2020年上半年煤炭市場(chǎng)運(yùn)行分析及下半年走勢(shì)研判

文/馮 雨 高寧寧

(作者單位：中國(guó)煤炭運(yùn)銷(xiāo)協(xié)會(huì)，中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)）

2020年以來(lái)，新冠肺炎疫情引發(fā)的公共衛(wèi)生突發(fā)事件擾亂了上半年煤炭供需釋放節(jié)奏，煤炭供需錯(cuò)配的問(wèn)題一再出現(xiàn)，加劇了市場(chǎng)波動(dòng)，半年內(nèi)煤價(jià)上下波動(dòng)約120元/噸。下半年，隨著疫情防控精準(zhǔn)化管理程度提高以及經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，煤炭消費(fèi)與煤炭生產(chǎn)將同步復(fù)蘇，供需將維持平衡走勢(shì)，價(jià)格波動(dòng)將逐步趨緩。

一、上半年煤炭市場(chǎng)運(yùn)行情況

1.煤炭消費(fèi)明顯收縮，二季度開(kāi)始強(qiáng)勁復(fù)蘇

春節(jié)過(guò)后，受疫情影響，基建、房地產(chǎn)等終端行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)程緩慢，需求大幅下滑，導(dǎo)致中游鋼鐵、建材、化工等企業(yè)產(chǎn)品庫(kù)存高企，中游行業(yè)企業(yè)不得不停產(chǎn)檢修，進(jìn)而嚴(yán)重抑制煤炭消費(fèi)需求釋放。同時(shí)，電力行業(yè)煤炭需求進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，在工業(yè)經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷的背景下，電力行業(yè)耗煤量也一再走低。二季度以來(lái)，房地產(chǎn)、基建、制造業(yè)終端行業(yè)復(fù)工進(jìn)程加快，特別是“六穩(wěn)六保”工作落實(shí)，房地產(chǎn)與基建共同趕工，終端需求集中快速釋放。此外，西南地區(qū)來(lái)水不足，水電出力匱乏，為火電帶來(lái)了增長(zhǎng)空間，進(jìn)一步推動(dòng)煤炭消費(fèi)量持續(xù)復(fù)蘇，5月份煤炭消費(fèi)同比出現(xiàn)5%以上正增長(zhǎng)。據(jù)CCTD中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，1—5月份，全國(guó)煤炭消費(fèi)同比下降3.1%，較1—3月份降速放緩3.7個(gè)百分點(diǎn)。

2.國(guó)內(nèi)煤炭生產(chǎn)穩(wěn)中增長(zhǎng)，因安監(jiān)影響，5—6月份產(chǎn)量有所收縮

春節(jié)期間，受疫情持續(xù)影響，煤炭主產(chǎn)區(qū)煤礦復(fù)工率偏低，公路運(yùn)輸通道受阻，煤炭國(guó)內(nèi)供應(yīng)出現(xiàn)區(qū)域性、階段性偏緊，如內(nèi)陸低庫(kù)存電廠用煤短缺，部分鋼廠、化工廠出現(xiàn)煉焦煤、噴吹煤、無(wú)煙塊煤供應(yīng)緊張問(wèn)題。2月下旬，隨著煤炭保供政策快速落實(shí)，煤炭產(chǎn)能快速釋放，3月份煤炭產(chǎn)量同比增長(zhǎng)9.6%，日均產(chǎn)量達(dá)到1088萬(wàn)噸，創(chuàng)去年11月份以來(lái)新高。受“兩會(huì)”安監(jiān)以及內(nèi)蒙古“倒查20年”等多重因素影響，5—6月份煤炭產(chǎn)量有所收縮，但整體依然維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，1—6月份全國(guó)煤炭產(chǎn)量14.71億噸，同比增長(zhǎng)0.9%。

3.煤炭進(jìn)口量持續(xù)大幅增長(zhǎng)

受2019年進(jìn)口煤平控影響，2019年11—12月份進(jìn)口量大幅收縮，大量年底未能通關(guān)的進(jìn)口煤在2020年1—2月份集中通關(guān)，國(guó)內(nèi)用煤企業(yè)借用時(shí)間差來(lái)透支進(jìn)口額度，1—2月份進(jìn)口量同比增長(zhǎng)33%。春節(jié)過(guò)后，限制進(jìn)口煤政策管控力度升級(jí)，不僅對(duì)全年進(jìn)口總量嚴(yán)格控制，而且對(duì)異地報(bào)關(guān)的控制也極為嚴(yán)格。盡管政策管控力度升級(jí)，但是在用煤企業(yè)額度尚未用完以及巨大價(jià)格優(yōu)勢(shì)吸引下，煤炭進(jìn)口量依然處于高位，3—4月份保持26%～28%高速增長(zhǎng)，5、6月份管控效果逐步顯現(xiàn)，增速逐步放緩至15%左右。上半年全國(guó)進(jìn)口煤炭17399.10萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.7%，進(jìn)口增長(zhǎng)大部分集中在動(dòng)力煤上。

4.煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)加劇，呈現(xiàn)深V走勢(shì)

縱觀上半年，疫情擾亂供需釋放節(jié)奏，供需錯(cuò)配問(wèn)題持續(xù)存在，且供需格局不斷轉(zhuǎn)換。春節(jié)過(guò)后，下游補(bǔ)庫(kù)與煤炭企業(yè)停產(chǎn)放假供應(yīng)不足發(fā)生錯(cuò)配，出現(xiàn)短暫供應(yīng)緊缺的錯(cuò)配格局，帶動(dòng)價(jià)格出現(xiàn)小幅上漲。2月下旬，應(yīng)保供要求，煤炭企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)程明顯快于下游及終端行業(yè)，煤炭供需轉(zhuǎn)變?yōu)楣┐笥谇?，市?chǎng)進(jìn)入冰點(diǎn)，價(jià)格持續(xù)大跌，跌幅高達(dá)100多元/噸，直至4月底，隨著下游持續(xù)復(fù)蘇，煤價(jià)開(kāi)始企穩(wěn)。在下游需求超預(yù)期、強(qiáng)勁復(fù)蘇的支撐下，動(dòng)力煤價(jià)格報(bào)復(fù)性反彈，疊加產(chǎn)地安監(jiān)升級(jí)以及內(nèi)蒙古煤管票管控，強(qiáng)化價(jià)格反彈持續(xù)性。截至7月8日，CCTD環(huán)渤海5500大卡現(xiàn)貨平倉(cāng)參考價(jià)到達(dá)592元/噸，自4月底已累計(jì)反彈117元/噸，價(jià)格創(chuàng)2019年8月份以來(lái)新高。同時(shí)，冶金煤也出現(xiàn)不同程度反彈，但力度弱于動(dòng)力煤。用于傳統(tǒng)化工行業(yè)的無(wú)煙塊煤市場(chǎng)止跌企穩(wěn)，傳統(tǒng)化工行業(yè)需求低迷以及蘭炭替代速度加快抑制無(wú)煙塊煤上漲動(dòng)能釋放。

二、下半年煤炭市場(chǎng)走勢(shì)研判

1.煤炭消費(fèi)將穩(wěn)中增長(zhǎng)

一是經(jīng)濟(jì)將加快復(fù)蘇，對(duì)沖舉措將成為穩(wěn)定下半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要保障。二季度后半段，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從疫情后復(fù)蘇回補(bǔ)逐漸過(guò)渡到周期性上行，整個(gè)2季度全國(guó)GDP增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，超預(yù)期增長(zhǎng)3.2%。下半年，為推進(jìn)“六穩(wěn)六?！闭呗鋵?shí)，逆周期調(diào)控效果將逐步顯現(xiàn)，疊加財(cái)政、貨幣雙寬松的對(duì)沖政策，將支撐基建、房地產(chǎn)等繼續(xù)發(fā)力，尤其是持續(xù)性較強(qiáng)的基建行業(yè)，下半年隨著資金實(shí)際到位，將不斷發(fā)力，進(jìn)而保障下半年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行。另一方面，隨著疫情防控精準(zhǔn)管理，目前復(fù)產(chǎn)相對(duì)滯后的第三產(chǎn)業(yè)——生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，將在三季度逐步達(dá)產(chǎn)，進(jìn)一步推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇。

綜合來(lái)看，下半年，隨著疫情影響逐步弱化以及政策效果逐步顯示，經(jīng)濟(jì)有望快速?gòu)?fù)蘇。綜合預(yù)計(jì)，三四季度全社會(huì)用電量將恢復(fù)至6%左右，較二季度3.9%的增速增長(zhǎng)2個(gè)百分點(diǎn)左右。

二是清潔能源出力將較上半年改善，擠壓火電需求?！蛾P(guān)于做好2020年能源安全保障工作的指導(dǎo)意見(jiàn)》指出，在保障消納的前提下，支持清潔能源發(fā)電大力發(fā)展。全年新投裝機(jī)容量達(dá)到1.3億千瓦，其中清潔能源發(fā)電達(dá)到0.8億千瓦，占比達(dá)到2/3。

上半年水電等方式發(fā)電不及預(yù)期，下半年隨著新增清潔能源發(fā)電裝機(jī)逐步投產(chǎn)，清潔能源發(fā)電將出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。同時(shí)，水電方面，自6月以來(lái)，我國(guó)全面進(jìn)入汛期，西南以及三峽入庫(kù)水流量迅猛增加，水電出力情況已出現(xiàn)明顯改善。今年夏天全國(guó)降水澇重于旱，南北降水普遍偏多，7月份長(zhǎng)江流域等地洪水泛濫一定程度上削弱了水電出力，但8—9月份在總體來(lái)水頗豐背景下，最大的水電站烏東德水電站兩個(gè)機(jī)組已于6月29日投運(yùn)，水電出力將持續(xù)增加，擠壓火電需求?？紤]到去年下半年火電發(fā)電量基數(shù)偏高因素，預(yù)計(jì)下半年火電發(fā)電量增速將維持在4%～5%左右。

三是建材行業(yè)用煤需求存在明顯上升空間，鋼鐵、化工行業(yè)表現(xiàn)不及前者。下半年基建行業(yè)持續(xù)性較強(qiáng)，而房地產(chǎn)將呈階段性變化。7—8月份，房地產(chǎn)趕工強(qiáng)度在減弱，需求在淡季期間將階段性減弱。隨著“金九銀十”季節(jié)性旺季到來(lái)，以及資金逐步到位，房地產(chǎn)與基建將共振，下半年集中趕工的行情依然可期，鋼鐵、水泥、玻璃等產(chǎn)品需求將持續(xù)恢復(fù)，耗煤需求隨之釋放。此外，下半年焦化行業(yè)整體處在產(chǎn)能置換的周期，當(dāng)前焦炭平均利潤(rùn)超過(guò)400元/噸，大幅超過(guò)鋼材利潤(rùn)，在利潤(rùn)重新分配的過(guò)程中，四季度焦炭產(chǎn)能將集中釋放，進(jìn)一步支撐煉焦煤需求增加。煤化工行業(yè)走勢(shì)分化，傳統(tǒng)下游年內(nèi)整體表現(xiàn)欠佳，明顯弱于新型下游利潤(rùn)，傳統(tǒng)下游需求萎靡嚴(yán)重，新型煤化工仍有增長(zhǎng)空間，但原油等替代品成本低，制約著煤化工整體需求增長(zhǎng)。

下半年，考慮到基建行業(yè)整體表現(xiàn)優(yōu)于房地產(chǎn)行業(yè)，預(yù)計(jì)建材行業(yè)煤炭消費(fèi)增速將在5%～6%左右，鋼鐵行業(yè)將維持在3.5%左右，煤炭化工行業(yè)煤炭消費(fèi)將維持在3%左右。

綜上分析，下半年消費(fèi)將維持穩(wěn)中增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，增速較二季度明顯回升，但較5、6月份將逐步減弱，增速下降的斜率并不大，預(yù)計(jì)煤炭消費(fèi)增速將維持在4%左右。

2.國(guó)內(nèi)煤炭生產(chǎn)有望持續(xù)穩(wěn)回升，動(dòng)力煤將增產(chǎn)明顯

一是優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放加快，下半年新增可釋放有效產(chǎn)能達(dá)到8000萬(wàn)噸/年。2020年是煤炭行業(yè)“十三五”規(guī)劃去產(chǎn)能的最后一年，前四年各地加快推進(jìn)過(guò)剩產(chǎn)能退出，原計(jì)劃的8億噸去產(chǎn)能基本完成，落后產(chǎn)能退出對(duì)市場(chǎng)影響相對(duì)有限。而加快優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的釋放，成為當(dāng)前供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重中之重。據(jù)CCTD統(tǒng)計(jì)分析，2020年一季度生產(chǎn)礦井增產(chǎn)產(chǎn)能約1000萬(wàn)噸/年，上半年建設(shè)礦井建成進(jìn)入聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)產(chǎn)能達(dá)到3650萬(wàn)噸/年、投入生產(chǎn)礦井產(chǎn)能達(dá)到7070萬(wàn)噸/年。按試運(yùn)轉(zhuǎn)礦井50%的產(chǎn)能利用率、新投產(chǎn)礦井80%產(chǎn)能利用率核算，保守估計(jì)，僅上半年這部分投入試運(yùn)轉(zhuǎn)、投產(chǎn)的礦井新增可釋放有效產(chǎn)能將達(dá)到8000萬(wàn)噸/年，預(yù)計(jì)下半年將因此增加煤炭產(chǎn)量約4000萬(wàn)噸。

二是煤炭生產(chǎn)繼續(xù)增長(zhǎng)，內(nèi)蒙“倒查20年”將制約全區(qū)產(chǎn)能釋放。國(guó)家發(fā)改委在安排部署2020年能源迎峰度夏工作中指出，強(qiáng)化重點(diǎn)區(qū)域協(xié)同保供，推動(dòng)建立煤炭主產(chǎn)省份與主要消費(fèi)地區(qū)的協(xié)同保供機(jī)制，形成跨區(qū)域保供穩(wěn)價(jià)的長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作關(guān)系。同時(shí)，經(jīng)過(guò)四年多供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，煤炭行業(yè)規(guī)?；?yīng)與成本優(yōu)化能力不斷提升。經(jīng)過(guò)近兩年整治，煤礦安全生產(chǎn)能力已有大幅度提高，預(yù)計(jì)下半年安監(jiān)對(duì)生產(chǎn)影響相對(duì)有限。因此，下半年，在需求持續(xù)復(fù)蘇背景下，煤炭市場(chǎng)表現(xiàn)將相對(duì)堅(jiān)挺，晉陜新等主要產(chǎn)煤省區(qū)與大型煤炭企業(yè)積極性增加。

然而，內(nèi)蒙古地區(qū)受“倒查20年”以及煤管票嚴(yán)格管控影響，產(chǎn)量的恢復(fù)將不及預(yù)期，甚至持續(xù)出現(xiàn)同比負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

綜上分析，隨著需求逐步釋放，以及行業(yè)利潤(rùn)合理水平的支撐下，預(yù)計(jì)下半年煤炭產(chǎn)量仍然可能實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，考慮到去年同期基數(shù)偏高以及進(jìn)口影響，預(yù)計(jì)同比增速將低于3—4月份水平，維持在4%～5%。

3.下半年進(jìn)口煤將呈現(xiàn)下降走勢(shì)

進(jìn)口煤作為調(diào)控國(guó)內(nèi)煤炭供需的重要手段，進(jìn)口煤限制管控舉措能否松動(dòng)還需由國(guó)內(nèi)供需格局決定。在近期發(fā)改委召開(kāi)的迎峰度夏會(huì)議上，相關(guān)部門(mén)就煤炭市場(chǎng)改革，旺季國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)保供及進(jìn)口煤管控等問(wèn)題做出安排部署，并提出了相關(guān)具體措施。但是，目前進(jìn)口煤管控依然嚴(yán)格，下半年在價(jià)格未出現(xiàn)異常波動(dòng)的情況下，進(jìn)口煤管控松動(dòng)的可能性不大。下一階段，下游面臨進(jìn)口額度用盡情況，進(jìn)口量將持續(xù)收縮。

4.煤炭供需維持偏寬松的格局，市場(chǎng)波動(dòng)將明顯趨緩

一是提高中長(zhǎng)期合同兌現(xiàn)，平抑價(jià)格波動(dòng)。近期，相關(guān)部門(mén)強(qiáng)化2020年煤炭中長(zhǎng)期合同履行情況，強(qiáng)調(diào)重點(diǎn)監(jiān)管20萬(wàn)噸及以上的電煤中長(zhǎng)期合同和10萬(wàn)噸及以上的冶金、建材、化工等行業(yè)用煤中長(zhǎng)期合同。合同一經(jīng)簽訂必須嚴(yán)格履行，中長(zhǎng)期合同全年履約率不低于90%，并增加“季度履約率不低于80%”的要求。受此影響，下半年，中長(zhǎng)期合同兌現(xiàn)率將大幅提高，有效保障市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

二是供需逐步寬松，市場(chǎng)波動(dòng)趨緩。綜合來(lái)看，隨著疫情管控精準(zhǔn)化程度提高以及經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，上下游行業(yè)逐步恢復(fù)至正常生產(chǎn)節(jié)奏，下半年煤炭行業(yè)供需持續(xù)錯(cuò)配的情況將明顯減少。在需求持續(xù)復(fù)蘇帶動(dòng)下，國(guó)內(nèi)煤炭生產(chǎn)的積極性將得到明顯提升，產(chǎn)量增速將大于需求，政策端對(duì)進(jìn)口煤調(diào)控將更加精準(zhǔn)，預(yù)計(jì)煤炭整體保持偏松的市場(chǎng)格局，市場(chǎng)波動(dòng)將明顯趨緩。