生豬期貨上市在即 是否能解“豬周期”?

“二師兄”又上天了？ 近兩個(gè)月，全國各地豬肉價(jià)格出現(xiàn)上漲態(tài)勢，七月份全國豬肉平均批發(fā)價(jià)格為47.75 元/千克，同比增長101.92%。

原本處于豬肉消費(fèi)淡季， 然而疫情期間積壓大豬已基本消化，供給端生豬補(bǔ)欄尚未完全恢復(fù)， 導(dǎo)致近期豬肉價(jià)格快速反彈。 業(yè)內(nèi)人士稱，七月份豬肉價(jià)格或?qū)⒁婍敚酉聛砜赡軙?huì)開啟下滑通道。

此外， 大商所近期開展了生豬期貨仿真交易， 生豬期貨上市交易或?qū)⒔o“豬周期”帶來平抑作用，幾家生豬養(yǎng)殖業(yè)龍頭已經(jīng)有了行動(dòng)。

“今年基本都在貼錢”

7 月22 日下午六點(diǎn)半，記者來到深圳上沙農(nóng)貿(mào)市場一探究竟。 該市場有兩排豬肉鋪， 各家價(jià)格相差無幾， 五花肉的價(jià)格是56 元/千克。正值下班回家的時(shí)間， 肉鋪的顧客并不算多， 五分鐘大概只有兩個(gè)人來問價(jià)。

“就是最近漲起來的，兩周內(nèi)就漲了六七塊， 前幾個(gè)月最便宜的時(shí)候才十幾塊錢，”一位在這里做了七年的肉鋪老板告訴記者，“每年這個(gè)時(shí)候生意都不好做，因?yàn)槭堑?，但往年至少交得起租金?今年年初價(jià)格降了一段時(shí)間， 但很快就漲上去了， 現(xiàn)在大多數(shù)肉鋪都在往里面貼錢。 ”

豬肉價(jià)格上漲， 消費(fèi)鏈條末端的零售商家和消費(fèi)者都不好過。 “本來夏天溫度高肉就不好放， 這個(gè)點(diǎn)還沒賣完，我們哪還敢往上抬價(jià)？ 以前你這時(shí)候來我根本沒時(shí)間跟你聊天。 現(xiàn)在鋪?zhàn)右呀?jīng)擺著了，也只能勉強(qiáng)支持著， 等什么時(shí)候價(jià)格會(huì)降下來。 ”老板稱。

隔壁老板指了指對面空著的鋪面，“去年以來這兩排肉鋪已經(jīng)走了四家了，從前年非洲豬瘟以來，豬肉的價(jià)格就一直不正常。 ”

線上平臺(tái)的豬肉也不便宜，記者查詢發(fā)現(xiàn)， 某生鮮平臺(tái)的肋排價(jià)格為80 元/千克， 冷凍里脊肉也要60 元/千克。

實(shí)際上， 這波豬肉價(jià)格上漲開始于五月中旬。 國家統(tǒng)計(jì)局深圳調(diào)查隊(duì)最新數(shù)據(jù)顯示，2020 年6 月份，深圳市CPI 同比上漲2.3%， 畜肉類價(jià)格上漲58.2%，其中豬肉價(jià)格上漲71.9%。

放眼全國， 豬肉價(jià)格普遍在五月中旬出現(xiàn)止跌反漲的態(tài)勢。 農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示， 截止目前七月份全國豬肉平均批發(fā)價(jià)格為47.75 元/千克，同比增長101.92%。

從生豬供應(yīng)端也可以觀察到上漲的軌跡。 根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，今年六月份，16 省瘦肉型白條豬平均出廠價(jià)為43.65 元/千克， 環(huán)比 漲16.9%，同比漲90.7%。

其中出廠價(jià)最高的5 省依次為四川、江蘇、山東、廣東、湖南，豬肉月均價(jià)分別為每千克45.11 元、44.80 元、44.46 元、44.25 元、44.22元， 環(huán)比分別漲15.2%、11.9%、19.1%、8.1%、11.4%， 同比分別漲117.7% 、100.4% 、90.8% 、100.0% 、103.8%； 出廠價(jià)較低的省份也呈現(xiàn)上漲勢頭。

因何而起，漲到何時(shí)？

卓創(chuàng)資訊分析師王亞男告訴記者， 供給端生豬價(jià)格上漲是主要帶動(dòng)因素。 現(xiàn)在市場正處于消費(fèi)淡季，再加上豬肉價(jià)高，更加抑制了消費(fèi)，所以需求端對肉價(jià)的提振效果基本是不存在的。

“往年行情應(yīng)該是要稍微降一點(diǎn)的， 但是這個(gè)階段會(huì)出現(xiàn)一些季節(jié)性缺豬的現(xiàn)象， 因?yàn)槎靖篂a等疫病發(fā)生率高， 再加上夏季豬食欲不好長得慢，運(yùn)輸損害也多一些，就會(huì)造成供應(yīng)量短時(shí)的縮減。 ”王亞男表示。

“供應(yīng)端一個(gè)主要的觀察點(diǎn)就是屠宰場， 以我們每日監(jiān)測的數(shù)據(jù)來看， 目前的開工率和去年同期相比下滑了四到五成。 舉個(gè)典型的例子， 一家每天能屠宰3000～5000 頭豬的屠宰場，現(xiàn)在每天能宰1000 頭就算不錯(cuò)了。 ”王亞男稱。

追溯到今年三四月份， 豬肉價(jià)格曾出現(xiàn)一段時(shí)間的下降， 五月份最低價(jià)格曾降至每千克38.93 元。王亞男解釋，春節(jié)之前，有一部分養(yǎng)殖戶看好后市行情， 有意壓欄了一部分生豬， 但遇上了新冠疫情 “黑天鵝”。疫情之后，很多出欄的都是150千克甚至200 千克的大豬， 導(dǎo)致豬價(jià)一直向下走。 然而， 五月中旬之后，積壓的大豬基本被消化，而115～130 千克的標(biāo)準(zhǔn)生豬數(shù)量還沒有跟上，豬價(jià)就反彈起來了。

此外，王亞男稱，南方洪災(zāi)會(huì)導(dǎo)致部分地區(qū)調(diào)運(yùn)困難， 但目前對價(jià)格暫無影響。 今年豬肉進(jìn)口量比往年略大， 雖然六七月份因?yàn)橐咔榻沽瞬糠謬业倪M(jìn)口貿(mào)易， 但豬肉進(jìn)口量只占全國豬肉總量的4.4%左右，實(shí)際影響并不大。

7 月21 日，華儲(chǔ)網(wǎng)發(fā)布通知稱，7 月23 日， 國家商務(wù)部等部門將組織投放1 萬噸的中央儲(chǔ)備凍豬肉。據(jù)梳理， 這已經(jīng)是年內(nèi)第25 次投放，累計(jì)投放量將達(dá)46 萬噸。

“非洲豬瘟以來國家儲(chǔ)備肉的投放就越來越密集，尤其今年，幾乎每周都有投放的消息， 數(shù)量在1～2萬噸不等。 國家是想通過宏觀調(diào)控平抑一些豬價(jià)， 從消息面上說明豬肉是不缺的。 ”王亞男表示。

值得注意的是， 農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示， 上周（7 月13～7 月17 日），豬肉出廠價(jià)也出現(xiàn)了微跌， 平均為每千克50.24 元，環(huán)比跌0.7%。 農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公告解釋，多地院校陸續(xù)放假，終端消費(fèi)需求減量， 高價(jià)豬肉銷售難度提升，屠宰企業(yè)訂單減少；規(guī)模養(yǎng)殖場根據(jù)月度銷售計(jì)劃，有序出欄，市場供應(yīng)短暫增多。 受供需雙向利空影響，豬肉周均價(jià)總體微跌。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部畜牧獸醫(yī)局局長楊振海曾于7 月13 日表示，目前我國生豬存欄和仔豬供給量連續(xù)5 個(gè)月恢復(fù)性增長， 預(yù)示7 月份以后可出欄的商品肥豬將逐步增加， 豬肉市場供應(yīng)將持續(xù)改善。

生豬期貨上市在即， 龍頭有動(dòng)作

國內(nèi)豬價(jià)長期呈現(xiàn)周期性波動(dòng)， 對物價(jià)及生產(chǎn)生活帶來深刻影響。 東證期貨研報(bào)指出，我國生豬價(jià)格從2006 年以來形成了四輪周期性波動(dòng)， 疫病或環(huán)保等原因帶來生豬產(chǎn)能大幅度減少是形成一輪周期的主要?jiǎng)右颉?/p>

2020 年4 月， 證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)開展生豬期貨交易。7 月10 日，大連商品交易所開展了生豬期貨仿真交易，包括一個(gè)近期合約和一個(gè)遠(yuǎn)期合約。

東證期貨研報(bào)指出， 生豬期貨上市對豬周期的直接影響并不顯著，但借鑒美國生豬市場的經(jīng)驗(yàn)，養(yǎng)殖規(guī)?；某潭仁怯绊懾i周期長度和波幅的關(guān)鍵， 而生豬期貨上市有助于推動(dòng)生豬交易規(guī)?；陌l(fā)展，提高產(chǎn)業(yè)集中度，從而拉長豬周期，平抑豬價(jià)波動(dòng)。

中信期貨研報(bào)提示， 生豬養(yǎng)殖企業(yè)可以應(yīng)用生豬期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能來熨平價(jià)格和產(chǎn)業(yè)波動(dòng)， 引入長協(xié)定價(jià)合同模式； 通過套期保值功能， 上下游企業(yè)可以利用關(guān)聯(lián)期貨鎖定上下游利潤， 結(jié)合資本杠桿擴(kuò)大規(guī)模； 大部分中小養(yǎng)殖戶可以通過生豬保險(xiǎn)機(jī)制建立 “期貨+保險(xiǎn)”功能。

部分產(chǎn)業(yè)龍頭已經(jīng)開始在生豬期貨領(lǐng)域布局。 記者注意到，牧原股份在4 月份發(fā)布的招聘啟事中，涵蓋了期現(xiàn)分析師（生豬、谷物、油脂油料）、交割經(jīng)理、期貨交易崗。 招聘范圍基本覆蓋了期貨交易策略、下單、風(fēng)控、交割等整個(gè)流程，月薪最高在四萬元以上。

牧原股份在互動(dòng)平臺(tái)回應(yīng)投資者稱，目前大連商品交易所生豬期貨標(biāo)的物為瘦肉型商品豬，公司商品豬符合生豬期貨交割標(biāo)準(zhǔn)。

另一家龍頭新希望也互動(dòng)平臺(tái)稱，公司高度關(guān)注生豬期貨相關(guān)政策，并與大商所相關(guān)部門及市場機(jī)構(gòu)保持密切溝通互動(dòng)。公司正為未來參與生豬期貨做前期準(zhǔn)備。 最重要的是，生豬期貨給公司提供了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理工具，通過期貨能夠規(guī)避生豬價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。