上市公司信息披露制度失靈問題及解決路徑研究

李灝 新天綠色能源股份有限公司

從實(shí)現(xiàn)我國監(jiān)管體系目標(biāo)的角度分析當(dāng)前形勢(shì)，可以說對(duì)于上市公司而言，當(dāng)前的監(jiān)管框架將無法滿足證券上開放會(huì)計(jì)報(bào)告的需求。因此，亟須改革和完善規(guī)范國家會(huì)計(jì)報(bào)告發(fā)布的制度。

一、上市公司信息披露制度的失靈問題

（一）信息披露不及時(shí)

及時(shí)的信息是準(zhǔn)確性和真實(shí)性的最重要條件之一。在不同時(shí)間顯示的相同信息可能具有完全不同的效果。因此，上市公司的及時(shí)披露與真實(shí)性一樣重要，應(yīng)保證上市公司的及時(shí)披露。但是，一些上市公司沒有及時(shí)提供有關(guān)公司發(fā)生的重要事件的信息，這不僅會(huì)影響投資者對(duì)上市公司價(jià)值的評(píng)估和投資者的決定，還會(huì)影響投資者的聲譽(yù)。上市公司影響市場(chǎng)及其證券的流動(dòng)性確實(shí)影響整個(gè)市場(chǎng)。

（二）信息披露不充分

上市公司的披露制度要求上市公司披露的會(huì)計(jì)報(bào)表必須具有一定的數(shù)量和質(zhì)量，才能滿足投資者的決策要求。但是，一些為了滿足其財(cái)務(wù)需要而進(jìn)行公開交易的公司故意隱藏了不良信息，并且沒有引起足夠的披露。一些上市公司故意披露良好的工作條件，從而為公司提供了更多的融資機(jī)會(huì)，從而穩(wěn)定了公司資金的流動(dòng)。上市公司信息披露不足主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一，增加公司償債能力，隱藏不良貸款信息，誤導(dǎo)投資者作出錯(cuò)誤的投資決策。其次，避免故意給公司帶來重要的信息和不良問題，并避免信息的完全泄露。第三，他們不透露有關(guān)公司相關(guān)方的信息，不提供與相關(guān)方進(jìn)行交易的信息，或者披露他們認(rèn)為合適的相關(guān)方的利益。未充分披露相關(guān)信息，會(huì)妨礙投資者正確地使用會(huì)計(jì)信息。

（三）信息披露不真實(shí)

盡管我國對(duì)于披露有關(guān)上市公司的信息有明確的限定，但列出的公司很少符合適用法律的規(guī)定，無法滿足公司或個(gè)人的利益。相反，他們處理有關(guān)公司的信息，并使用虛假信息進(jìn)行虛假宣傳，從而誤導(dǎo)投資者以滿足其財(cái)務(wù)需求。在我國證監(jiān)會(huì)官方網(wǎng)站上宣布的國家行政處罰中，大多數(shù)公司要么偽造會(huì)計(jì)報(bào)告，要么提供虛假的財(cái)務(wù)報(bào)表，故意扭曲經(jīng)濟(jì)收入，揭露欺詐性納稅人和誤導(dǎo)投資者，會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)的輿論正在影響證券市場(chǎng)的正常發(fā)展。

二、上市公司信息披露制度失靈問題的解決路徑

（一）加強(qiáng)政府層面的監(jiān)管

增強(qiáng)政府監(jiān)督的關(guān)鍵是加強(qiáng)證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司數(shù)據(jù)披露質(zhì)量和效率的監(jiān)督。這要求證券監(jiān)督管理委員會(huì)在行使相關(guān)監(jiān)管權(quán)、人員使用、資金分配、內(nèi)部管理等方面保持必要的獨(dú)立性。有必要減少不必要的障礙和影響，并更好地履行證券的監(jiān)管職能。監(jiān)管委員會(huì)在監(jiān)控上市公司的信息披露時(shí)，要明確我國證監(jiān)會(huì)的職責(zé)，并更加明確地界定其權(quán)利和義務(wù)，以確保在監(jiān)管過程中進(jìn)行更準(zhǔn)確和有效的監(jiān)管，并確保市場(chǎng)證券的正常運(yùn)作，減少和提高低效和低效的監(jiān)控效率。同時(shí)，我們將嚴(yán)厲處罰違反上市公司披露規(guī)則的行為。一旦發(fā)現(xiàn)問題，他們將受到攻擊，將根據(jù)新的《證券法》的有關(guān)規(guī)定處以罰款，并將加強(qiáng)執(zhí)法，并對(duì)有關(guān)義務(wù)進(jìn)行嚴(yán)格、認(rèn)真和及時(shí)的審查。人的責(zé)任；涉嫌犯罪的，將依法移交給公安機(jī)關(guān)，履行各自的刑事責(zé)任，堅(jiān)決清理市場(chǎng)環(huán)境。世界各地的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)一直在密切監(jiān)視并嚴(yán)厲懲罰上市公司的錯(cuò)誤信息。目前，需要采取以下措施來加強(qiáng)對(duì)中國證券的監(jiān)管（結(jié)合國際經(jīng)驗(yàn)和中國的實(shí)際情況，必須逐步廢除合作協(xié)議，中信集團(tuán)、平安保險(xiǎn)集團(tuán)等已初露端倪）。金融控股公司的形式，這是準(zhǔn)金融控股公司，公司、子公司之間的獨(dú)立法人實(shí)體，該集團(tuán)由董事會(huì)任命，并有權(quán)決定或影響解雇決定。主要決定據(jù)稱，其分支機(jī)構(gòu)經(jīng)理的團(tuán)隊(duì)模式為中國金融業(yè)的未來聯(lián)合工作鋪平了道路。

（二）完善我國上市公司信息披露制度法律體系

我們需要完善法律框架，更好地保護(hù)投資者的權(quán)益，維護(hù)證券市場(chǎng)秩序，公開上市公司信息，為國家證券市場(chǎng)健康可持續(xù)發(fā)展做出貢獻(xiàn)。首先，我們需要加快對(duì)相關(guān)法律法規(guī)審查的完善。實(shí)際上，于2020年3月1日修訂并實(shí)施的新《證券法》專門設(shè)立了一個(gè)部分來確定披露規(guī)則，相關(guān)的披露要求等。不斷改進(jìn)和加強(qiáng)披露，我國的公開交易制度上市公司披露重大信息“簡(jiǎn)要、清晰、易懂、正確可靠、及時(shí)全面”的法律依據(jù)加強(qiáng)了法律框架。第二，建立證券的多層次法律和監(jiān)管框架。通過加強(qiáng)法律體系的結(jié)構(gòu)，有必要完善行政法規(guī)和部門法規(guī)，以減少上下級(jí)法規(guī)之間的矛盾，避免同級(jí)別法規(guī)之間的矛盾。它們之間的沖突支持證券市場(chǎng)的正常運(yùn)作，真正起到了領(lǐng)導(dǎo)和指導(dǎo)用途。

（三）完善我國上市公司治理結(jié)構(gòu)

上市公司是信息披露的發(fā)起者和提供者，如果可以引導(dǎo)、改善和監(jiān)控上市公司的資源，則可以有效提高披露的質(zhì)量和效率，并且可以從監(jiān)督、處理和處罰中節(jié)省用于跟蹤的人力、物力和財(cái)力。

三、結(jié)束語

綜上所述，通過幾年的發(fā)展，我國的主要市場(chǎng)系統(tǒng)之一，即上市公司的信息系統(tǒng)，已經(jīng)從無到有，并且在不斷完善。它在向投資者提供關(guān)鍵信息，保護(hù)投資者利益和簡(jiǎn)化上市公司管理方面發(fā)揮了重要作用。這個(gè)角色是監(jiān)督上市公司的重要股票，也是對(duì)一只股票采取適當(dāng)行動(dòng)的基礎(chǔ)。但是，由于我國缺乏公開上市公司信息披露的規(guī)則，法律規(guī)范較為籠統(tǒng)和分散，細(xì)致的范圍還不夠，仍存在失靈問題。因此，它將有針對(duì)性地解決這些問題，加強(qiáng)相關(guān)方法并澄清和闡明相關(guān)法規(guī)，從而提高上市公司的披露系統(tǒng)的效率和作用。