國內(nèi)外玉米行情冰火兩重天后市將如何？

國際原油期貨回落， 給芝商所旗下的CBOT 玉米期價構(gòu)成下跌壓力， 因為玉米是生產(chǎn)乙醇的主要原料， 此前美國能源信息署公布的數(shù)據(jù)顯示， 截至4 月24 日的一周里，美國乙醇日均產(chǎn)量周比減少4.6%，一度創(chuàng)下歷史最低53.7 萬桶， 亦較上年同期減少48%。

與此同時， 上周溫和干燥的天氣繼續(xù)促進美國密西西比河以西的中西部大部分地區(qū)的玉米種植，除了太平洋西北部和愛達荷州、 內(nèi)布拉斯加州和懷俄明州的部分地區(qū)有零星陣雨外， 美國西半部大部分地區(qū)幾乎沒有降雨， 美國農(nóng)業(yè)部（USDA）最新發(fā)布的作物進展周度報告顯示， 截止到2020 年5 月3 日，美國18 個玉米主產(chǎn)州的玉米播種進度為51%，去年同期為21%，五年同期均值為39%。 有相關(guān)數(shù)據(jù)顯示在過去的10 年中，早季玉米種植的速度更快的只有三次： 除了2010 年5月3 日種植了70%之外， 其次就是2012 年的63%與2015 年的55%。由于今年美國玉米播種面積預期大幅增加，且隨著溫度上升，農(nóng)戶有望繼續(xù)推進種植進度， 亦給美玉米市場構(gòu)成壓力。

不過美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的出口銷售周報顯示， 截至2020 年4 月23日的一周,美國2019/20 年度玉米凈銷售量為1356700 噸， 比上周高出87%，比四周均值高出19%，且出口檢驗周報亦顯示，截至2020 年4 月30 日的一周， 美國玉米出口檢驗量為1217218 噸， 均高于一周前1078688 噸及上年同期976842 噸。加上中美兩國曾于今年1 月15 日簽署了第一階段貿(mào)易協(xié)議， 作為協(xié)議的一部分， 中國將增加對美國農(nóng)產(chǎn)品進口， 中國政府此前也已宣布自3 月2 日起受理免關(guān)稅進口美國農(nóng)產(chǎn)品的申請， 其中包括大豆、小麥、玉米和高粱，此前市場傳言中國將增加2000 萬噸玉米儲備，大部分在美國進口。 預計在政策導向下，后期中國將增加美國玉米的采購。

未來一段時間中國很可能加快美國農(nóng)產(chǎn)品進口， 這給美玉米市場帶來一些支撐， 有利于限制其行情短線下跌空間， 預計短期CBOT 玉米期價整體或?qū)⒄鹗幤踹\行為主， 一旦中國大舉入市采購美國玉米的信息傳出， 則將提振美國玉米價格止跌回升。

然而在美國玉米價格弱勢下調(diào)之際， 國內(nèi)玉米市場價格卻延續(xù)此前漲勢，令市場側(cè)目。 由于五一小長假過后基層農(nóng)戶余糧見底，據(jù)Cofeed 統(tǒng)計截止2020 年4 月30 日當周全國主產(chǎn)區(qū)售糧進度95%，高于去年同期的90%， 目前基層余糧不足1 成， 部分糧源轉(zhuǎn)至中間貿(mào)易環(huán)節(jié)。 與此同時，深加工企業(yè)庫存同比偏低，存在補庫需求，據(jù)本網(wǎng)調(diào)查119 家玉米深加工企業(yè)， 截止2020年5 月1 日當周（第18 周）玉米庫存總量（含拍賣糧）在446.15 萬噸，較去年同期的653.18 萬噸減少207.03 萬噸，降幅在31.70%。

而隨著復工復產(chǎn)的推進， 以及促進生豬生產(chǎn)的一系列政策落地，國內(nèi)生豬生產(chǎn)加快恢復， 國家統(tǒng)計局顯示一季度末生豬存欄32120 萬頭，比上年四季度末增長3.5%，其中能繁殖母豬存欄3381 萬頭， 增長9.8%； 農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，3月份能繁母豬恢復提速， 存欄環(huán)比增長2.8%，實現(xiàn)連續(xù)6 個月增長；新出生仔豬繼續(xù)增加，2 月份、3 月份環(huán)比增幅分別為3.4%、7.3%； 生豬存欄環(huán)比增長了3.6%。 據(jù)此前農(nóng)業(yè)農(nóng)村部規(guī)劃，力爭在2020 年底我國生豬生產(chǎn)恢復到常年80%左右，2021 年恢復正常。 按照往年生豬補欄周期， 每年3～5 月份是仔豬的補欄高峰， 從而利于提振玉米消費前景。

總體而言，目前基層余糧有限，而政策拍賣又遲遲不見出臺， 部分有糧的貿(mào)易商仍有惜售情緒， 市場階段糧源流通受限，5 月7 日山東深加工企業(yè)廠門早間到車已經(jīng)持續(xù)減少到不足200 輛了， 北方港口及東北深加工企業(yè)到貨也是寥寥無幾，階段性的基本面利多， 高速貨運5月6 日起恢復收費亦帶來一定的潛在成本支持， 均將繼續(xù)提振短線玉米行情易漲難跌。 不過須留意的，隨著現(xiàn)階段玉米價格連續(xù)上漲至高位，部分用糧企業(yè)開始有觀望情緒，尤其是南方銷區(qū)飼料廠在前期已適量補庫的情況下， 目前趨于隨用隨補，且政策拍賣日益臨近，部分貿(mào)易商在有利可圖的背景下， 也有可能會出售手中部分糧源， 或限制短線繼續(xù)上漲空間， 但整體高位基調(diào)暫時不變， 待國家臨儲玉米正式拍賣之后，玉米價格可能從高位回調(diào)。 且當前國內(nèi)玉米價格高漲， 國內(nèi)外玉米價差進一步拉大， 將使得中國加大進口美國玉米，以滿足國內(nèi)需求，對后期市場形成潛在風險。