煤炭進(jìn)入需求旺季 電廠補(bǔ)庫(kù)壓力加大

隨著各地用電負(fù)荷的快速增長(zhǎng)，民生用煤用電需求量增加，今夏保供形勢(shì)嚴(yán)峻。入夏以來(lái)，礦、路、港、航、電、貿(mào)等各方聯(lián)合保供穩(wěn)需是重中之重，而大型煤企、貿(mào)易商在接下來(lái)的保供大考中責(zé)任重大，如何保供增運(yùn)、穩(wěn)定市場(chǎng)成為此次用煤高峰能否平穩(wěn)度過(guò)的關(guān)鍵點(diǎn)。

1.煤炭市場(chǎng)繼續(xù)趨緊

連日來(lái)，晉北、東勝等產(chǎn)地煤價(jià)呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，拉煤車排隊(duì)現(xiàn)象再現(xiàn)。受高成本和需求量增加的支撐，港口報(bào)價(jià)繼續(xù)保持堅(jiān)挺，實(shí)際成交價(jià)格理性上調(diào)。但下游用戶有些分化，部分無(wú)進(jìn)口煤訂單的小戶詢貨較多，能承受當(dāng)前市場(chǎng)煤價(jià)，大型電廠拉運(yùn)市場(chǎng)煤積極性不高，但詢貨也在增加。

目前，產(chǎn)地增產(chǎn)效果尚未顯現(xiàn)，受水害影響，大秦線調(diào)入量保持低位，日均發(fā)運(yùn)不足100 萬(wàn)t，環(huán)渤海港口庫(kù)存量每日減少10～20萬(wàn)t。進(jìn)入本周（7月19-25日），到港拉煤船舶增多，港口調(diào)出量增加，秦皇島、曹妃甸等港口庫(kù)存量下降，煤炭資源繼續(xù)趨緊。目前，環(huán)渤海港口存煤中真正可用于交易的資源并不多，由于港口煤價(jià)上漲幅度不如產(chǎn)地，煤價(jià)倒掛加劇，上游貿(mào)易商發(fā)運(yùn)并不積極；港口場(chǎng)地堆存的市場(chǎng)煤大部分都是5、6月份高價(jià)發(fā)運(yùn)過(guò)來(lái)的，貿(mào)易商都在等盈虧平衡點(diǎn)出現(xiàn)后，再擇機(jī)下水。

從電廠耗煤情況來(lái)看，近日，江浙滬部分地區(qū)出現(xiàn)降雨，氣溫下降，發(fā)用電量逐步回落，錯(cuò)峰用電規(guī)模顯著減少；但電廠耗煤數(shù)量依然在高位，存煤可用天數(shù)在12d。目前，下游在高日耗情況下積極詢貨，被動(dòng)接受市場(chǎng)高價(jià)，部分存煤偏低的電廠加快補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏，正在想辦法補(bǔ)庫(kù)；出港船舶主要為流向江浙滬地區(qū)，秦皇島港下錨船升至48艘，黃驊港下錨船增至56艘，國(guó)投曹妃甸港下錨船11艘。但后續(xù)沿海煤炭市場(chǎng)能否向供需平衡發(fā)展，最大的問(wèn)題不是需求，而是貨源調(diào)進(jìn)問(wèn)題。受煤價(jià)倒掛和天氣因素影響，鐵路運(yùn)輸車流下降，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)至港口下水的煤炭不多。預(yù)計(jì)隨著天氣的好轉(zhuǎn)，需求的增加，煤價(jià)的理性回歸，以及大型主力煤企的增產(chǎn)增運(yùn)，會(huì)促使港口煤炭調(diào)入量的恢復(fù)和增加。

進(jìn)入“迎峰度夏”關(guān)鍵期，下游剛性采購(gòu)需求或?qū)⒂兴黾?，而產(chǎn)地煤炭供應(yīng)也將有所好轉(zhuǎn)，但產(chǎn)量釋放仍需時(shí)間。7月下旬到8月上旬，“三西”地區(qū)煤礦繼續(xù)按照核定產(chǎn)能生產(chǎn)的可能性較大，增產(chǎn)措施的落實(shí)和實(shí)施仍需時(shí)間，新增煤礦產(chǎn)能釋放還需要一段時(shí)間；預(yù)計(jì)產(chǎn)量大幅增加、需要等到9月份之后。預(yù)計(jì)2021年四季度煤炭供應(yīng)將穩(wěn)中有增，但那時(shí)煤炭需求仍有上漲空間。預(yù)計(jì)8月下旬開始，隨著煤炭供需缺口縮小，市場(chǎng)供需將趨向平衡，煤價(jià)趨穩(wěn)。

2.電煤進(jìn)入需求旺季

用煤旺季下電廠日耗不會(huì)大降，電廠庫(kù)存量處于低位消耗狀態(tài)，剛需補(bǔ)庫(kù)量有所增多，而隨著需求量提升，下游派船增加，市場(chǎng)繼續(xù)趨好。此外，上級(jí)下發(fā)文件，要求電廠加快補(bǔ)庫(kù)，增加存煤，平安度夏，避免出現(xiàn)停機(jī)現(xiàn)象。

曾有市場(chǎng)預(yù)期，7 月份動(dòng)力煤市場(chǎng)受進(jìn)口量擴(kuò)大、國(guó)內(nèi)供應(yīng)量增加等因素影響，市場(chǎng)供應(yīng)充足，煤價(jià)進(jìn)入大幅下行通道。但從7月上中旬情況來(lái)看，電廠日耗不斷攀高，沿海八省電廠日耗一度攀高至223萬(wàn)t，沿海六大電廠日耗升至86萬(wàn)t，動(dòng)力煤市場(chǎng)需求旺盛，政策保供力度持續(xù)推進(jìn)，但供應(yīng)增量十分有限，煤價(jià)低位反彈，并在高位震蕩。上周開始，電廠加大補(bǔ)庫(kù)拉運(yùn)，煤市繼續(xù)升溫。供應(yīng)來(lái)看，自榆陽(yáng)煤礦事故之后，榆林煤礦多數(shù)停產(chǎn)，其他地區(qū)則照常生產(chǎn)。不過(guò)近期北方降雨頻繁，影響煤礦生產(chǎn)與鐵路外運(yùn)，供應(yīng)端持續(xù)緊張。需求來(lái)看，進(jìn)入“迎峰度夏”最關(guān)鍵階段，受華東、華中、華南持續(xù)大范圍高溫天氣影響，全國(guó)發(fā)用電量持續(xù)攀升。

盡管各方保供穩(wěn)價(jià)的措施不斷出臺(tái)，但在供應(yīng)偏緊、電廠日耗高位、需求旺盛的因素疊加，動(dòng)力煤價(jià)格繼續(xù)在高位震蕩。進(jìn)口煤方面，印尼煤價(jià)處于高位，同時(shí)由于資新冠肺炎疫情影響運(yùn)輸導(dǎo)致當(dāng)前國(guó)內(nèi)港口動(dòng)力煤庫(kù)存量低位。目前除了下錨船增多，優(yōu)質(zhì)煤等貨以外，二港和電廠需求也明顯升溫。事故影響下，安全檢查將趨嚴(yán)，疊加產(chǎn)能有所限制，東北地區(qū)冬儲(chǔ)即將展開，坑口煤供應(yīng)緊張形勢(shì)暫難緩解。隨著氣溫的不斷升高，多地創(chuàng)用電負(fù)荷新高，長(zhǎng)協(xié)煤供應(yīng)難以維持高日耗；加之外貿(mào)煤補(bǔ)充力度有限，導(dǎo)致電煤供應(yīng)壓力較大。

由于此前電廠補(bǔ)庫(kù)策略是循序漸進(jìn)，保持低庫(kù)存運(yùn)行，并未集中采購(gòu)；需求拉起后，煤炭市場(chǎng)供應(yīng)明顯趨緊，疊加煤炭?jī)r(jià)格高漲。電廠在尚未補(bǔ)庫(kù)的情況下，就已經(jīng)開啟去庫(kù)，港口庫(kù)存也有快速下降趨勢(shì)。預(yù)計(jì)未來(lái)20d，下游電廠未來(lái)仍有較大補(bǔ)庫(kù)壓力，若國(guó)內(nèi)產(chǎn)量無(wú)明顯增長(zhǎng)，煤價(jià)還將保持強(qiáng)勢(shì)。當(dāng)前產(chǎn)地供應(yīng)量仍未有明顯增長(zhǎng)，而各大發(fā)電集團(tuán)被要求限期提高存煤水平，也導(dǎo)致市場(chǎng)看漲情緒持續(xù)，至少煤價(jià)在8月上旬之前不會(huì)下跌。

3.高溫疊加進(jìn)口受限

與北方暴雨襲來(lái)不同的是，南方發(fā)布高溫黃色預(yù)警。高溫不但帶來(lái)制冷負(fù)荷的增加，而且受全國(guó)大范圍的暴雨天氣，多個(gè)水利樞紐需要泄洪，水力發(fā)電暫時(shí)受到影響，后續(xù)電廠采購(gòu)積極性或有明顯提高，這對(duì)煤炭市場(chǎng)是利好因素。隨著副熱帶高壓繼續(xù)加強(qiáng)，高溫天氣持續(xù)，江蘇、浙江、廣東陸續(xù)出現(xiàn)用電高峰，用電負(fù)荷創(chuàng)歷史新高。6月份，印尼等國(guó)新冠肺炎疫情不嚴(yán)重，出口基本不受影響，直接促使我國(guó)6月份進(jìn)口煤高達(dá)2839萬(wàn)t。7月份，受疫情影響，蒙古國(guó)煤出口減少，疫情和超長(zhǎng)雨季使印尼部分礦區(qū)和港口宣布不可抗力，產(chǎn)量明顯下降，進(jìn)口煤可能會(huì)遇到困難，恐難超過(guò)3000萬(wàn)t。目前，進(jìn)口煤價(jià)格“水漲船高”，隨著印尼新冠肺炎感染病例數(shù)再次激增，印尼國(guó)對(duì)爪哇島和巴厘島實(shí)行兩周半的抗疫封鎖，煤炭裝船量受限。受階段性降雨和疫情影響，印尼煤裝船時(shí)間限制在8h，供應(yīng)量不及預(yù)期。而近期印尼新冠肺炎感染病例數(shù)再次激增，也為進(jìn)口煤市場(chǎng)帶來(lái)了更多的不確定性。7月份甚至8月份，沿海地區(qū)進(jìn)口煤可能持續(xù)緊張。包括澳大利亞和哥倫比亞在內(nèi)的主要煤炭出口國(guó)面臨供應(yīng)問(wèn)題，在這些因素的共同作用下，全球煤炭?jī)r(jià)格飆升至10年來(lái)的高位。由于煤炭供應(yīng)國(guó)資源整體緊張而國(guó)際用煤需求持續(xù)釋放，進(jìn)口煤價(jià)格整體漲至高位。

礦方表示目前供應(yīng)偏緊，下游電廠庫(kù)存量偏低，預(yù)計(jì)產(chǎn)地煤價(jià)仍有支撐，煤礦即產(chǎn)即銷，呈現(xiàn)火熱態(tài)勢(shì)。此外，“產(chǎn)地—港口”煤價(jià)倒掛之下，貿(mào)易商觀望，造成流向環(huán)渤海港口方向煤炭資源減少。5 月底、6月初，環(huán)渤海港口存煤不少，煤價(jià)也不高，本是下游囤貨的良好時(shí)機(jī)，但用戶一直在等，推遲采購(gòu)。而進(jìn)入7 月份，港口貿(mào)易商很多都是高價(jià)采購(gòu)的煤炭，處于惜售、報(bào)價(jià)堅(jiān)挺、電廠繼續(xù)等的情況。無(wú)論煤價(jià)是漲還是跌，電廠一直在等，煤炭交易有價(jià)無(wú)市，買賣雙方僵持不下。但隨著需求的持續(xù)看好，電廠庫(kù)存量的下降，后續(xù)可能出現(xiàn)用煤緊張局面。北方港庫(kù)存繼續(xù)低位徘徊，高卡煤資源緊張；盡管上周開始，大秦線發(fā)運(yùn)數(shù)量有所增加，但港口裝船也不弱，煤炭調(diào)進(jìn)、調(diào)出平衡態(tài)勢(shì)，短期壘庫(kù)難度較大。

由于此前電廠補(bǔ)庫(kù)策略是循序漸進(jìn)，并未集中采購(gòu)；需求拉起后，煤炭市場(chǎng)供應(yīng)明顯趨緊，疊加煤炭?jī)r(jià)格高漲。電廠在尚未補(bǔ)庫(kù)的情況下，就已經(jīng)開啟去庫(kù)，港口庫(kù)存量也有快速下降趨勢(shì)。預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間，下游電廠未來(lái)仍有較大補(bǔ)庫(kù)壓力，若國(guó)內(nèi)產(chǎn)量無(wú)明顯增長(zhǎng)，煤價(jià)還將保持強(qiáng)勢(shì)。當(dāng)前產(chǎn)地供應(yīng)增量仍未有明顯增長(zhǎng)，而各大發(fā)電集團(tuán)被要求限期提升存煤水平，也導(dǎo)致市場(chǎng)看漲情緒持續(xù)。下半年，我國(guó)將新增優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能1.1億t/a，其中，鄂爾多斯市批復(fù)露天煤礦臨時(shí)用地，恢復(fù)產(chǎn)能1800 萬(wàn)t/a。目前，完成產(chǎn)能置換、正在辦理核增批復(fù)的煤礦產(chǎn)能4000萬(wàn)t/a，加上7000萬(wàn)t/a的在建煤礦陸續(xù)投產(chǎn)，將對(duì)穩(wěn)定煤炭市場(chǎng)發(fā)揮重要作用。