山火和疫情對(duì)澳洲鐵礦石的價(jià)格和影響

孫 煒

（江蘇省南京鋼鐵股份有限公司科技質(zhì)量部，江蘇 南京210035）

在研究山火和疫情對(duì)澳洲鐵礦石的價(jià)格影響情況分析的時(shí)候，在分析“非典”時(shí)部分?jǐn)?shù)據(jù)的走勢(shì)能夠得出疫情對(duì)投資端的影響較為有限，其影響主要體現(xiàn)在需求端。在武漢疫情爆發(fā)在春節(jié)前后，對(duì)各個(gè)地區(qū)的復(fù)工時(shí)間產(chǎn)生了直接影響，各個(gè)地區(qū)都出臺(tái)相關(guān)文件宣布延遲企業(yè)復(fù)工時(shí)間。而山火的爆發(fā)也造成澳洲當(dāng)?shù)厥艿捷^大影響，對(duì)鐵礦石開(kāi)工效率產(chǎn)生較大負(fù)面影響。一些鋼廠存在著鐵礦石等原料及配料受到運(yùn)輸影響進(jìn)貨受阻的問(wèn)題，使得鋼廠面臨原料庫(kù)存消耗而短缺的問(wèn)題，在廢鋼回收的時(shí)候難度較大，廢鋼成本也明顯提高。山火和疫情對(duì)需求端的影響也具有一定變數(shù)，需要根據(jù)兩者的控制程度最終確定。疫情結(jié)束后，需求能夠逐漸恢復(fù)[1]。

1 疫情對(duì)澳洲鐵礦石的價(jià)格影響

由于日本和韓國(guó)等地區(qū)的疫情發(fā)展超預(yù)期，海外疫情也呈現(xiàn)出擴(kuò)散蔓延態(tài)勢(shì)，鐵礦石的生產(chǎn)國(guó)主要是巴西和澳大利亞，其中澳大利亞是南半球國(guó)家。按照季節(jié)而言，當(dāng)前南半球正處于夏末秋初階段，夏末秋初時(shí)天氣會(huì)較為炎熱，天氣炎熱不利于疫情傳播。所以預(yù)計(jì)疫情不會(huì)在南半球較大范圍擴(kuò)散，而澳大利亞森林大火蔓延數(shù)月后勢(shì)頭仍未出現(xiàn)減弱的現(xiàn)象，在持續(xù)降水之后仍然有部分山火蔓延，對(duì)當(dāng)?shù)厣鷳B(tài)環(huán)境及生態(tài)系統(tǒng)和野生動(dòng)物數(shù)量等都造成大面積破壞，引發(fā)全球關(guān)注[2]。

疫情在海外擴(kuò)散，對(duì)鐵礦石需求端影響比較明顯，對(duì)鐵礦石價(jià)格存在著利空作用，但是整體影響也更為有限。我國(guó)屬于鐵礦石最大的消費(fèi)國(guó)，在我國(guó)疫情逐步控制的情況下，下游需求也會(huì)逐漸得以啟動(dòng)，能夠推動(dòng)我國(guó)鐵礦石消費(fèi)的加快恢復(fù)。一季度外礦供應(yīng)端擾動(dòng)不斷，澳洲受極端天氣鐵礦石發(fā)運(yùn)量大幅下降。雖然近期鐵礦石發(fā)運(yùn)量具有回升態(tài)勢(shì)，但是整體仍然處于偏低的水平。而如果短期內(nèi)我國(guó)下游需求可以得到快速回歸，也就會(huì)對(duì)其他國(guó)家因?yàn)橐咔閾p失的需求產(chǎn)生影響[3]。

隨著我國(guó)政府疫情防控手段的不斷升級(jí)，我國(guó)新冠疫情出現(xiàn)拐點(diǎn)，存在著現(xiàn)有確診病例連續(xù)下降的趨勢(shì)，在全國(guó)新增確診病例連續(xù)下降的情況下湖北外地區(qū)新增確診病例已經(jīng)多數(shù)為零。目前海外疫情整體可控，但是歐洲各個(gè)國(guó)家的疫情發(fā)展超出市場(chǎng)預(yù)期表現(xiàn)。海外疫情對(duì)鐵礦石需求沖擊明顯大于供應(yīng)，但整體影響更為有限，當(dāng)前澳大利亞和巴西是目前全球最大的鐵礦石生產(chǎn)國(guó)，也是全球最大的鐵礦石出口國(guó)。

根據(jù)世界鋼鐵協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)資料，澳大利亞鐵礦石出口始終占據(jù)著全球總量的53.23%比例，其中巴西占據(jù)的比例為23.39%，南非占據(jù)比例顯示為4.05%，伊朗則占比1.33%。目前自新型冠狀病毒感染的肺炎疫情暴發(fā)之后，面對(duì)這個(gè)全球性問(wèn)題，澳大利亞也無(wú)法幸免。截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月23日，澳大利亞確診新冠肺炎病例共1609例，其中新南威爾士州與昆士蘭州的漲幅比較大。

從疫情對(duì)鐵礦石消費(fèi)產(chǎn)生的沖擊來(lái)看，疫情對(duì)長(zhǎng)流程鋼廠生產(chǎn)的影響是有限的，從周度的鐵水產(chǎn)量出發(fā)，鐵水產(chǎn)量同比減少的比例為6.5%，以疫情減少10%鐵礦石需求方面進(jìn)行預(yù)估，如果疫情能夠在之后的一個(gè)月內(nèi)結(jié)束，日韓兩國(guó)鐵礦石需求量會(huì)減少約166萬(wàn)t，而如果疫情在兩個(gè)月內(nèi)結(jié)束，日韓兩國(guó)鐵礦石需求量則能夠減少332萬(wàn)t。因此疫情對(duì)海外鐵礦石需求影響相對(duì)比較有限。

2 山火對(duì)澳洲鐵礦石的價(jià)格影響

澳大利亞山火從去年9月份的時(shí)候開(kāi)始燃燒，范圍不斷擴(kuò)大，這次大火主要發(fā)生在澳大利亞?wèn)|部海岸地區(qū)的旅游勝地，過(guò)火面積已經(jīng)超5.25萬(wàn)平方公里，造成24人死亡，5億動(dòng)物葬身火海。大火時(shí)期正值澳大利亞的全國(guó)假日期間，多數(shù)游客被迫撤離或取消旅游，大火也使得多數(shù)著名的旅游景點(diǎn)遭到破壞或摧毀[4]。

因澳大利亞政府應(yīng)對(duì)山火的措施主要為控制而并不是進(jìn)行撲滅，且澳大利亞的氣候特征及植被容易發(fā)生自燃，目前火勢(shì)肆虐也已經(jīng)超出了當(dāng)局預(yù)料的前期，山火在東部海岸蔓延速度比較快，而鐵礦礦山更多集中于東北部及南部地區(qū)，因此沒(méi)有能夠引發(fā)鐵礦石供應(yīng)憂慮。不過(guò)，最新消息顯示位于澳大利亞西部的Cape Lambert出口碼頭出現(xiàn)火災(zāi)造成一些設(shè)施受損，被迫關(guān)閉部分出口碼頭，這就使得鐵礦石市場(chǎng)受到較大影響。鐵礦石期貨主力合約1月7日夜盤(pán)直線拉漲，而今日早盤(pán)則探高681.5元/t，在5個(gè)月高位的情況下，能夠擊穿660一線強(qiáng)阻力位。在輿論施壓下，澳大利亞總理增派國(guó)防后備軍參與到滅火工作中，這也是澳大利亞歷史上首次出動(dòng)軍隊(duì)?wèi)?yīng)對(duì)火災(zāi)。

而我國(guó)進(jìn)口鐵礦石品種主要是以PB粉塊為主，多數(shù)是由黑德蘭港發(fā)運(yùn)的，目前沒(méi)有能夠受到山火影響，而發(fā)生火災(zāi)的Cape Lambert碼頭主要是進(jìn)行楊迪粉和PB粉塊與RTX粉發(fā)運(yùn)，則山火對(duì)國(guó)內(nèi)鐵礦石供應(yīng)的實(shí)際影響明顯較小。

再次，鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉庫(kù)存從11月開(kāi)始就呈現(xiàn)出比較明顯的增長(zhǎng)趨勢(shì)，且已經(jīng)升至近一年高位，而港口庫(kù)存7月份得以累積，雖然相對(duì)比去年而言同期具有較大的減量，但仍然維持在1.25億t以上。本次事故規(guī)模對(duì)國(guó)內(nèi)鐵礦石供需平衡影響相對(duì)有限，但是，短期而言，在春節(jié)前后這一階段，近期鋼廠備貨熱情得以高漲，對(duì)鐵礦石需求增量比較明顯，全國(guó)主港鐵礦成交量也持續(xù)增加，昨日再漲13%至240.6萬(wàn)t，上周平均每日成交量顯示為196.7萬(wàn)t，上月平均每日成交量?jī)H僅為136.8萬(wàn)t。另外，春節(jié)后建筑需求旺盛的預(yù)期下，鋼材漲勢(shì)也使得鐵礦石偏強(qiáng)運(yùn)行。因此，雖然澳洲山火無(wú)法引發(fā)大規(guī)模的供需失衡，但在技術(shù)比較高超的情況下能夠突破阻力位，短期市場(chǎng)情緒及基本面或?qū)⒅纹趦r(jià)相對(duì)具有良好表現(xiàn)[5]。

而在山火和疫情共同的作用下，澳大利亞政府在鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格最新預(yù)測(cè)下，至少到今年二季度末，鐵礦石價(jià)格會(huì)出現(xiàn)跌至55美元/t的情況，預(yù)估2020年全年均價(jià)則較大程度上會(huì)穩(wěn)固在63美元/t，和2019年年均水平相對(duì)比跌幅顯示為21%。作為全球鐵礦石儲(chǔ)量和產(chǎn)量第一的澳大利亞也會(huì)遭受嚴(yán)重影響。

3 澳大利鐵礦石價(jià)格變動(dòng)的影響

澳洲山火從2019年9月份開(kāi)始，且在2020年1月初進(jìn)一步蔓延，當(dāng)前已經(jīng)造成超出6500座房屋和近600萬(wàn)公頃森林被燒毀，澳洲大部分地區(qū)未來(lái)三個(gè)月都會(huì)相對(duì)比平時(shí)的溫度要高，且出現(xiàn)降雨的可能性比較小。持續(xù)的山火不僅對(duì)當(dāng)?shù)氐穆糜螛I(yè)造成較大影響，同時(shí)也使得鐵礦石的出口受到不利影響。另一方面病毒疫情也對(duì)澳大利亞經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重?fù)p傷，疫情對(duì)大宗商品需求的沖動(dòng)會(huì)在第一季度達(dá)到高等，將鐵礦石的價(jià)格預(yù)期進(jìn)行下調(diào)，為每噸70美元，這就造成依賴大宗商品出口的澳大利亞經(jīng)濟(jì)受損。在全球疫情擴(kuò)散和山火等影響，鐵礦石主力合約結(jié)算價(jià)變化幅度約為10%左右，相關(guān)專家認(rèn)為，今年春節(jié)后開(kāi)盤(pán)，黑色系等品種出現(xiàn)大幅下跌的發(fā)展趨勢(shì)，在近期市場(chǎng)預(yù)期與客觀現(xiàn)實(shí)逐漸修復(fù)下得以補(bǔ)漲。而鐵礦石的供需端在受到不確定因素影響程度增加的情況下，也會(huì)更容易鐵礦石價(jià)格波動(dòng)相對(duì)比成材端更高。面對(duì)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，鋼鐵企業(yè)則需要有效增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和管理水平，可以主動(dòng)積極參與期貨市場(chǎng)避險(xiǎn)。

春節(jié)期間疫情暴發(fā)之后，市場(chǎng)此前曾預(yù)期鋼材需求的情況受到較大影響出現(xiàn)延期的趨勢(shì)，且鐵礦石海外供給剛性也會(huì)對(duì)工序錯(cuò)配情況產(chǎn)生嚴(yán)重影響，使得黑色品種尤其是鐵礦估值發(fā)生大幅下移。在疫情逐步好轉(zhuǎn)的情況下，復(fù)工預(yù)期則得到不斷前移，政策利好情況能夠?qū)﹁F礦石的需求產(chǎn)生積極影響，在鐵礦石需求穩(wěn)步回升的基礎(chǔ)上，海外供給的持續(xù)受限問(wèn)題也會(huì)更加突出，在多種因素的影響下，鐵礦石也就會(huì)隨著整體黑色估值逐步向上修復(fù)。

鐵礦需求端在疫情的作用下并沒(méi)有進(jìn)一步惡化，鐵礦石由于澳洲熱帶氣旋Damien以及巴西東南部暴雨等問(wèn)題處于同期低位水平。需求端的企穩(wěn)與供給端的收縮造成各個(gè)國(guó)家鐵礦石港口庫(kù)存沒(méi)有產(chǎn)生季節(jié)性的累庫(kù)，反而出現(xiàn)下降的趨勢(shì)，偏緊的供需與持續(xù)去化的低位庫(kù)存，也造成鐵礦石價(jià)格不斷修復(fù)。

國(guó)內(nèi)的鐵礦石依靠國(guó)際進(jìn)口，在境外供給方市場(chǎng)和外盤(pán)影響比較突出的情況下，國(guó)外股市和金融資產(chǎn)等方面大幅下跌，在每次鐵礦石低開(kāi)的幅度增大的情況下，螺紋價(jià)格恢復(fù)后鐵礦石價(jià)格也會(huì)跟著回暖，同時(shí)也可以會(huì)出現(xiàn)更大幅度的增長(zhǎng)。相關(guān)專家認(rèn)為，鐵礦石相比鋼材價(jià)格波幅大的原因更加多方面，在疫情和澳大利亞山火的影響下，作為鐵礦石的主要供應(yīng)國(guó)，澳大利亞的鐵礦石出口也受到較大程度上的影響，對(duì)其外礦供應(yīng)產(chǎn)生影響，條件變化或促發(fā)價(jià)格波動(dòng)。

鐵礦石定價(jià)主要是以境外普氏指數(shù)作為基礎(chǔ)，普氏指數(shù)及境外以普氏指數(shù)為標(biāo)的衍生品存在著價(jià)格波動(dòng)比較大的特點(diǎn)，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格在確定的時(shí)候，也就會(huì)受普氏指數(shù)波動(dòng)方面的影響，而我國(guó)鐵礦石期貨能夠充分發(fā)揮出現(xiàn)貨價(jià)格“信號(hào)”的功能，這也就會(huì)造成鋼材價(jià)格波動(dòng)性特點(diǎn)更加突出，在相關(guān)數(shù)據(jù)公開(kāi)之后，今年前兩個(gè)月鐵礦石期貨成交量同比下降9%的事實(shí)說(shuō)明鐵礦石的成交規(guī)模有所下降，而市場(chǎng)結(jié)構(gòu)在這一基礎(chǔ)上得到進(jìn)一步優(yōu)化。而實(shí)際上，相關(guān)專家研究的時(shí)候，能夠得出越是在價(jià)格波動(dòng)的情況下也就需要企業(yè)可以做到主動(dòng)求變，順應(yīng)市場(chǎng)趨勢(shì)，在主動(dòng)參與到期貨市場(chǎng)的基礎(chǔ)上做到對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。去年以來(lái)的鐵礦石價(jià)格所出現(xiàn)的大幅波動(dòng)也為傳統(tǒng)的鋼鐵企業(yè)提供了一定參考，使得企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中要積極嘗試?yán)醚苌穪?lái)進(jìn)行價(jià)格管理方面存在的風(fēng)險(xiǎn)，在實(shí)際管理過(guò)程中國(guó)，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格大幅波動(dòng)的時(shí)候，期貨市場(chǎng)所具有的比較好的流動(dòng)性也就能夠充分為產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供比較安全有效的套保機(jī)會(huì)。我國(guó)黑色系期貨品種覆蓋原料和產(chǎn)品兩端，體系也不斷完善和豐富，能夠使得鐵礦石進(jìn)口受到影響的情況下，我國(guó)鋼鐵企業(yè)等不會(huì)面對(duì)較大風(fēng)險(xiǎn)，仍然能夠擔(dān)當(dāng)市場(chǎng)參與的主力。

4 結(jié)語(yǔ)

在對(duì)節(jié)后鐵礦石價(jià)格的研判的時(shí)候，疊加疫情及山火和市場(chǎng)情緒等因素的影響，澳大利亞鐵礦石下行壓力明顯較大。但近期而言，鐵礦石因運(yùn)輸?shù)仍驕舾劭?，部分鋼廠無(wú)法進(jìn)行補(bǔ)貨，貨幣方面也要能夠明顯加強(qiáng)逆周期調(diào)控的力度，從而促進(jìn)金融市場(chǎng)得以整體穩(wěn)定運(yùn)行，且疫情的影響具有階段性的特點(diǎn)，投資者也無(wú)需過(guò)于悲觀，在疫情得到控制之后，鐵礦石的價(jià)格能夠回穩(wěn)。