流動(dòng)資金需求量預(yù)測方法對(duì)比研究

陳海藝 孫白楊

摘 要：流動(dòng)資金需求量預(yù)測結(jié)果的準(zhǔn)確度關(guān)乎企業(yè)對(duì)資金使用的掌控，以及企業(yè)未來的運(yùn)營狀況。文章分別對(duì)定性預(yù)測法與定量預(yù)測法在預(yù)測過程、預(yù)測結(jié)果和影響因素三個(gè)方面進(jìn)行對(duì)比分析，為企業(yè)合理選擇預(yù)測方法，提高預(yù)測的可行性和準(zhǔn)確度提供參考意見。

關(guān)鍵詞：流動(dòng)資金需求量;預(yù)測方法;對(duì)比分析

一、流動(dòng)資金需求量預(yù)測一般方法

流動(dòng)資金是企業(yè)所擁有的流動(dòng)資產(chǎn)的貨幣或價(jià)值表現(xiàn)形式，即企業(yè)可以在一年內(nèi)或超過一年的一個(gè)生產(chǎn)周期內(nèi)變現(xiàn)或使用的資產(chǎn)合計(jì)，貫穿于企業(yè)的全部經(jīng)營環(huán)節(jié)。為有效提高流動(dòng)資金的使用效率并控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，非常有必要對(duì)流動(dòng)資金需求量進(jìn)行預(yù)測。

（一）流動(dòng)資金需求量預(yù)測的原則

1.連續(xù)性原則

流動(dòng)資金需求量的預(yù)測需要以歷史數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，并聯(lián)系現(xiàn)在的具體情況來對(duì)未來的需求量進(jìn)行預(yù)測，因此要求歷史數(shù)據(jù)連續(xù)。

2.重要性原則

在預(yù)測流動(dòng)資金需求量時(shí)，應(yīng)重點(diǎn)分析主要項(xiàng)目。企業(yè)的各項(xiàng)資源都是有限的，所處的環(huán)境也在不停地變化。如果不能抓住重點(diǎn)，迅速地做出預(yù)測，只會(huì)既浪費(fèi)了人力、物力和財(cái)力，又使收集的基礎(chǔ)信息失效。

3.客觀性原則

進(jìn)行需求量預(yù)測時(shí)，應(yīng)盡可能少地依靠主觀臆斷，并根據(jù)資料客觀分析。

（二）流動(dòng)資金需求量預(yù)測的一般方法

流動(dòng)資金需求量預(yù)測的方法大體有定性預(yù)測和定量預(yù)測兩類。

1.定性預(yù)測方法

定性預(yù)測法是以掌握的情況和數(shù)據(jù)資料為依據(jù)，憑借預(yù)測人員的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，對(duì)流動(dòng)資金需要量做出判斷的方法。常見的定性預(yù)測方法主要有相關(guān)人員判斷法和德爾菲法。

2.定量預(yù)測方法

定量預(yù)測法是基于流動(dòng)資金需求量和相關(guān)因素的數(shù)學(xué)關(guān)系，依托大量的歷史數(shù)據(jù)，通過一定的數(shù)學(xué)方法進(jìn)行計(jì)算，將計(jì)算結(jié)果作為預(yù)測結(jié)果的方法。常見的定量預(yù)測方法有高低點(diǎn)法、線性回歸預(yù)測法和銷售百分比法等。

二、定性預(yù)測方法的對(duì)比

常見的定性預(yù)測方法有相關(guān)人員判斷法和德爾菲法，二者的差異如下：

（一）預(yù)測過程的對(duì)比

1.預(yù)測主體不同

相關(guān)人員判斷法的預(yù)測依據(jù)是企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)管理人員的經(jīng)驗(yàn)，而德爾菲法則是以外部專家為主要參與者。

2.獲取信息的渠道不同

相關(guān)人員判斷法中，預(yù)測主體是企業(yè)內(nèi)部的相關(guān)人員，其對(duì)企業(yè)的具體情況非常了解，不需要花費(fèi)額外的時(shí)間來獲取企業(yè)信息，可直接通過會(huì)議、小組討論等方法快速得出預(yù)測結(jié)果。此外，由于該方法是在企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行，所以幾乎不需要耗費(fèi)信息傳遞的時(shí)間。德爾菲法中，預(yù)測主體為外部專家，其對(duì)企業(yè)的狀況不甚了解，需要耗費(fèi)時(shí)間來了解企業(yè);同時(shí)，信息的傳遞需要時(shí)間，多次反復(fù)征求意見、統(tǒng)計(jì)、再反饋的過程也更加煩瑣。

（二）預(yù)測結(jié)果的對(duì)比

相關(guān)人員判斷法需要的是企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理人員，這就大大縮小了預(yù)測人員的選取范圍，即能夠參與預(yù)測的人員極為有限，獲取的預(yù)測意見也就較少。同時(shí)，被選擇的預(yù)測人員的關(guān)系較為復(fù)雜，可能存在上下級(jí)關(guān)系，這導(dǎo)致在預(yù)測的過程中可能出現(xiàn)下級(jí)無法自由地表述自己的看法，或者被迫接受上級(jí)預(yù)測結(jié)果的情況，預(yù)測結(jié)果會(huì)帶有較強(qiáng)的企業(yè)主觀性。德爾菲法的參與人員是外部專家，選擇參與人員的范圍更加廣泛。企業(yè)可以通過大范圍的了解各個(gè)專家，自由選擇可信的專家為自己進(jìn)行預(yù)測，如此獲得的意見反饋更多。專家在進(jìn)行預(yù)測時(shí)相互獨(dú)立，可以自由發(fā)表自己的意見。該方法需要多次重復(fù)歸納整理、反饋、再征求意見，并且最后的預(yù)測結(jié)果需要得到專家的一致認(rèn)可，因而預(yù)測結(jié)果的客觀性更高。

（三）影響因素對(duì)比分析

1.員工綜合素質(zhì)

在相關(guān)人員判斷法下，由于參與人員屬于內(nèi)部財(cái)務(wù)管理人員，因此企業(yè)相關(guān)人員綜合素質(zhì)的高低就無可避免地會(huì)對(duì)預(yù)測結(jié)果產(chǎn)生影響。若企業(yè)的財(cái)務(wù)相關(guān)者綜合素質(zhì)較高，能夠?qū)⑵髽I(yè)現(xiàn)在與未來可能發(fā)生的情況進(jìn)行綜合分析，充分考慮企業(yè)內(nèi)部與外部的環(huán)境狀況，能夠客觀采用相關(guān)意見，其預(yù)測結(jié)果的準(zhǔn)確性將會(huì)更高。相反，如果相關(guān)者的綜合素質(zhì)較為低下，那么預(yù)測結(jié)果的準(zhǔn)確程度就會(huì)降低，對(duì)企業(yè)未來的資金規(guī)劃產(chǎn)生不利影響。

2.專家的權(quán)威性

德爾菲法需要收集外部專家的意見，權(quán)威性更高的專家往往說明其更擅長對(duì)該項(xiàng)目的預(yù)測，所以預(yù)測結(jié)果一般更為準(zhǔn)確。但也不能一概而論，如果選擇的專家對(duì)該企業(yè)所處的狀況不甚了解，或者不熟悉該企業(yè)經(jīng)營的行業(yè)，那么即使專家的權(quán)威性很高，也無法對(duì)企業(yè)的流動(dòng)資金需求量做出合理準(zhǔn)確的預(yù)測。

3.信息的傳輸效率以及對(duì)稱性

在相關(guān)人員判斷法的情況下，由于整個(gè)預(yù)測過程可以在企業(yè)內(nèi)部直接完成，所以信息的傳輸效率非常高。同時(shí)，內(nèi)部的人員對(duì)企業(yè)的了解程度幾乎相同，信息的傳遞也屬于直接對(duì)接，因此信息的對(duì)稱性也很高?？梢?，信息的傳輸效率與對(duì)稱性很難對(duì)該方法下的預(yù)測結(jié)果造成影響。而在使用德爾菲法進(jìn)行預(yù)測時(shí)，煩瑣的過程就使得預(yù)測結(jié)果容易受到信息的傳輸效率和對(duì)稱性的影響。雖然在現(xiàn)代可以利用計(jì)算機(jī)加快信息的傳輸速度，但是從向?qū)＜野l(fā)起邀請(qǐng)，到專家閱讀材料并傳回意見以及從歸納整理意見到反饋給專家之類的過程依然需要時(shí)間。在這段時(shí)間內(nèi)，可能就會(huì)發(fā)生對(duì)企業(yè)造成重大影響的事件，而這類事件很可能會(huì)對(duì)流動(dòng)資金需求量的預(yù)測造成影響。因此信息傳遞的效率越高，間隔的時(shí)間越短，企業(yè)狀況發(fā)生重大變化的概率也就越低，預(yù)測結(jié)果就會(huì)越準(zhǔn)確。

三、定量預(yù)測方法的對(duì)比

流動(dòng)資金定量預(yù)測方法相較定性預(yù)測方法更為豐富，量化的預(yù)測方式也更為客觀和準(zhǔn)確。高低點(diǎn)法選取銷售額最高和最低的兩個(gè)點(diǎn)，建立其與流動(dòng)資金需求量的函數(shù)模型，通過預(yù)測產(chǎn)銷量預(yù)測流動(dòng)資金需求量;線性回歸法根據(jù)一定時(shí)間段內(nèi)各期銷售額與流動(dòng)資金數(shù)據(jù)，建立二者之間的函數(shù)關(guān)系，從而預(yù)測需求量;銷售百分比法是根據(jù)銷售收入與資產(chǎn)負(fù)債表、損益表敏感項(xiàng)目之間的敏感系數(shù)，預(yù)測流動(dòng)資金需求量。

（一）定量預(yù)測方法案例計(jì)算

為便于開展定量預(yù)測方法的對(duì)比分析，文章以某上市公司為研究對(duì)象，選擇10年的報(bào)表數(shù)據(jù)，并根據(jù)指數(shù)平滑法估計(jì)預(yù)測年度（第11年）的銷售額為16，175，376.61萬元，分別用三種方法預(yù)測第11年的流動(dòng)資金需求量。如表1，表2，表3所示。

1.高低點(diǎn)法預(yù)測

假設(shè)，公司的流動(dòng)資金需求量與銷售額呈線性關(guān)系，銷售額與流動(dòng)資金的關(guān)系如圖1所示，并選擇高低點(diǎn)：

由圖可知最高點(diǎn)為（13，334，197.34，14，679，235.67），最低點(diǎn)為（4，088，581.44，2，040，468.32）?？梢缘贸隽鲃?dòng)資金需求量與銷售額之間的函數(shù)關(guān)系為：

y=-3，548，627.1152+1.3670x;

預(yù)測第11年度流動(dòng)資金需求量為：

-3，548，627.1152+1.3670*16，175，376.61=18，563，130.93萬元。

2.通過線性回歸預(yù)測法預(yù)測

根據(jù)圖1，將相關(guān)數(shù)據(jù)代入線性回歸函數(shù)，得到流動(dòng)資金需求量和銷售額的函數(shù)關(guān)系為：y=-2，138，480.41+1.1937x;

預(yù)測第11年度流動(dòng)資金需求量為：

-2，138，480.41+1.1937*16，175，376.61=17，170，706.77萬元。

3.通過銷售百分比法預(yù)測

①計(jì)算第10年敏感資產(chǎn)項(xiàng)目在銷售收入中的占比。如表4所示。

②計(jì)算預(yù)測的流動(dòng)資金需求量。如表5所示。

求和可得敏感資產(chǎn)的預(yù)測值為17，807，008.49萬元。

③計(jì)算敏感負(fù)債的預(yù)測值。如表6所示。

求和可得敏感負(fù)債的預(yù)測值為8，192，629.27萬元。

④求出流動(dòng)資金需求量預(yù)測結(jié)果。

17，807，008.49-8，192，629.27=9，614，379.22（萬元）

（二）不同定量預(yù)測方法對(duì)比分析

1.預(yù)測過程對(duì)比分析

高低點(diǎn)法預(yù)測過程的關(guān)鍵在于選取一定時(shí)期內(nèi)的最高點(diǎn)和最低點(diǎn)，而不需要取用該時(shí)期內(nèi)的所有數(shù)據(jù)。只要將這兩點(diǎn)確定下來，即可進(jìn)行預(yù)測。因此高低點(diǎn)法預(yù)測過程簡單快捷，易于操作，也容易理解。與高低點(diǎn)法只選取最高點(diǎn)和最低點(diǎn)不同，線性回歸預(yù)測法需要使用選定時(shí)期內(nèi)的所有數(shù)據(jù)。使用銷售百分比法的情況下，只需前一年的流動(dòng)資金狀況作為預(yù)測基礎(chǔ)，所以企業(yè)不必耗用過多的時(shí)間整理歷史數(shù)據(jù)。另外，該方法只需計(jì)算各敏感項(xiàng)目在銷售收入中的占比即可預(yù)測。因此其預(yù)測過程并不復(fù)雜。

2.預(yù)測結(jié)果對(duì)比分析

對(duì)歷史數(shù)據(jù)的利用程度往往會(huì)影響到預(yù)測結(jié)果的準(zhǔn)確性。在本文研究的三種定量預(yù)測方法中，高低點(diǎn)法和銷售百分比法對(duì)數(shù)據(jù)的利用率較低，分別選用了兩年和一年的數(shù)據(jù)作為主要的預(yù)測基礎(chǔ)。由此造成了預(yù)測結(jié)果準(zhǔn)確程度較低的結(jié)果，其預(yù)測結(jié)果分別與第11年的實(shí)際流動(dòng)資金15，818，117.69萬元相差2，745，013.24萬元和-6，203，738.47萬元。在高低點(diǎn)法中，只選用最高點(diǎn)和最低點(diǎn)的做法其實(shí)隱藏假設(shè)了這兩個(gè)點(diǎn)在選定時(shí)期內(nèi)是具有代表性的。但事實(shí)上，如果企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r并不穩(wěn)定，就會(huì)導(dǎo)致選擇的兩個(gè)點(diǎn)不能代表該時(shí)期內(nèi)的企業(yè)狀況，如最高點(diǎn)和最低點(diǎn)本身可能就是由企業(yè)的非日?；顒?dòng)造成的，會(huì)使得高低兩點(diǎn)不再具有代表性，嚴(yán)重影響預(yù)測結(jié)果。

銷售百分比法則假設(shè)了預(yù)測期各敏感項(xiàng)目在銷售收入中的占比與基期基本相同的隱藏條件。但是企業(yè)的現(xiàn)實(shí)情況往往不是這樣，同一項(xiàng)敏感項(xiàng)目在銷售收入里的占比于每個(gè)時(shí)期是不一樣的，甚至相差甚遠(yuǎn)，因此，該假設(shè)條件在實(shí)際應(yīng)用時(shí)很難保證，這就導(dǎo)致其預(yù)測結(jié)果與實(shí)際流動(dòng)資金需求量有較大偏差。相反，線性回歸預(yù)測法則將基期的所有數(shù)據(jù)考慮在內(nèi)，因而預(yù)測結(jié)果更為準(zhǔn)確，與實(shí)際流動(dòng)資金相差1，352，589.08萬元，是這三種方法中偏差最小的。但是線性回歸預(yù)測法在企業(yè)發(fā)展存在較大波動(dòng)時(shí)的預(yù)測準(zhǔn)確性也不及發(fā)展穩(wěn)定時(shí)的準(zhǔn)確性。

3.影響因素對(duì)比分析

企業(yè)自身的發(fā)展?fàn)顩r、員工綜合素質(zhì)以及對(duì)銷售收入的預(yù)測四個(gè)因素均會(huì)對(duì)這三種預(yù)測方法造成影響。企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r是進(jìn)行預(yù)測的背景，所以無可避免地會(huì)對(duì)流動(dòng)資金需求量的預(yù)測造成影響。企業(yè)發(fā)展平穩(wěn)，高低點(diǎn)法中選擇的最高點(diǎn)與最低點(diǎn)會(huì)更具有代表性，線性回歸預(yù)測法中的數(shù)據(jù)離散程度更小、回歸方程更準(zhǔn)確，銷售百分比法下基期的占比會(huì)與預(yù)測期的更相近，由此得出的預(yù)測結(jié)果會(huì)更準(zhǔn)確;反之，企業(yè)發(fā)展不穩(wěn)定，則預(yù)測結(jié)果與實(shí)際需求量的偏差就會(huì)增大。定量預(yù)測需要使用一定的數(shù)學(xué)方法，這就對(duì)公司參與預(yù)測的人員的綜合素質(zhì)提出了較高的要求，需要預(yù)測人員具備一定的數(shù)理統(tǒng)計(jì)知識(shí)。對(duì)銷售收入的預(yù)測準(zhǔn)確與否直接關(guān)系到對(duì)流動(dòng)資金需求量的預(yù)測結(jié)果，三種定量預(yù)測方法均把銷售收入作為預(yù)測基礎(chǔ)之一，銷售收入的預(yù)測越準(zhǔn)確，流動(dòng)資金需求量的預(yù)測就越貼近企業(yè)實(shí)際需求量。

三種定量預(yù)測方法各自還會(huì)受到不同因素的影響。高低點(diǎn)法與線性回歸預(yù)測法除了選擇銷售收入作為基礎(chǔ)模型的自變量以外，還可以選擇產(chǎn)量、銷量，如果企業(yè)選擇產(chǎn)量或者銷量作為預(yù)測基礎(chǔ)，產(chǎn)銷量的預(yù)測結(jié)果也會(huì)對(duì)預(yù)測結(jié)果造成影響。銷售百分比法的預(yù)測基礎(chǔ)大部分是敏感項(xiàng)目，因此對(duì)敏感項(xiàng)目的選擇與處理會(huì)影響流動(dòng)資金需求量的預(yù)測結(jié)果。

四、選擇流動(dòng)資金需求量預(yù)測方法的建議

（一）定性與定量相結(jié)合

雖然預(yù)測方法分成了定性與定量兩類，但這兩大類方法并不矛盾。企業(yè)可將定性方法的預(yù)測結(jié)果作為定量方法的參考，避免沒有及時(shí)發(fā)現(xiàn)在通過定量方法預(yù)測時(shí)出現(xiàn)問題的情況，例如預(yù)測人員對(duì)計(jì)算機(jī)的操作出現(xiàn)失誤。同時(shí)，定量方法的預(yù)測結(jié)果也能夠反過來驗(yàn)證定性方法的結(jié)論，從而讓企業(yè)盡早發(fā)現(xiàn)問題，進(jìn)而減小流動(dòng)資金需求量的預(yù)測偏差。

（二）不同定量預(yù)測方法相結(jié)合

在使用定量預(yù)測方法時(shí)，也可以結(jié)合多種方法。如，企業(yè)選用銷售百分比法進(jìn)行預(yù)測且其近幾年的銷售額變化情況穩(wěn)定，那么企業(yè)可以利用線性回歸預(yù)測法對(duì)預(yù)測期的銷售收入進(jìn)行預(yù)測。由此得出的銷售收入更為準(zhǔn)確，則流動(dòng)資金需求量的預(yù)測結(jié)果與實(shí)際的偏差就更小。

（三）與企業(yè)不同的發(fā)展階段相結(jié)合

企業(yè)處在不同的發(fā)展階段應(yīng)考慮使用不同的預(yù)測方法。處于高速發(fā)展階段的企業(yè)，距離預(yù)測年度時(shí)間越長的數(shù)據(jù)，可信度越低，可以重點(diǎn)考慮前一年度數(shù)據(jù)，采用銷售百分比法。處于平穩(wěn)發(fā)展階段的企業(yè)，擁有可信度更高的歷史數(shù)據(jù)，可以改用線性回歸預(yù)測法進(jìn)行預(yù)測。

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作者簡介：陳海藝（1997-），女，漢族，重慶市璧山人，本科，初級(jí)會(huì)計(jì)師;孫白楊（1977-），男，漢族，四川省南江縣人，碩士，副教授，研究方向：公司理財(cái)。