震蕩調(diào)整蓄勢 大漲還在后面

陳亮

市場在最近兩周內(nèi)走出了大分化的運行格局。上證指數(shù)自11月2日見低點3209點后，一路震蕩向上，雖然中間有所反復(fù)，有一個向下的回撤小波段，但整體在屬于上升周期當(dāng)中，11月23日的3431點見高點，開始了新一輪震蕩調(diào)整回撤;而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、深證成指和中小板指數(shù)，則是10月26日開始向上運行，在11月10日前后見高點，隨后一路震蕩向下，走出了震蕩盤跌、破位向下的走勢。市場分化相當(dāng)明顯。

在各板塊指數(shù)的運行過程當(dāng)中，11月市場最亮眼的當(dāng)屬以煤炭開采、有色冶煉加工、化工和基礎(chǔ)化工等順周期板塊，也包括銀行、保險等大金融板塊，此板塊在11月不懼市場的調(diào)整，震蕩向上運行，月線上報收中大陽線，而且是相對低位的中大陽線。11月市場中表現(xiàn)最差的，當(dāng)屬以醫(yī)藥、科技等前期漲幅過大板塊，此類板塊指數(shù)中的高位趨勢股，短期跌幅十分的大，屬于向下跌估值的性質(zhì)。市場分化相當(dāng)明顯，一反一正，11月份的錢并不好賺。

筆者在10月雙節(jié)前后，明確的給大家提出來過，年底要多關(guān)注低估值的順周期相關(guān)板塊。從市場的實際運行來看，已經(jīng)得到了證明。同時，針對市場預(yù)測，筆者的基本觀點也得到了市場的驗證。

筆者在前期提出來的，看好四季度，10月份震蕩，看好11月和12月的行情;7月份提出來的，三季度好好的布局，四季度把前面踏空的幾百點再賺回來;筆者2020年元旦前繪制的全年運行節(jié)奏圖，也是看好四季度;同時，在10月份，筆者也明確的提出了，上證指數(shù)在11月份有一大段的上升周期;筆者認為市場在3202點結(jié)束了針對7月9日前后3458點的震蕩調(diào)整，時間的角度則是在11月16日結(jié)束這個震蕩調(diào)整。從上證指數(shù)的實際運行情況來看，基本上得到了驗證。只差上證指數(shù)能否在四季度的最后一個月份12月份突破3458點了。實際上，深證成指及部分分類指數(shù)、強勢的板塊指數(shù)均已經(jīng)突破了7月9日前后的空間最高點，創(chuàng)出了2020年的年度新高。所以，筆者認為上證指數(shù)在12月份也會向上突破3458點，形成各指數(shù)的共振同步創(chuàng)出年度的空間上的新高點。

筆者曾經(jīng)在11月12日準(zhǔn)備的雜志社專欄文章《結(jié)束震蕩 向上突破》中論述過：

筆者預(yù)期接下來的兩個星期，市場會繼續(xù)向上運行，并最終見到11月份的最高點。11月10日的盤中最高點3387.62點，并不是11月的最高點。經(jīng)過了約7個交易日左右的短暫調(diào)整后，市場將會在11月后半段，也就是下周初正式結(jié)束始于7月9日大幅調(diào)整的時間，正式開啟向上的震蕩突破。

始于7月9日的大幅震蕩調(diào)整，是一輪通過時間的震蕩來換取空間的調(diào)整方式，經(jīng)過了近四個月的震蕩調(diào)整，市場在空間僅僅下跌了約不到三百個點。這在一輪強勢的大幅向上之后，是非常強勢的表現(xiàn)，同時看這近四個月的持續(xù)橫盤震蕩來看，部分分類指數(shù)還走出了標(biāo)準(zhǔn)的旗形走勢。所以，從這個大的形態(tài)上來看，后市再創(chuàng)年度新的高點是可以預(yù)期的。

從市場的實際走勢來看，市場在運行節(jié)奏上跟筆者所預(yù)測的并無二致，但問題主要是空間上沒有向上突破3458點，所以，市場雖然向上突破刷新了3387點，但仍然是將這個懸念留到了12月份去了。

筆者認為市場最終會向上突破3458點，確認四季度屬于全年第三個大波段上升周期是大概率的事情。當(dāng)然，這個時間在12月份了。

市場在11月份走出了分化行情，資源類順周期的一枝獨秀，而科技類、創(chuàng)業(yè)板個股則持續(xù)的向下運行。這主要還是由估值決定的。順周期類的個股普遍估值過低，長時間的不漲，沒有人關(guān)注;而一些前期趨勢性持續(xù)上漲的科技類個股、創(chuàng)業(yè)板個股，不僅有20個點漲幅的制度優(yōu)勢加持，吸引了散戶的目光，估值高高在上。2020年受“疫情”的沖擊，全球經(jīng)濟都經(jīng)受了巨大的壓力和考驗，面對情況逐步好轉(zhuǎn)，及各國起碼經(jīng)濟刺激政策、貨幣政策持續(xù)寬松和放水等綜合因素作用下，順周期類個股既有自身基本面改善的現(xiàn)實利好因素，又有估值過低的因素，兩者疊加，自然會吸引市場資金的集體涌入。所以，筆者預(yù)期順周期類相關(guān)板塊還會反復(fù)的活躍，只不過順周期里板塊不僅僅只有資源類相關(guān)的煤炭、有色和鋼鐵等，還包括港口、大金融、電力、基礎(chǔ)化工、基建、地產(chǎn)等等。順周期相關(guān)概念還會活躍一段時間，在存量資金輪番運作的前提下，應(yīng)該會出現(xiàn)細分板塊的輪動。注意在選擇時加以辨別，不建議過分的追漲已經(jīng)突破的相關(guān)板塊和個股。

筆者預(yù)期市場在未來兩周內(nèi)，將會在11月高點3431點的基礎(chǔ)上震蕩調(diào)整，進入到12月份，將進入震蕩上升的蓄勢過程當(dāng)中。也就是，12月份仍然整體（非單指某一段）是看漲的，12月上旬是震蕩調(diào)整后再蓄勢震蕩的運行格局。

關(guān)于11月份產(chǎn)生的3431點的高點，筆者認為并非什么特別大級別的高點性質(zhì)，更多的只是針對11月份上升的一輪震蕩調(diào)整。四季度整體大波段上升的最后高點，還早，大家現(xiàn)在暫時不用去考慮大波段高點的問題。這個待日后，筆者在專欄文章當(dāng)中會提早的來給大家解密和進行必要的有針對性的提示操作風(fēng)險。

總結(jié)：

市場在12月上旬整體處于先進行震蕩調(diào)整再進行震蕩蓄勢的運行格局。上證指數(shù)在11月份所產(chǎn)生的3431點的高點并不是大波段的最后高點，僅僅是大波段上升過程當(dāng)中的一個重要的高點，真正的大高點還遠在后面。在板塊選擇上，可重點關(guān)注低價低估值的順周期類個股，注意不要去過分的追高，要注意板塊間的良性輪動，只考慮低吸，不考慮追高。大波段高點還在后面。

上證指數(shù)運行節(jié)奏圖