從康德拉季耶夫長波理論看世界經(jīng)濟發(fā)展趨勢

侯一鳴

【摘 要】 康德拉季耶夫在20世紀初提出的長波理論，為研究長期經(jīng)濟周期提供了依據(jù)。當(dāng)前世界正處于第五輪長波蕭條期，新冠疫情的爆發(fā)更使得世界經(jīng)濟雪上加霜，復(fù)蘇無望。本文依據(jù)長波理論介紹了第五輪長波周期的發(fā)展過程，并根據(jù)從第四次長波蕭條期到第五次長波繁榮期的歷史經(jīng)驗，總結(jié)了走出經(jīng)濟蕭條期的方法，為我國緊抓歷史機遇期實現(xiàn)趕超提供了借鑒。

【關(guān)鍵詞】 康德拉季耶夫 長波理論 第五輪長波 蕭條

在新冠肺炎疫情全球大流行的背景下，“OPEC+”會議未能就進一步減產(chǎn)達成共識，造成國際油價暴跌，引發(fā)全球金融市場大震蕩。在3月美國股市接連4次熔斷，三大股指較最高點下跌超30%。為此，美聯(lián)儲緊急為市場注入流動性，分別于3月和7月向市場投放共計3萬億美元。這種“直升機撒錢”政策直接促使美股從3月的最低點反彈了20%，但也導(dǎo)致美元指數(shù)不斷走低。國際貨幣基金組織4月14日發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望》中，預(yù)測2020年全球經(jīng)濟增長率將下降到-3%，成為1929年“大蕭條”以來最嚴重的經(jīng)濟衰退。

當(dāng)世界再次經(jīng)歷嚴重衰退之時，人們往往又會想到康德拉季耶夫以及他的長波理論?？档吕蚴乔疤K聯(lián)著名的經(jīng)濟學(xué)家和統(tǒng)計學(xué)家，在1919-1922年，他在基于大量實證研究的基礎(chǔ)上，提出了資本主義經(jīng)濟存在周期性長波的假設(shè)。1924-1925年他在論文《經(jīng)濟生活中的長周期》中系統(tǒng)完整地論述了資本主義經(jīng)濟的長期波動問題，提出了影響深遠的長波理論。

一、長波理論主要內(nèi)容

康德拉季耶夫在詳細統(tǒng)計了主要資本主義國家從18世紀末到20世紀初的主要經(jīng)濟指標后，得出了在資本主義國家中存在一個“持續(xù)時間在47年到60年之間”的長期波動，每個長波周期的上升期和下降期的轉(zhuǎn)折點都有5-7年交叉轉(zhuǎn)折期的結(jié)論。

但是關(guān)于長波的成因，康德拉季耶夫在論文中并沒有很好地進行闡述。20世紀70年代，研究創(chuàng)新生命周期的荷蘭經(jīng)濟學(xué)家范杜因在熊皮特創(chuàng)新理論的基礎(chǔ)上，提出了長波周期與一定的“創(chuàng)新”活動相聯(lián)系，科技創(chuàng)新會產(chǎn)生出主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，而主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的生命周期有可能橫跨經(jīng)濟的長波周期。據(jù)此，范杜因?qū)㈤L波周期劃范圍4個階段，分別是繁榮、衰退、蕭條、回升，對應(yīng)到康德拉季耶夫的周期劃分中，繁榮和衰退是上升期，蕭條和回升是下降期，長波頂和長波谷分別是指衰退期結(jié)束以及回升期結(jié)束。

在長波的繁榮階段，世界經(jīng)濟呈現(xiàn)高增長以及低通脹，這是由于科技進步使得全要素生產(chǎn)率提高，同時資源約束效應(yīng)還沒有顯現(xiàn)。當(dāng)進入衰退階段時，科技進步對于生產(chǎn)率的提高呈現(xiàn)邊際遞減效應(yīng)，而資源需求邊際上升，加上各國央行的寬松貨幣政策，會導(dǎo)致投資過熱以及物價上升，進而引發(fā)通脹。而這時候往往會因為能源、貨幣或者金融市場的劇烈動蕩而引發(fā)經(jīng)濟危機，使得經(jīng)濟進一步滑向蕭條。進入蕭條期，經(jīng)濟開始反復(fù)出現(xiàn)通縮或滯脹狀態(tài)，伴隨著經(jīng)濟全球化趨勢的不斷增強，由上一輪經(jīng)濟危機引發(fā)的風(fēng)險還可能在不同部門、不同市場甚至不同國家之間傳導(dǎo)，甚至引發(fā)新一輪經(jīng)濟危機。比如在第四輪長波周期衰退階段，由于中東石油危機造成了石油價格的暴漲，引發(fā)了1973-1975年資本主義世界經(jīng)濟危機，造成企業(yè)破產(chǎn)、股票價格“腰斬”、失業(yè)率大增，美聯(lián)儲被迫采取了寬松貨幣政策。此時，拉美國家由于本國資本匱乏，借機大舉借入外債來加速本國經(jīng)濟發(fā)展，但隨著第二次石油危機的爆發(fā)以及經(jīng)濟長期滯脹，美聯(lián)儲從1979年開始采取了長達3年的緊縮貨幣政策，利率不斷上升終于使得拉美國家耗盡外匯，終于在1982年爆發(fā)了主權(quán)債務(wù)危機。最后，從蕭條到回升的過程往往是漫長的，需要經(jīng)歷10年左右的時間，這期間往往伴隨著新興國家的崛起以及新一輪的科技與產(chǎn)業(yè)革命，比如19世紀后期日本崛起，20世紀30年代末蘇聯(lián)崛起以及1988年亞洲金融危機之后的“亞洲四小龍”。

二、世界經(jīng)濟正處于第五輪長波蕭條期

20世紀90年代以來，以美國為主導(dǎo)的信息技術(shù)革命帶來了涉及技術(shù)創(chuàng)新、制度創(chuàng)新和市場創(chuàng)新的全方位創(chuàng)新局面，出現(xiàn)了一大批像亞馬遜、谷歌、阿里巴巴等科技新興企業(yè)，各國科學(xué)家也不斷在生命科學(xué)、航空航天、核能等領(lǐng)域取得重大突破，技術(shù)進步帶來了資本深化以及全要素生產(chǎn)率的增長。同時，在中國加入WTO之后，大量廉價勞動力和商品的供給平抑了由于貨幣超發(fā)帶來的物價上漲壓力，使得美國等發(fā)達國家長期處于低通脹中，世界進入了第五輪長波繁榮期。

在進入21世紀，由于發(fā)達國家產(chǎn)業(yè)空心化嚴重以及資本回報率下降，大量資金開始進入房地產(chǎn)等金融市場，寬松的貨幣政策和缺位的金融監(jiān)管支撐了不可持續(xù)的債務(wù)規(guī)模，終于在2007年4月爆發(fā)美國次貸危機，并伴隨著雷曼兄弟的破產(chǎn)爆發(fā)了國際金融危機，世界經(jīng)濟滑向了第五輪長波衰退期。

在2008年金融危機之后，我國推出了進一步擴大內(nèi)需、促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長的10項措施，央行5次下調(diào)存貸款基準利率，4次下調(diào)法定存款準備金率，使經(jīng)濟迅速擺脫了衰退和通縮，但這也加劇了體制性結(jié)構(gòu)性矛盾，出現(xiàn)產(chǎn)能過剩、高杠桿率和“僵尸企業(yè)”等問題。自2012年以來我國開啟去產(chǎn)能之路，有色、黑色產(chǎn)能持續(xù)去化，市場出清。到了2015年11月，中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會議提出要推進“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”，2016年1月《人民日報》發(fā)表對權(quán)威人士的獨家采訪，提出我國經(jīng)濟“可能會經(jīng)歷一個L型增長階段”，改革進入“陣痛期”。而美國自2014年以來，也開始退出量化寬松，引導(dǎo)逐步加息。美國和中國等主要經(jīng)濟體需求下降，造成全球大宗商品價格暴跌，世界經(jīng)濟開始陷入通縮，進入了第五次長波蕭條期。

2015年12月——2018年12月是美聯(lián)儲第5輪加息周期，期間共進行了9次加息并同時實施了漸進式縮表。然而進入2019年，由于美國通脹不及預(yù)期、企業(yè)固定資產(chǎn)投資持續(xù)下行以及中美貿(mào)易摩擦等因素，美聯(lián)儲提前結(jié)束縮表，開啟新一輪量化寬松。到2019年底，美國債務(wù)規(guī)模已經(jīng)回到2008年金融危機時的水平，通脹率從美聯(lián)儲的目標值2.0一直下降到了1.6，資產(chǎn)價格持續(xù)上漲，同時特朗普政府放松金融監(jiān)管，拿股市上漲當(dāng)作政績，催生了資產(chǎn)價格泡沫。最終在新冠肺炎疫情以及沙特、俄羅斯等國石油戰(zhàn)的影響下，美國資產(chǎn)價格出現(xiàn)暴跌以及流動性枯竭，并引發(fā)全球多國股市發(fā)生熔斷，世界經(jīng)濟進入第五輪長波蕭條期。

三、中國進入歷史機遇期

根據(jù)熊皮特、范杜因等人對于長波周期成因的解釋，只有通過新一輪科技革命才能真正從蕭條中走出并走向繁榮。而在長波回升期，往往伴隨著新興國家或地區(qū)的崛起，中國已經(jīng)進入了歷史機遇期。

（一）以科技創(chuàng)新注入發(fā)展“源動力”

從歷史上的五段長波周期可以看出，誰先占領(lǐng)了科技制高點，誰就能取得發(fā)展的先機，并在下一次工業(yè)革命中引領(lǐng)世界。參照國家統(tǒng)計局公布的《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分類（2018）》，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)包括：新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造產(chǎn)業(yè)、新材料、生物產(chǎn)業(yè)、新能源汽車制造、新能源、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)以及相關(guān)服務(wù)業(yè)。未來成為經(jīng)濟發(fā)展核心動力的產(chǎn)業(yè)，必然從這里面產(chǎn)生。因此，我國要大力推進創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，加強重點基礎(chǔ)科學(xué)研究，加強知識產(chǎn)權(quán)保護，促進知識產(chǎn)權(quán)交易，積極開展國際學(xué)術(shù)交流與合作，引進頂尖科技人才，制定我國主導(dǎo)的國際技術(shù)標準，這樣才能在未來國際競爭中掌握科技領(lǐng)域的主導(dǎo)權(quán)和控制權(quán)。

（二）以深化改革提升發(fā)展“軟實力”

2010年起，中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組開始系統(tǒng)研究1929年大蕭條以及2008年國際金融危機發(fā)生、演變和影響，為之后開啟的全面深化改革提供了可借鑒的經(jīng)驗教訓(xùn)。2015年，我國開始實施供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，并通過“雙創(chuàng)”和減稅降費等措施激發(fā)微觀市場活力，促進了經(jīng)濟發(fā)展提質(zhì)增效?？梢钥闯?，我國在本輪危機爆發(fā)之前就已經(jīng)開始在金融市場、房地產(chǎn)市場主動 “擠泡沫”，引導(dǎo)資本“脫虛向?qū)崱?，牢牢守住了不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線。反觀美國等資本主義國家，卻一直處于貨幣超發(fā)、股市泡沫以及高杠桿率的風(fēng)險之中，本次新冠肺炎疫情只是導(dǎo)火索，真正造成資產(chǎn)價格暴跌除了經(jīng)濟因素之外，更有當(dāng)下西方盛行的民粹主義、貿(mào)易保護主義以及“逆全球化”等因素影響。

（三）以匯率改革打造國際“硬通貨”

在第四輪長波蕭條期，貨幣危機的爆發(fā)使得“二戰(zhàn)”后建立的布雷頓森林體系正式瓦解，國際貨幣體系從相對規(guī)則化、有序化進入了松散無序的牙買加體系。至此之后，美國開始采取無錨貨幣體系，即美元匯率受到美聯(lián)儲政策、黃金價格、股票指數(shù)以及其他貨幣價格等多種因素的影響。但是，無錨貨幣無法保證幣值相對穩(wěn)定，債務(wù)國可以利用貨幣霸權(quán)無限制地對債權(quán)國“剪羊毛”。當(dāng)前，我國實行的是以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，隨著人民幣國際化的不斷推進，我國最終會實現(xiàn)人民幣匯率的自由浮動。從歷次長波周期來看，蕭條期會伴隨著國際貨幣體系的調(diào)整甚至重塑，我國應(yīng)當(dāng)抓住當(dāng)前歷史機遇，加快推進人民幣國際化進程，擺脫美元束縛，使人民幣真正成為國際流通貨幣。

當(dāng)前，世界面臨百年未有之大變局，金融風(fēng)險加劇，世界經(jīng)濟動蕩，國際體系和國際秩序深度調(diào)整。面對中美關(guān)系日益復(fù)雜嚴峻，疊加新冠肺炎疫情在全球范圍內(nèi)擴散蔓延，我國要更加堅定沿著中國特色社會主義道路前進，保持戰(zhàn)略定力，以“六?！贝佟傲€(wěn)”，立足國內(nèi)大循環(huán)、促進“雙循環(huán)”，乘著改革東風(fēng)在第六輪長波周期中實現(xiàn)中華民族的偉大復(fù)興。

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