國企改革深入推進(jìn)，資本市場任務(wù)艱巨

田海峰

在社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，作為資本市場的重要組成部分，企業(yè)是資本市場發(fā)展要求得以踐行的一個(gè)有效載體之一，而資本市場則是企業(yè)市場經(jīng)濟(jì)得以提升發(fā)展一個(gè)重要助推力之一，由此可見，企業(yè)發(fā)展與資本市場發(fā)展有著密切的聯(lián)系。其中，在企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)過程中，國有企業(yè)以其較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和完善的基礎(chǔ)設(shè)備匹配能力，在一眾中小企業(yè)發(fā)展中起著重要的引導(dǎo)作用。新時(shí)期發(fā)展背景下，國企改革深入推進(jìn)發(fā)展是大勢所趨，這一方面是為了更好的配合資本市場的發(fā)展，另一方面也對資本市場提出了新要求，從而更好的激發(fā)資本市場在國企業(yè)改革中的助推作用。

一、前言

在社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式具有發(fā)展性和上升性，它是隨著時(shí)代的發(fā)展而發(fā)展。在新時(shí)期發(fā)展背景下，互聯(lián)網(wǎng)科技技術(shù)不斷提升，社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展提升，這也對國有企業(yè)發(fā)展提出了新的發(fā)展要求。作為企業(yè)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的“風(fēng)向標(biāo)”，國有企業(yè)更應(yīng)該擔(dān)當(dāng)起應(yīng)有的責(zé)任，順應(yīng)時(shí)代發(fā)展潮流，結(jié)合自身發(fā)展實(shí)際情況展開積極的改革活動(dòng)。在國企業(yè)改革深入推進(jìn)實(shí)踐嘗試中，資本市場也任重而道遠(yuǎn)，它需要發(fā)揮出資本市場既有的股票經(jīng)濟(jì)體制以及市場經(jīng)濟(jì)定價(jià)機(jī)制等優(yōu)勢因素，從而切實(shí)發(fā)揮出資本市場在國企改革中應(yīng)有的助推作用，爭取穩(wěn)步推動(dòng)國企改革工作的深層次發(fā)展。

二、資本市場與國有企業(yè)概述

（一）資本市場定義

資本市場又稱長期資金市場，是金融市場的重要組成部分。作為與貨幣市場相對應(yīng)的理論概念，資本市場通常是指進(jìn)行中長期（一年以上）資金（或資產(chǎn)）借貸融通活動(dòng)的市場。由于在長期金融活動(dòng)中，涉及資金期限長、風(fēng)險(xiǎn)大，具有長期較穩(wěn)定收入，類似于資本投入，故稱之為資本市場。

（二）國有企業(yè)定義

國有企業(yè)，是指國務(wù)院和地方人民政府分別代表國家履行出資人職責(zé)的國有獨(dú)資企業(yè)、國有獨(dú)資公司以及國有資本控股公司，包括中央和地方國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和其他部門所監(jiān)管的企業(yè)本級及其逐級投資形成的企業(yè)。在國有企業(yè)運(yùn)營發(fā)展過程中，國家對其資本擁有絕對的所有權(quán)或者控制權(quán)，政府的意志和利益決定了國有企業(yè)的行為。國有企業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中堅(jiān)力量，是中國特色社會(huì)主義的支柱。

三、資本市場在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用

（一）整合聚集資本，促進(jìn)社會(huì)再生產(chǎn)

國有企業(yè)是資本市場的重要參與者，在資本市場作用下，企業(yè)的資本具有較強(qiáng)的流動(dòng)性，受到這一特性的影響，企業(yè)在擴(kuò)大經(jīng)營發(fā)展過程中，為了能夠快速獲得相應(yīng)的發(fā)展支持資金，會(huì)通過發(fā)行債券或者股票等形式來獲取外界有效投資力量，而資本市場則可以加速這些資本的高效流轉(zhuǎn)，從而幫助企業(yè)更好的整合聚集資本，令企業(yè)進(jìn)一步壯大提升，推動(dòng)社會(huì)再生產(chǎn)發(fā)展。

（二）收集經(jīng)濟(jì)信息，合理制定發(fā)展規(guī)劃

資本市場具有一定的規(guī)模，而且其中也具有大量的金融經(jīng)濟(jì)、市場經(jīng)濟(jì)參與者。在資本市場既有發(fā)展機(jī)制的引導(dǎo)和作用下，社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)逐漸呈現(xiàn)出一定的發(fā)展趨勢，這個(gè)發(fā)展趨勢中蘊(yùn)含著市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展走向等重要信息，從而給了相關(guān)企業(yè)高層管理者收集經(jīng)濟(jì)信息的機(jī)會(huì)，幫助其更好的掌握社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展走向，從而根據(jù)企業(yè)發(fā)展實(shí)際，及時(shí)調(diào)整或制定適合企業(yè)發(fā)展的未來規(guī)劃。

（三）提升企業(yè)管理水平，更好參與市場競爭

在資本市場中，股票價(jià)格水平與上市企業(yè)利潤發(fā)展息息相關(guān)。因此，企業(yè)為了自身發(fā)展利益，會(huì)結(jié)合社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展走向，不斷從內(nèi)至外地調(diào)整企業(yè)自身發(fā)展措施，從而更好的適應(yīng)資本市場提出的發(fā)展新要求。在這樣一種調(diào)整的磨煉中，鍛煉了的企業(yè)對市場分析和把控的能力，提升了企業(yè)管理水平和市場競爭實(shí)力，從而令企業(yè)更好的參與到市場競爭中來。

四、當(dāng)前國有企業(yè)改革改革面臨困境

國有企業(yè)改革發(fā)展并不是一帆風(fēng)順的，其中也面臨著諸多困境，資本市場在助力國企改革推進(jìn)過程中，也要重視這些困境，并結(jié)合資本市場自有的積極特性，努力幫助國企解決這些問題，推進(jìn)改革深化發(fā)展。

（一）國企負(fù)債高，償還能力較弱

國企在運(yùn)轉(zhuǎn)發(fā)展過程中，受到內(nèi)外環(huán)境的影響，導(dǎo)致自身發(fā)展面臨著較大的資金短缺問題，而國企為了解決這些問題，只能通過銀行借貸的方式，但是由于自身經(jīng)營不善，資金無法及時(shí)到賬，因此使得國企的資本賬目入不敷出，到期無法償還高額借款賬目。而“負(fù)債高，償還能力弱”，這也成為當(dāng)前國企改革發(fā)展中一個(gè)較大的阻礙發(fā)展因素。

（二）資產(chǎn)管理和資本流失問題突出

國企在長期經(jīng)營發(fā)展中，培養(yǎng)了一批年輕新干部，但是也存在有一批立下汗馬功勞的老干部，在冗員治理中，國企“推陳出新”的膽識不夠，導(dǎo)致國企人力資源管理問題依然突出，這也給資產(chǎn)管理效率低下埋下了問題隱患。除此之外，由于國企資產(chǎn)證券化程度地，無法有效被固執(zhí)，資產(chǎn)信息透明度低，導(dǎo)致國企資產(chǎn)總是因各種原因而流失，但是卻無法有效查明去向，而且，資本流失問題嚴(yán)重這也是國企改革中普遍存在的問題。

五、資本市場在國企改革中的助推作用

（一）國有企業(yè)股份制改造，建立完善現(xiàn)代企業(yè)制度

在現(xiàn)階段的市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展體制中，其中“股份制”占據(jù)著絕對的優(yōu)勢，很多中小企業(yè)為了更加穩(wěn)定的融資與發(fā)展，在結(jié)合自身經(jīng)營實(shí)力的基礎(chǔ)上，不斷向著股份制改造化發(fā)展而靠攏。資本市場賦予了國有企業(yè)資本以較強(qiáng)的流動(dòng)性，但是卻無法有效規(guī)范這些國有資本的流動(dòng)，因此，為了進(jìn)一步加強(qiáng)國有企業(yè)自身對自身資本的規(guī)范化管理，國有企業(yè)會(huì)順應(yīng)資本市場的經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求，也加入到企業(yè)股份制改造的實(shí)踐工作中來，從而進(jìn)一步深化了國有企業(yè)股份制發(fā)展程度，有利于推動(dòng)現(xiàn)代企業(yè)制度的建立和完善，推動(dòng)國有企業(yè)自我管理水平的提升。

（二）拓寬國企融資渠道，提升企業(yè)持續(xù)發(fā)展動(dòng)能

融資是資本市場的基礎(chǔ)性功能，通過開展合理的融資實(shí)踐活動(dòng)，可以緩解企業(yè)在資金周轉(zhuǎn)上所面臨的巨大的壓力。在國有企業(yè)發(fā)展過程中，之所以會(huì)出現(xiàn)“高負(fù)債，低償還力”這種情況，其中主要原因還在于國有企業(yè)面臨較大的資金短缺壓力，而且國企為了能夠快速解決問題，通常采取銀行借貸的方式來進(jìn)行融合，融資渠道十分單一，因此當(dāng)前國企改革深入推進(jìn)發(fā)展進(jìn)程中，融資問題是亟待解決的一個(gè)問題。幸運(yùn)的是資本市場結(jié)合企業(yè)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求，已經(jīng)展開了多項(xiàng)融資發(fā)展新嘗試，由此發(fā)展出了很多新興的融資工具，這些融資工具的出現(xiàn)擴(kuò)寬了國企的融資渠道，有助于推動(dòng)國有企業(yè)在新時(shí)期發(fā)展背景下持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展下去。

（三）發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，增強(qiáng)國有企業(yè)控制力

在資本市場的鼓勵(lì)推動(dòng)下，國有企業(yè)中只要經(jīng)營發(fā)展實(shí)力穩(wěn)定，且符合上市要求的國企便可以上市，這為國有企業(yè)更好的混合經(jīng)濟(jì)所有制提供了良好的切入契機(jī)。在上市的前提下，國有企業(yè)可以通過對其他股份制中小企業(yè)股份收購，來獲取對該中小企業(yè)進(jìn)行管理的一定的權(quán)限，從而更加合理參與到中小企業(yè)的管控實(shí)踐工作中來。當(dāng)然，這種股份收購是雙向的，中小民營企業(yè)也可以通過收購國有企業(yè)股份的方式，從而參與到上市國企的管理中來。其實(shí)，就企業(yè)自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)力而言，無論是國企入股，還是其他中小企業(yè)的入股國企，那么這對于國企而言都是一件積極的事情，因?yàn)閲罂梢詰{借自身先進(jìn)的發(fā)展模式影響到其他合作經(jīng)營企業(yè)伙伴，總體而言還是國有企業(yè)向其他中小企業(yè)擴(kuò)散著不容忽視的影響力，這不僅可以反過來推動(dòng)混合所有制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，同時(shí)也可以增強(qiáng)所有企業(yè)的控制力。

（四）提高國有資產(chǎn)證券化程度，確保國有資產(chǎn)穩(wěn)定

在國有企業(yè)改進(jìn)推進(jìn)發(fā)展過程中，資產(chǎn)管理效率低，這與國企過分拘泥于控制、缺乏創(chuàng)新有著較大的關(guān)系，而資本流失問題較為嚴(yán)重，其中最主要的致因便是國企缺乏明確的定價(jià)機(jī)制，所以資產(chǎn)無法得到一個(gè)明確的估值，因此不便更加高效地進(jìn)行監(jiān)督管理。在資本市場的作用下，可以利用既有的定價(jià)機(jī)制，對上市國有企業(yè)的國有資本進(jìn)行明確估值，從而對國有資本進(jìn)行量化管理，這樣也可以提高國有資本管理信息的透明度，便于接受外界的監(jiān)督管理。除此之外，受益于資本市場中的定價(jià)機(jī)制，國有資產(chǎn)證券化程度也可以得到有效提升，從而為國有資產(chǎn)的保值和增值管理提供明確的量化參考標(biāo)準(zhǔn)，提升國有資產(chǎn)管理成效。

（五）推動(dòng)國企結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，建立健全競爭機(jī)制

在資本市場運(yùn)作發(fā)展中，其自身容量并不是無限擴(kuò)充的，這其中有一個(gè)額定值，在這個(gè)額定值的限定下，資本市場也會(huì)主動(dòng)對企業(yè)發(fā)展提出新要求，從而確保更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)參與到資本市場發(fā)展中。所以，這在一定程度上給社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)中企業(yè)指明了發(fā)展方向，在常規(guī)企業(yè)都開始采取積極措施對自身進(jìn)行優(yōu)化重組時(shí)，可以推動(dòng)常規(guī)中小自身發(fā)展實(shí)力的提升，同時(shí)也給國有企業(yè)形成一定積極的壓力，推動(dòng)國有企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展上緊跟時(shí)代要求，推動(dòng)國企結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，從而讓優(yōu)質(zhì)國企上市，參與到資本市場中，凸顯國有企業(yè)優(yōu)勢發(fā)展實(shí)力，從而刺激市場中劣質(zhì)企業(yè)進(jìn)行改革升級，推動(dòng)市場競爭機(jī)制的完善化發(fā)展。

六、結(jié)語

資本市場與國企改革發(fā)展實(shí)踐工作是相互促進(jìn)的關(guān)系，國企改革深入推進(jìn)，提升了國企應(yīng)有的經(jīng)濟(jì)參與實(shí)力，有利于推動(dòng)資本市場的穩(wěn)定發(fā)展，而資本市場利用自身優(yōu)勢，積極充當(dāng)好“助推器”角色，推動(dòng)國有企業(yè)改革的深入發(fā)展。雖然因國企改革發(fā)展新需求對資本市場提出了新要求，令資本市場任務(wù)艱巨，但是在資本市場作用下，國有企業(yè)改革推進(jìn)面臨著前所未有的機(jī)遇，未來國企業(yè)改革發(fā)展勢頭一片向好！

（作者單位：河北省國有資產(chǎn)控股運(yùn)營有限公司）