生豬期貨交易獲批對農(nóng)牧行業(yè)帶來哪些影響？

市場分析認(rèn)為， 國內(nèi)生豬期貨上市后，有望率先吸引溫氏股份、牧原股份、 正邦科技和新希望等行業(yè)頭部企業(yè)參與。 此外，生豬期貨的上市，還將與豆粕、玉米等飼料品種形成完善的產(chǎn)業(yè)鏈， 以此進(jìn)一步增強(qiáng)養(yǎng)殖行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)工具供給， 進(jìn)而加大全行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)對沖效率的提升。

生豬期貨的推出將給行業(yè)帶來哪些影響？

對豬周期的影響

豬周期是由供需關(guān)系決定的，而生豬期貨只是一種金融衍生品，并不會(huì)改變實(shí)際的供求關(guān)系。 國人愛好食用豬肉， 豬肉因此在肉制品中占了大頭，作為生活必需品，需求端很穩(wěn)定，而影響價(jià)格的，主要是供給端的變化。 養(yǎng)殖戶基于價(jià)格的變化，選擇增產(chǎn)或者減產(chǎn)，出欄量又反過來影響豬肉價(jià)格， 如此形成一個(gè)循環(huán)， 對價(jià)格趨勢起到推波助瀾的作用。 期貨推出之后，會(huì)增加短期波動(dòng)，而減少長期波動(dòng)，豬周期的峰值減小，谷底提高，就是說長期的振幅變小了。 生豬期貨的推出，并不會(huì)消滅豬周期，但是會(huì)弱化。

對養(yǎng)殖戶的影響

養(yǎng)殖戶多了一個(gè)對沖工具，讓價(jià)格提前鎖定， 把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了投機(jī)者。 但這個(gè)工具并不是所有養(yǎng)殖戶都適用，因?yàn)槠谪浺?guī)定了交割日，到那天必須有貨可以交貨， 散戶的出欄量很不穩(wěn)定，所以無法參與。 對于規(guī)模化養(yǎng)殖的企業(yè)， 這是個(gè)實(shí)質(zhì)性的利好， 能夠穩(wěn)定出欄的頭部企業(yè)，利用期貨套期保值，提高了業(yè)績的穩(wěn)定性。 這樣一來，加速了市場集中度的提高。

對生豬上市公司股價(jià)的影響

受非洲豬瘟疫情催化影響，我國生豬養(yǎng)殖規(guī)模化進(jìn)程已經(jīng)有所提速， 各主要生豬養(yǎng)殖公司生產(chǎn)性生物資產(chǎn)已經(jīng)企穩(wěn)回升，去年8 月份，前10 大生豬養(yǎng)殖企業(yè)出欄量同比增長21.24%， 占出欄總量的比重從2018 第一季度的5.96%提升至7.70%。2019 年出欄量前20 企業(yè)，既包括溫氏、牧原等耳熟能詳?shù)木揞^，也包括正大、 天邦、 正邦等傳統(tǒng)豬企， 更有海大這種飼料巨頭進(jìn)軍養(yǎng)殖的后起之秀。 溫氏、牧原依然占領(lǐng)生豬出欄第一梯隊(duì)， 溫氏年出欄生豬1852 萬頭，牧原緊隨其后，年出欄1025 萬頭。兩大巨頭加起來2877萬頭，占到中國豬企前20 強(qiáng)總出欄量的48%， 接近一半。 年出欄100萬～1000 萬的企業(yè)共計(jì)11 家， 總出欄量2583 萬頭， 占前20 強(qiáng)豬企的43%，其中，中糧肉食年出欄約200萬頭。 年出欄100 萬頭以下的豬企有7 家，總出欄數(shù)598 萬頭，占比僅為9%。 對于行業(yè)龍頭企業(yè)，因?yàn)槠谪浀膶_，業(yè)績能夠提前鎖定，周期屬性也會(huì)弱化。 管理優(yōu)秀，出欄穩(wěn)定的企業(yè)，將會(huì)長期享受高溢價(jià)。 養(yǎng)殖業(yè)去散戶化， 市場份額提升是大勢所趨，生豬養(yǎng)殖逐漸高科技化，具有稀缺性的頭部企業(yè)，將會(huì)強(qiáng)者恒強(qiáng)。

對經(jīng)濟(jì)預(yù)測的影響

期貨價(jià)格具有先導(dǎo)性， 生產(chǎn)者可以根據(jù)期貨價(jià)格變化， 去進(jìn)行下一個(gè)生產(chǎn)周期的決策， 預(yù)見性地增產(chǎn)或者減產(chǎn)， 這樣提高了市場的供求平衡，抑制市場價(jià)格的劇烈波動(dòng)。國家可以把期貨價(jià)格作為宏觀政策的參考依據(jù)，未雨綢繆，提前調(diào)控，對穩(wěn)定物價(jià)很有幫助。