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    負價格初探

    2020-11-28 07:20:09周青華
    新絲路(下旬) 2020年12期

    摘 要:本文指出,一般的經(jīng)濟學(xué)教科書排除了負價格的情況,并列舉了一些案例,反映負價格確實存在,并且時不時地出現(xiàn)。在日常生活中,也能見到一種物品從正價格轉(zhuǎn)變?yōu)樨搩r格。將負價格的物品歸為兩類,一種是誘餌物品,一種是垃圾物品,分析這兩類物品產(chǎn)生的原因。

    關(guān)鍵詞:負價格;誘餌物品;垃圾物品

    一、教科書中缺失負價格

    在經(jīng)濟學(xué)的教科書中,價格應(yīng)該是正的,或者為零。按照教科書的理解,所有物品被分為兩類,自由取用的物品(free goods)和經(jīng)濟物品(economic goods)。[1]自由取用的物品如空氣,數(shù)量巨大,可以滿足所有人的需要,因此,不會存在產(chǎn)權(quán),任何人可以隨意使用,不需要付出代價,或者說價格為零。經(jīng)濟物品在數(shù)量上不能滿足所有人的需要,不能隨意使用,在文明社會,使用產(chǎn)權(quán)的法律規(guī)范其使用,因此具有正的價格,經(jīng)濟學(xué)稱經(jīng)濟物品是稀缺資源,其配置正是經(jīng)濟學(xué)研究的對象。一種物品,要么是自由取用物品,價格為零,要么是經(jīng)濟物品,價格為正。負價格被排除在外。

    二、現(xiàn)實中存在負價格的現(xiàn)象

    2020年4月20日,芝加哥商品交易所WTI原油5月期貨合約價格以—37.63美元的價格報收。[2]由于對于負價格缺乏認知,中國銀行等投資者蒙受巨額損失。在這前幾天,該交易所在交易規(guī)則和交易軟件上確認51個原油、成品油的金融產(chǎn)品可以按負價格成交。隨后,5月17日,紐約商品交易所也確認了48個能源類的金融產(chǎn)品可以按負價格成交。雖然不常出現(xiàn),負價格已經(jīng)成為商品期貨交易制度的一部分。

    在現(xiàn)貨市場中,負價格也時有出現(xiàn)。2008年,歐洲電力批發(fā)市場有15個小時的時段以負價格成交,到2019年,負價格的時段增加到211小時。[3]電力的負價格迄今只出現(xiàn)在批發(fā)市場,沒有波及零售市場。

    同樣一種物品,可能因為經(jīng)濟環(huán)境的變化,由正價格變?yōu)樨搩r格。這在日常生活中也是存在的。例如,中國在實行家庭聯(lián)產(chǎn)承包以前,農(nóng)業(yè)種植的主體是生產(chǎn)隊,那時化肥緊缺,生產(chǎn)隊往往征用隊員家的化糞池的人畜糞便,以工分折算,這種工分最后能折算為錢。可以說,人畜糞便是正的價格。在改革開放后,一些農(nóng)民建了樓房,但是因為沒有排水的管網(wǎng),仍然使用化糞池,但是為了圖便利,他們的農(nóng)業(yè)種植使用化肥。這樣他們?yōu)榱饲宄S池的糞便,需要給專門搞這種情理的人付錢。人畜糞便轉(zhuǎn)變?yōu)樨摰膬r格。

    三、負價格的分類和原因

    將現(xiàn)在的負價格現(xiàn)象歸類,大體有兩種情況。

    其一是誘餌物品。作為營銷手段,商家往往提供一些免費的樣品,或者說零價格的樣品,勇于開拓市場。負價格可以進一步加大促銷的力度。一些銀行提供信用卡時,不僅免費,還提供給新的消費者一定額度的現(xiàn)金余額或另贈小物品。有的超市提供給消費者免費的用于支付的微信小程序,還贈送一定額度的現(xiàn)金余額。這種促銷引起的負價格往往有圈定用戶的作用,有的有替代廣告等營銷支出的效果。支付軟件的使用還可以替代人工的出納,節(jié)省人工成本。

    其二是垃圾物品。一般地,垃圾物品對于用戶沒有價值,處理掉要付出成本,所以用戶要為交出的垃圾物品付費,本質(zhì)上說,垃圾物品具有負價格。一種正價格的物品在突發(fā)因素作用下,也可能成為負價格的垃圾物品。這些因素包括:供給不受控制的暴漲而需求沒有相應(yīng)的調(diào)整,或者需求突然暴跌而供給不能相應(yīng)的調(diào)整,這兩種情況都會出現(xiàn)短期的過剩;該物品不能儲存或儲存已經(jīng)達到極限;該物品如果丟棄,會產(chǎn)生環(huán)境污染等外部成本。

    電力不能儲存,在需求減少時,供給具有一定剛性,不能靈活調(diào)減,煤電或核電停機的成本非常高。因此,電力公司可以接受短期的負價格增加電力的消納。原油的供給類似,運行的油井如果停止運行,代價巨大。在2020年,因為新型冠狀病毒疫情從年初蔓延,導(dǎo)致需求大幅度減少,而原油供給具有剛性,這導(dǎo)致價格下跌。當(dāng)儲存接近極限,下跌更快。在期貨市場,購買原油期貨的投資者更是沒有原油的儲存設(shè)施,不敢交割,原油期貨下跌超過現(xiàn)貨,形成了令人匪夷所思的每桶-37.63美元的負價格。

    四、負價格的短期性

    市場里各個主體都是利益的追求者,所以,一種產(chǎn)品的價格不可能長期低于該產(chǎn)品的平均成本,而平均成本肯定是正的,所以,產(chǎn)品的正價格應(yīng)該是常態(tài)。當(dāng)然,在市場變換下,市場主體可以承受在短期某一種產(chǎn)品的虧損,甚至負價格下的較大虧損。承受短期虧損與長期獲得利潤不存在矛盾。從已有的現(xiàn)象看,負價格的持續(xù)時間很短,因為,在負價格下,給與一定時間,供給量會減少,需求量會加大,消化供給的剩余。2020年4月21日芝加哥商品交易所的5月原油期貨的價格就由前一天的每桶-37.63美元上漲到10.01美元,上漲了47.64美元。4月21日是該項合約的最后交易日。[4]這里肯定有投機炒作的因素,使得負價格曇花一現(xiàn)。因為市場套利,期貨市場的價格肯定會傳導(dǎo)到現(xiàn)貨市場,批發(fā)市場的價格肯定傳導(dǎo)到零售市場,不過這種價格傳導(dǎo)有一個時間間隔?,F(xiàn)在還沒有看到電力零售市場出現(xiàn)負價格。在電力市場化的背景下,批發(fā)市場的價格下降導(dǎo)致零售市場的價格下降,批發(fā)市場價格如果長期為負,會帶動零售市場價格為負。實際上電力市場一個負價格的時間間隔都非常短,以至不足以使得零售市場出現(xiàn)負價格。

    注釋:

    [1]厲以寧主編.西方經(jīng)濟學(xué),高等教育出版社,2000.8.2

    [2]劉亞男.能源價格或?qū)⒁娮C更多負價格,新華網(wǎng),2020.5.17日

    [3]Atif Kubursi,Oil crash explained:How are negative oil prices even possible?https://brighterworld.mcmaster.ca/articles/oil-crash-explained-how-are-negative-oil-prices-even-possible/

    [4]劉亞南.美油5月合約由負轉(zhuǎn)正,新華財經(jīng),2020.4.22

    作者簡介:

    周青華(1968--)男,漢族,經(jīng)濟學(xué)碩士,重慶郵電大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院,講師,主研經(jīng)濟學(xué)、財稅、金融。

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