股市中的驚天秘密

岑嶸

美國經(jīng)濟學(xué)家阿曼·阿爾欽是現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟學(xué)的創(chuàng)始人，1941 年，他從軍隊退役回來，在加州大學(xué)洛杉磯分校教書，同時他還受雇于美國當(dāng)時有名的智庫蘭德公司，阿爾欽主要負(fù)責(zé)成本核算、預(yù)測生產(chǎn)規(guī)模等工作。

美國于1954 年3 月1 日起在太平洋的比基尼及埃內(nèi)韋塔克兩個環(huán)礁進行了一連串的核試爆實驗，這些實驗又被稱為“城堡作戰(zhàn)”。蘭德公司因為承接了很多軍方項目，公司里很多人知道這個核計劃。

阿爾欽和他的同事們在討論一個非常專業(yè)，并且屬于最高軍事機密的問題，即氫彈的裂變?nèi)剂鲜怯檬裁醋龅?？究竟是釷、鉈、鈹還是別的什么？阿爾欽去詢問了解這個項目機密的主管赫爾曼·卡恩，卡恩被阿爾欽的好奇心嚇到了：“這可不能告訴你?！?/p>

阿爾欽滿不在乎地回答：“我會發(fā)現(xiàn)的?！?/p>

阿爾欽先來到蘭德圖書館找到美國政府部門的商業(yè)年鑒，上面有各個公司的產(chǎn)品介紹，阿爾欽只花了10 分鐘翻閱了這些年鑒，他找出了5 家提供原材料的公司，然后他打電話給朋友迪恩·懷特，請他幫忙找出這些公司的股價。

阿爾欽分析了這些公司在氫彈爆炸前一年和爆炸后半年的股價和當(dāng)時的道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)，這些完全是公開信息，阿爾欽沒有使用任何內(nèi)幕信息。有一家公司躍入阿爾欽的眼中，這家公司的股價從去年8 月份的每股2 至3 美元一路上漲，到了12月份達(dá)到每股13 美元，而在氫彈爆炸成功后，股價開始穩(wěn)定，這就是美國鋰業(yè)公司。

另外，當(dāng)時的《華爾街日報》也報道了美國鋰業(yè)公司不同尋常的業(yè)績變化，公開的財務(wù)報表顯示該公司業(yè)績大漲。

阿爾欽心想：“這可相當(dāng)有趣。”于是他就寫了篇名為《股市告訴我們》的文章，推斷氫彈爆炸使用了鋰裂變?nèi)剂?。公司很多人質(zhì)疑阿爾欽的結(jié)論，說：“你一個學(xué)經(jīng)濟的，元素周期表都背不全，怎么可能知道氫彈是什么做的？”

很快阿爾欽接到公司負(fù)責(zé)人打來的電話：“對不起，我們要拿走這篇文章?！卑枤J猜測的沒錯，剛剛爆炸的氫彈采用了氘化鋰作為燃料。

20世紀(jì)70年代，經(jīng)濟學(xué)家尤金·法瑪提出了“有效市場”的概念，有效市場是指在這個市場上，所有信息都會很快被市場參與者領(lǐng)悟并立刻反映到市場價格之中。這個理論假設(shè)參與市場的投資者有足夠的理性，能夠迅速對所有市場信息做出合理反應(yīng)。尤金·法瑪?shù)倪@些理論使得他在2013 年獲得了諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎。

雖然美國軍方對氫彈的秘密嚴(yán)防死守，但是市場的價格卻真實地反映出了需求，也就是尤金·法瑪提出的“資產(chǎn)的價格已經(jīng)反映了關(guān)于資產(chǎn)內(nèi)在價值的所有可得信息”，這使得阿爾欽能夠輕易掌握這個重大機密。

（李金鋒摘自2020 年7 月30 日《深圳商報》，蘿卜葉子圖）