數(shù)字人民幣呼之欲出

江文

近日，受到廣泛關(guān)注的數(shù)字人民幣頻頻出鏡。

10月8日，深圳試點發(fā)放1000萬元數(shù)字人民幣紅包，每個紅包金額為200元，獲得者可在有效期內(nèi)至羅湖區(qū)指定的商戶進行消費。

10月20日，央行與農(nóng)信銀資金清算中心有限責(zé)任公司舉行戰(zhàn)略合作協(xié)議簽署儀式，雙方將在數(shù)字人民幣應(yīng)用項目方面開展戰(zhàn)略合作。這意味著，農(nóng)村地區(qū)開始穩(wěn)步推進研發(fā)、試點工作。

10月26日，“市場上已出現(xiàn)假冒數(shù)字人民幣錢包”沖上了微博熱搜第一名，不少網(wǎng)友紛紛疑惑：什么是數(shù)字人民幣？還沒見過真的，假的都已經(jīng)出來了？

事實上，自2014年以來，央行數(shù)字貨幣技術(shù)一直處于研發(fā)、內(nèi)測、完善中，直到今年才進入大規(guī)模內(nèi)測階段。一時間，無論是廟堂之高還是江湖之遠，都不乏數(shù)字人民幣的討論。

那么作為新鮮事物，數(shù)字人民幣將如何重構(gòu)支付格局，其悄然加速背后又有何玄機？

什么是數(shù)字人民幣？

歷經(jīng)1.0時代的紙幣、2.0時代的電子化，人民幣形態(tài)正悄然邁向3.0時代的數(shù)字化。

央行數(shù)字貨幣在概念上并不復(fù)雜，英文全稱是Digital Currency/ Electronic Payment。從字面意義上看，它既是一種數(shù)字貨幣，也是電子支付手段，目標(biāo)是替代一部分現(xiàn)金，將2.25億“無銀行賬戶”人士納入經(jīng)濟領(lǐng)域。

同時，它不依托于銀行賬戶和支付賬戶，只要裝有數(shù)字貨幣錢包的手機，拿在一起碰一碰，就可以方便地完成轉(zhuǎn)賬或者支付。即使在沒有手機信號的情況下，依然可以使用。

據(jù)北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心高級研究員徐遠分析，新的數(shù)字貨幣和紙幣是一比一兌換的，所以說現(xiàn)在商業(yè)銀行要獲得這個數(shù)字貨幣必須拿以前的貨幣來換，試點的時候并不增加總量。也就是說，假設(shè)現(xiàn)在流通的貨幣是100元，央行數(shù)字貨幣將等價替換掉這100元。

因此，數(shù)字貨幣的本意就不是來沖擊金融體系的，而是用于應(yīng)用于小額、零售、高頻的業(yè)務(wù)場景，存在多方面特點。

一方面，隨著財政主導(dǎo)的宏觀政策框架逐步回歸，數(shù)字貨幣可以更好地滿足財政需要，不管是財政赤字貨幣化，還是抵達貧困人口的扶持政策，銀行可以直接把錢打到你的賬戶上，中間不怕被貪墨、截留、挪用、拖延。

另一方面，數(shù)字貨幣還有可追溯性，有助于關(guān)注投資風(fēng)險。新加坡跨國銀行星展銀行高級經(jīng)濟學(xué)家內(nèi)森·周分析稱，中國可能會更密切地關(guān)注投資風(fēng)險，或?qū)⒂兄诒苊庥绊懼袊?jīng)濟的周期性債務(wù)危機。例如，面對那些如“鬼城”般的大型住房項目，國家財政的工程師可通過調(diào)整數(shù)字人民幣代碼，限制投資者向該項目投入更多資金。內(nèi)森·周說，數(shù)字人民幣不是事后解決問題，而是 “提前掌控一切，預(yù)先部署”。

可預(yù)見的是，央行數(shù)字貨幣（DC/ EP）一旦落地發(fā)行，無疑將是中國金融發(fā)展史上劃時代的事件，人們的支付習(xí)慣、支付工具將再次發(fā)生改變。

與此同時，在快速崛起的中產(chǎn)階級引領(lǐng)下，中國的金融科技行業(yè)正在騰飛。中國的移動支付應(yīng)用交易量從2013年1.3萬億金額，躍升至2019年的350萬億元人民幣。如今，螞蟻集團的支付寶、騰訊的微信支付共同占據(jù)了近83%的市場份額。同時，實體現(xiàn)金已被逐步取代，中國家庭金融資產(chǎn)中的現(xiàn)金使用量僅占4%（美國為24%），是世界上比例最低的國家之一。

這一背景，或?qū)⒊蔀閿?shù)字人民幣逐步推廣鋪開的現(xiàn)實基礎(chǔ)。

加速試點與“穩(wěn)步推進”

越來越多的跡象表明，疫情加速了全球數(shù)字化的進程，有關(guān)加速推動央行數(shù)字貨幣的呼聲越來越高。

今年4月3日，央行2020年全國貨幣金銀和安全保衛(wèi)工作電視電話會議，提出“加強頂層設(shè)計，堅定不移推進法定數(shù)字貨幣研發(fā)工作”。

4月10日，一季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)布會上，央行方面透露，央行將按照計劃有序推進數(shù)字貨幣。如果數(shù)字經(jīng)濟能成為一個新的經(jīng)濟發(fā)展亮點，對數(shù)字貨幣的研發(fā)要求也會越來越高。

在深圳，數(shù)字貨幣內(nèi)部測試工作正在羅湖區(qū)有序開展；在蘇州，有的公務(wù)員已領(lǐng)取用數(shù)字貨幣形式發(fā)放的部分工資；在雄安新區(qū)，麥當(dāng)勞等19家公司已開始試點數(shù)字貨幣。

8月14日，商務(wù)部發(fā)布了《關(guān)于印發(fā)全面深化服務(wù)貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展試點總體方案的通知》，其中公布了數(shù)字人民幣試點地區(qū)，仍是“4+1”，即先行在深圳、蘇州、雄安新區(qū)、成都及未來的冬奧場景進行內(nèi)部封閉試點測試。消息傳出，資本市場上的數(shù)字貨幣板塊受到了投資者的追捧。

9月21日，《中國（北京）自由貿(mào)易試驗區(qū)總體方案》發(fā)布，提出支持人民銀行數(shù)字貨幣研究所設(shè)立金融科技中心，建設(shè)法定數(shù)字貨幣試驗區(qū)和數(shù)字金融體系。

具體到幾個試點地區(qū)，央行推進數(shù)字貨幣研發(fā)落地正在提速。在深圳，數(shù)字貨幣內(nèi)部測試工作正在羅湖區(qū)有序開展；在蘇州，有的公務(wù)員已領(lǐng)取用數(shù)字貨幣形式發(fā)放的部分工資；在雄安新區(qū)，麥當(dāng)勞等19家公司已開始試點數(shù)字貨幣。

企業(yè)方面，除了阿里、騰訊在2017年年末就與央行合作共同開展數(shù)字人民幣體系的研發(fā)，今年還有美團、滴滴和字節(jié)跳動也在流量場景端與央行數(shù)字貨幣展開技術(shù)測試。

盡管已經(jīng)進入試點測試階段，但這并不意味著數(shù)字人民幣正式落地鋪開。央行自2014年成立法定數(shù)字貨幣的專門研究小組以來，6年多的時間一直本著循序漸進的原則試點數(shù)字人民幣，口徑一直是“穩(wěn)妥推進”，表示在正式投放使用前，還需要檢驗理論可靠性、系統(tǒng)穩(wěn)定性、風(fēng)險可控性等多項環(huán)節(jié)。

央行也多次表態(tài)，數(shù)字人民幣尚沒有推出的時間表。如果數(shù)字人民幣先行試點測試順利的話，北京2022年冬奧會上也許能“一睹芳容”、正式鋪開。屆時，更多有關(guān)數(shù)字人民幣的信息，將更加明朗。

引發(fā)的幾大猜想

當(dāng)呼之欲出的數(shù)字貨幣一再試點，一些爭議猜想開始不脛而走。

由于數(shù)字人民幣支付不受制于網(wǎng)絡(luò)環(huán)境、不用綁卡，不額外收取手續(xù)費，更加通暢、便捷。這樣的便利性，讓巨頭們瑟瑟發(fā)抖，像是國家要出手撼動移動支付市場的金融格局。

于是不少網(wǎng)友紛紛猜測，數(shù)字貨幣是否會與第三方支付形成競爭？

眼下，超過80%的中國人都在使用支付寶、微信支付等新型支付方式付款。表面來看，數(shù)字貨幣應(yīng)用程序和那些隨處可見的電子錢包似乎并無二致。但從技術(shù)角度講，兩種數(shù)字貨幣之間存在著巨大的分野。

日前召開的第二屆外灘金融峰會上，中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所所長穆長春給出了具體回應(yīng)。他公開表示，微信、支付寶和數(shù)字人民幣不是一個維度上的。微信、支付寶是金融基礎(chǔ)設(shè)施，是“錢包”；而數(shù)字人民幣是支付工具，是“錢包的內(nèi)容”。

也就是說，在電子支付場景下，微信、支付寶這個“錢包”里裝著商業(yè)銀行存款貨幣。數(shù)字人民幣發(fā)行后，大家仍然可以用微信、支付寶進行支付，只不過錢包里裝的內(nèi)容增加了數(shù)字貨幣。所以從本質(zhì)上看，數(shù)字人民幣與微信、支付寶并不存在競爭。

那么同樣作為新型貨幣，數(shù)字人民幣與一度受資本圈熱捧的比特幣又有何不同？

比特幣誕生之初，由于去中心化以及匿名性等特點，幣圈人士對它的信念，和當(dāng)年人們追捧黃金的狂熱程度如出一轍。以至于經(jīng)濟學(xué)家保羅·克魯格稱之為一個包裹在自由主義意識形態(tài)之繭中的科技神秘主義泡沫。

不過，區(qū)塊鏈的效率較低，不太可能勝任一個大國數(shù)字貨幣體系的技術(shù)核心，并且比特幣是依靠節(jié)點網(wǎng)絡(luò)和加密算法的虛擬貨幣，沒有國家信用，不具有法償性，是一個完全繞過全球金融監(jiān)管的新的數(shù)字貨幣體系，讓資金轉(zhuǎn)移可以悄無聲息地進行。也正是由于其去中心化、不可追溯性的特點，基于區(qū)塊鏈技術(shù)的比特幣當(dāng)初令全球央行十分警惕。

相反，數(shù)字人民幣是以國家信用為擔(dān)保的一種法定貨幣，它不屬于區(qū)塊鏈，在研發(fā)上不預(yù)設(shè)技術(shù)路線，采取的是雙層運營體系，即先把數(shù)字貨幣兌換給銀行或者是其他運營機構(gòu)，再由這些機構(gòu)兌換給公眾。在這一點上，它與現(xiàn)金具有同樣的效力。

那么，數(shù)字人民幣是否和現(xiàn)金一樣，沒有利息？

9月中旬，央行副行長范一飛發(fā)表的《關(guān)于數(shù)字人民幣M0定位的政策含義分析》一文給出了答案。其中提到，數(shù)字人民幣是央行向公眾提供的公共產(chǎn)品，不計付利息，央行也不對兌換流通等服務(wù)收費。

數(shù)字貨幣的野心

隨著大國博弈不斷深化，擔(dān)心中美金融脫鉤的聲音此起彼伏。想要動搖美元的全球儲備地位，數(shù)字貨幣或?qū)⒊蔀橐淮笸黄瓶凇?/p>

眾所周知，在美國主導(dǎo)的國際金融秩序中，SWIFT系統(tǒng)（全球銀行結(jié)算系統(tǒng)）是其中的支柱。受益于美元的主導(dǎo)地位，美國成為了全球金融“守門人”，可以有效地決定和批準哪個國家使用SWIFT網(wǎng)絡(luò)，或?qū)⑵淞腥牒诿麊危唤囊晾?、朝鮮、委內(nèi)瑞拉就是典例。

英鎊之所以能成為世界貨幣，是因為英國當(dāng)時煤炭產(chǎn)量占全世界總產(chǎn)量的三分之二；美元的霸主地位，也離不開和沙特達成協(xié)議，以石油美元為基石。

于是，對大部分國家地區(qū)來說，都想搞出一個SWIFT的替代方案，來減輕美元霸權(quán)對本國的潛在影響力。眼下，不僅是向前沖刺的中國，數(shù)字貨幣已日益成為一場幾乎無人意識到已經(jīng)開賽的競爭，瑞典、新加坡、巴哈馬、委內(nèi)瑞拉等國央行正聯(lián)合企業(yè)開發(fā)本國的數(shù)字貨幣。

事實上，數(shù)字貨幣的確能對美國的這項權(quán)力帶來威脅。香港投資公司Radian Partners的創(chuàng)始人朱晉酈指出：數(shù)字貨幣的內(nèi)置功能之一是繞過SWIFT，直接完成匯款。也就是說，跨境支付繞過了SWIFT系統(tǒng)，不僅可以保證貿(mào)易安全，還能通過本國貨幣的全球使用規(guī)模。長此以往，的確能抵御風(fēng)險，并給任何卷入美國政策爭端的人士提供另一個交易場所。

數(shù)字貨幣的野心還不止于此，甚至不乏樂觀人士指出，未來數(shù)字人民幣或?qū)⑻魬?zhàn)美元的霸權(quán)地位。

但客觀來看，人民幣想要威脅并取代美元地位，短期內(nèi)并不現(xiàn)實。比如，真正要實現(xiàn)人民幣國際化，根本還是在于資本市場的深層次改革，在于取消資本管制，構(gòu)建一個全新的全球清算網(wǎng)絡(luò)，讓全球市場來定價人民幣。

要實現(xiàn)這些，非一日之功。這也是為什么，中央黨校國際戰(zhàn)略研究所世界經(jīng)濟室副主任陳建奇非常實際地給出評論，央行數(shù)字貨幣象征意義大于實際意義。

不過，倘若能與一種與數(shù)據(jù)相關(guān)的全新的錨定物綁定，還是能給數(shù)字人民幣帶來很大的想象力。

歷史一再證明，誰能夠?qū)⒆约旱呢泿排c當(dāng)前最主要的生產(chǎn)資料結(jié)合起來，誰就往往能夠在世界貨幣的競爭中確定領(lǐng)先地位。英鎊之所以能成為世界貨幣，是因為英國當(dāng)時煤炭產(chǎn)量占全世界總產(chǎn)量的三分之二；美元的霸主地位，也離不開和沙特達成協(xié)議，以石油美元為基石。

而數(shù)字經(jīng)濟時代的核心生產(chǎn)要素，當(dāng)然是數(shù)字化生產(chǎn)能力。經(jīng)濟學(xué)專家黃奇帆就曾公開建議：未來法定數(shù)字貨幣可以錨定數(shù)字化時代的核心生產(chǎn)資料—數(shù)據(jù)、計算設(shè)備、技術(shù)人員等組成的綜合體。

從這一點看，要想在數(shù)字貨幣領(lǐng)域拿到充分話語權(quán)，中國需努力占領(lǐng)數(shù)字經(jīng)濟的戰(zhàn)略制高點。