全新的跨年度題材

尹星

新題材乍現(xiàn)

主持人：年尾行情還算不錯，泛舟所謂的“短線蜜月期”看似尚未結(jié)束啊，這周市場短線氛圍非常好，熱點清晰，高低位搭配合理。

泛舟：是的，從現(xiàn)在開始到明年第一季度，市場氛圍都不會差，這是全球宏觀流動性決定的。只要錢不明顯收，估值就會局部持續(xù)擴張。這周看，雖然新能源產(chǎn)業(yè)鏈中高位權(quán)重票股價出現(xiàn)了震蕩，但部分分支比如光伏玻璃、儲能、新能源發(fā)電廠等表現(xiàn)優(yōu)。同時，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈由于寧德時代再上一個臺階，和其業(yè)務(wù)相關(guān)的公司股價也隨之爆發(fā)，加上周三中歐投資協(xié)定談判如期完成，上述兩個板塊將會是無法繞開的存在，未來板塊中局部的做多熱情始終存在。

主持人：中歐投資協(xié)定如期完成這事還挺大的，哪些行業(yè)和公司會存在機會呢？

泛舟：新能源及新能源產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)亲钍芤娴?，除此之外，還有通信產(chǎn)業(yè)鏈、航運港口、倉儲物流、能源、生物制藥等。其實上述這些板塊中的龍頭早在周初就蠢蠢欲動了，到了周四早上消息公布后，開盤直接一字或者秒板，根本不給沒準(zhǔn)備的投資者思考的時間。我在周三晚上也特別提醒了大伙，要盯著這個大題材。就看節(jié)假日內(nèi)消息面是否會發(fā)酵。

主持人：這事輻射的板塊太多了，就連金融都有相關(guān)品種周四開盤后迅速上板。

泛舟：周四早上市場就開始尋找和歐洲有業(yè)務(wù)往來、互相參股等邏輯的公司。包括你說的金融，早在四月份，某券商就公告，從監(jiān)管網(wǎng)站獲悉，已對瑞信方正變更控股股東作出批復(fù)。瑞士信貸就是歐洲的企業(yè)，你想市場連這個點都能想到，并且快速做出反應(yīng)，還有什么不能輻射到的？關(guān)鍵就看節(jié)假日內(nèi)這個大事件是否會發(fā)酵了，個人感覺，后續(xù)空間很大，是一個全新的題材，如果能疊加到上述提及的部分板塊中，就會形成戴維斯雙擊的效果了。

主持人：但是我發(fā)現(xiàn)，雖然短期流動性無憂，但股市內(nèi)總量有限，這會導(dǎo)致熱點無法散開。

泛舟：你的觀察太到位了！市場最怕的不是一個公司股價出現(xiàn)十幾個漲停，而是怕熱點從二三個板塊發(fā)散到五六個板塊。因為股市內(nèi)資金總量有限，一旦熱點散開，就會有資金從持續(xù)上漲的板塊中流出，進入低位待漲的品種中，這種高低切換的節(jié)奏非常重要。如果隨性所動，那么很容易被埋在高潮中，這種感受都經(jīng)歷過。

主持人：是的，說通俗點就是，板塊輪動的點上，要舍得走，也要敢于布局。

泛舟：現(xiàn)在大環(huán)境不錯，容錯度也比較高，只要你選了最強的，甚至后排老二老三，都不至于悶人。這樣的環(huán)境還能維持一段時期，大伙利用好節(jié)假日的休息時間，多思考多復(fù)盤，內(nèi)容就是上述提到的一切。最后祝各位投資者在新的一年里身體健康，心想事成！

主持人：給人留假日作業(yè)，還讓不讓人好好過節(jié)了，行！我們明年繼續(xù)戰(zhàn)斗！

機構(gòu)抱團會瓦解嗎

主持人：本周最引人關(guān)注的是強勢板塊大震蕩，從上周的白酒到本周的新能源，機構(gòu)抱團瓦解的擔(dān)憂再度出現(xiàn)。

海風(fēng)若雨蕭蕭：機構(gòu)抱團瓦解歷史上出現(xiàn)過多次，就拿白酒來說，2018年10月和2019年11月都出現(xiàn)過瓦解，代表性的茅臺甚至在2018年10月出現(xiàn)過跌停。至于會不會出現(xiàn)抱團瓦解，是由多方面因素促成的，首先就市場環(huán)境而言，市場共識，2021年的資金面不會比2020年更寬松，所以全面開花的牛市或者說指數(shù)型牛市可能性就不大了，結(jié)構(gòu)性是必然的方向，這種行情必然會促進市場走向抱團。前期我們就探討過，市場有向2017年那種指數(shù)慢牛、集中抱團的趨勢發(fā)展的跡象。其次，這個市場適合抱團的品種需要足夠的資金容量+確定的業(yè)績支撐+良好的發(fā)展趨勢，市場上具備這個能力的板塊屈指可數(shù)，市值足夠大的僅有金融、白酒消費，白酒前五名市值加起來有3萬多億，足夠你抱團了，其它的板塊要么沒業(yè)績支撐，要么沒足夠的容量，要么就是不符合發(fā)展趨勢（比如地產(chǎn)板塊，前五名也有8000億市值，但是沒誰會去抱團地產(chǎn)）。最后就是，抱團瓦解的重要標(biāo)志都是看板塊龍頭，市場公認(rèn)的板塊龍頭不倒，那就談不上瓦解。

主持人：具體說一下。

海風(fēng)若雨蕭蕭：就拿現(xiàn)在的白酒龍頭茅臺，新能源龍頭寧德時代，你憑哪點就說抱團瓦解了呢？而且抱團瓦解的要么是政策面出現(xiàn)重大變化，比如2018年10月底茅臺跌停，實際上就是政策全面寬松預(yù)期升溫的直接結(jié)果，茅臺跌停三個月后，始于2440點的牛市就開始了，要么是市場風(fēng)格的迅速變化，譬如白酒消費板塊，11月就出現(xiàn)明顯的抱團瓦解，2019年底，市場風(fēng)格全面轉(zhuǎn)向“新+硬”的科技成長板塊。

目前看，抱團還看不出瓦解的跡象，而且我認(rèn)為，具備政策空間+業(yè)績保障的板塊其實很少，除了白酒消費之外，只有新能源和軍工具備，芯片科技類股票主要是行業(yè)龍頭表現(xiàn)不佳，活躍多是中小型品種或者次新股，而醫(yī)藥類股票則完全相反，表現(xiàn)好的就只有那幾家千億級的公司，其他的股票基本形成斷層，梯隊不夠完整。

展望2001年

主持人：2020年結(jié)束了，展望明年，你覺得市場會怎樣？

驕陽：我覺得還是慢牛震蕩走高，我知道，今年很多朋友因為沒有買對板塊沒有賺到錢，但是這是市場成熟的必然。明年市場上漲的基礎(chǔ)我覺得就建立在投資者思維逐漸轉(zhuǎn)換的過程中，當(dāng)價值投資越來越被普通投資者接受，那么資金就會繼續(xù)從垃圾股里面轉(zhuǎn)移出來，流入到核心價值品種或優(yōu)質(zhì)板塊中的優(yōu)質(zhì)個股上。這也是繼續(xù)維持優(yōu)質(zhì)股高估值的一大基礎(chǔ)。我們之前說過，市場未來很長一段時間會走出類似美國的那種慢牛，看K線似乎要漲，但是卻跌，似乎要跌，但是又漲，目前正按照這種模式運行，明年也是如此。就算出現(xiàn)較大一點的跌幅，也僅僅是上升中的絕佳介入良機。

主持人：本周光伏鋰電池曾經(jīng)出現(xiàn)單日暴跌，但情緒次日立刻就被扭轉(zhuǎn)了，怎么看待這種分歧？

驕陽：中信證券本周的研報提示，警惕光伏鋰電板資金抱團的瓦解。這是外因，內(nèi)因是短期估值貴了。從時間上來看，臨近年底，資金趁著加速拉升獲利離場的預(yù)期還是有的，但不要忘了，市場還有那么多等待入市的機構(gòu)呢，他們只能盯著這批核心價值品種，試問，市場還有比他們中線更確定的板塊嗎？就像兩個月之前市場曾經(jīng)質(zhì)疑過80倍估值的醬油，說不行了，但是我們怎么說的，我們明確的說，這種估值方式是過去式，現(xiàn)在看怎么樣，繼續(xù)大漲了25%。白酒也是，質(zhì)疑中不斷新高，資金為什么愿意買？因為買到后，跌了也會漲回去，隨便買別的，跌了真不一定漲回去。美國慢牛，我們看到消費和科技核心個股任何時候買都是對的，但絕大多數(shù)所謂的估值合理的公司呢，任何時候買都是錯誤的。所以如果不理解市場當(dāng)下的變化，那么肯定是看不到任何機會的。反之會發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)鏈上不少公司依然具有繼續(xù)深度挖掘的潛力。龍頭高嗎？比如寧德，一旦儲能市場全年爆發(fā)，目前的估值或許還會被提升不少，隆基高嗎？但是光伏市場一旦真正爆發(fā)，或許這種保守的判斷就是未來超預(yù)期的基礎(chǔ)。當(dāng)然，這倒不是說龍頭中間就不調(diào)整，而是說整個產(chǎn)業(yè)鏈未來的機會依然是最清晰的，邏輯最通暢的，所以板塊中明年依然會有大批股票獨立走出來。

（本文提及個股僅做分析，不做投資建議。）