談進(jìn)出口型貿(mào)易企業(yè)外匯風(fēng)險管理

吳晶晶

（廈門輕工集團(tuán)有限公司，福建 廈門 361000）

一、引言

匯率是指各國間貨幣的比率或比價，其受國際收支、外匯儲備、利率水平、通貨膨脹、政治局勢等多重因素影響。外匯風(fēng)險是匯率波動引起的，以外幣計價的資產(chǎn)、負(fù)債價值以及已生效的合同協(xié)議未來價值發(fā)生變動的風(fēng)險。隨著2015年“811”匯改對人民幣匯率中間價形成機(jī)制的改變，人民幣匯率告別了過去單邊走勢，市場化程度不斷加深，呈現(xiàn)出有彈性的雙向波動態(tài)勢。

相對于其他企業(yè)，外匯風(fēng)險對進(jìn)出口型貿(mào)易企業(yè)這類從事國際貿(mào)易的企業(yè)影響更加明顯，而這類企業(yè)的盈利水平普遍不高，匯率波動成為影響其盈利水平的關(guān)鍵因素。外匯風(fēng)險使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營面臨不確定性，是企業(yè)日常經(jīng)營管理中所需要管理的重要風(fēng)險之一。進(jìn)出口型貿(mào)易企業(yè)必須分析外匯風(fēng)險管理存在的問題，制定相應(yīng)的風(fēng)險防范對策，有效規(guī)避外匯風(fēng)險對企業(yè)經(jīng)營的影響。

二、進(jìn)出口型貿(mào)易企業(yè)外匯風(fēng)險管理存在的問題

（一）企業(yè)對外匯風(fēng)險意識認(rèn)識不足

影響外匯匯率走勢的因素錯綜復(fù)雜，即使是專家也難以對匯率走勢做出準(zhǔn)確的判斷，這也導(dǎo)致了企業(yè)對外匯風(fēng)險管理產(chǎn)生畏難情緒。2015年“811”匯改前，人民幣維持近十年的單邊升值走勢，很多進(jìn)出口型貿(mào)易企業(yè)在此慣性思維的影響下，認(rèn)為政府將持續(xù)對匯率進(jìn)行管控，人民幣匯率走勢不會有大的變化。一系列原因?qū)е逻M(jìn)出口型貿(mào)易企業(yè)外匯風(fēng)險意識較為淡薄，對外匯風(fēng)險的防范意識較為薄弱，企業(yè)的管理層和員工普遍缺乏主動對外匯風(fēng)險進(jìn)行管理的意識。

（二）缺乏外匯風(fēng)險管理的機(jī)制

進(jìn)出口型貿(mào)易企業(yè)普遍缺乏外匯風(fēng)險管理相關(guān)的制度和外匯風(fēng)險管理的處置流程，缺少對外匯風(fēng)險的應(yīng)對策略和應(yīng)急機(jī)制，無法形成有效的外匯風(fēng)險管理體系。此外大多數(shù)企業(yè)普遍將外匯風(fēng)險管理歸入財務(wù)管理的范疇，沒有將匯率因素納入業(yè)務(wù)部門的考核評價體系中，即使納入考核評價體系的企業(yè)，匯率因素對考核評價結(jié)果的影響較小，這使業(yè)務(wù)部門對外匯風(fēng)險管理參與度不高，無法調(diào)動業(yè)務(wù)部門主動進(jìn)行外匯風(fēng)險管理的積極性。綜上所述，進(jìn)出口型貿(mào)易企業(yè)普遍缺乏外匯風(fēng)險管理體系，而且沒有采用績效考核手段推進(jìn)外匯風(fēng)險管理，這使企業(yè)無法建立起完善的外匯風(fēng)險管理內(nèi)部控制體系，外匯風(fēng)險管理的機(jī)制不健全。

（三）對外匯風(fēng)險管理職能不到位

進(jìn)出口型貿(mào)易企業(yè)普遍缺乏高技能的專業(yè)外匯風(fēng)險管理人才，無法全面分析外匯風(fēng)險管理風(fēng)險。企業(yè)對外匯風(fēng)險管理的意識不強(qiáng)，只是被動地根據(jù)實際收付外幣需求，采用即期外匯匯率向銀行申請辦理結(jié)售匯業(yè)務(wù)和賬務(wù)處理。企業(yè)人員對外匯知識的認(rèn)識有限，缺乏進(jìn)行外匯風(fēng)險管理的主觀能動性和能力。隨著人民幣匯率市場化程度的加深，采用外幣作為進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)算貨幣所承擔(dān)匯率波動風(fēng)險將加大。

三、進(jìn)出口型貿(mào)易企業(yè)外匯風(fēng)險管理存在問題的對策

（一）增強(qiáng)企業(yè)外匯風(fēng)險意識

企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)與銀行的合作和信息交流，及時了解匯率走勢，加強(qiáng)外匯相關(guān)知識和風(fēng)險管理的培訓(xùn)，增強(qiáng)企業(yè)管理層和員工的外匯風(fēng)險意識，注重外匯風(fēng)險管理人才的培養(yǎng)，提高企業(yè)對外匯風(fēng)險的管理能力。在日常的外匯風(fēng)險管理中，進(jìn)出口型貿(mào)易企業(yè)應(yīng)當(dāng)把企業(yè)的工作重心放在日常經(jīng)營上，堅持外匯風(fēng)險管理是通過外匯風(fēng)險管理手段“提前鎖定業(yè)務(wù)收益，規(guī)避匯率波動的不確定性風(fēng)險”的理念。不盲目追求通過押注人民幣匯率走勢獲取匯兌收益，在實際工作中依據(jù)匯率走勢預(yù)判，采取相應(yīng)的外匯風(fēng)險管控措施，積極運用外匯管理手段，選擇合適的金融衍生工具，提前鎖定項目收益，規(guī)避匯率波動對企業(yè)日常經(jīng)營帶來的風(fēng)險。

（二）建立外匯風(fēng)險管理機(jī)制

為了促進(jìn)企業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展，進(jìn)出口型貿(mào)易企業(yè)必須要建立和完善應(yīng)對外匯風(fēng)險管理的機(jī)制，從制度層面規(guī)范日常外匯業(yè)務(wù)操作流程、日常風(fēng)險管理和風(fēng)險應(yīng)急機(jī)制，增強(qiáng)企業(yè)抵御外匯市場風(fēng)險和金融風(fēng)險的能力，不斷建立健全企業(yè)外匯風(fēng)險管理制度。

首先，進(jìn)出口型貿(mào)易企業(yè)應(yīng)設(shè)立專業(yè)小組負(fù)責(zé)管理外匯風(fēng)險，與銀行開展合作，積極提高管理小組的專業(yè)水平，聘請專家對企業(yè)外匯風(fēng)險管理進(jìn)行指導(dǎo)，提升管理小組的專業(yè)判斷能力，避免錯誤決策形成企業(yè)外匯風(fēng)險。其次，進(jìn)出口型貿(mào)易企業(yè)應(yīng)構(gòu)建健全的外匯風(fēng)險防控新體系，根據(jù)自身的情況建立外匯風(fēng)險預(yù)警制度，在必要的情況下應(yīng)該構(gòu)建獨立的風(fēng)險防控部門，專門負(fù)責(zé)風(fēng)險防控工作，針對企業(yè)經(jīng)營過程中可能遇到的各種外匯風(fēng)險設(shè)立預(yù)警機(jī)制，準(zhǔn)備風(fēng)險應(yīng)對預(yù)案，及時有效地應(yīng)對外匯風(fēng)險。第三，進(jìn)出口型貿(mào)易企業(yè)應(yīng)完善考核體系，將匯率因素內(nèi)化到績效管理中，通過績效考核手段落實外匯風(fēng)險管理過程和結(jié)果，充分調(diào)動公司全體人員參與外匯風(fēng)險管理的積極性。

（三）運用適合的手段規(guī)避外匯風(fēng)險

1、加強(qiáng)外幣資產(chǎn)負(fù)債管理

進(jìn)出口型貿(mào)易企業(yè)在辦理外匯結(jié)算和融資的過程中，應(yīng)分析企業(yè)外幣資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)，合理搭配不同的結(jié)算方式和融資品種，來規(guī)避外匯風(fēng)險。在日常外匯管理過程中，應(yīng)注重外幣資產(chǎn)和負(fù)債的結(jié)構(gòu)配比，盡可能使未來將收回的外幣資產(chǎn)與需支付的外幣負(fù)債在收付款時間和金額上互相匹配，動態(tài)分析和管理外幣資產(chǎn)、負(fù)債，降低匯率波動的影響。

當(dāng)外幣資產(chǎn)高于外幣負(fù)債時，通過辦理外幣應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)、鎖定外幣結(jié)匯匯率等方式，鎖定外幣資產(chǎn)負(fù)債差額部分的兌換匯率，降低匯率波動對未來收回外幣資產(chǎn)或?qū)⑼鈳刨Y產(chǎn)兌換成人民幣的影響；當(dāng)外幣資產(chǎn)低于外幣負(fù)債部分，通過增加人民幣融資在押匯融資的占比、鎖定未來付匯匯率等方式，降低匯率波動對外幣資產(chǎn)負(fù)債差額部分的影響。

2、推動人民幣作為結(jié)算貨幣

隨著人民幣國際化水平不斷提高，各項配套措施逐步完善，人民幣在跨境結(jié)算、計價等多個方面均取得重要進(jìn)展。2016年底人民幣正式加入SDR貨幣籃子，標(biāo)志著人民幣已經(jīng)得到了國際社會的官方認(rèn)可,伴隨著我國金融體制改革的持續(xù)推進(jìn)、基礎(chǔ)設(shè)施的進(jìn)一步完善和“一帶一路”建設(shè)的不斷深入，人民幣在國際社會中的地位有望進(jìn)一步提升。進(jìn)出口型貿(mào)易企業(yè)應(yīng)以此為契機(jī)，加強(qiáng)與外商溝通，推進(jìn)人民幣作為進(jìn)出口貿(mào)易業(yè)務(wù)的結(jié)算貨幣，減少外幣匯率波動風(fēng)險和貨幣兌換損失對業(yè)務(wù)利潤產(chǎn)生的影響，盡量避免外匯結(jié)算帶來的風(fēng)險。

3、合理運用金融衍生工具轉(zhuǎn)嫁外匯風(fēng)險

金融衍生工具的價值變動與基礎(chǔ)金融產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量的價值變動具有一定的聯(lián)動性，能夠用于防范和控制外匯風(fēng)險。目前廣泛使用的金融衍生工具有外匯期貨以及期權(quán)交易。

金融衍生工具具有雙面性的特點，進(jìn)出口型貿(mào)易企業(yè)使用金融衍生工具應(yīng)建立在合理預(yù)測與合理操作的基礎(chǔ)上，堅持價值保值的原則，將金融衍生工具作為鎖定風(fēng)險的工具而非追逐利潤的手段，主動采用金融工具管理與控制外匯風(fēng)險，保證企業(yè)平穩(wěn)發(fā)展。在實際運用遠(yuǎn)期結(jié)售匯等金融衍生工具時，應(yīng)以真實的貿(mào)易項目為基礎(chǔ)，圍繞企業(yè)項目盈虧預(yù)測，通過遠(yuǎn)期結(jié)售匯等金融衍生工具鎖定項目實際結(jié)算匯率，避免企業(yè)外匯風(fēng)險。

四、結(jié)論

隨著貿(mào)易開放程度的提高和匯率市場化改革的加快，人民幣單邊走勢的局面已經(jīng)一去不復(fù)返了。作為企業(yè)，特別是進(jìn)出口型貿(mào)易企業(yè)應(yīng)該主動適應(yīng)人民幣匯率雙向波動的新常態(tài)，主動對外匯風(fēng)險進(jìn)行管理。

進(jìn)出口型貿(mào)易企業(yè)只有強(qiáng)化外匯風(fēng)險管理的意識，形成外匯風(fēng)險管理機(jī)制，充分發(fā)揮財務(wù)和專業(yè)人士的作用，做好外幣資產(chǎn)負(fù)債管理，有效使用衍生工具轉(zhuǎn)嫁匯率波動風(fēng)險，將匯率雙向波動的不確定性變?yōu)榇_定性，降低匯率波動給企業(yè)的經(jīng)營帶來的不利影響，保證進(jìn)出口型貿(mào)易企業(yè)能夠持續(xù)發(fā)展，提高企業(yè)核心競爭力。