事業(yè)成功的概率。

以美國的經(jīng)驗看，借貸消費也沒有把美國人毀掉。相反的是，研究表明更多年輕人和家庭因為借貸月供而培養(yǎng)越來越好的財務(wù)紀律，理財文化也是在月供的壓力下形成的。所以，月供壓力不一定是個壞事，一定程度上的借錢花，反而會逼著年輕人更努力賺錢。拿我自己來說，我博士畢業(yè)后的十余年都在負債，但我并沒有因此睡不好覺。對我而言，負債狀態(tài)反倒激勵我追求上進。

2020年12月1日，湖北武漢市天地商業(yè)街區(qū)，奶茶品牌壓“茶顏悅色”開業(yè)，大批市民前來打卡嘗鮮。圖/視覺中國

“解決高利貸的最好辦法不是禁止”

中國新聞周刊：當前消費貸市場中存在很多亂象，例如以各種信用評估費、服務(wù)費、手續(xù)費代替利息，收取較高的違約罰息和滯納金等，并采取暴力催收方式。你如何看待這些現(xiàn)象？

陳志武：看待這個問題不能停留在情感層面，而需要從供求關(guān)系、契約風險等經(jīng)濟學的思維去理解。你提到暴力催收。什么程度的催收是可以接受的？什么樣的催債手段是合法的？比如進行電話騷擾，如果這也被禁止的話，借貸者即便有錢也沒有興趣還錢了，不還錢反倒受到輿論和法律的保護。如此一來，貸款公司勢必追求更高的利息回報，來補償風險溢價。

變相約束放貸和催收，反而給社會帶來更多的不穩(wěn)定因素。長期以來，社會上普遍認為高利貸是和“剝削”相等同的概念，于是輕松得出結(jié)論：消滅高利貸的辦法是打倒放貸者。根據(jù)過去經(jīng)驗，這不僅無助于解決問題，反而還會讓問題更加惡化。借貸交易被迫轉(zhuǎn)入地下，資金供給減少，金融交易的風險和成本抬升，老百姓付出更高的利息，除此之外別無選擇。

中國新聞周刊：對于消費貸，應該如何在鼓勵發(fā)展和控制風險中尋找到平衡？

陳志武：首先需要從觀念上做一個調(diào)整，把那些指責轉(zhuǎn)變?yōu)閷Ψ刨J機構(gòu)權(quán)益保護的呼吁。如果我們在股市和其他的資本市場上贊成保護投資者權(quán)益的話，那么在借貸市場上也應如此。解決高利貸的最好辦法不是禁止民間借貸或打倒放貸者，而是保護他們的權(quán)益。如此一來，資金成本、利息回報才可以下降，才可以真正把高利貸問題解決好。反之，如果一味保護借錢人的權(quán)利，會帶來太大的道德風險，有能力還錢的人也不愿意還，逼著放貸機構(gòu)加大力度去討債。

對于行業(yè)的問題，需要在操作層面建立規(guī)范。人民銀行、銀保監(jiān)會需要在規(guī)則制定上下很大功夫，比如對消費者如何做宣傳、借貸產(chǎn)品如何做好信息披露，討債時候哪些手段是合法或被禁止的，應該作出明確規(guī)定。

中國新聞周刊：消費金融對中國經(jīng)濟增長有什么意義？在你新近出版的《金融的邏輯》一書中提到，很多人對于金融和財富背后的邏輯理解有誤，在消費金融領(lǐng)域有哪些表現(xiàn)？

陳志武：先說說美國的情況。20世紀初，工業(yè)革命使美國的制造業(yè)產(chǎn)能不斷增強，但是民眾的消費能力并沒有跟上，所以出現(xiàn)了產(chǎn)能過剩，尤其是汽車行業(yè)。在這個情況下，消費金融出現(xiàn)大發(fā)展，發(fā)揮了消費者的潛能，使美國經(jīng)濟獲得快速發(fā)展。

今天的中國，跟當時的美國有不少相似之處，經(jīng)濟面臨轉(zhuǎn)型，社會增長結(jié)構(gòu)需要調(diào)整，需要轉(zhuǎn)向以服務(wù)業(yè)為主、讓消費在經(jīng)濟中扮演更重要角色，消費金融當然不可缺。其實中國經(jīng)濟也已經(jīng)在很多方面受益于消費金融，尤其是對家庭大項消費行業(yè)的拉動作用。首先是房地產(chǎn)行業(yè)，我們都看到了住房按揭貸款的好處;第二是汽車行業(yè)，除了房子以外，汽車是第二大消費品。接下來，就是手機、電腦、甚至是服裝行業(yè)等等，個人消費在很多地方被認為是個人投資。

今天中國因為互聯(lián)網(wǎng)開放了民間金融，很多原本在地下的交易搬到了互聯(lián)網(wǎng)上。這當中出現(xiàn)一些問題并不奇怪，參與者都需要邊走邊學。如果因為少數(shù)個案就否定放貸公司所作的貢獻，這是不對的。媒體、監(jiān)管者千萬不能把個案放大，甚至以此去禁止消費金融，那樣做對整個社會是幫倒忙，會使真正需要金融支持的群體得不到幫助。