互聯(lián)網(wǎng)金融模式下小微企業(yè)的融資問題研究

安志東

（太原工業(yè)學院，山西 太原 030008）

一、引言

在新時代背景下，互聯(lián)網(wǎng)金融的迅速崛起不僅改變了我國傳統(tǒng)金融的運作形態(tài)，同時也為小微企業(yè)提供了多樣化、多元化的融資渠道，提升了小微企業(yè)在社會市場經(jīng)濟中的推動作用。通常來講，通過互聯(lián)網(wǎng)金融與現(xiàn)代信息技術能夠提升某些特定資金的需求與供給的匹配性，破解社會組織融資貴、融資難問題。而由于互聯(lián)網(wǎng)金融存在形式多樣的融資模式，可以使小微企業(yè)通過結(jié)合自身的需求及實際情況選擇并應用相關的服務及產(chǎn)品。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融模式的理論內(nèi)涵

我國學術界對小微企業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)金融的研究具體集中在以下四個方面：首先分析互聯(lián)網(wǎng)金融能夠有效破解小微企業(yè)融資問題的機理與原因；其次總結(jié)并歸納互聯(lián)網(wǎng)金融模式下小微企業(yè)開展融資活動的表現(xiàn)方式；再次分析互聯(lián)網(wǎng)金融模式在提升小微企業(yè)金融融資水平中所存在的風險與問題；最后探尋互聯(lián)網(wǎng)金融模式的發(fā)展方向。我國部分學者通過闡釋小微企業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)金融間具有高度匹配的天然與基因的關聯(lián)性，指出互聯(lián)網(wǎng)金融擁有大數(shù)據(jù)與互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢，可以對企業(yè)實行高效的風險評定與信用評級。而在網(wǎng)絡融資層面，互聯(lián)網(wǎng)金融可以有效解決銀行與小企業(yè)信息不對稱問題，降低銀行貸款門檻。而部分專家及學者則指出互聯(lián)網(wǎng)金融擁有碎片性的資金供給與資金歸集功能，完全滿足小微企業(yè)發(fā)展的需求。然而從社會實踐層面來分析，現(xiàn)階段我國互聯(lián)網(wǎng)金融在緩解小微企業(yè)融資問題上，擁有形式多樣的金融融資模式，具體包括小額貸款模式、大眾籌資模式、網(wǎng)絡借貸模式等。通過對不同金融模式的運行流程、典型平臺、發(fā)展能力等的分析與研究，能夠發(fā)現(xiàn)當前的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺主要以小微企業(yè)為主，是針對我國小微企業(yè)融資問題所形成的金融融資模式。劉柳（2018）指出互聯(lián)網(wǎng)金融正處于起步階段，服務范圍有限、專業(yè)水平低下，在復雜的經(jīng)濟環(huán)境中要想取得長遠的發(fā)展，必須明確主體客戶范疇。而大中企業(yè)在物聯(lián)網(wǎng)金融模式下的作用不明顯，并且主要以銀行借貸為主，如果針對大中企業(yè)開展相應的金融業(yè)務，顯然舉步維艱，因此互聯(lián)網(wǎng)金融平臺逐漸將客戶目標從個人客戶發(fā)展為小微企業(yè)，進而實現(xiàn)了階段性的成長。然而由于互聯(lián)網(wǎng)金融模式的起步較晚、相關法律體系并不完善，譬如在服務范圍的界定、信用信息的共性、業(yè)務模式的優(yōu)化以及安全體系的構建上依舊存在著諸多的問題。而在金融差別保障、信用擔保機制、征信系統(tǒng)的層面上，我國互聯(lián)網(wǎng)金融平臺雖然取得了顯著的發(fā)展，但依舊需要進一步的完善。

三、傳統(tǒng)金融下小微企業(yè)的融資問題

（一）融資成本

融資成本高可以從小微企業(yè)時間成本與資金成本角度出發(fā)。首先在時間成本上，在傳統(tǒng)的銀行借貸過程中，商業(yè)銀行需要對企業(yè)進行資質(zhì)審批，其中部分評估與審批工作是委托給第三方機構完成的。企業(yè)需要向?qū)徟鷻C構繳納相應的費用。不僅延長了小微企業(yè)獲取資金的周期，同時也增加了小微企業(yè)的資金成本，難以充分發(fā)揮資金效益。此外，在傳統(tǒng)金融模式下，小微企業(yè)的貸款利率較高，假若不能按時償還相應的本息，商業(yè)銀行會增收一定比例的違約金。因此在小微企業(yè)融資的過程中，會對商業(yè)銀行存在認識上的誤區(qū)，導致近些年來我國小微企業(yè)在商業(yè)貸款中的比例明顯縮減。通過分析小微企業(yè)的經(jīng)營管理特征，可發(fā)現(xiàn)小微企業(yè)經(jīng)營管理體系缺乏、盈利能力不足、經(jīng)營理念落后，雖然可以通過銀行信貸的方式滿足當前經(jīng)濟發(fā)展的需求，然而在特定盈利能力的影響下，小微企業(yè)依舊存在巨大的違約風險及其他財務風險。因此傳統(tǒng)金融機構的融資成本問題是影響小微企業(yè)進行融資活動的重要因素。

（二）信貸配給

商業(yè)銀行為有效降低信貸風險，確保資金安全，必須選擇抗風險能力強、資信評級高的大中企業(yè)，以致小微企業(yè)在銀行借貸的過程中處于劣勢地位。其根本原因在于小微企業(yè)大部分屬于創(chuàng)業(yè)企業(yè)，管理者經(jīng)驗有限，盈利能力薄弱，并且在內(nèi)部控制、成本控制上存在著諸多的問題，因此存在著巨大的財務風險與經(jīng)營風險。如果缺乏相應的資金支持，將導致企業(yè)不得不面臨著倒閉破產(chǎn)的困境。所以傳統(tǒng)金融融資中的信貸配給問題是由小微企業(yè)內(nèi)部特征決定的，是無法避免的金融融資問題。而為有效提升企業(yè)的抗風險能力，提高資信評級，小微企業(yè)不得不從產(chǎn)業(yè)結(jié)構、經(jīng)營管理、財務結(jié)構及市場營銷等層面，提升企業(yè)自身的實力。然而在這個過程中不少小微企業(yè)依舊面臨著巨大的資金壓力，進而在入不敷出的管理環(huán)境中，小微企業(yè)經(jīng)營風險持續(xù)加劇，嚴重地制約著企業(yè)的健康發(fā)展。

（三）缺乏抵押物

資產(chǎn)質(zhì)押或抵押是重瞳金融融資降低財務風險的重要機制。然而由于小微企業(yè)不具備具體的抵押物，小微企業(yè)難以取得貸款資金資格的問題。首先在辦公場地方面，由于小微企業(yè)普遍屬于創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，通常采用租用場地或設備的方式維持自身的運轉(zhuǎn)。特別是網(wǎng)絡科技企業(yè)及信息服務行業(yè)。在資產(chǎn)抵押過程中，無法將場地作為實物抵押物。而在食品加工及服裝制作等小微企業(yè)層面，生產(chǎn)或加工設備雖然能夠作為抵押物，但可獲取的貸款資金有限，無法完全滿足企業(yè)生產(chǎn)加工的需求。其次，在股權質(zhì)押層面，股權質(zhì)押是大中企業(yè)獲取商業(yè)貸款的重要形式，然而由于小微企業(yè)的資金實力有限，無法取得上市資格，并在組織形式上不能采用股份制的組織形式，因此此種抵押形式無法幫助小微企業(yè)獲取商業(yè)貸款。

（四）信息不對稱

在我國傳統(tǒng)的融資體系下，商業(yè)銀行與小微企業(yè)間存在著明顯的信息不對稱。銀行作為出貸方，在缺乏科學合理的評估工具與手段的環(huán)境下，難以準確衡量小微企業(yè)的經(jīng)營狀況、資金實力。而小微企業(yè)作為貸款方，在金融市場中難以選擇并了解與自身發(fā)展需求相契合的金融商品。因此在信貸過程中，小微企業(yè)通常選擇滿足當前發(fā)展需求的金融商品，然而由于自身的資歷水平不足，進而難以取得良好的融資效果。但在互聯(lián)網(wǎng)信息化技術快速發(fā)展的背景下，我國企業(yè)的獲取信息、處理信息、傳遞信息的能力顯著提升，然而銀行信貸商品與企業(yè)經(jīng)營狀況的信息化程度相對有限，信息不對稱問題依舊存在。致使小微企業(yè)貸款難的問題難以得到實質(zhì)性的解決，進而影響到小微企業(yè)的長期發(fā)展。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融的基本融資模式

（一）網(wǎng)絡融資

網(wǎng)絡融資是基于我國互聯(lián)網(wǎng)金融體系中最為常見的資金籌集方式，同時也是當前規(guī)模擴張郊外的p2p融資模式。在網(wǎng)絡融資體系中，通過將擁有資質(zhì)的網(wǎng)絡平臺機構作為中介，為出貸與借貸雙方提供科學系統(tǒng)的資金管理、信息交互、發(fā)放交易、借款規(guī)劃等服務。進而將有具備資金需求的企業(yè)與擁有資金基礎的出資人進行對接，以此滿足借貸雙方的投資與融資需求，實現(xiàn)互利共贏的金融發(fā)展格局。根據(jù)網(wǎng)絡融資平臺的流程結(jié)構，P2P信貸流程主要包括利息與本金償還、信息審核、信息認證等三個步驟。其中借貸方需要根據(jù)借貸平臺的具體要求填寫注冊信息、資金借貸信息等基本信息，并由網(wǎng)絡平臺對借貸人的償還能力進行審核，隨后在審核通過后將借貸需求傳遞給出借人，并有出借人提供相應的借貸資金，以此完成交易過程。此外，部分平臺通過將借貸人的咨詢需求包裝成投資商品，并標注相應的風險等級，以此吸引出資人進行投資。

（二）眾籌融資

眾籌融資主要指大眾籌資，主要通過網(wǎng)絡交際平臺將項目推送到社會大眾面前，以此獲取相應的發(fā)展資金。然而現(xiàn)階段，眾籌模式正處于初期探索階段，第三方機構需要在平臺上發(fā)布相應的作品與創(chuàng)意，以此吸引大眾的注意，獲取所需的資源與資金支持。此外，部分項目需要在后續(xù)階段得到用戶的資金支持。通常來講，眾籌項目的發(fā)起人需要以內(nèi)容為引導，將構想及創(chuàng)意進行公開展示、并通過設定籌備期限與目標，以此使社會大眾了解資金需求方的現(xiàn)有資金情況及籌集目標。然而根據(jù)眾籌融資的理念與內(nèi)涵，可以發(fā)現(xiàn)，這種資金融資方式主要適用于新興的科技企業(yè)，但對傳統(tǒng)小微企業(yè)來講，缺乏足夠的競爭力，無法抓住社會大眾的關注點，進而導致企業(yè)在時間成本不斷提升的過程中依舊無法獲取應有的資金支持。

（三）大數(shù)據(jù)模式

大數(shù)據(jù)融資模式主要指基于大數(shù)據(jù)技術的信貸模式，是依托電商平臺的商戶通過商務活動，累積大數(shù)據(jù)的過程。具體包括物流數(shù)據(jù)、資金情況、履約情況、交易行為以及交易額度等信息。進而對電商的信用層次進行評價，從而根據(jù)評定結(jié)果，分析商戶的償還能力，明確是否對企業(yè)進行融資幫扶。假如明確對企業(yè)發(fā)放資金貸款，則需要出出借人在發(fā)放貸款后，根據(jù)企業(yè)的現(xiàn)金流、經(jīng)營行為等數(shù)據(jù)對小微企業(yè)展開實施監(jiān)控，以此確保信貸資源獲得最優(yōu)配置。

五、互聯(lián)網(wǎng)金融的應用分析

（一）擔保形式

網(wǎng)絡融資模式的融資擔保形式多種多樣，具體包括有擔保有抵押、有擔保無抵押。無擔保無抵押等形式，針對于傳統(tǒng)金融機構的擔保機制，網(wǎng)絡信貸模式的擔保形式更加自由、更加開放、任何個人或企業(yè)都能通過網(wǎng)絡平臺獲得信貸資金。因此我國傳統(tǒng)類小微企業(yè)可以選擇網(wǎng)絡融資模式獲取信貸資金。而大數(shù)據(jù)融資模式的擔保形式是商戶聯(lián)保模式，相當于基于企業(yè)互信與市場化的信用機制。能夠有效解決小微企業(yè)缺乏抵押物的問題。在眾籌模式中，眾籌模式是基于科技項目的金融融資，是需要企業(yè)通過獲取投資人支持與關注得到融資的融資模式，所以不需要擔保。

（二）資金來源

我國網(wǎng)絡借貸模式的資金來源主要來自個體投資者，因為我國民眾投資方式較為單一，所以在資金來源層面上比較廣泛。而眾籌模式的資金來源主要是天使投資與個人投資，假如能夠獲得天使投資的支持，小微企業(yè)將有可能過得較大數(shù)額的融資資金。在大數(shù)據(jù)融資模式下，其資金融集規(guī)模相對不足，尤其在垂直搜索系統(tǒng)中，貸款資金主要來源傳統(tǒng)金融機構。但由于小微企業(yè)本身存在的信用分析問題，導致企業(yè)在申請過程中遇到審核失敗等問題。

（三）資金成本

網(wǎng)絡信貸模式為有效吸引個體出資人，通常將受益提升到市場利率之上，并會收取額外的服務費，企業(yè)融資成本較大。而在大數(shù)據(jù)融資模式下，電商平臺為獲取大量的現(xiàn)金流，需要商戶承擔較高的信貸利率。在眾籌模式下，企業(yè)籌資成本較低，能夠獲得、審計、法律、銷售、生產(chǎn)等資源的支持?；I資轉(zhuǎn)換率相對較高。至于垂直搜索融資模式，融資成本比較低，通常是各金融企業(yè)對小微企業(yè)進行的信貸成本，具體包括管理費與利息支出等。

（四）融資周期

網(wǎng)絡信貸模式擁有標準化的信息審核與操作體系，在企業(yè)融資層面上具有較強的時效性，籌集周期比較短。而大數(shù)據(jù)籌資模式主要根據(jù)電商行為進行企業(yè)資信與償還能力評估的，可以有效降低小微企業(yè)的資金籌集周期。然而眾籌模式需要獲得足夠的關注度，需要企業(yè)設計科學合理的項目呈現(xiàn)方案及項目推廣設計，因此資金籌集周期比較長，如果進入天使輪，則需要長達數(shù)月的審核周期，不利于有短期資金需求的小微企業(yè)嘗試。除此之外在風險控制層面，網(wǎng)絡借貸平臺的咨詢評估與信息審核能力薄弱，大數(shù)據(jù)與眾籌模式風險評估能力較強。能夠有效保障資金出資人的合法權益。

六、結(jié)束語

在傳統(tǒng)金融背景下，小微企業(yè)存在著融資貴、融資難等問題，其根本原因在于融資成本高、信貸配給問題、抵押物匱乏、信息不對稱等問題。然而通過互聯(lián)網(wǎng)金融模式，小微企業(yè)能夠利用網(wǎng)絡信貸的方式，獲取適應自身發(fā)展需求的融資方式，并有效地緩解企業(yè)所面臨的經(jīng)營管理壓力，從而推動小微企業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展。