試論精準(zhǔn)扶貧視角下陜西農(nóng)產(chǎn)品“保險(xiǎn)+期貨”模式價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理

叢禹月 張晟瑋 劉啟凡

“保險(xiǎn)+期貨”模式作為農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格市場化的模式，對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理及精準(zhǔn)扶貧有非常重要的意義，該模式在陜西雖然還處于發(fā)展階段，但已經(jīng)有了初步的進(jìn)展并取得了一定的成果。但同時(shí)，陜西“保險(xiǎn)+期貨”模式價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理中也存在著一些問題，如農(nóng)戶風(fēng)險(xiǎn)管理意識薄弱、操作環(huán)節(jié)缺乏制度規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制有待建立、農(nóng)戶違約風(fēng)險(xiǎn)等。

為落實(shí)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略和國家“精準(zhǔn)扶貧”、“金融扶貧”的方針政策，我國三大商品期貨交易所相繼推出“1+N”期保合作模式。即在期貨保證金存管業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)之上，期貨公司與保險(xiǎn)公司合作，推進(jìn)包括場外期權(quán)業(yè)務(wù)、場外互換業(yè)務(wù)、標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押融資、商品期貨指數(shù)及基金等全方位的金融合作。其中，“保險(xiǎn)+期貨”的創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，將“輸血式”扶貧轉(zhuǎn)化為“造血式”扶貧，成為串聯(lián)起農(nóng)民、保險(xiǎn)公司、期貨公司、銀行，落實(shí)國家精準(zhǔn)扶貧政策的有力工具。作為一次跨界創(chuàng)新合作，該模式成為在中國農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策走入十字路口之后的合理、高效的替代政策。陜西作為農(nóng)業(yè)大省，通過“保險(xiǎn)+期貨”模式在助力穩(wěn)定農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、促進(jìn)農(nóng)民增收、推進(jìn)精準(zhǔn)扶貧等方面發(fā)揮了越來越重要的作用。

陜西農(nóng)產(chǎn)品“保險(xiǎn)+期貨”模式的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀

1、我國農(nóng)產(chǎn)品“保險(xiǎn)+期貨”模式的發(fā)展現(xiàn)狀

（1）我國農(nóng)產(chǎn)品“保險(xiǎn)+期貨”模式價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理的政策支持

“保險(xiǎn)+期貨”模式的試點(diǎn)由大連商品交易所在2015年推出，由保險(xiǎn)公司承保農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，期貨市場進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對沖，兩者緊密合作。這一模式將期貨市場的套期保值功能和通過保險(xiǎn)來將收益鎖定的功能發(fā)揮的非常充分，降低了農(nóng)戶所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。自該項(xiàng)目提出以來，國家不斷出臺(tái)政策支持。2014年4月，國務(wù)院辦公廳出臺(tái)《關(guān)于金融服務(wù)“三農(nóng)”發(fā)展的若干建議》;2015年11月，證監(jiān)會(huì)主席姚剛提出，證監(jiān)會(huì)將穩(wěn)步推進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)試點(diǎn)工作，繼續(xù)開展適用“三農(nóng)”的期貨新品種，積極支持“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)工作;2016年1月，中央“一號文件”提出“探索開展重要農(nóng)產(chǎn)品目標(biāo)價(jià)格保險(xiǎn)”，首次提出“穩(wěn)步擴(kuò)大‘保險(xiǎn)+期貨試點(diǎn)”;2016年3月，農(nóng)業(yè)部提出鼓勵(lì)各省探索“保險(xiǎn)+期貨”等金融保險(xiǎn)融合創(chuàng)新，特別提出了區(qū)域性、創(chuàng)新性試點(diǎn)可以申請用于補(bǔ)助的資金;2016年12月，國務(wù)院《關(guān)于完善支持政策促進(jìn)農(nóng)民增收的若干意見》中提出推動(dòng)建立農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼、涉農(nóng)信貸、農(nóng)產(chǎn)品期貨以及農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)聯(lián)動(dòng)機(jī)制;2018年2月，中央“一號文件”提到要深入推進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的建設(shè)，穩(wěn)步擴(kuò)大“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn);2019年2月，中國人民銀行等五部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融服務(wù)鄉(xiāng)村振興的指導(dǎo)意見》，提出探索“訂單農(nóng)業(yè)+保險(xiǎn)+期貨（權(quán)）”試點(diǎn)。

國家對“保險(xiǎn)+期貨”模式的推進(jìn)給予一定比例的財(cái)政補(bǔ)貼，甚至一些地區(qū)農(nóng)產(chǎn)品保險(xiǎn)費(fèi)的補(bǔ)貼達(dá)到80%以上，扶持的主要農(nóng)產(chǎn)品有玉米、大豆、棉花、白糖、蘋果、天然橡膠等，其為推進(jìn)農(nóng)業(yè)的發(fā)展和精準(zhǔn)扶貧起到非常重要的作用。

（2）我國農(nóng)產(chǎn)品“保險(xiǎn)+期貨”模式價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展規(guī)模

農(nóng)產(chǎn)品市場價(jià)格波動(dòng)不僅會(huì)給農(nóng)民帶來巨大的收入損失，同時(shí)也會(huì)給國民經(jīng)濟(jì)的健康穩(wěn)定帶來很多問題。農(nóng)產(chǎn)品“保險(xiǎn)+期貨”模式是解決農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的一大舉措。截至2019年，相關(guān)期貨公司和保險(xiǎn)公司已經(jīng)在玉米、白糖、天然橡膠等十來個(gè)農(nóng)產(chǎn)品種類上開展了多個(gè)“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目，呈遍地開花之勢。

截至2019年在全國主要常見的農(nóng)作物均已開展“保險(xiǎn)+期貨”模式。從交易的種類上看，大連期貨交易所主要為玉米大豆、鄭州期貨交易所主要為棉花白糖、上海期貨交易所為橡膠等。除此之外，在相關(guān)保障稅收形式方面，目前也完成了對于農(nóng)產(chǎn)品種類的全面覆蓋，并且在相關(guān)農(nóng)業(yè)領(lǐng)域得到了進(jìn)一步的推廣。對于我國的傳統(tǒng)保險(xiǎn)來說也是一種風(fēng)險(xiǎn)管理上的認(rèn)知升級，通過對農(nóng)產(chǎn)品期貨的研究，使其風(fēng)險(xiǎn)能夠進(jìn)一步降低，更好地保障農(nóng)民收入。

2、陜西省農(nóng)產(chǎn)品“保險(xiǎn)+期貨”模式發(fā)展現(xiàn)狀

（1）陜西省農(nóng)產(chǎn)品“保險(xiǎn)+期貨”模式發(fā)展歷程

縱觀陜西省農(nóng)產(chǎn)品“保險(xiǎn)+期貨”模式發(fā)展歷程，該模式在近幾年得到了快速的發(fā)展。

2016年4月，陜西省商品交易所發(fā)布了《2016年期貨公司相關(guān)期權(quán)活動(dòng)和“保險(xiǎn)+期貨”試行通知》;2017年9月，陜西省首單玉米 “保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目在楊凌示范區(qū)正式落地;2017年12月，全國首單蘋果“保險(xiǎn)+期貨”價(jià)格保險(xiǎn)在國家貧困縣陜西省宜君縣簽約; 2018年3月，陜西省首單政策性雞蛋“保險(xiǎn)+期貨”落地銅川市;2018年12月，陜西省銅川市宜君縣正式啟動(dòng)玉米“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目;2019年4月，平安產(chǎn)險(xiǎn)陜西分公司落地全國首單政策性紅棗“保險(xiǎn)+期貨”扶貧項(xiàng)目。

從陜西省農(nóng)產(chǎn)品“保險(xiǎn)+期貨”模式交易的農(nóng)產(chǎn)品主要為玉米、蘋果、紅棗等，區(qū)域主要集中在農(nóng)產(chǎn)品聚集的楊凌市、銅川市等，對陜西農(nóng)業(yè)尤其是陜西貧困地區(qū)農(nóng)業(yè)的發(fā)展起到積極推動(dòng)的作用。

（2）陜西省農(nóng)戶在 “保險(xiǎn)+期貨”模式中的參與情況

隨著農(nóng)產(chǎn)品“保險(xiǎn)+期貨”模式在陜西的逐步推進(jìn)，農(nóng)民投保的積極性不斷提高，同時(shí)農(nóng)產(chǎn)品保險(xiǎn)的品種也在不斷的增加，在政府的大力推進(jìn)下，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和期貨公司也給予了大力的支持。

陜西“保險(xiǎn)+期貨”模式農(nóng)戶參與較多的是玉米和蘋果等農(nóng)產(chǎn)品，參與的金融機(jī)構(gòu)主要集中在人保、平安、太保等大型保險(xiǎn)公司及廣發(fā)、中信、邁克等期貨公司，主要與陜西的地緣經(jīng)濟(jì)及陜西農(nóng)民的主要收入來源相關(guān)性較大，同時(shí)也在一定程度上反映了陜西金融業(yè)的發(fā)展程度。通過“保險(xiǎn)+期貨”模式，轉(zhuǎn)移了農(nóng)產(chǎn)品未來的價(jià)格不確定風(fēng)險(xiǎn)，農(nóng)民的收入得到保障，農(nóng)業(yè)發(fā)展進(jìn)而支持農(nóng)村金融的發(fā)展和提升。

（3）“保險(xiǎn)+期貨”模式在陜西省賠付情況

從2017年12月到2019年4月，隨著農(nóng)民參保戶數(shù)和承保數(shù)量的不斷上升，賠付總額也在不斷上升，在期貨種類上主要集中于蘋果，賠付總額從2017年12月宜君蘋果的9.4萬上升到2019年11月富縣蘋果的1800萬，說明“保險(xiǎn)+期貨”模式的開展已經(jīng)取得了一定的成效，農(nóng)民的收入得到了保障，為未來“保險(xiǎn)+期貨”模式的推進(jìn)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，農(nóng)民認(rèn)識到該模式的實(shí)惠，就會(huì)積極參與其中，進(jìn)而不斷推進(jìn)實(shí)現(xiàn)陜西農(nóng)業(yè)強(qiáng)、農(nóng)村美、農(nóng)民富的總目標(biāo)。

陜西“保險(xiǎn)+期貨”模式價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問題

1、農(nóng)戶風(fēng)險(xiǎn)管理意識薄弱

相關(guān)數(shù)據(jù)的收集發(fā)現(xiàn)，農(nóng)戶購買農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的過程中，盡管絕大部分的保費(fèi)都由當(dāng)?shù)卣鲑Y補(bǔ)貼，農(nóng)戶購買保險(xiǎn)還是要通過村內(nèi)集體購買或者是保險(xiǎn)公司地銷，或者在當(dāng)?shù)卮甯刹康膸ьI(lǐng)下才購買，只有不到4%的農(nóng)戶能做到積極主動(dòng)地購買保險(xiǎn)。絕大多數(shù)的農(nóng)產(chǎn)品種植戶對于保險(xiǎn)的意識都比較薄弱，倘若提到繳納保費(fèi)農(nóng)戶更是不愿參與。只有在農(nóng)戶種植農(nóng)產(chǎn)品的過程中，預(yù)計(jì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格肯定會(huì)下跌，且行情不好的情況下才會(huì)考慮到底應(yīng)不應(yīng)該買保險(xiǎn)。農(nóng)戶的僥幸心理使得保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)在農(nóng)村不好開展。

2、操作環(huán)節(jié)缺乏制度規(guī)范

陜西省“保險(xiǎn)+期貨”模式雖已有多個(gè)試點(diǎn)順利運(yùn)行并結(jié)束，但因沒有明確的制度性文件，導(dǎo)致在具體操作過程中不可避免的遇到很多問題。就保險(xiǎn)公司方面來說，其通過期貨市場買入場外看跌期權(quán)，這種行為在保險(xiǎn)方面看來屬于再保險(xiǎn)范疇，但是保險(xiǎn)公司在購買期貨公司的場外看跌期權(quán)時(shí)所用的費(fèi)用卻無法被列為再保險(xiǎn)費(fèi)用，因此就需要其他費(fèi)用來支付;而保險(xiǎn)公司通過項(xiàng)目得到的賠款需要被認(rèn)定為保險(xiǎn)公司的收益，既然是收益就需繳納一定數(shù)量的稅費(fèi)。同樣的道理，對于期貨公司的財(cái)務(wù)也是如此。正是因?yàn)檫@些問題的存在，導(dǎo)致在整個(gè)交易過程中保險(xiǎn)公司與期貨公司面臨的交易成本不斷提高，與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)有較大的差距，這些問題不斷降低保險(xiǎn)公司和期貨公司的參與主動(dòng)性，因此我們還需要在制度上不斷地完善與創(chuàng)新。

3、風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制有待建立

目前確定價(jià)格的方式共有兩種，一種是在承保期間標(biāo)的物指數(shù)價(jià)格平均值，另外一種是承保期間標(biāo)的物期貨價(jià)格平均值，究竟哪種價(jià)格才能作為在“保險(xiǎn)+期貨”模式應(yīng)用與推行時(shí)候的標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格，沒有專門的規(guī)定，容易在操作過程中產(chǎn)生糾紛。同時(shí)在風(fēng)險(xiǎn)管理分散機(jī)制方面，場外看跌期權(quán)能非常容易地解決農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)分散問題，但目前場外期權(quán)創(chuàng)新不足，市場呼喚成本低、效率高的場外期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分散。目前在陜西省現(xiàn)有的“保險(xiǎn)+期貨”模式試點(diǎn)的開展中，保險(xiǎn)公司與期貨公司都是基于這種臨時(shí)性的試點(diǎn)開展合作，雙方并不熟悉，這并不利于業(yè)務(wù)的開展和可持續(xù)發(fā)展。

4、農(nóng)戶違約風(fēng)險(xiǎn)的問題

農(nóng)戶的違約風(fēng)險(xiǎn)同樣也是“保險(xiǎn)+期貨”模式中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)之一。農(nóng)戶購買保險(xiǎn)后與保險(xiǎn)公司簽訂合約，但是這份合約并不代表保險(xiǎn)公司擁有對農(nóng)產(chǎn)品的所有權(quán)，所以當(dāng)發(fā)生當(dāng)前農(nóng)產(chǎn)品的售價(jià)大于該產(chǎn)品的市場價(jià)格后，農(nóng)戶不能抵抗高額利潤的誘惑，在價(jià)格鎖定期不通知保險(xiǎn)公司的情況下將農(nóng)產(chǎn)品擅自出售，農(nóng)戶的這種做法發(fā)生在保險(xiǎn)合約并未到期的時(shí)候，使得保險(xiǎn)公司在期貨市場并不能拿到相應(yīng)的農(nóng)產(chǎn)品期貨，從而承擔(dān)巨額損失。期貨公司同樣作為合約的參與者也面臨著巨額損失。

結(jié)論性評價(jià)和政策建議

基于陜西省“保險(xiǎn)+期貨”模式價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀及存在的問題，提出以下對策建議。

1、通過增加對農(nóng)戶的教育和培訓(xùn)提高農(nóng)戶的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理意識

首先，政府加大對農(nóng)戶教育培訓(xùn)力度，開展專項(xiàng)培訓(xùn)課程，提高農(nóng)業(yè)市場中經(jīng)營者和管理者對風(fēng)險(xiǎn)管理的認(rèn)識。其次，保險(xiǎn)公司與期貨公司對農(nóng)戶農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)進(jìn)行普及，讓農(nóng)戶重新認(rèn)識風(fēng)險(xiǎn)，提高風(fēng)險(xiǎn)管理意識，使農(nóng)戶積極主動(dòng)地參與投保。第三，通過外部因素促使農(nóng)戶購買保險(xiǎn)，主要可以通過政府補(bǔ)貼保費(fèi)，降低農(nóng)戶因?yàn)橘徺I保險(xiǎn)而產(chǎn)生的成本。針對農(nóng)戶和農(nóng)村合作社應(yīng)該也制定相應(yīng)的激勵(lì)和績效的相關(guān)制度和政策，通過對制度的不斷完善不斷發(fā)揮“保險(xiǎn)+期貨”模式的優(yōu)勢。

2、通過對“保險(xiǎn)+期貨”模式設(shè)計(jì)創(chuàng)新來規(guī)范各環(huán)節(jié)運(yùn)行

首先，加快期貨交易所更多的期貨品種上市，以及相應(yīng)期貨品種的期權(quán)也應(yīng)及早推出，以避免推行試點(diǎn)是缺乏場內(nèi)期權(quán)，降低“保險(xiǎn)+期貨”模式的效益。需要盡快推出并與期貨交易所上市的品種包括四個(gè)方面：大宗畜產(chǎn)品，如牛、羊、豬等;果蔬類，如橘子、芒果、梨等;自然氣象等衍生品。 其次，把保險(xiǎn)公司購買看跌期權(quán)在制度上列為再保險(xiǎn)，期貨公司賠付給保險(xiǎn)公司的賠款進(jìn)行稅務(wù)免除。第三，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上，盡量選擇目標(biāo)價(jià)格處于合同簽訂時(shí)期貨價(jià)格附近范圍、波動(dòng)率較保守的歐亞期權(quán)保險(xiǎn)和美式期權(quán)保險(xiǎn)作為“保險(xiǎn)+期貨”模式試點(diǎn)推廣的主要方案，能更好發(fā)揮“保險(xiǎn)+期貨”模式性能。

3、促進(jìn)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)和農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的發(fā)展

為實(shí)現(xiàn)三農(nóng)的發(fā)展和維護(hù)農(nóng)戶的利益，應(yīng)加大對地方特色優(yōu)勢農(nóng)產(chǎn)品保險(xiǎn)的政策支持，加快推進(jìn)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)法律法規(guī)建設(shè)，建立科學(xué)高效的理賠機(jī)制。同時(shí)改善期貨市場的投資者結(jié)構(gòu)，加大企業(yè)扶植力度及市場服務(wù)力度，為相關(guān)保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者入市參與期貨交易，開辟資格權(quán)限“綠色通道”，投入增量資金以提升期貨合約的活躍度和規(guī)模，有效發(fā)揮市場機(jī)制的功能。

4、探索“保險(xiǎn)+期貨+訂單”創(chuàng)新模式

鼓勵(lì)探索 “保險(xiǎn)+期貨+信貸”、“保險(xiǎn)+期貨+訂單”及雙向承保等創(chuàng)新模式試點(diǎn)。積極主動(dòng)地開展對農(nóng)產(chǎn)品經(jīng)營者的貸款融資、信用擔(dān)保等金融服務(wù)，不僅能夠解決農(nóng)產(chǎn)品經(jīng)營者因?yàn)槿狈Y金而不能大規(guī)模生產(chǎn)的問題，同時(shí)還可以全面保障農(nóng)戶的收入。充分發(fā)揮期貨市場的兩大功能中的風(fēng)險(xiǎn)管理功能，通過農(nóng)戶購買保險(xiǎn)的方式來防止農(nóng)產(chǎn)品下跌的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)以購買保險(xiǎn)的形式降低了農(nóng)戶購買種植農(nóng)產(chǎn)品原材料的成本費(fèi)用，這種雙重保險(xiǎn)有效地保障了農(nóng)戶的收益，也有利于農(nóng)產(chǎn)品企業(yè)往更好的方向發(fā)展。

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作者簡介

叢禹月 西安歐亞學(xué)院金融學(xué)院副教授

張晟瑋 西安歐亞學(xué)院金融學(xué)院本科生

劉啟凡 西安歐亞學(xué)院金融學(xué)院本科生