推行生豬期貨
——規(guī)避市場風險 促進產(chǎn)業(yè)發(fā)展

楊果平

（山西省陽城縣畜牧獸醫(yī)局，山西 陽城 048100）

前不久，倍受業(yè)界關(guān)注的生豬期貨終獲中國證監(jiān)會批準，即將上市。走過20 年曲折上市路，生豬期貨“守得云開見月明”。業(yè)內(nèi)人士表示在產(chǎn)業(yè)格局發(fā)生諸多變化、產(chǎn)銷面臨多重挑戰(zhàn)的背景下，生豬期貨的上市將在推動產(chǎn)業(yè)長遠穩(wěn)健發(fā)展、助力精準扶貧等方面發(fā)揮積極作用，并將產(chǎn)生深遠的影響。

豬周期對行業(yè)發(fā)展的影響

長期以來，我國發(fā)展生豬生產(chǎn)，主要根據(jù)生豬市場上的現(xiàn)貨供應量和價格的變動來安排生產(chǎn)，由于缺乏遠期的期貨價格指導，從而使生豬養(yǎng)殖業(yè)一直處于“生豬賣難-價格下跌-宰殺母豬-生豬減少-供應短缺-價格上漲-養(yǎng)殖增加-生豬賣難”的惡性循環(huán)怪圈，產(chǎn)業(yè)深受“豬周期”的困擾。由于市場價格波動頻繁，養(yǎng)殖生產(chǎn)大起大落，不僅養(yǎng)殖收益得不到保障，而且影響市場的穩(wěn)定供給和生豬生產(chǎn)的可持續(xù)發(fā)展。

2003 年以來，我國生豬價格共經(jīng)歷了5 次大幅度波動，形成了五個“豬周期”。特別是2018年8 月非洲豬瘟暴發(fā)以來，我國生豬產(chǎn)業(yè)遭受重創(chuàng)。受疫情影響，生豬大批死亡，被迫淘汰母豬，全國各地普遍出現(xiàn)空圈棄養(yǎng)現(xiàn)象。由于消費不足，市價低迷，病死增加，養(yǎng)殖虧本，極大地挫傷了養(yǎng)豬積極性，從而造成生豬存欄斷崖式下滑，直接加劇了2019年5月以來生豬供應全面緊缺，豬價持續(xù)暴漲的局面。

今年以來，在政策和效益的雙重激勵下，養(yǎng)殖龍頭企業(yè)紛紛布局生豬產(chǎn)業(yè)，使生產(chǎn)得到較快恢復，導致目前雖然新增產(chǎn)能尚未完全釋放，豬價就已出現(xiàn)大幅下滑。如果照此趨勢發(fā)展下去，未來產(chǎn)能過剩帶來的風險將在所難免，由此又將進入新一輪的惡性循環(huán)，形成“過山車式”的價格大幅波動。

業(yè)內(nèi)人士認為，在生豬現(xiàn)貨貿(mào)易中，養(yǎng)殖、飼料、購銷、屠宰、加工各環(huán)節(jié)利益分配失衡，這種失衡一方面是由行業(yè)特點所決定的，另一方面與當前現(xiàn)貨交易方式有關(guān)。而生豬養(yǎng)殖作為整個產(chǎn)業(yè)鏈的主體，風險最大而利潤最低，處于弱勢地位，這種形勢在近年變得日趨嚴峻。由于我國生豬生產(chǎn)缺乏良好的套保避險工具和價值發(fā)現(xiàn)工具，不能及時反映市場的整體變動趨勢，使生豬產(chǎn)業(yè)鏈上各養(yǎng)殖、加工、貿(mào)易企業(yè)無法根據(jù)市場變動調(diào)整生產(chǎn)計劃，不能保證行業(yè)的有序發(fā)展。而推出生豬期貨，就是為了從根本上解決生豬行情大漲大跌、生產(chǎn)存欄大起大落的惡性循環(huán)，為養(yǎng)殖場戶提供一個有效的避險工具。

推行生豬期貨的條件已經(jīng)具備

近年來，隨著國內(nèi)生豬品種進一步改良優(yōu)化，規(guī)?；?、標準化養(yǎng)殖比重提升，產(chǎn)業(yè)化進程不斷加快，目前我國生豬現(xiàn)貨市場已經(jīng)比較成熟，生豬期貨上市已經(jīng)具備比較理想的條件，市場對于生豬期貨這一風險規(guī)避工具的需求也日益緊迫，推行生豬期貨上市恰逢其時。

首先，我國生豬現(xiàn)貨規(guī)模巨大，養(yǎng)殖與消費群體范圍非常廣泛，對期貨市場具有很大的需求潛力。數(shù)據(jù)顯示，目前我國已成為全球第一大生豬生產(chǎn)國及豬肉消費國，生豬出欄量及豬肉消費量占全球的比重均在50%以上。

其次，我國生豬品種得到優(yōu)化，標準化程度日益提高，品級易于劃分，比較適合開展期貨交易。從生豬品種來看，生豬按其親本來源可分為三種：外三元、內(nèi)三元和土雜豬。按經(jīng)濟要求分類，生豬可分成三類：瘦肉型、脂肪型和兼用型。其中，以“杜長大”三元雜交商品豬為主的外三元瘦肉型商品豬，目前已經(jīng)占據(jù)了我國生豬出欄量的70%以上。

經(jīng)過十余年的發(fā)展，目前我國生豬產(chǎn)業(yè)的規(guī)模化和標準化程度得以大幅提升，尤其是近些年在環(huán)保要求趨嚴和非洲豬瘟疫情的影響下，大量散養(yǎng)戶加速退出，規(guī)?；髽I(yè)的生豬出欄市場占有率已提升至50%以上，且在管理過程中實行“統(tǒng)一仔豬供應、統(tǒng)一飼料、統(tǒng)一獸藥、統(tǒng)一技術(shù)服務、統(tǒng)一銷售出欄”的“五統(tǒng)一”制度，決定了出欄生豬標準化程度較高，出肉率、瘦肉率等屠宰技術(shù)指標較統(tǒng)一。另外，從未來5～10 年的行業(yè)發(fā)展趨勢上看，預計年出欄100萬頭以上的集團規(guī)模豬場的市占率有望達到1/3甚至更高。因此，這就使生豬期貨的實物交割變得切實可行，為生豬期貨的上市創(chuàng)造了更為有利的條件。

此外，我國對于豬肉質(zhì)量標準與檢驗檢疫法規(guī)體系健全，生豬貿(mào)易模式成熟，流通方式以活體為主，現(xiàn)貨市場貿(mào)易順暢，生豬價格完全由市場供求決定，不存在壟斷現(xiàn)象，廣大農(nóng)民和相關(guān)企業(yè)保值避險的需求非常強烈。這些都為生豬期貨上市奠定了基礎(chǔ)。

對行業(yè)發(fā)展的積極意義

專家指出，生豬期貨市場是完善生豬現(xiàn)貨市場體系的重要環(huán)節(jié)，在現(xiàn)代發(fā)達的市場經(jīng)濟體系中，期貨市場作為重要的組成部分，與現(xiàn)貨市場相輔相成，共同構(gòu)成既有分工、又密切聯(lián)系的多層次市場有機體。尤其是在產(chǎn)業(yè)格局發(fā)生諸多變化，產(chǎn)銷面臨多重挑戰(zhàn)的背景下，生豬期貨的上市及功能發(fā)揮，有望為市場提供公開、透明和連續(xù)的價格參考，構(gòu)建起生豬生產(chǎn)全產(chǎn)業(yè)鏈條的衍生工具和風險管理平臺，對于完善生豬價格形成機制，提升市場主體風險管理能力，推動生豬生產(chǎn)穩(wěn)定發(fā)展，促進產(chǎn)業(yè)升級具有十分重要的意義。

推行生豬期貨，可以充分發(fā)揮期貨市場發(fā)現(xiàn)價格和期貨交易套期保值功能，為生豬現(xiàn)貨企業(yè)提供有效的避險工具，從而降低生產(chǎn)經(jīng)營的盲目性，保證收益的穩(wěn)定性和增長的可持續(xù)性。生豬現(xiàn)貨價格具有周期性波動的特點，它對供求的引導往往具有滯后性，這種周期性波動是其現(xiàn)貨市場自身無法克服的缺陷，容易造成眾多生產(chǎn)者在生豬市場價格上漲階段盲目擴大生產(chǎn)，結(jié)果在供大于求、價格下跌時，陷入虧損困境。而期貨市場對未來市場變化趨勢的反映具有超前性，通過生豬期貨上市交易，生產(chǎn)者可以根據(jù)期貨市場提供的關(guān)于下一生產(chǎn)周期市場供求情況和價格變化趨勢的預期，合理調(diào)整下一生產(chǎn)周期的養(yǎng)殖規(guī)模和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，通過生產(chǎn)者預期性地增加或減少市場供給量，使市場供求基本均衡，抑制市場價格劇烈波動以及漲跌幅度。

生豬期貨上市后，生豬養(yǎng)殖場、屠宰加工廠、豬肉貿(mào)易商可以在期貨市場中選擇合適的時機賣出或買入期貨合約，將銷售或購買價格事先鎖定在相對理想的水平，利用期貨市場“先賣后養(yǎng)”套期保值功能，規(guī)避現(xiàn)貨價格周期性波動帶來的市場風險，有利于企業(yè)優(yōu)化資源配置，合理調(diào)整生產(chǎn)，增加生豬產(chǎn)業(yè)鏈上各環(huán)節(jié)企業(yè)經(jīng)營的穩(wěn)定性和增長的可持續(xù)性。在生豬市場價格劇烈波動過程中，尤其是在非洲豬瘟給整個豬肉加工業(yè)帶來壓力的情況下，生豬屠宰加工企業(yè)尤其需要期貨交易對沖風險。

同時，生豬期貨市場可以為政府宏觀調(diào)控決策提供參考和依據(jù)。生豬是我國價值最大的農(nóng)副產(chǎn)品，生豬產(chǎn)業(yè)鏈以生豬養(yǎng)殖業(yè)為中心，涉及飼料加工、獸藥疫苗、屠宰、食品加工、物流、零售、餐飲等諸多行業(yè)，長期以來，豬價波動與我國的CPI 變動、經(jīng)濟政策制定和發(fā)展息息相關(guān)。而生豬期貨市場形成的未來價格信號，能反映多種生產(chǎn)要素在未來一定時期的變化趨勢，具有超前性。政府可以依據(jù)期貨市場價格信號確定和調(diào)整宏觀經(jīng)濟政策，更為準確地把握生豬市場供求關(guān)系的變化趨勢，適時調(diào)整生豬儲備的規(guī)模、布局與結(jié)構(gòu)，科學引導生豬相關(guān)行業(yè)調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營的規(guī)模和方向，實現(xiàn)國家宏觀經(jīng)濟調(diào)控目標。

此外，生豬期貨上市后，還將有助于形成全國性的生豬價格，通過高效率的期貨機制迅速傳導到全球各地，增強我國在國際生豬貿(mào)易中的“話語權(quán)”。有利于進一步促進我國生豬產(chǎn)業(yè)規(guī)?；降奶岣撸鰪娢覈i產(chǎn)業(yè)的國際競爭力，實現(xiàn)我國從生豬生產(chǎn)大國到產(chǎn)業(yè)強國的轉(zhuǎn)變。

業(yè)內(nèi)人士表示，生豬產(chǎn)業(yè)是我國農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)之一，與“三農(nóng)”關(guān)系密切，生豬期貨上市也有助于在生豬產(chǎn)業(yè)推廣“保險+期貨”等業(yè)務創(chuàng)新，并為相關(guān)業(yè)務提供價格基準，增強金融機構(gòu)服務“三農(nóng)”的廣度、深度和力度。上市生豬期貨，還將有利于逐步形成我國的畜牧業(yè)期貨品種體系，與糧食期貨形成有效互補，形成涵蓋主要農(nóng)畜產(chǎn)品的、較為完整的農(nóng)產(chǎn)品期貨體系，從而進一步提升我國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展水平。

據(jù)悉，目前我國生豬期貨上市前的基礎(chǔ)性準備工作已經(jīng)就緒。大連商品交易所在對產(chǎn)業(yè)進行廣泛、深入調(diào)研基礎(chǔ)上，對相關(guān)重點、難點和風險點問題形成了針對性的創(chuàng)新解決方案，現(xiàn)已完成生豬期貨合約和規(guī)則方案的整體設(shè)計，交割倉庫征集正有序推進，相關(guān)業(yè)務、技術(shù)系統(tǒng)也已準備就緒。大連商品交易所相關(guān)負責人表示，下一步，將加強針對企業(yè)的培訓，支持更多養(yǎng)殖、屠宰、飼料、貿(mào)易商等產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與進來，為他們提供公開、公平和有效的價格發(fā)現(xiàn)和避險平臺，確保生豬期貨穩(wěn)健運行。

中國證監(jiān)會相關(guān)人士表示，推出生豬期貨是我國期貨市場服務實體經(jīng)濟發(fā)展的重要舉措。當前，受“新冠”和“非瘟”疫情影響，生豬現(xiàn)貨市場情況更為復雜，生豬期貨順利推出后，必須加強一線監(jiān)管，嚴控風險，維護市場穩(wěn)定運行，更好地服務于我國實體經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展。