軍轉民活動與軍工企業(yè)成長：來自十大軍工集團A股上市公司的證據(jù)

謝 言 ，段 君，韓 晨 ，丁珮琪

(1.西北工業(yè)大學 管理學院， 陜西 西安 710072；2.中共陜西省委軍民融合發(fā)展委員會辦公室，陜西 西安 710054；3.西安交通大學 管理學院，陜西 西安 710072)

0 引言

軍民融合深度發(fā)展已經(jīng)上升為國家戰(zhàn)略，各級政府正著力引導企業(yè)走軍民融合協(xié)同創(chuàng)新發(fā)展之路。以往研究大多從宏觀視角分析軍民融合協(xié)同創(chuàng)新制度體系[1]、發(fā)展模式[2]、區(qū)域效應[3]及其對國內(nèi)和跨國創(chuàng)業(yè)的影響[4]。部分微觀層面研究以民品企業(yè)為研究主體，抑或是從軍民品企業(yè)博弈視角[5]，探討不同主體開展軍民融合的影響因素或協(xié)同創(chuàng)新行為。近年來，有學者基于Derwent Innovations Index數(shù)據(jù)庫前50個軍工技術專利占比較大企業(yè)的專利引用數(shù)據(jù)定量研究軍工技術擴散水平[6]；還有學者采用德國職場社交平臺LinkedIn上用戶在軍民企間的職業(yè)轉換數(shù)據(jù)定量研究軍工技術向民品領域的溢出效應[7]?？傮w上以軍工企業(yè)為主體深入剖析其軍民融合機理的研究較少，亟需更多實證證據(jù)支撐[8]。本文認為，軍工企業(yè)和民品企業(yè)作為軍民融合的主要參與主體，在企業(yè)屬性、運行機制、優(yōu)勢資源與能力等方面差異較大，分別研究其開展軍民融合的微觀機理才能進一步解析軍民融合創(chuàng)新發(fā)展內(nèi)在體系和結構。當前，無論是我國的國家戰(zhàn)略規(guī)劃還是政策制定，都旨在通過不斷完善頂層設計和統(tǒng)管來激發(fā)軍工企業(yè)開展軍轉民活動。然而，從微觀層面出發(fā)，軍工企業(yè)以何種模式開展軍轉民活動及其成效如何是一個重要但還未厘清的現(xiàn)實問題，對該問題進行研究可為軍工企業(yè)有效開展軍轉民活動提供理論依據(jù)。

軍工企業(yè)打破軍民分割的藩籬并開展軍轉民活動意味著企業(yè)知識管理實踐和創(chuàng)新組織方式的轉變。過去軍工企業(yè)知識生產(chǎn)活動和創(chuàng)新體系主要服務于軍品市場，通常為追求軍工技術的先進性和保密性，集中人財物等資源進行全封閉式研發(fā)和生產(chǎn)，表現(xiàn)為一種非市場性活動[9]。然而，軍工企業(yè)進入更青睞于個性化產(chǎn)品的民品領域后，與大量民品企業(yè)展開激烈的市場競爭，知識更新?lián)Q代速度明顯加快。當前，越來越多先進的創(chuàng)新理念、產(chǎn)品研發(fā)技術和市場運營經(jīng)驗來自民品企業(yè)及其它組織，軍工企業(yè)需要形成開放式創(chuàng)新系統(tǒng)，以跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨所有制等形式與民品企業(yè)、高校、科研院所、中介服務機構等加強互動、合作和聯(lián)網(wǎng)[10]。尤其是在軍轉民活動中，軍工企業(yè)要注重市場導向，借助外部組織在民品技術、管理、市場、運營等方面的優(yōu)勢提升自身軍轉民活動的有效性。因此，軍工企業(yè)在軍民融合創(chuàng)新發(fā)展過程中應該摒棄封閉式發(fā)展的思想束縛，形成一定條件下的開放式創(chuàng)新發(fā)展模式[10-11]。

開放式創(chuàng)新理論認為，企業(yè)需要適時開放組織邊界，從封閉式創(chuàng)新逐步轉向利用內(nèi)外部創(chuàng)意和市場路徑來有效促進創(chuàng)新成果的產(chǎn)出和商業(yè)化，即一種新的創(chuàng)新范式——開放式創(chuàng)新[12]，后來被細分為內(nèi)向型開放式創(chuàng)新、外向型開放式創(chuàng)新和耦合型開放式創(chuàng)新等模式[13]。那么，基于開放式創(chuàng)新理論，軍轉民活動包含哪些模式以及這些模式是否影響軍工企業(yè)成長是本文重點探討的一個理論問題。與西方發(fā)達國家不同，中國正處在由計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉軌過程中，市場力量在資源配置中的作用越來越凸顯，還伴隨著經(jīng)濟、社會和法律制度的持續(xù)變革，表現(xiàn)為一種穩(wěn)定有序的市場化進程[14]。我國總體上市場化進程明顯加快，但各地區(qū)發(fā)展較不平衡，各省份間在市場化相對進程方面存在明顯差距[15]。根據(jù)制度理論的主要觀點，制度環(huán)境影響企業(yè)戰(zhàn)略和行為[16]。因此，基于我國經(jīng)濟轉型期各地區(qū)制度環(huán)境差異，市場化進程如何影響軍轉民活動與軍工企業(yè)成長間的關系，是本文另一個亟待解決的理論問題。

根據(jù)國家統(tǒng)一部署，由中央直接管理的我國十大軍工集團集中了國防軍工企業(yè)的主力軍，涵蓋航天、航空、兵器、船舶、核和電子六大工業(yè)類別。在軍工企業(yè)股份制改造背景下，軍工集團上市公司作為重要的軍民融合載體，更注重以市場為導向優(yōu)化整合資源，在推動軍民融合戰(zhàn)略中扮演著先鋒隊的作用。因此，本文以中國十大軍工集團A股上市公司為研究對象，基于開放式創(chuàng)新理論，從微觀層面厘清軍工企業(yè)軍轉民活動的不同模式，采用上述上市公司2007-2019年的面板數(shù)據(jù)進行實證研究，探討并檢驗不同模式的軍轉民活動對軍工企業(yè)成長的直接影響以及中國各地區(qū)市場化進程對該影響的情境化作用。

1 理論基礎與研究假設

1.1 軍工企業(yè)軍轉民活動模式劃分

現(xiàn)有研究從不同視角分析了軍民融合模式。Cowon等[17]從要素溢出視角區(qū)分了軍工技術向民品領域轉移的4種形式，即硬件轉移、產(chǎn)品或工藝技術轉移、信息轉移、管理要素轉移；Martí Sempere[18]根據(jù)是否涉及收費,將軍工企業(yè)研發(fā)向外部民用領域的轉移分為基于收費的知識轉移(如技術許可、技術并購等)和無法收費的知識溢出(如知識泄露)；Meunier[19]在軍民兩用技術的基礎上提出創(chuàng)新兩用系統(tǒng)(Dual System of Innovation)的概念，揭示出在一定的制度環(huán)境下，來自軍工和民品領域、不同部門的多方機構(如軍工企業(yè)、民品企業(yè)、政府機構、高校、金融機構、社區(qū)、中介機構等)通過交互和合作實現(xiàn)軍用技術向民用領域轉移；Acosta等[20]基于歐美發(fā)達國家排名前100的國防企業(yè)數(shù)據(jù)，用專利引用模式表征軍用與民用領域間的知識流動。國內(nèi)研究中，張近樂等[2]根據(jù)參與主體不同，將軍民融合歸納為院所自轉、軍工自轉、院企聯(lián)轉、校企聯(lián)轉、軍民共轉、民企參軍等模式；平洋[11]提出策略聯(lián)盟、技術轉讓、委托外包等是國防科技工業(yè)重要的軍民融合式科研體系。本文梳理相關文獻發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)有研究要么探討軍民融合模式，但未區(qū)分參與主體；要么以軍工企業(yè)為主體分析軍民融合模式，但只是關注某一局部領域，如要素溢出或科研體系等。本文以軍工企業(yè)為研究主體，基于開放式創(chuàng)新理論，從組織形式角度較為全面地提煉出軍工企業(yè)如何在企業(yè)內(nèi)部、外部和內(nèi)外部聯(lián)合開展軍民融合活動，囊括要素溢出、研發(fā)體系、商業(yè)化形式、組織邊界等要素以及可能產(chǎn)生的知識泄露問題，具有明確且統(tǒng)一的理論框架。

哈佛大學教授 Chesbrough[12]率先提出開放式創(chuàng)新的概念，認為有價值的創(chuàng)意和知識不僅可以從企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生，也可以從企業(yè)外部獲取，這些創(chuàng)意和知識既可以在企業(yè)內(nèi)部進行商業(yè)化，也可以在企業(yè)外部進行商業(yè)化，將關注點從組織內(nèi)部知識存量轉移到跨組織邊界的知識流量，強調企業(yè)可從知識流動中獲利。后來，Cassmann等[13]根據(jù)知識流動方向將開放式創(chuàng)新分為3種模式。其中，內(nèi)向型開放式創(chuàng)新模式是指企業(yè)接觸外部知識源，將分散在企業(yè)邊界之外但卻有價值的創(chuàng)意、知識、技術引入并整合到企業(yè)中，在企業(yè)內(nèi)部進行創(chuàng)新和商業(yè)化；外向型開放式創(chuàng)新模式是指企業(yè)成為其它組織的知識源，主動將內(nèi)部有價值的創(chuàng)意、知識、技術有目的、選擇性地輸出到企業(yè)外部，由其它組織整合利用并進行商業(yè)化；耦合型開放式創(chuàng)新模式是指知識跨組織邊界的雙向流動，向外部主體輸出知識的同時也從外部主體獲取知識，實現(xiàn)知識交換，通過聯(lián)合行動和外部主體實現(xiàn)價值共創(chuàng)。近期有研究認為，知識流動可通過組織形式改變而實現(xiàn)，企業(yè)可利用并購、衍生企業(yè)(spin-off)、投資入股、合資、合同等組織形式實現(xiàn)跨企業(yè)邊界知識流動，因此可用組織形式表征開放式創(chuàng)新模式[21]。本文基于開放式創(chuàng)新理論，從組織形式角度提出軍工企業(yè)軍轉民活動的3種模式及7種形式，如表1所示。

表1 軍工企業(yè)軍轉民活動的3種模式及7種形式

1.2 不同模式軍轉民活動與軍工企業(yè)成長

1.2.1 內(nèi)向型軍轉民活動與軍工企業(yè)成長

當前，軍工企業(yè)在整個國家的大工業(yè)體系中不再呈現(xiàn)孤島化，已有越來越多的軍工企業(yè)嵌入到民品市場社會網(wǎng)絡中[22]。一方面，與外部組織(如各類民品企業(yè)、高校科研院所、中介服務機構、政府部門、行業(yè)協(xié)會等)的聯(lián)系與互動可以幫助軍工企業(yè)識別市場上潛在的民品發(fā)展趨勢，有利于引導軍工企業(yè)適當轉變技術發(fā)展軌道，從單一生產(chǎn)軍品向兼顧生產(chǎn)民品轉變，參與市場競爭；另一方面，通過廣泛的知識搜索，軍工企業(yè)能夠獲取多樣化民品創(chuàng)意和技術知識，拓展自身技術寬度[23]，提高軍工企業(yè)進入民品市場的機會。本文認為，通過與外部組織建立聯(lián)系并進行知識搜索能夠推動軍工技術不斷向民品領域轉化，擴展軍工企業(yè)經(jīng)營范圍，為軍工企業(yè)帶來市場收益和經(jīng)濟回報，有利于軍工企業(yè)不斷成長。

此外，軍工企業(yè)通常擁有一定的規(guī)模優(yōu)勢、資金實力和政府支持，具備并購民品企業(yè)的可能。將原本屬于企業(yè)外部的一套成熟的民品研發(fā)和商業(yè)化運作體系整體并入到軍工企業(yè)內(nèi)部，有助于軍工企業(yè)直接獲取與民品相關的顯性知識(如民品專利、圖紙、設計等)和隱性知識(如精益生產(chǎn)、敏捷制造等運營技術和管理系統(tǒng)等)，而且能夠一攬子獲得民品生產(chǎn)設施(如機器、設備、工具等)、民品項目團隊及銷售渠道等。在這些豐富的民品創(chuàng)新資源的協(xié)助下，軍工企業(yè)更容易將自身先進的軍工技術轉移并應用到被并購的民品業(yè)務中，不斷向市場推出具有競爭力的民品并獲得可觀的回報，助力軍工企業(yè)快速成長。綜上所述，本文提出如下假設：

H1：內(nèi)向型軍轉民活動有利于軍工企業(yè)成長。

1.2.2 外向型軍轉民活動與軍工企業(yè)成長

現(xiàn)有研究表明，成立衍生企業(yè)是很多國家軍工企業(yè)實現(xiàn)軍轉民的常用方式，可以催生出多種民用新技術和新產(chǎn)業(yè)的出現(xiàn)[22]。軍工企業(yè)需要在內(nèi)部篩選出一些有發(fā)展前景的軍轉民項目，從自身主體中拆分出一個能夠獨立運營且為應對民品市場競爭而創(chuàng)建的具有市場導向的民品企業(yè),它有別于原軍工企業(yè)生產(chǎn)類型和管理制度，采用完全市場化的運營管理機制進行民品開發(fā)和市場推廣。軍工企業(yè)不干預衍生企業(yè)決策和運營，但會給予資金和技術方面的扶持，同時分享衍生企業(yè)的部分收益，通過衍生企業(yè)獲取經(jīng)濟回報，反哺軍工企業(yè)自身成長。

另外，隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展和國防科技工業(yè)市場化改革的不斷推進，軍工企業(yè)還可以通過市場化資本運作方式，利用內(nèi)部投資管理部門或產(chǎn)業(yè)投資基金對民品領域進行投資入股。戰(zhàn)略投資或風險投資的發(fā)生往往又伴隨著技術上的扶持，這不僅僅是金融資源的轉移，更是技術或創(chuàng)新理念的重要轉移方式[24]。這種方式最大的優(yōu)勢在于軍工企業(yè)不用自己費力構建民品業(yè)務的互補性資產(chǎn)，而是對與自身業(yè)務緊密關聯(lián)的民品領域和開發(fā)顛覆性前沿技術的民品公司進行投資入股，并伴有相應的軍工技術轉移與應用，進而從投資活動中獲得高額的經(jīng)濟回報，促進軍工企業(yè)成長。綜上所述，本文提出如下假設：

H2：外向型軍轉民活動有利于軍工企業(yè)成長。

1.2.3 耦合型軍轉民活動與軍工企業(yè)成長

戰(zhàn)略聯(lián)盟是介于市場交易與組織內(nèi)部層級之間的組織形態(tài)，聯(lián)盟伙伴企業(yè)可以來自于不同產(chǎn)業(yè)，形成多邊網(wǎng)絡[25]。軍工企業(yè)與其它聯(lián)盟伙伴致力于構建民品業(yè)務發(fā)展框架，尋求更多民品發(fā)展機會，是一種基于持續(xù)發(fā)展而形成的分享各自創(chuàng)新資源、相互學習并獲取伙伴知識的松散型組織結構?；诠餐膽?zhàn)略目標，軍工企業(yè)會向聯(lián)盟伙伴分享一些軍工技術和信息，在聯(lián)盟成員的協(xié)同努力下，整合不同技術源探索民品產(chǎn)業(yè)發(fā)展。同時，軍工企業(yè)又能從聯(lián)盟伙伴那里學習和獲取一些有用的民品技術，從而實現(xiàn)知識的雙向流動。

與戰(zhàn)略聯(lián)盟相比，合資企業(yè)是由各方出資形成的第三方經(jīng)營實體，由出資各方共同控制，是一種穩(wěn)定且緊密型的組織結構[26]。軍工企業(yè)股份制改造和混合所有制改革政策也鼓勵軍工企業(yè)與其它組織成立合資企業(yè)專門發(fā)展民品業(yè)務，從而實現(xiàn)軍用技術向民品領域轉移。合資企業(yè)中各出資方分別擁有部分股權，共享合資企業(yè)控制權和利潤，共擔成本和風險。為實現(xiàn)合資企業(yè)的經(jīng)營目標，軍工企業(yè)需要向合資企業(yè)分享一些軍工技術，在合資企業(yè)內(nèi)部與其它出資方企業(yè)的民品技術資源相整合，開展民品研發(fā)和商業(yè)化運營。同時，軍工企業(yè)也可以從合資企業(yè)中汲取知識和技術，促進軍工企業(yè)自身發(fā)展。

除此之外，軍工企業(yè)還可以與其它組織就民品研制或市場推廣項目簽訂合作協(xié)議，該組織形式具有明確的可操作化目標和一定的時間期限。通過簽訂協(xié)議，確定聯(lián)合開發(fā)團隊的主要任務、起始時間、合作各方的權利與責任以及需要提供的資源與收益分配等[27]。在合作過程中，通過協(xié)議各方的知識分享和交流互動，軍工企業(yè)的一些軍工技術在聯(lián)合開發(fā)團隊中與其它合作方的民品技術進行有機整合，形成可市場化運營的民品項目。同時，軍工企業(yè)也可以向伙伴企業(yè)學習并獲取其先進的民品知識。

可以看出，與內(nèi)向型軍轉民活動和外向型軍轉民活動不同，耦合型軍轉民活動強調各參與主體通過深入持久的承諾、互動和合作，推動軍轉民活動開展。通過聯(lián)合各方優(yōu)勢共同行動，容易實現(xiàn)資源共享、信息互動和思想碰撞，有利于不同領域知識整合和創(chuàng)新型方案的提出，能夠提高民用新產(chǎn)品開發(fā)速度和創(chuàng)新性。通過耦合型軍轉民活動，軍工企業(yè)一方面能夠獲取可觀的利潤分配，另一方面還可以深入學習民品企業(yè)產(chǎn)品開發(fā)及市場運營方式，進而幫助自身積累開展軍轉民活動的能力，從而推動企業(yè)不斷成長。由此，本文提出如下假設：

H3：耦合型軍轉民活動有利于軍工企業(yè)成長。

1.3 市場化進程的調節(jié)作用

市場化是各種制度從無到有，市場機制逐步產(chǎn)生、發(fā)展到成熟，同時經(jīng)濟對市場機制的依賴不斷增強的演變過程[14]。市場化進程反映了我國在從計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉型過程中，基于市場導向的經(jīng)濟運行機制以及為推動市場有效運行的其它制度要素不斷完善的進展程度[15]。中國地域遼闊，各地區(qū)市場化水平存在明顯差異且發(fā)展較不平衡，形成了次國家制度環(huán)境(subnational institutional environment)[14]。例如，與西北地區(qū)相比，珠三角地區(qū)是中國改革開放的前沿陣地，支持市場有效運行的各種制度更加完善，市場化水平更高。樊綱、王小魯和馬光榮[15]從政府與市場關系、非國有經(jīng)濟、產(chǎn)品市場與要素市場、中介市場和法律制度環(huán)境5個方面分析中國各地區(qū)市場化進程，得到學界的廣泛認可。他們認為，市場化水平較高地區(qū)通常市場機制也更加健全，地方政府干預較少，當?shù)胤菄薪?jīng)濟活躍，所在區(qū)域的要素市場、中介市場和法律法規(guī)也更加完善[15]。

制度理論指出，制度作為一系列的社會規(guī)則和規(guī)范，會對個體或組織行為產(chǎn)生影響[16]。本文認為，軍轉民活動是軍工企業(yè)突破軍民分割的藩籬、進入民品領域、參與市場化競爭的主要途徑，而各地區(qū)市場化進程作為制度環(huán)境的一個重要方面，會影響軍工企業(yè)軍轉民活動的開展和實施效果。具體來說：①在市場化水平較高地區(qū)，政府對市場運行干預減弱，市場機制在資源配置方面的作用較強。在該制度環(huán)境下，軍工企業(yè)在各種模式的軍轉民活動中擁有更多經(jīng)營自主權，更容易基于市場導向遴選軍轉民項目，并根據(jù)價格機制和市場供求關系有效配置資源，促進軍轉民活動的有效實施，從而為軍工企業(yè)帶來更多收益；②市場化水平較高意味著該地區(qū)非國有經(jīng)濟比較活躍，市場調節(jié)在經(jīng)濟總體中的比重較高，市場競爭激烈。在這種情境下，軍工企業(yè)走出壟斷經(jīng)濟的舒適圈，更容易接觸到經(jīng)過市場優(yōu)勝劣汰的民品企業(yè)，有利于軍工企業(yè)在軍轉民活動中與民品企業(yè)形成有效的組織交互和交融，從而提升軍轉民活動的有效性，從更大程度上提升企業(yè)收益；③市場化水平較高地區(qū)法律制度環(huán)境更加完善，知識產(chǎn)權保護更有效?；陂_放式創(chuàng)新的軍轉民活動就是要求軍工企業(yè)打破自身封閉的邊界，通過與外部組織形成各種聯(lián)系與合作，實現(xiàn)軍工技術在民品領域的創(chuàng)造性應用和轉移[10]。有效的法律保護可以減少軍工企業(yè)在與外部組織互動、合作過程中可能產(chǎn)生的知識泄露及伙伴企業(yè)機會主義行為，從而保障軍工技術在民用領域的新穎性，促使軍轉民活動創(chuàng)造出更多市場價值，進而促進軍工企業(yè)快速成長。基于以上分析，本文提出如下假設：

H4：市場化進程正向調節(jié)軍轉民活動與軍工企業(yè)成長間的關系，即地區(qū)市場化水平越高，內(nèi)向型軍轉民活動(H4a)、外向型軍轉民活動(H4b)、耦合型軍轉民活動(H4c)促進軍工企業(yè)成長的關系越強。

綜上所述，本文構建理論模型，如圖1所示。

圖1 理論模型

2 研究設計

2.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本文選取2007-2019年十大軍工集團旗下A股上市公司為樣本進行實證研究。通常所說的十大軍工集團是由國務院出資并直接管理的央企，涉及航空、航天、兵器、船舶、核和電子六大領域，它們承擔著國防建設重大項目及國防科研生產(chǎn)任務，為國家武裝力量提供各種類型武器裝備。筆者根據(jù)各軍工集團官網(wǎng)披露的99家上市公司信息，通過以下步驟確定本研究樣本范圍。

(1)本文關注十大軍工集團A股上市公司，因此首先刪除軍工集團B股上市公司、港股上市公司和國外(如新加坡、德國、奧地利)上市公司，整理出十大軍工集團2007-2019年旗下的A股上市公司名單，共計82家。

(2)在中國證監(jiān)會指定的上市公司信息披露網(wǎng)站巨潮資訊網(wǎng)上查詢這些A股上市公司 2007-2019年的企業(yè)年報，研讀這些上市公司的經(jīng)營范圍。其中，由于金融類、地產(chǎn)類上市公司與本文研究主題無關，故將中航地產(chǎn)、中航資本剔除；天虹股份是國有控股的中外合資連鎖百貨企業(yè)，通過閱讀公司年報發(fā)現(xiàn)其并未進行軍轉民活動，因此不符合本文研究主題，故也予以剔除。

(3)中國衛(wèi)通在2019年6月上市，在本文研究時間區(qū)間內(nèi)上市時間較短，無法開展研究，因此也予以剔除。

經(jīng)過上述步驟篩選，本文最終確定78家軍工集團A股上市公司2007-2019共計13年的樣本數(shù)據(jù)，其中有22家公司是本研究時間區(qū)間內(nèi)才上市，有部分企業(yè)在時間區(qū)間內(nèi)經(jīng)過資產(chǎn)重組不再屬于軍工集團。如上市公司中原特鋼(股票代碼：002423)在2018年由中糧集團入主并更名為中糧資本，不再屬于中國兵器裝備集團。因此，最終獲得875個企業(yè)—年觀測值，形成非平衡面板數(shù)據(jù)集。

在確定研究樣本后，通過對樣本企業(yè)年報進行內(nèi)容分析[28]獲取軍工集團A股上市公司軍轉民活動數(shù)據(jù)，用于測量軍工企業(yè)成長的財務指標和所有控制變量均來源于WIND數(shù)據(jù)庫。面對一些缺失值，本文通過CNRDS數(shù)據(jù)庫和手工查找上市公司年報、網(wǎng)站等方式予以補充。測量中國各地區(qū)市場化進程的指數(shù)取自王小魯、樊綱和胡李鵬[29]編制的《中國分省份市場化指數(shù)報告(2018)》。

2.2 模型設定

為檢驗H1、H2和H3，本文構建多元線性回歸模型(1)，在此基礎上構建模型(2)用來檢驗H4。

FirmGrowthit=α0+α1Inboundit+α2Outboundit+α3Coupledit+βControlit+εit

(1)

FirmGrowthit=α0+α1Inboundit+α2Outboundit+α3Coupledit+α4Marketizationit+α5Inboundit×Marketizationit+α6Outboundit×Marketizationit+α7Coupledit×Marketizationit+βControlit+εit

(2)

上式中，F(xiàn)irmGrowthit表示企業(yè)i在t年的企業(yè)成長性；Inboundit、Outboundit、Coupledit分別表示企業(yè)i在t年的內(nèi)向型、外向型、耦合型軍轉民活動數(shù)量；Marketizationit表示企業(yè)i所在區(qū)域t年的市場化水平；Controlit為模型控制變量，包括企業(yè)i在t-1年的凈利潤(Lprofitit)以及在t年的企業(yè)規(guī)模(FirmSizeit)、企業(yè)年齡(FirmAgeit)、資產(chǎn)收益率(ROAit)、資產(chǎn)負債率(LEVit)、技術人員占比(Techpercentit)、研發(fā)經(jīng)費投入強度(RDintensityit)，以及年度(Year)和行業(yè)(Industry)虛擬變量；εit為誤差項。本文采用STATA15進行計量分析。

2.3 變量測量

(1)因變量：企業(yè)成長性。本文采用凈利潤增長率(ProfitGrowth)作為企業(yè)成長性的測量指標，計算公式為(本期凈利潤-上期凈利潤)/上期凈利潤。

(2)自變量：軍工集團A股上市公司的內(nèi)向型軍轉民活動、外向型軍轉民活動和耦合型軍轉民活動。定量考察軍工企業(yè)的軍轉民活動是一個難點，而軍工集團上市公司年報中披露的內(nèi)容可以幫助分析軍工企業(yè)軍轉民情況。本文采用內(nèi)容分析法提取各種模式軍轉民活動數(shù)量。根據(jù)內(nèi)容分析法實施步驟[28]:第一步，選取上市公司年報中的董事會報告作為分析單元，該部分包含公司年度經(jīng)營的核心內(nèi)容，是對企業(yè)年度主營業(yè)務、所屬行業(yè)經(jīng)營情況、核心競爭力、投資情況及未來發(fā)展等方面的討論與分析，因此常被作為內(nèi)容分析法的分析單元[30]。第二步，基于已有文獻分析初步構建類目及操作規(guī)則，隨機選擇30個樣本進行測試，并經(jīng)與軍民融合研究專家和軍工企業(yè)高管討論修正后確定最終類目，形成類目表格。第三步，選擇兩名經(jīng)過嚴格培訓的研究生，根據(jù)確定好的類目以“背靠背”方式獨立進行編碼，對董事會報告部分提及的各種類型軍轉民活動進行判斷并統(tǒng)計，將每個一級類目下二級類目出現(xiàn)的數(shù)量加總求和形成該一級類目數(shù)量。第四步，進行編碼員間信度(inter-rater reliability)檢驗。各種形式軍轉民活動編碼員間信度值較高，說明兩名編碼人員進行的編碼工作具有較高的一致性[31]。最后，對于不一致的編碼，兩名編碼人員經(jīng)過一起討論后達成一致性結果。通過內(nèi)容分析法獲取的不同模式軍轉民活動數(shù)量作為后續(xù)回歸分析的基礎。

(3)調節(jié)變量：中國各地區(qū)市場化進程。采用王小魯、樊綱和胡李鵬[29]編制的中國各地區(qū)市場化指數(shù)衡量各地區(qū)不同年份市場化水平。市場化指數(shù)是一個整合了政府與市場關系、非國有經(jīng)濟發(fā)展、產(chǎn)品市場與要素市場發(fā)育程度、中介市場和法律制度環(huán)境5個維度的綜合指標。

(4)控制變量：參考以往研究，選取若干控制變量，包括前一年的凈利潤、企業(yè)規(guī)模(企業(yè)員工總人數(shù)的自然對數(shù))、企業(yè)年齡(企業(yè)成立年份到觀測年份的跨度)、資產(chǎn)收益率(稅后凈利潤占企業(yè)總資產(chǎn)的百分比)、資產(chǎn)負債率(企業(yè)負債總額占企業(yè)資產(chǎn)總額的百分比)、技術人員占比(技術人員占企業(yè)總人數(shù)的百分比)、研發(fā)經(jīng)費投入強度(研發(fā)經(jīng)費總額占營業(yè)收入的百分比)，以及用年度(2007-2019)、行業(yè)(分為航空、航天、兵器、船舶、核和電子)虛擬變量控制年度和行業(yè)固定效應。

3 實證檢驗

3.1 描述性統(tǒng)計與相關性分析

為避免財務數(shù)據(jù)異常值對結果的影響，本文對財務變量進行雙向1%的Winsorize處理，表2是各主要變量的描述性統(tǒng)計結果。樣本凈利潤增長率的平均值為-32.6%，呈現(xiàn)負增長。從標準差可以看出，樣本間存在較大差異，凈利潤增長率的最大值為445.2%。滯后一期凈利潤的平均值為3.4億元，樣本間差異較大(標準差為10億元)，從最小值-15億元到最大值75億元跨度較大。樣本企業(yè)平均員工人數(shù)為3 361(即e8.120)人，平均年齡為17年。平均來說，技術人員占員工總人數(shù)的24.4%，研發(fā)經(jīng)費總額占營業(yè)收入的4.2%。從3種模式軍轉民活動的平均數(shù)看，內(nèi)向型軍轉民活動多于外向型軍轉民活動并依次多于耦合型軍轉民活動，說明軍工企業(yè)內(nèi)向型軍轉民活動占主要地位。中國各地區(qū)市場化進程得分從最小值3.53到最大值10，呈現(xiàn)出較大的區(qū)域差異性。

表2 主要變量描述性統(tǒng)計結果

變量間的Pearson相關系數(shù)如表3所示。由于部分自變量與調節(jié)變量間存在顯著相關性，經(jīng)過多重共線性檢驗發(fā)現(xiàn)方差膨脹因子(VIF)值均小于10，因此不存在嚴重的多重共線性問題。

表3 相關性分析結果

3.2 假設檢驗

由于本文采用面板數(shù)據(jù)，考慮到個體效應的存在，首先通過Hausman檢驗確定本研究適用固定效應模型(FE)進行參數(shù)估計。固定效應模型也是減少內(nèi)生性的一種重要方式。為克服估計模型存在的異方差、序列相關和截面相關問題，本文采用帶有Driscoll-Kraay穩(wěn)健標準誤的固定效應模型進行回歸分析，從而保證參數(shù)估計的一致性[32]。此外，為減少多重共線性問題，在回歸方程交互項中對各變量都進行中心化處理。

假設檢驗結果如表4所示。模型1只加入控制變量，從中可以看出，滯后一期的凈利潤與當期凈利潤增長率呈顯著負向關系，即前一年凈利潤越大，當年凈利潤增長空間就越小，這符合企業(yè)經(jīng)營的現(xiàn)實情況。投資收益率和資產(chǎn)負債率均與凈利潤增長率呈顯著正向關系。在模型1基礎上引入3個自變量，得到模型2。模型2結果顯示，內(nèi)向型軍轉民活動回歸系數(shù)為0.117 4且在5%統(tǒng)計水平上顯著，支持H1。而外向型軍轉民活動和耦合型軍轉民活動對凈利潤增長率無顯著性影響，H2和H3未得到驗證。

表4 模型估計結果

在模型3中引入調節(jié)變量及自變量與調節(jié)變量的交互項，以此檢驗H4。其中，內(nèi)向型軍轉民活動與市場化進程交互項的回歸系數(shù)為0.074 0且顯著(p<0.05)。對市場化進程均值加減一個標準差分別記作市場化水平高和市場化水平低，繪制市場化進程調節(jié)內(nèi)向型軍轉民活動與凈利潤增長率間關系的二維交互圖。如圖2所示，隨著市場化水平的提高，內(nèi)向型軍轉民活動對軍工企業(yè)凈利潤增長率的促進作用更強。以上結果支持H4a。

在模型3中，外向型軍轉民活動與市場化進程交互項的回歸系數(shù)為0.183 2且顯著(p<0.01)。同樣，繪制市場化進程調節(jié)外向型軍轉民活動與凈利潤增長率間關系的二維交互圖。如圖3所示，當市場化水平較低時，外向型軍轉民活動對凈利潤增長率具有負向影響；當市場化水平較高時，外向型軍轉民活動才會促進凈利潤增長率提高，并且隨著市場化水平的不斷提高，該促進作用進一步加強。因此，H4b得到部分支持。這說明，與內(nèi)向型軍轉民活動相比，外向型軍轉民活動由于在軍工企業(yè)外部進行，雖然具有較高的經(jīng)營自主權，但會讓軍工企業(yè)失去較多控制權。只有當市場化水平較高時，各項制度比較完善，才能明晰軍工企業(yè)在外向型軍轉民活動中的資源投入和利潤分配，確保軍工企業(yè)從外向型軍轉民活動中獲取正當權益。

在模型3中，耦合型軍轉民活動與市場化進程交互項的回歸系數(shù)為0.078 1且統(tǒng)計顯著(p<0.1)。從市場化進程調節(jié)耦合型軍轉民活動與凈利潤增長率間關系的二維交互圖(見圖4)中可以看出，當市場化水平較低時，耦合型軍轉民活動對凈利潤增長率具有負向影響；當市場化水平較高時，耦合型軍轉民活動才會促進凈利潤增長率提升，并且隨著市場化水平的不斷提高，該促進作用進一步加強。因此，H4c得到部分支持?；陂_放式創(chuàng)新理論，耦合型軍轉民活動相比內(nèi)向型和外向型軍轉民活動更加復雜，強調知識共享和價值共創(chuàng)，涉及知識的雙向流動[13]。無論是戰(zhàn)略聯(lián)盟、合資企業(yè)還是基于合作協(xié)議的聯(lián)合開發(fā)團隊，軍工企業(yè)在向這些組織分享或轉移軍工技術知識(內(nèi)部知識流出軍工企業(yè))的同時，也會向伙伴企業(yè)學習并獲取其先進的民品研制技術和經(jīng)驗(外部知識流入軍工企業(yè))。與內(nèi)向型和外向型軍轉民活動不同，耦合型軍轉民活動注重各參與方深入、緊密的交流、互動和合作，軍工企業(yè)在獲取外部知識的同時，也面臨自身知識泄露風險和伙伴機會主義行為。只有當市場化水平較高時，更加完善的法律制度才能夠有效保護合作中企業(yè)自身的知識產(chǎn)權，從而確保軍工企業(yè)從耦合型軍轉民活動中獲益并實現(xiàn)自身成長。

圖2 市場化進程對內(nèi)向型軍轉民活動與凈利潤增長率間關系的調節(jié)作用

圖3 市場化進程對外向型軍轉民活動與凈利潤增長率間關系的調節(jié)作用

圖4 市場化進程對耦合型軍轉民活動與凈利潤增長率間關系的調節(jié)作用

3.3 穩(wěn)健性檢驗

除凈利潤外，營業(yè)收入也是企業(yè)關注的重要指標，主要是指企業(yè)銷售產(chǎn)品或服務帶來的收益，與企業(yè)產(chǎn)品或服務市場份額密切相關?；谝延形墨I中關于企業(yè)成長性的常用測量指標[33]，本文用營業(yè)收入增長率(SalesGrowth)替換凈利潤增長率進行穩(wěn)健性檢驗，該指標計算公式為(本期營業(yè)收入-上期營業(yè)收入)/上期營業(yè)收入，可從WIND數(shù)據(jù)庫直接獲取。比較表4中的模型4和模型2、模型5和模型3發(fā)現(xiàn)，大部分變量回歸系數(shù)符號和顯著性未發(fā)生實質性變化。其中，外向型軍轉民活動反映了從軍工企業(yè)主體拆分出一個獨立運營的民品企業(yè)，或向民品企業(yè)進行戰(zhàn)略投資及伴隨著軍工技術轉移，軍工技術在民品領域的應用發(fā)生在軍工企業(yè)外部，不受軍工企業(yè)的管控和干預，軍工企業(yè)通過資金和技術扶持，分享外部民品企業(yè)的部分收益，這些經(jīng)濟回報有利于軍工企業(yè)凈利潤提升。該模式主要為獲取投資回報，對凈利潤增長有影響，而對軍工企業(yè)本身產(chǎn)品或服務銷售沒有直接影響。因此，通過關鍵變量的替代測量，本文研究結論具有一定的穩(wěn)健性。

考慮到企業(yè)成長存在一定的時滯性，本文對自變量和調節(jié)變量均滯后一期納入回歸方程作計量分析。如表4中模型6和模型7所示，內(nèi)向型軍轉民活動對于當期和下一期凈利潤增長率均有顯著正向影響，并且隨著市場化水平的提升，該正向影響更加突出。而外向型軍轉民活動和耦合型軍轉民活動主要對當期凈利潤增長率具有正向影響，對下一期凈利潤增長率沒有顯著影響?？赡茉蛟谟冢_展內(nèi)向型軍轉民活動的軍工企業(yè)無論從網(wǎng)絡聯(lián)系搜索全新的民品知識還是并購外部民品企業(yè)，對企業(yè)來說不僅當期能夠獲益，隨著與軍工企業(yè)內(nèi)部組織、文化、技術等方面的深度整合，軍民技術融合的效果在下一期仍然會帶來收益增長。而外向型軍轉民活動注重獲得當期投資回報、耦合型軍轉民活動注重當期利潤分享和現(xiàn)有知識的快速利用。因此，內(nèi)向型軍轉民活動對提升企業(yè)成長的結論更加穩(wěn)健。

4 結論與啟示

4.1 研究結論

本文以中國十大軍工集團A股上市公司為研究對象，采用2007-2019年面板數(shù)據(jù)，實證研究不同模式的軍轉民活動是否有利于軍工企業(yè)自身成長以及如何受市場化進程的情境化影響，得出如下結論：①內(nèi)向型軍轉民活動有利于軍工企業(yè)成長，而外向型、耦合型軍轉民活動均對軍工企業(yè)成長無顯著性直接影響；②考慮到中國經(jīng)濟轉型期的制度環(huán)境，市場化水平越高，內(nèi)向型軍轉民活動對軍工企業(yè)成長的促進作用越強，而只有在市場化水平較高情況下，外向型和耦合型軍轉民活動才會有利于軍工企業(yè)成長。

4.2 研究貢獻

(1)本文以軍工企業(yè)為研究主體，從理論上厘清并量化了不同模式的軍轉民活動，豐富了軍民融合模式研究理論和方法。盡管近期有少量國外學者采用專利引用分析法[6,20]或社交媒介分析法[7]，從微觀層面定量研究西方國家軍工企業(yè)軍用技術向民用領域的擴散效應，但受限于微觀數(shù)據(jù)的可獲得性，對我國軍工企業(yè)軍民融合微觀機制的定量研究較少[8]。本文基于開放式創(chuàng)新理論，從組織形式角度將軍轉民活動細分為內(nèi)向型軍轉民、外向型軍轉民和耦合型軍轉民3類，為軍民融合模式劃分提供了新的研究思路。以十大軍工集團A股上市公司為研究樣本，對樣本企業(yè)年報進行內(nèi)容分析從而獲取軍工上市公司軍轉民活動的數(shù)據(jù)，為明確軍工企業(yè)軍民融合水平提供新的研究方法。

(2)本文揭示了不同模式軍轉民活動對軍工企業(yè)成長的差異化影響，推動了軍工企業(yè)軍民融合微觀層面的量化研究。以往軍民融合研究大多集中在宏觀層面[1-4]，微觀層面鮮少明確軍工主體[5]，由此導致對軍轉民活動如何影響軍工企業(yè)自身發(fā)展問題的理論認識不足。我國軍工企業(yè)市場化改革及軍民融合發(fā)展落后于發(fā)達國家的軍工巨頭，因此不能照搬國外研究結論。本文構建軍轉民活動與軍工企業(yè)成長間關系，并以十大軍工集團A股上市公司為研究樣本開展實證研究，從微觀層面探討不同模式軍轉民活動的作用成效，深化了軍民融合微觀效應研究。

(3)本文引入中國經(jīng)濟轉型期的制度環(huán)境特征作為情境變量，挖掘市場化進程的調節(jié)效應，明晰了軍工企業(yè)軍轉民活動有效性的邊界條件。由于我國制度環(huán)境與西方國家差異較大，目前正處于由計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉軌過程，各地區(qū)市場化進程存在明顯差距[15]。因此，剖析我國軍工企業(yè)軍民融合成效如何受市場化進程的影響，有利于揭示制度因素在軍民融合有效性方面的重要作用，為全球軍民融合研究提供中國情境。

4.3 實踐啟示

(1)對于軍工企業(yè)來說，需要改變以往的封閉式研發(fā)管理模式，形成開放式創(chuàng)新發(fā)展模式，合理開展軍民深度融合，促進軍工企業(yè)自身成長。軍工企業(yè)可以廣泛搜索市場上的民品信息，甚至將民品企業(yè)整體并入軍工企業(yè)，從而在軍工企業(yè)內(nèi)部實現(xiàn)軍民融合，并掌握絕對主導權。這種模式的軍轉民活動對軍工企業(yè)成長具有持續(xù)性影響，有利于當期及下一期企業(yè)收益增長。市場化制度比較完善地區(qū)的軍工企業(yè)能夠從該模式的軍轉民活動中實現(xiàn)更多收益增長。軍工企業(yè)也可以分離出獨立運營的民品企業(yè)，或向外部民品企業(yè)提供技術扶持，進而在軍工企業(yè)外部實現(xiàn)軍民融合。針對這種模式，軍工企業(yè)不需要自己參與經(jīng)營軍民融合活動但可以從技術投資中分享收益。值得注意的是，市場化制度比較完善地區(qū)的軍工企業(yè)才能有效保障收益分配。軍工企業(yè)還可以與其它組織以戰(zhàn)略聯(lián)盟、合資企業(yè)或合作協(xié)議的方式聯(lián)合開展軍民融合。這種模式的軍轉民活動強調軍工企業(yè)向聯(lián)合體分享自身的軍工技術，與其它組織一起共同參與軍工技術向民品領域的轉移應用，同時也能從聯(lián)合體中深入學習民品研制和運營知識。由于是多主體共同參與，因此相比于前兩種模式，該模式的軍轉民活動更加復雜。市場化制度比較完善地區(qū)的軍工企業(yè)會面臨較少的知識泄露風險和伙伴機會主義行為，進而可以有效利用該模式的軍轉民活動實現(xiàn)更多收益增長。

(2)軍工企業(yè)軍轉民活動的有效開展離不開國家制度的不斷完善，因此本文結論對政府加快推動市場化進程從而促進軍民深度融合提供了重要的政策啟示。在中國經(jīng)濟轉型期，政府應不遺余力地改善制度環(huán)境，如健全市場機制和知識產(chǎn)權制度、促進當?shù)胤菄薪?jīng)濟發(fā)展、完善要素和中介市場等，并扭轉我國各地區(qū)市場化進程不平衡的現(xiàn)狀，為軍工企業(yè)有效開展各種模式的軍轉民活動創(chuàng)造良好的制度環(huán)境。此外，政府還應該加強政策引導，持續(xù)推進軍工企業(yè)市場化改革，減少地方政府干預行為，引導軍工企業(yè)在軍轉民活動中樹立市場經(jīng)濟意識，培養(yǎng)市場導向，充分發(fā)揮市場經(jīng)濟法則在軍工企業(yè)軍轉民活動中資源配置和收益實現(xiàn)的重要作用，促進軍工企業(yè)快速成長。

4.4 不足與展望

在理論研究方面，首先，本文僅關注了3種模式軍轉民活動的作用效果，由于每種模式還包括不同形式的軍轉民活動，它們對軍工企業(yè)成長的作用如何以及依賴何種情境因素有待深入研究；其次，本文僅探討軍轉民活動對軍工企業(yè)成長性的影響，但評價企業(yè)收益水平還應包括持續(xù)性、穩(wěn)定性等方面[34]。因此，后續(xù)研究可繼續(xù)探索軍轉民活動對軍工企業(yè)收益其它維度的影響。在實證研究方面，本文選取的中國十大軍工集團均屬于央企，未來可嘗試將各省市地方軍工集團及其上市公司納入實證分析數(shù)據(jù)集，以更加全面地揭示我國軍工企業(yè)軍轉民活動成效。