中小企業(yè)發(fā)展票據(jù)業(yè)務(wù)研究

蔡桔 中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司萍鄉(xiāng)分行

一、社會(huì)背景

經(jīng)過十三五時(shí)期的持續(xù)奮斗，我國(guó)綜合經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)力和經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域踏上了新發(fā)展階段，2021年是十四五開局之年，也是我國(guó)建設(shè)社會(huì)主義新時(shí)代尤為關(guān)鍵的一年，國(guó)際、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)較十三五時(shí)期發(fā)生了深刻變化。國(guó)際方面，受新冠肺炎疫情影響，美聯(lián)儲(chǔ)大概率繼續(xù)維持極低利率和寬松環(huán)境。在全球普遍低利率政策實(shí)行的環(huán)境下，中國(guó)當(dāng)前推行貨幣政策依然是常態(tài)固定的，人民幣主權(quán)資產(chǎn)的收益率顯然要高于其他發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)體，吸引國(guó)內(nèi)外外匯儲(chǔ)備管理者和偏好長(zhǎng)線投入的投資者配置人民幣資產(chǎn)。不斷加劇的地域政治沖突以及經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)，更加突出了人民幣資產(chǎn)國(guó)際化對(duì)實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)國(guó)際經(jīng)濟(jì)策略雙循環(huán)的重要性。國(guó)內(nèi)方面，2020年中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球新冠肺炎疫情中率先強(qiáng)勁復(fù)蘇，供給恢復(fù)快，出口貿(mào)易及機(jī)械制造兩大板塊領(lǐng)跑復(fù)蘇，總產(chǎn)出已回到新冠肺炎疫情前的水平。然而在2021年度，將是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的新一年，內(nèi)生動(dòng)力如私人消費(fèi)和制造業(yè)投資將成為主要引擎，推動(dòng)恢復(fù)生產(chǎn)秩序，保障經(jīng)濟(jì)活動(dòng)快速?gòu)?fù)蘇。出口增長(zhǎng)是制造業(yè)投資的領(lǐng)先指標(biāo)。在本輪新冠肺炎疫情下，中國(guó)始終強(qiáng)調(diào)積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，把握好政策時(shí)度效，努力保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。中國(guó)制造和產(chǎn)業(yè)鏈的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)凸顯，國(guó)內(nèi)訂單量急劇上漲，出口保持強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)，從而帶動(dòng)企業(yè)投資意愿轉(zhuǎn)強(qiáng)，研究顯示制造業(yè)票據(jù)目前可簽發(fā)空間在百萬億以上，2020年12月在北京舉行的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，保持對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的必要支持力度，政策操作上要更加精準(zhǔn)有效，不急轉(zhuǎn)彎，把握好政策時(shí)度效。積極的財(cái)政政策要提質(zhì)增效、更可持續(xù)，保持適度支出強(qiáng)度；穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。因此，結(jié)合今年財(cái)政貨幣政策實(shí)際運(yùn)行及經(jīng)濟(jì)發(fā)展等情況，預(yù)計(jì)明年財(cái)政赤字安排會(huì)比今年適度減小，銀行信貸增速可能回歸常態(tài)，經(jīng)濟(jì)仍將持續(xù)恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)增速或?qū)⒊尸F(xiàn)前高后低態(tài)勢(shì)。

目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入新的階段，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展的速度由中速增長(zhǎng)上升為中高速增長(zhǎng)，最新的數(shù)據(jù)顯示，在我國(guó)中小企業(yè)占企業(yè)總數(shù)99%以上，為社會(huì)提供75%左右的城區(qū)就業(yè)崗位，對(duì)全國(guó)GDP的貢獻(xiàn)率超過60%，對(duì)稅收的貢獻(xiàn)率超過50%的中小企業(yè)占比銀行的貸款資源卻只有30%左右，故由于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形態(tài)的新變化，中小企業(yè)在調(diào)整和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)活力、提高國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量上發(fā)揮了重要作用，同時(shí)也是保持社會(huì)穩(wěn)定的基礎(chǔ)力量。

二、中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀

1.中小企業(yè)地位重要，但抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差。中小企業(yè)在企業(yè)總數(shù)中占有99%的比例，中小企業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展關(guān)系國(guó)計(jì)民生大局。在全球性的金融風(fēng)暴沖擊下，中小企業(yè)進(jìn)行發(fā)展的戰(zhàn)略計(jì)劃越發(fā)重要。中小企業(yè)資本規(guī)模比較小，決定了他們抗風(fēng)險(xiǎn)的能力先天不足，加上中小企業(yè)內(nèi)部管理基礎(chǔ)又薄弱，產(chǎn)品比較單一，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)很大，而原本的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)很容易轉(zhuǎn)變?yōu)殂y行的信貸風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)融資成本風(fēng)險(xiǎn)，從而影響其信用等級(jí)。

2.中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)單一。中小企業(yè)主要依靠傳統(tǒng)的債務(wù)性融資，通過向銀行申請(qǐng)短期流動(dòng)資金貸款的方式籌集資金，相對(duì)來說權(quán)益性資金較少，這主要是傳統(tǒng)的金融管理體制所引起。中小企業(yè)內(nèi)部融資難?；谥行∑髽I(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)者管理方式以及國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策等各類因素，我國(guó)中小企業(yè)具有信用資質(zhì)較低、資金周轉(zhuǎn)緊缺、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱等發(fā)展弊端是長(zhǎng)期以來形成的歷史性問題。企業(yè)融資過度依賴銀行貸款渠道，根據(jù)中國(guó)人民銀行發(fā)布的《2020年社會(huì)融資規(guī)模統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告》顯示，2020年全國(guó)中小企業(yè)的外部融資有超過81%的部分來自于銀行機(jī)構(gòu)融資，通過股債權(quán)融資渠道對(duì)于中小企業(yè)不構(gòu)成主要融資渠道，融資結(jié)構(gòu)較單一，主要依賴銀行貸款渠道。

3.中小企業(yè)融資成本較高。正因?yàn)橹行∑髽I(yè)的融資途徑單一，地位不突出，導(dǎo)致其融資能力十分薄弱，正因如此，才會(huì)使用在對(duì)外融資過程以及其他非正常的融資渠道，融資成本增高，資金規(guī)模小，不具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)。由于中小企業(yè)規(guī)模較小，經(jīng)營(yíng)方式靈活，流動(dòng)資金不足，其融資特點(diǎn)正好表明為資金需求小、融資成本高、需求頻率高。而對(duì)于銀行而言每筆貸款的資金授用信金額都要經(jīng)過復(fù)雜的準(zhǔn)入、審批、授信、用信程序。然后銀行貸款的經(jīng)營(yíng)成本率上升，形象的稱發(fā)放給大企業(yè)貸款是“批發(fā)”，發(fā)放給小企業(yè)貸款是“零售”，沒有形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，故相應(yīng)的中小企業(yè)的利息利率所享受的政策優(yōu)惠較少，提高了中小企業(yè)融資成本。

三、票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展對(duì)中小企業(yè)發(fā)展的作用

資金票據(jù)業(yè)務(wù)橫跨信貸、貨幣、資本三大市場(chǎng)，既能充分發(fā)揮資金優(yōu)勢(shì)，同時(shí)不占用信貸規(guī)模，具有經(jīng)濟(jì)資本占用少、經(jīng)濟(jì)增加值高、風(fēng)險(xiǎn)可控等顯著特點(diǎn)。正確處理好發(fā)展與控險(xiǎn)、創(chuàng)新與合規(guī)、重點(diǎn)營(yíng)銷與多元拓展的關(guān)系，是促進(jìn)資金票據(jù)業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展的關(guān)鍵。

票據(jù)融資仍然是中小企業(yè)融資的重要實(shí)現(xiàn)形式。票據(jù)不應(yīng)成為大型企業(yè)延長(zhǎng)賬期的“擋箭牌”，而應(yīng)該成為中小企業(yè)融資的“法寶”。受2020年新冠肺炎疫情的影響，多個(gè)監(jiān)管部門陸續(xù)出臺(tái)相關(guān)政策，高度重視中小企業(yè)融資難問題地解決，要求大型企業(yè)不得強(qiáng)制中小企業(yè)接收商票，特別是通過接票來延長(zhǎng)支付期限，并不是要“禁票”，由于中小企業(yè)通過股票等形式進(jìn)行直接融資存在巨大困難，可以判斷，未來票據(jù)仍然是中小企業(yè)融資的重要渠道。

1.降低企業(yè)融資成本。票據(jù)融資是將商業(yè)信用與銀行信用結(jié)合起來的融資方式。銀行承兌匯票等票據(jù)融資方式由于具有銀行信用，與普通貸款相比其融資成本較低。而在實(shí)際操作中，票據(jù)承兌環(huán)節(jié)的成本由出票人承擔(dān)，貼現(xiàn)環(huán)節(jié)的成本由持票人承擔(dān)，進(jìn)一步分?jǐn)偭巳谫Y成本。中小企業(yè)通過股、債權(quán)融資難度較大，目前僅有的途徑不多，并且上市條件還是偏高，門檻較高，通過股權(quán)融資來解決困境較難實(shí)現(xiàn)。同時(shí)，由于票據(jù)貼現(xiàn)主要以市場(chǎng)化利率定價(jià)，信用較好的企業(yè)可有更大的議價(jià)空間。實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中會(huì)產(chǎn)生大量的銀行承兌匯票，引導(dǎo)企業(yè)充分運(yùn)用票據(jù)融資方式將會(huì)節(jié)約大量資金成本，為供給性側(cè)改革提供寬松的資金 化背景。

2.支持中小企業(yè)創(chuàng)新。提升企業(yè)的創(chuàng)新能力是供給側(cè)改革的核心問題之一。在我國(guó)，中小企業(yè)是創(chuàng)新的重要力量，特別是在“互聯(lián)網(wǎng)+”等創(chuàng)新領(lǐng)域，中小企業(yè)將成為推進(jìn)供給側(cè)改革的主力。對(duì)于企業(yè)評(píng)級(jí)結(jié)果相對(duì)而言偏低的中小企業(yè)，票據(jù)融資方式具有銀行信用方式擔(dān)保，有效降低了信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)，提升了中小企業(yè)獲得資金的可能性，為提升企業(yè)創(chuàng)新力，補(bǔ)足供給短板提供有力支持，成為中小企業(yè)融資難得一場(chǎng)及時(shí)雨。

3.精準(zhǔn)定位扶持對(duì)象。中共中央經(jīng)濟(jì)小組工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的發(fā)展，矯正要素配置扭曲。當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)中，部分行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩與民眾消費(fèi)需求日漸多樣化和突出化并存，巨大需求與過剩供給的矛盾十分突出。為更好地使資源從過剩的情況得到更好的合理配置，從過剩產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到有市場(chǎng)需求的產(chǎn)業(yè)，需要貨幣政策更加精準(zhǔn)，針對(duì)性更強(qiáng)。央行票據(jù)再貼現(xiàn)工具對(duì)于加強(qiáng)宏觀調(diào)控的精準(zhǔn)性和針對(duì)性十分有益，票據(jù)再貼現(xiàn)工具可根據(jù)票據(jù)內(nèi)容清晰識(shí)別資金的流向，使資源更有效地配置到重點(diǎn)領(lǐng)域，倒逼落后產(chǎn)能退出，切實(shí)優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。

4.提高企業(yè)融資效率。票據(jù)融資是中小微企業(yè)中短期融資中最具有效率性和規(guī)范性的工具之一，也是市場(chǎng)投資者進(jìn)行自主性直接投資的較具安全性和收益性的重要渠道。由于具有銀行信用，在辦理票據(jù)融資時(shí)，銀行往往手續(xù)更為便捷、流程更為簡(jiǎn)單、發(fā)放資金周期更短，可有效提升企業(yè)的融資效率，支持供給側(cè)改革推進(jìn)。票據(jù)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)眾多，更加契合中小企業(yè)的融資需求，能有效緩解中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀，能直接對(duì)接金融市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì) 的發(fā)展。

四、中小企業(yè)票據(jù)發(fā)展分析

票據(jù)是社會(huì)融資的一部分，是中小微、民營(yíng)企業(yè)首選的信用支付工具，也是核心企業(yè)發(fā)展供應(yīng)鏈金融的理想載體之一，在新冠肺炎疫情后實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是中小微企業(yè)恢復(fù)中仍將發(fā)揮重要支持作用。十四五期間，在構(gòu)建雙循環(huán)新發(fā)展格局及金融業(yè)深化改革開放的大背景下，中國(guó)票據(jù)市場(chǎng)將在加快改革開放、完善法律制度、健全基礎(chǔ)設(shè)施、創(chuàng)新體制機(jī)制、發(fā)揮金融科技作用、加快新型創(chuàng)新平臺(tái)建設(shè)、加快供應(yīng)鏈票據(jù)發(fā)展、加快商業(yè)承兌匯票發(fā)展、防范風(fēng)險(xiǎn)等一系列舉措下，更加精準(zhǔn)滴灌戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，更加有效有力支持產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化升級(jí)，為促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康高效發(fā)展發(fā)揮更大的作用?？梢灶A(yù)見，作為十四五開局之年，票據(jù)承兌料將在2021年維持平穩(wěn)增速，商業(yè)承兌匯票增長(zhǎng)將會(huì)加快提速，票據(jù)貼現(xiàn)和票據(jù)融資及交易投資將會(huì)在制度完善和金融科技創(chuàng)新引導(dǎo)下更為活躍。

2021年在中性財(cái)政政策與“總量適度”的貨幣政策環(huán)境下，票據(jù)是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、支持中小企業(yè)發(fā)展的理想工具之一，也是核心企業(yè)發(fā)展供應(yīng)鏈金融的理想載體之一，在新冠肺炎疫情后實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是中小微企業(yè)恢復(fù)中仍將發(fā)揮重要支持作用。

總體上，預(yù)計(jì)2021年我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展形勢(shì)穩(wěn)健向好，承兌總量、貼現(xiàn)總量、票據(jù)融資總量、交易總量都將增長(zhǎng)10%以上。商業(yè)承兌匯票呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，增幅快于銀行承兌匯票，整體占比將有較大幅度提升。商業(yè)匯票發(fā)展空間進(jìn)一步擴(kuò)大，票據(jù)業(yè)務(wù)創(chuàng)新步伐加快，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力將更加突出。2021年在中性財(cái)政政策與“總量適度”的貨幣政策環(huán)境下，票據(jù)是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、支持中小微、民營(yíng)、三農(nóng)企業(yè)發(fā)展的理想工具之一。2021年，票據(jù)市場(chǎng)的承兌業(yè)務(wù)較2020年將有10%以上的增長(zhǎng)，隨著票據(jù)制度的不斷完善，上海票據(jù)交易所信息系統(tǒng)功能不斷升級(jí)優(yōu)化，核心企業(yè)供應(yīng)鏈上下游票據(jù)支付和融資屬性的發(fā)掘，應(yīng)收賬款票據(jù)化和商業(yè)信用票據(jù)化逐步被業(yè)界認(rèn)可和接受，票據(jù)承兌的穩(wěn)步增長(zhǎng)是一個(gè)必然趨勢(shì)。2021年宏觀經(jīng)濟(jì)向好，企業(yè)融資需求料將增強(qiáng)，伴隨著小額票據(jù)的支付功能不斷強(qiáng)化、人民銀行票據(jù)再貼現(xiàn)額度的投放力度加大，票據(jù)融資利率較一般貸款的價(jià)格優(yōu)勢(shì)仍然明顯存在。票據(jù)融資的方式方法較2020年相比預(yù)計(jì)會(huì)有新模式新路徑，隨著標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)加快推進(jìn)，票據(jù)融資總量將有明顯增長(zhǎng)。票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)也會(huì)伴隨市場(chǎng)環(huán)境變化進(jìn)一步發(fā)展，交易投資可能更 加活躍。

1.中小企業(yè)自身方面。中小企業(yè)信用體系不健全，信息披露不完善，對(duì)于信用等級(jí)較低的中小企業(yè)在金融機(jī)構(gòu)具有審慎適度介入票據(jù)業(yè)務(wù)，再者，中小企業(yè)存在擔(dān)保償債體系也存在抵押和企業(yè)擔(dān)保方式不足，故難以提高票據(jù)融資效率。

2.票據(jù)市場(chǎng)方面。我國(guó)的票據(jù)歷史發(fā)展時(shí)間相比較于西方發(fā)達(dá)國(guó)家較晚，資本市場(chǎng)發(fā)達(dá)程度不高，故在票據(jù)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的規(guī)章制度、法律法規(guī)上也不夠完善，導(dǎo)致了在票據(jù)業(yè)務(wù)在實(shí)踐過程中出現(xiàn)或多或少難以回避的風(fēng)險(xiǎn)漏洞，成為票據(jù)業(yè)務(wù)迅速發(fā)展的重要阻礙。在我國(guó)的票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展過程中，中小企業(yè)相比較于體系更完善，內(nèi)部制度更系統(tǒng)化的大型企業(yè)而言，是更難通過信貸資金進(jìn)行融資，當(dāng)中小企業(yè)想要進(jìn)行融資時(shí)，準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)較高，審批手續(xù)較復(fù)雜、是否有有效的抵押物及擔(dān)保物嚴(yán)重制約中小企業(yè)的融資發(fā)展效率，而票據(jù)領(lǐng)域的出現(xiàn)作為中小企業(yè)融資的一場(chǎng)及時(shí)雨，得到中小企業(yè)的青睞，因?yàn)殂y行承兌匯票業(yè)務(wù)手續(xù)審批方便快捷，變現(xiàn)能力迅速，周轉(zhuǎn)速度較快，符合中小企業(yè)融資的首選方式。

3.票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展對(duì)中小企業(yè)的影響。由于票據(jù)業(yè)務(wù)的結(jié)算方式在中小企業(yè)中得到青睞，故票據(jù)業(yè)務(wù)在中小企業(yè)中發(fā)展較為迅速，但票據(jù)結(jié)算增多，中小企業(yè)沒有成規(guī)模式發(fā)展，資產(chǎn)總額不高，而在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中能周轉(zhuǎn)的流動(dòng)資金少之又少，在大背景的市場(chǎng)下處于劣勢(shì)，然后在結(jié)算中往往不得不接受客戶給予的大量票據(jù)結(jié)算業(yè)務(wù)，故導(dǎo)致企業(yè)資金占用增大，應(yīng)收賬款周期拉長(zhǎng)，資金回籠慢。這無疑增加中小企業(yè)的財(cái)務(wù)管理成本和經(jīng)營(yíng)費(fèi)用，容易使其陷入資金鏈危機(jī)。票據(jù)的大量滯壓加大了資金成本，大量的商業(yè)票據(jù)結(jié)算對(duì)于中小企業(yè)來說易造成企業(yè)資金緊張，增加企業(yè)資 金成本。

比如某些制造業(yè)中小企業(yè)從前期投入資金采購(gòu)加工生產(chǎn)出產(chǎn)品，再到銷售后的應(yīng)收賬款收回，應(yīng)收賬款回收時(shí)間較長(zhǎng)，而一般票據(jù)到期承兌的時(shí)間在6個(gè)月，如果企業(yè)等票據(jù)到期后收回資金，那么資金的積壓時(shí)間至少長(zhǎng)達(dá)半年以上，甚至一年，這大大增加了企業(yè)的資金結(jié)算成本，無法形成資金的正常流動(dòng)。而且中小企業(yè)普遍存在票據(jù)利用率不高的情況。票據(jù)的大量滯壓非但不能作為支付手段減輕企業(yè)的采購(gòu)支付壓力，反而增加了企業(yè)資金結(jié)算成本。

五、中小企業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的建議

1.中小企業(yè)方面。中小企業(yè)融資成本占比企業(yè)成本中的不可忽視的一部分，中小企業(yè)融資成本越低，內(nèi)部資源越能得到有效整合，通過發(fā)揮宏觀經(jīng)濟(jì)下政策透明化、資源共享的優(yōu)勢(shì)，降低成本，提高信用，從而能提高票據(jù)融資的服務(wù)效率，從而能充分吸收票據(jù)業(yè)務(wù)給企業(yè)帶來的利好。

統(tǒng)籌票據(jù)支付結(jié)算中小企業(yè)的票據(jù)合理管理和合理利用關(guān)乎企業(yè)資金正常周轉(zhuǎn)，關(guān)系到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展，鑒于目前的宏觀經(jīng)濟(jì)背景，預(yù)計(jì)在后續(xù)的一段時(shí)期內(nèi)中小企業(yè)資金運(yùn)營(yíng)、收支矛盾將長(zhǎng)期存在，所以中小企業(yè)必須合理利用商業(yè)票據(jù)。在當(dāng)前信息技術(shù)高效發(fā)展的狀況下，中小企業(yè)可以對(duì)商業(yè)票據(jù)建立線上云數(shù)據(jù)管理，對(duì)票據(jù)進(jìn)行合理安排，根據(jù)企業(yè)擁有的商業(yè)票據(jù)情況，結(jié)合企業(yè)支付情況，選擇最合適的方式，幫助企業(yè)盡可能地將商業(yè)票據(jù)運(yùn)用起來，提升其流動(dòng)性，在保證企業(yè)結(jié)算支付的同時(shí)達(dá)到資金成本最低。

2.票據(jù)市場(chǎng)方面。現(xiàn)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新階段，中小企業(yè)往往受到的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，經(jīng)營(yíng)情況穩(wěn)定性較弱導(dǎo)致融資困難，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)需要建立健康的信用環(huán)境，加強(qiáng)商業(yè)信用的管理并將其制度化、公開化，票據(jù)市場(chǎng)體系的完善建立、并且建立有效的票據(jù)信用機(jī)制，才能推動(dòng)票據(jù)市場(chǎng)的規(guī)范 化發(fā)展。

新時(shí)代票據(jù)市場(chǎng)變化日新月異、發(fā)展迅速，既為市場(chǎng)參與主體創(chuàng)造了機(jī)遇，也帶來了挑戰(zhàn)。應(yīng)加快研究建立具有中國(guó)特色的票據(jù)理論與應(yīng)用體系，做好票據(jù)市場(chǎng)未來走向的頂層設(shè)計(jì)，引領(lǐng)我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)健康發(fā)展，推動(dòng)新時(shí)代背景下完善票據(jù)法律法規(guī)等制度的研究工作，結(jié)合金融科技、人工智能等新型經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)票據(jù)應(yīng)用理論水平再上新臺(tái)階。同時(shí)，需繼續(xù)深入研究商業(yè)信用和票據(jù)信用、商業(yè)承兌匯票應(yīng)用場(chǎng)景和直接融資、票據(jù)二級(jí)市場(chǎng)信用分層和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)發(fā)行常態(tài)化和二級(jí)市場(chǎng)開放及指數(shù)基金、票據(jù)利率走勢(shì)、票據(jù)需求引領(lǐng)票據(jù)供給、票據(jù)供給創(chuàng)新票據(jù)需求、票據(jù)產(chǎn)品下沉服務(wù)中小微企業(yè)、雙循環(huán)格局下票據(jù)發(fā)展創(chuàng)新服務(wù)、票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)用科技手段集中管控、票據(jù)市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展路徑等重要議題。票據(jù)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)之間可以相互溝通合作，進(jìn)一步推動(dòng)上海國(guó)際票據(jù)中心建設(shè)和長(zhǎng)三角商票平臺(tái)的建設(shè)研究、區(qū)域和行業(yè)商業(yè)承兌匯票推廣的研究、票據(jù)評(píng)級(jí)和經(jīng)紀(jì)市場(chǎng)發(fā)展以及票據(jù)信息共享等創(chuàng)新性研究，為票據(jù)市場(chǎng)長(zhǎng)期、穩(wěn)健、有序、規(guī)范、創(chuàng)新發(fā)展提供智力支持。

六、結(jié)語

票據(jù)是中小企業(yè)融資的重要方式，也是金融機(jī)構(gòu)資金交易和資產(chǎn)負(fù)債管理的工具。受多種因素影響，中小企業(yè)票據(jù)融資的合理性、規(guī)范性還有待合理統(tǒng)籌，票據(jù)業(yè)務(wù)以其操作簡(jiǎn)便、轉(zhuǎn)讓快速、融資成本低等眾多優(yōu)勢(shì)，成為有效緩解中小企業(yè)融資難的一項(xiàng)重要融資工具，倍受中小企業(yè)青睞。同時(shí)票據(jù)融資直接對(duì)接實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)，使其在促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，助力供給側(cè)改革方面發(fā)揮了更加突出的作用。