現(xiàn)金流量分析在公司理財中的應用

張典

【摘要】現(xiàn)金流量可以了解有關(guān)公司的賬單支付能力和公司的付款方式的更多信息。這是因為企業(yè)開發(fā)的現(xiàn)金流量實際上反映了企業(yè)的現(xiàn)金流量狀態(tài)，在某些情況下特別反映了企業(yè)現(xiàn)金流量存在的位置。如果要分析和反映企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流量的信息，則此基準可以有效地反映企業(yè)償還債務和提供資本的能力。因此，業(yè)務領(lǐng)導者必須將業(yè)務運營的管理定位于業(yè)務現(xiàn)金流量。

【關(guān)鍵詞】現(xiàn)金流量? 公司理財? 應用

從公司的角度來看，債務比率相對較低的公司的資本構(gòu)成其資本的大部分。具有良好現(xiàn)金流量位置的公司通常具有較強的承受良好運營和財務風險的能力。這類業(yè)務很容易得到投資者的支持，并且正在迅速變化。 現(xiàn)金流量分析可以了解公司的財務狀況和財務風險。這是穩(wěn)定和長期業(yè)務增長的重要前提，并且在業(yè)務財務管理中起著重要作用。

一、現(xiàn)金流量分析的概述

（一）現(xiàn)金流量分析的概念

企業(yè)分析其現(xiàn)金流量基于現(xiàn)金流量表，并輔之以特定的指標和方法來分析企業(yè)中的現(xiàn)金流量，這就是現(xiàn)金流量分析在狹義方面的概念。從廣義上講，它不僅涉及現(xiàn)金流量表的業(yè)務分析，還涉及響應現(xiàn)金流量，資產(chǎn)負債表，流入和流出變化的現(xiàn)金流量業(yè)務的管理和控制。使用準確，科學的現(xiàn)金流量表集合分析內(nèi)部現(xiàn)金流量，了解業(yè)務流程余額的傳入流，并有效評估業(yè)務交易，對企業(yè)在將來的發(fā)展方向做出準確的判斷，并能夠為企業(yè)的各項經(jīng)營活動以及投資活動等制定出恰當?shù)臎Q策。

（二）現(xiàn)金流量分析的作用

在當前市場條件下，企業(yè)的償債能力、生存發(fā)展、抗風險能力、盈利質(zhì)量、安全性等與現(xiàn)金流量密切相關(guān)。在我國的一般經(jīng)濟分析中，現(xiàn)金流分析正逐漸成為重要的組成部分，但從目前的角度來看，人們對現(xiàn)金流分析的關(guān)注度不高，而造成這種現(xiàn)象的主要原因是相應的理論尚未被完全掌握和應用。因此，公司必須要進行科學的管理。主要原因是業(yè)務價值與現(xiàn)金流量密切相關(guān)，沒有業(yè)務現(xiàn)金流，業(yè)務利潤將下降。因此，有必要詳細研究現(xiàn)金流量，以便相關(guān)的決策者和管理者可以有效地利用分析做出重要的決策，并確保企業(yè)的償債能力、生存發(fā)展、抗風險能力、盈利質(zhì)量、安全性等可持續(xù)的發(fā)展。

二、企業(yè)現(xiàn)金流量分析的內(nèi)容

（一）償債能力分析

公司的還款能力與公司在收到貸款之前是否達到足夠的凈現(xiàn)金流量密切相關(guān)。除了評估公司的償付能力外，還使用資產(chǎn)比較分析中使用的現(xiàn)狀和其他指標以及現(xiàn)金流量指標。主要指標有：

（1）現(xiàn)金償債能力比率=一定時期內(nèi)現(xiàn)的金凈流量/期限內(nèi)的負債總額。可以反映公司現(xiàn)金凈流量來償還其債務的能力，現(xiàn)實角度看，動態(tài)反映由公司經(jīng)營、籌資、投資等經(jīng)濟活動所獲取現(xiàn)金流量與償債能力大小，分析近期債務的償還能力。

（2）現(xiàn)金償債能力比率大于1，代表公司償債能力較強，該比率過于低表明公司財務困難，債務償難以保證。但是如果比率遠大于1，雖表明公司有足夠的償債能力，但同時體現(xiàn)了公司的現(xiàn)金獲利性低，現(xiàn)金沒有充分有效利用，造成資源浪費。

（二）工作能力分析

無論公司是否可實行持續(xù)發(fā)展，現(xiàn)金流量都與公司領(lǐng)導者的管理策略和決策密切相關(guān)。有必要檢查公司決策和策略對公司凈現(xiàn)金流量的影響，并了解公司過去的情況。主要指標有：

（1）現(xiàn)金與投資比率=本期賺取的可重復現(xiàn)金凈流量/本期支付的資本支出。如果該指數(shù)大于1，則意味著該公司不需要發(fā)行額外的債券或收取長期債務，公司可以維持其當前的經(jīng)營規(guī)模。

（2）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=提供勞務和銷售貨物中收到的現(xiàn)金/本期現(xiàn)金的占用的平均額度。該指標是管理計劃的指標。在正常情況下，百分比越高，企業(yè)資本的流動速度越快，其使用的資金就越多。

三、現(xiàn)金流量分析在公司理財中的應用

（一）運用比率方法進行現(xiàn)金流量表分析

1.盈利質(zhì)量分析

收入水平分析是一種評估方法，該方法表明公司正在維持其當前的運營水平并根據(jù)凈現(xiàn)金流量，利潤和銷售活動中的資本支出等指標建立未來的盈利能力。質(zhì)量評估分析主要包括兩個指標：貨幣和投資比率。在以下實例中，某公司的盈利現(xiàn)金比率為76%（47，018，061/61，985，696），這表明該公司本期創(chuàng)造的利潤中有相當一部分并未收到現(xiàn)金。進一步分析可知，會計賬面利潤低于凈利潤的主要原因是本期存貨量比上期增加了9500603元，同時經(jīng)營性應收項目的增加7656856元。在分析時，可以結(jié)合公司的資產(chǎn)負債表等其他資料，進一步分析存貨和應收賬款增加的原因。另外，公司本期再投資比率為5312.77%（47018061/885000），這表明公司經(jīng)營現(xiàn)金凈流量滿足資本性支出的能力極高，即公司需要的資本性投資不需要依靠外部籌資所得。

2.籌資與支付能力分析

驗證手段和償付能力的分析是基于現(xiàn)金流量相關(guān)的文檔的比較，該文檔顯示了金融市場中的融資以及償還債務或費用的能力。對金融機構(gòu)和應付款的分析主要包括以下指標：外國經(jīng)濟比率，強制現(xiàn)金支付比率，償還貸款和信用貸款時的現(xiàn)金貸款服務比率，利率，現(xiàn)金股利或利潤支付比率等。根據(jù)表，現(xiàn)金流量的計算得出某公司以上五個指標為：1.24%，1.34%、249.76%、486.17%，1.29

%。在檢查了這些數(shù)據(jù)之后，我們可以得出以下結(jié)論：首先，該公司的現(xiàn)金大部分靠內(nèi)部資金即經(jīng)營活動所得，尤其是其銷售收入。其次，該公司當前的現(xiàn)金流量旨在滿足當前業(yè)務的財務需求，償還貸款。第三，公司的利潤股利支付能力很強，利潤分配所支付的現(xiàn)金不需要動用舉債籌資。

（二）運用結(jié)構(gòu)方法進行現(xiàn)金流量表分析

結(jié)構(gòu)分析使用財務報表中幾個關(guān)鍵要素的數(shù)據(jù)作為計算每個要素的特定結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)，并清楚地顯示了結(jié)構(gòu)的完成情況。這將向公司顯示財務報表以及每個項目整體的相對位置以及結(jié)構(gòu)關(guān)系。現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析是在現(xiàn)金流量表有關(guān)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上進行分析的，描述了現(xiàn)金流量和現(xiàn)金余額的結(jié)構(gòu)。因此，現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析可分為現(xiàn)金流量和現(xiàn)金余額的結(jié)構(gòu)分析。這是同時對現(xiàn)金流量的比較和分析。這是分析現(xiàn)金流量的常用方法。通過分析結(jié)構(gòu)，可以指出不同數(shù)量的公司現(xiàn)金流量的相對重要性以及公司凈現(xiàn)金流量來表示公司資產(chǎn)的流動性和財務狀況的能力。

根據(jù)對公司總現(xiàn)金流量的表現(xiàn)金流量分析，比如營業(yè)利潤為99.0%（1.896億元），財務營業(yè)利潤為0.84%（160萬元），投資回報率為0.15%（29萬元），現(xiàn)金收入主要來自經(jīng)營活動，包括連續(xù)性增長。因此，活動出售產(chǎn)生的現(xiàn)金流量高于投資和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。在經(jīng)營活動收入的現(xiàn)金中，主要來自銷售的現(xiàn)金收入占99.85%（1.893億元），反映了公司的正常運轉(zhuǎn)。這表明該公司的財務渠道相對廣泛，并且情況良好。

四、實施現(xiàn)金流量分析的具體措施

一些公司發(fā)現(xiàn)難以快速有效地執(zhí)行現(xiàn)金流量分析。這應該加強進行現(xiàn)金流量研究的謹慎性，因為現(xiàn)金流量研究不僅要揭示技術(shù)缺陷，還要揭示對現(xiàn)金流量的不完整評估和理解，使管理人員和員工可以整合他們的想法，擴大他們的理解并改善現(xiàn)金流量分析的研發(fā)。

（一）建立現(xiàn)金流量預算管理制度

監(jiān)視預算現(xiàn)金流量的目的可以增加現(xiàn)金流量的績效，這是控制財務風險最重要方法之一。在正常情況下，現(xiàn)金流量預算基于收支需求，并且成本是恒定的。

（二）建立現(xiàn)金流量目標管理制度

現(xiàn)金流量的管理層需要盡快還清固定債務，因此其目的是為了增強現(xiàn)金流量的監(jiān)管效。公司可以創(chuàng)建財務分析指標，例如收入指標，收入質(zhì)量指標和流動性指標。 采取零基預算的方法是公司規(guī)避防備經(jīng)濟危機的重要手段。

（三）加強現(xiàn)金流量監(jiān)管體系

我們需要一個能夠執(zhí)行現(xiàn)金流量分析的有效監(jiān)視系統(tǒng)。可以結(jié)合使用日常測試的方法來增加一些獎懲制度。每個內(nèi)部審計，財務，監(jiān)督和檢查部門都有主要責任，共同執(zhí)行對違反現(xiàn)金流量治理規(guī)則的制裁。

（四）加強考核制度

評分系統(tǒng)是現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性和長期實施的重要內(nèi)容。其中業(yè)績評估包含現(xiàn)金流監(jiān)控報表、財務控制、資金運作差異調(diào)研等。開展此項工作是為了能規(guī)避審計工作中的失誤，完善工作內(nèi)容。

五、結(jié)語

公司治理將財務管理作為關(guān)鍵要素，并且現(xiàn)金流量是公司理財?shù)慕M成部分。財務管理的本質(zhì)是獲得更多財務利益，公司的現(xiàn)金情況屬于公司發(fā)展與生存的根基。在對公司運營情況進行評估的過程中，能夠獲得公司經(jīng)營的真實情況，現(xiàn)金流發(fā)揮的作用可以比盈利更大，因此現(xiàn)金流分析對于公司經(jīng)營至關(guān)重要。

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