金融發(fā)展對(duì)中國(guó)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響研究

趙景峰，張 靜

(華北水利水電大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)院，河南 鄭州 450046)

一、引言

農(nóng)業(yè)是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，是國(guó)家的經(jīng)濟(jì)命脈，農(nóng)業(yè)的健康與否影響著國(guó)家糧食安全和社會(huì)穩(wěn)定。農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新對(duì)于提升農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力起著至關(guān)重要的作用，其中，金融發(fā)展是推動(dòng)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的重要因素，在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化、集群化發(fā)展過程中，技術(shù)創(chuàng)新及產(chǎn)品創(chuàng)新等均需要金融資金支持。金融支持是政府或金融機(jī)構(gòu)通過信貸傾斜、資本市場(chǎng)準(zhǔn)入、差別貸款利率等政策對(duì)社會(huì)或企業(yè)項(xiàng)目提供融資支持的一系列制度安排。金融支持有廣義和狹義之分，廣義的金融支持泛指通過調(diào)配市場(chǎng)剩余信貸資金為社會(huì)經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)提供資金保證的一種基礎(chǔ)性支持機(jī)制，而狹義的金融支持特指在國(guó)家政策干預(yù)下金融機(jī)構(gòu)通過優(yōu)化金融組合、完善資本配置以達(dá)到預(yù)期目標(biāo)的措施(1)張玉喜：《產(chǎn)業(yè)政策金融支持的協(xié)調(diào)機(jī)制研究》，《學(xué)習(xí)與探索》2008年第3期。。完善的金融體系及良好的金融市場(chǎng)環(huán)境是推動(dòng)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的重要支撐(2)劉秀光：《實(shí)施金融監(jiān)管與鼓勵(lì)創(chuàng)新的平衡問題——政策目標(biāo)和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的統(tǒng)一》，《重慶工商大學(xué)學(xué)報(bào)》2019年第4期。。隨著金融支持力度的增加，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融資需求得到有效緩解，農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新顯著改善，發(fā)明專利申請(qǐng)量由2000年的6340個(gè)提高到2017年的107283個(gè)，增長(zhǎng)了16.92倍；技術(shù)進(jìn)步對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的貢獻(xiàn)率明顯提升，由2000年的34.5%提升至2017年的56.1%。

由此可見，金融發(fā)展對(duì)中國(guó)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有重要的推動(dòng)作用，農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新離不開金融機(jī)構(gòu)的資金支持。農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體在進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新時(shí)，一般會(huì)面臨資金風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等諸多不確定性因素(3)Levine，R. Stock Markets，Growth and Tax Policy. The Journal of Finance， 1991， 46(4)： 1445-1465.，金融機(jī)構(gòu)在為農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新提供金融支持的同時(shí)，還會(huì)形成風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制。金融機(jī)構(gòu)的主要功能在于對(duì)企業(yè)研發(fā)項(xiàng)目進(jìn)行分析、處理和判斷，據(jù)此提供研發(fā)資金、降低研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)(4)King，R.G.，Levine，R. Finance， Entrepreneurship and Growth： Theory and Evidence . Journal of Monetary Economics， 1993， 32(3)： 513-542.。Cimoli & Pereira認(rèn)為，即使擁有后發(fā)技術(shù)優(yōu)勢(shì)的發(fā)展中國(guó)家在技術(shù)創(chuàng)新中也充滿了風(fēng)險(xiǎn)性，金融支持通過發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)分散功能有利于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新(5)Mario Cimoli， Wellington Pereira， Gabriel Porcile & Fábio Scatolin.Structural Change， Technology， and Economic growth： Brazil and the CIBS in a Comparative Perspective .Economic Change and Restructuring，2011(44)：25-47.。債券和股票市場(chǎng)在很大程度上能夠?yàn)槠髽I(yè)提供融資服務(wù)，有利于創(chuàng)新活動(dòng)的開展(6)Nourzad，F(xiàn). Financial Development and Productive Efficiency： A Panel Study of Developed and Developing Countries . Journal of Economics and Finance， 2002， 26(2)： 138-148.，但銀行在金融體系中擁有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，相對(duì)于債券和股票市場(chǎng)，銀行對(duì)于企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的影響作用更加明顯(7)Chava S.，Oettl A.， Subramanian A.， et al. Banking Deregulation and Innovation. Journal of Financial and Economics，2013(3)： 759-774.。企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新需要充足的資金保障，投資者通過不同渠道獲取投資信息并對(duì)信息進(jìn)行篩選和判斷以實(shí)現(xiàn)與資金需求的匹配，在此過程中，企業(yè)高質(zhì)量的信息披露有利于投資者作出決策，金融支持的信息功能發(fā)揮著重要作用(8)朱煒、孫雨興、湯倩：《實(shí)質(zhì)性披露還是選擇性披露：企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)對(duì)環(huán)境信息披露質(zhì)量的影響》，《會(huì)計(jì)研究》2019年第3期。。Diamond認(rèn)為，金融機(jī)構(gòu)的信息處理功能是克服金融市場(chǎng)信息不對(duì)稱的有效手段，這有利于緩解企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新中的融資難題(9)Diamond D.W.， Dybvig P.H. Bank Runs， Deposit Insurance and Liquidity. Journal of Political Economy， 1983， 91(3)： 401-419.。Allen & Gale研究發(fā)現(xiàn)，金融市場(chǎng)在信息處理上存在差異性，市場(chǎng)主導(dǎo)型金融市場(chǎng)傾向于為風(fēng)險(xiǎn)性較大的不成熟技術(shù)創(chuàng)新提供融資支持，而銀行主導(dǎo)型金融市場(chǎng)更傾向于為風(fēng)險(xiǎn)較小的成熟期技術(shù)創(chuàng)新提供資金支持(10)Allen F.， Gale D.M. Financial Contagion. Journal of Political Economy， 2000， 108(1)：1-33.。黃季焜等從農(nóng)業(yè)技術(shù)重要性出發(fā)強(qiáng)調(diào)了政府金融支持對(duì)農(nóng)業(yè)科研投資的重要性，認(rèn)為政府可通過研發(fā)資助等政策為投入較大、風(fēng)險(xiǎn)較高的農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新提供融資保障(11)黃季焜、劉宇、WillMartin、Scott Rozelle、楊軍：《從農(nóng)業(yè)政策干預(yù)程度看中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)與全球市場(chǎng)的整合》，《世界經(jīng)濟(jì)》2008年第4期。。金融發(fā)展確實(shí)有助于技術(shù)創(chuàng)新水平的提升，但存在明顯的地區(qū)差異性，東部地區(qū)和中部地區(qū)金融發(fā)展對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的提升作用高于西部地區(qū)(12)孫伍琴、王培：《中國(guó)金融發(fā)展促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新研究》，《管理世界》2013年第6期。；二者之間是單向因果關(guān)系，金融發(fā)展有助于科技創(chuàng)新，而科技創(chuàng)新尚未顯著帶動(dòng)金融發(fā)展(13)趙丹妮、任曉怡：《金融發(fā)展對(duì)科技創(chuàng)新影響的實(shí)證研究——基于北京市和上海市的比較分析》，《技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究》2015年第2期。。金融規(guī)模對(duì)科技創(chuàng)新具有明顯的促進(jìn)作用，但金融市場(chǎng)效率尚未顯著促進(jìn)科技創(chuàng)新(14)屠年松、方玉：《金融發(fā)展對(duì)科技創(chuàng)新影響的實(shí)證研究——基于中國(guó)省際面板數(shù)據(jù)》，《生態(tài)經(jīng)濟(jì)》2017年第11期。。輝敏敏等研究發(fā)現(xiàn)，我國(guó)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平提升明顯，這種提升主要依靠農(nóng)村金融發(fā)展與農(nóng)業(yè)財(cái)政支出的有效支持，財(cái)政支出對(duì)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用逐年增強(qiáng)，而金融發(fā)展的促進(jìn)作用卻是逐年削弱(15)輝敏敏、黃永興：《金融發(fā)展、財(cái)政支出與農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新——基于面板數(shù)據(jù)的分析》，《安徽工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版)》2016年第2期。。

通過上述分析可以看出，隨著金融市場(chǎng)的不斷完善，學(xué)者們逐漸意識(shí)到金融支持對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的重要性，從而在金融發(fā)展、技術(shù)創(chuàng)新方面進(jìn)行較為深入的探討。然而在我國(guó)，針對(duì)金融發(fā)展對(duì)技術(shù)創(chuàng)新影響作用的研究尚處于起步階段，尤其是對(duì)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響機(jī)制需要進(jìn)一步探討。鑒于此，本文使用2002—2018年中國(guó)省際面板數(shù)據(jù)試圖探析金融發(fā)展對(duì)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響。

二、機(jī)制分析

農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新對(duì)于提升農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)效率起著至關(guān)重要的作用，具有消耗大量資源和時(shí)間周期長(zhǎng)的特點(diǎn)。不僅如此，農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的每個(gè)階段勢(shì)必會(huì)消耗大量的資金，這就意味著農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新離不開金融市場(chǎng)的資金支持，金融發(fā)展對(duì)于農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有重要的影響作用。金融發(fā)展主要包括金融規(guī)模、金融效率和金融結(jié)構(gòu)三個(gè)方面(16)Levine， R. Bank-Based or Market-Based Financial Systems： Which Is Better. Journal of Financial Intermediation， 2002，11(4)：398-428.，因此，本文主要從這三個(gè)方面出發(fā)，旨在揭示金融發(fā)展對(duì)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響機(jī)制。

(一)金融規(guī)模對(duì)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響機(jī)制

金融規(guī)模對(duì)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的作用主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一方面，金融規(guī)模影響農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的融資來源。農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新需要大量的資金支持，企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新過程中均需要投入體量相當(dāng)?shù)慕鹑谫Y金。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)數(shù)量的增加也會(huì)為農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新提供資金支持便利，金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不僅有利于資金流轉(zhuǎn)，為農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新提供更多的資金來源，而且還有利于金融工具的創(chuàng)新，企業(yè)可根據(jù)實(shí)際融資需求選擇合適的融資工具來推動(dòng)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。另一方面，融資方式可分為內(nèi)源融資和外源融資，內(nèi)源融資主要通過公積金變現(xiàn)和職工籌資的方式進(jìn)行，而外源融資主要通過銀行貸款、股權(quán)融資等方式進(jìn)行(17)葛永波、陳磊：《管理者風(fēng)格與企業(yè)投融資決策研究》，北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2018年版，第33頁(yè)。。金融規(guī)模的擴(kuò)大能夠促進(jìn)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新采用多種融資方式以滿足企業(yè)的融資需求，降低融資約束和融資成本。

(二)金融效率對(duì)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響機(jī)制

金融效率對(duì)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的金融支持機(jī)制主要包括兩個(gè)方面：一是投入產(chǎn)出機(jī)制。資本增長(zhǎng)依賴于儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的效率，金融投資是農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的重要保障，金融體系吸收存款后通過發(fā)放貸款進(jìn)行投資，因此，提升儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化效率對(duì)于農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有重要作用。二是資產(chǎn)配置效率。金融資源是社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)正常運(yùn)作的血液，資本在生產(chǎn)部門及行業(yè)間的合理配置意味著金融資本流向了能夠使其發(fā)揮最大作用的地方，金融體系通過資本配置功能的發(fā)揮促進(jìn)社會(huì)生產(chǎn)的發(fā)展，因此，金融效率的提高會(huì)極大推動(dòng)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。

(三)金融結(jié)構(gòu)對(duì)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響機(jī)制

金融結(jié)構(gòu)對(duì)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的金融支持機(jī)制主要表現(xiàn)為兩個(gè)方面：一是風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制。技術(shù)創(chuàng)新勢(shì)必會(huì)在帶來大量收益的同時(shí)，伴隨著不可控的風(fēng)險(xiǎn)。若企業(yè)采取單獨(dú)研發(fā)活動(dòng)，不僅會(huì)消耗和浪費(fèi)諸多資源，而且研發(fā)周期較長(zhǎng)，一旦失敗，勢(shì)必引發(fā)不可估量的損失。金融體系對(duì)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有關(guān)鍵的推進(jìn)作用，但是金融支持在為農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新提供融資服務(wù)時(shí)也存在一定的隱形風(fēng)險(xiǎn)，如流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等。如果當(dāng)?shù)氐慕鹑诮Y(jié)構(gòu)比較合理，則金融支持面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)就相對(duì)較小，這將有利于金融體系的穩(wěn)定，并為農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的有序推進(jìn)創(chuàng)造相對(duì)寬松的融資環(huán)境。二是產(chǎn)業(yè)機(jī)制。金融作為第三產(chǎn)業(yè)可以促進(jìn)農(nóng)業(yè)發(fā)展，是農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新得以實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。合理的金融結(jié)構(gòu)可以引導(dǎo)農(nóng)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)、優(yōu)化農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，從而為農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新提供條件。

三、模型、變量與數(shù)據(jù)

(一)模型設(shè)定

科學(xué)識(shí)別新常態(tài)下金融發(fā)展與農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系，能夠?yàn)榻窈笠欢螘r(shí)期我國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型升級(jí)的政策選擇提供一定理論依據(jù)。為了能夠較為全面地回答金融發(fā)展對(duì)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響，本文設(shè)定如下計(jì)量模型：

其中，i表示地區(qū)，t表示年份，a0為常數(shù)項(xiàng)，a1～a8為待估計(jì)系數(shù)，λt為時(shí)間效應(yīng)，nt為地區(qū)效應(yīng)，εit為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。agpatentit表示i地區(qū)t期的農(nóng)業(yè)發(fā)明專利授權(quán)量，F(xiàn)E、FS、FC分別表示金融規(guī)模、金融效率和金融結(jié)構(gòu)，industry3表示第三產(chǎn)業(yè)比重，human表示人力資本，fdi表示外商直接投資額，market表示市場(chǎng)發(fā)育程度，rd表示研發(fā)投入。

(二)變量選取

1.被解釋變量

農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新(agpatent)：技術(shù)創(chuàng)新以及農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新是比較抽象的概念，至今尚未形成公認(rèn)的衡量標(biāo)準(zhǔn)。目前，現(xiàn)有研究成果對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的衡量標(biāo)準(zhǔn)主要集中在如下兩個(gè)方面：一是用科研經(jīng)費(fèi)的投入來衡量(18)姚耀軍、董鋼鋒：《金融發(fā)展、金融結(jié)構(gòu)與技術(shù)進(jìn)步——來自中國(guó)省級(jí)面板數(shù)據(jù)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)》，《當(dāng)代財(cái)經(jīng)》2013年第11期；李后建、張宗益：《金融發(fā)展、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)與技術(shù)創(chuàng)新效率——金融市場(chǎng)化的作用》，《科研管理》2014年第12期。；二是用專利申請(qǐng)和專利受理數(shù)量來衡量(19)李志強(qiáng)、陳澤珅：《制度變遷與技術(shù)進(jìn)步對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響》，《經(jīng)濟(jì)與管理研究》2015年第12期。。其中，發(fā)明專利授權(quán)量是衡量地區(qū)創(chuàng)新能力最有力的直接指標(biāo)(20)Cohen W. Empirical Studies of Innovative Activity. In P. Stoneman(ed) Handbook of the Economics of Innovation and Technological Change.Oxford： Blackwell， 1995.，因此，本文以各地區(qū)農(nóng)業(yè)發(fā)明專利授權(quán)量的自然對(duì)數(shù)來表示農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新程度。

2.解釋變量

本文參照Levine對(duì)金融發(fā)展指標(biāo)的衡量方法，分別從金融規(guī)模、金融效率和金融結(jié)構(gòu)三個(gè)維度對(duì)我國(guó)的金融發(fā)展指標(biāo)進(jìn)行衡量(21)Levine， R. Bank-Based or Market-Based Financial Systems： Which Is Better. Journal of Financial Intermediation， 2002，11(4)：398-428.。鑒于實(shí)際數(shù)據(jù)的可得性，各要素的具體構(gòu)造方式如下所示：

金融規(guī)模(FE)：金融規(guī)模指標(biāo)是對(duì)股票市場(chǎng)規(guī)模相對(duì)于金融機(jī)構(gòu)信貸規(guī)模大小的一種比較。近年來，隨著我國(guó)金融市場(chǎng)化程度的不斷提高，融資渠道已不再僅限于某個(gè)省份內(nèi)部，跨地區(qū)資金業(yè)務(wù)量的擴(kuò)大使得金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的支持力度逐漸增強(qiáng)。技術(shù)創(chuàng)新是一個(gè)持續(xù)過程，需要長(zhǎng)期穩(wěn)定的金融支持。外源融資渠道的暢通可以有效緩解創(chuàng)新企業(yè)研發(fā)經(jīng)費(fèi)不足的問題，為企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新提供可靠的資金保障。鑒于此，本文采用股票市場(chǎng)規(guī)模與銀行業(yè)規(guī)模衡量金融規(guī)模，其中，股票市場(chǎng)規(guī)模用股票市場(chǎng)價(jià)值總額與地方GDP的比值衡量，銀行業(yè)規(guī)模用銀行存貸款額占地方GDP的比重衡量。

金融效率(FS)：金融效率指標(biāo)是對(duì)保險(xiǎn)市場(chǎng)相對(duì)銀行金融機(jī)構(gòu)效率高低的一種衡量。胡曉寧認(rèn)為保險(xiǎn)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有激勵(lì)作用，相對(duì)證券和銀行業(yè)而言，保險(xiǎn)業(yè)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用更大，這是因?yàn)椋阂环矫?，保險(xiǎn)業(yè)通過轉(zhuǎn)移研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)能夠鼓勵(lì)企業(yè)開展技術(shù)創(chuàng)新，促進(jìn)創(chuàng)新企業(yè)向技術(shù)含量更高的生產(chǎn)領(lǐng)域挺進(jìn)；另一方面，保險(xiǎn)業(yè)可對(duì)企業(yè)發(fā)明專利提供針對(duì)性的保險(xiǎn)服務(wù)，以降低知識(shí)產(chǎn)權(quán)的外溢效應(yīng)對(duì)企業(yè)造成的損失(22)胡曉寧、李清、陳秉正：《科技保險(xiǎn)問題研究》，《保險(xiǎn)研究》2009年第8期。。同時(shí)，銀行機(jī)構(gòu)的存貸比率反映了地區(qū)儲(chǔ)蓄投資的轉(zhuǎn)換效率，該效率不僅取決于儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的順暢程度，還取決于資金配置是否有利于發(fā)展生產(chǎn)。因此，本文采用保險(xiǎn)密度與銀行存貸比衡量，其中，保險(xiǎn)密度用地區(qū)保費(fèi)總額與常住人口的比值衡量，銀行存貸比用銀行存款總額與貸款總額的比值衡量金融效率，該值越大則說明儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化效率越高。

金融結(jié)構(gòu)(FC)：金融結(jié)構(gòu)指標(biāo)是對(duì)股票市場(chǎng)價(jià)值總額相對(duì)于銀行貸款總額大小的一種度量。金融結(jié)構(gòu)衡量了金融市場(chǎng)在資金配置過程中的相對(duì)地位，包括市場(chǎng)主導(dǎo)型金融結(jié)構(gòu)和銀行主導(dǎo)型金融結(jié)構(gòu)，市場(chǎng)主導(dǎo)的金融結(jié)構(gòu)在提供流動(dòng)性方面要優(yōu)于銀行主導(dǎo)的金融結(jié)構(gòu)。股票市場(chǎng)價(jià)值總額反映了金融市場(chǎng)在金融體系中的重要程度，股權(quán)融資是企業(yè)研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入的重要來源之一。銀行貸款總額反映了銀行業(yè)金融資金的總量實(shí)力，銀行金融機(jī)構(gòu)對(duì)當(dāng)?shù)厣a(chǎn)發(fā)展的支持力度體現(xiàn)了銀行業(yè)在金融體系中的整體地位。鑒于此，本文采用股票市場(chǎng)價(jià)值總額與銀行貸款總額的比值衡量金融結(jié)構(gòu)，該值越大則說明金融結(jié)構(gòu)的市場(chǎng)化程度越高，即偏向于市場(chǎng)主導(dǎo)型金融結(jié)構(gòu)，反之，則說明是銀行主導(dǎo)型金融結(jié)構(gòu)。

3.控制變量

第三產(chǎn)業(yè)比重(industry3)：產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)理論認(rèn)為產(chǎn)業(yè)間存在一定程度的知識(shí)溢出和技術(shù)溢出效應(yīng)，第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有外部性影響。因此，本文采用第三產(chǎn)業(yè)增加值占非農(nóng)GDP的比重衡量該指標(biāo)。

人力資本(human)：本文采用教育年限法衡量，具體測(cè)算方法是：將6歲以上人口的受教育水平劃分為不識(shí)字、小學(xué)、初中、高中、大專及以上五個(gè)層次，對(duì)應(yīng)的學(xué)制學(xué)年數(shù)分別為0年、6年、9年、12年、16年以上，然后用各階段受教育人口占比乘以相應(yīng)的學(xué)制學(xué)年得到人均受教育年限。公式為：

外商直接投資(FDI)：外商直接投資通過正向技術(shù)溢出效應(yīng)影響出口企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新，進(jìn)而帶動(dòng)一個(gè)地區(qū)技術(shù)結(jié)構(gòu)水平的提升。本文用外商直接投資存量表示。

市場(chǎng)發(fā)育程度(market)：本文采用非國(guó)有經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度近似表示，具體測(cè)算方法是用非國(guó)有經(jīng)濟(jì)工業(yè)產(chǎn)值占工業(yè)總產(chǎn)值的比重衡量。

研發(fā)投入(rd)：技術(shù)創(chuàng)新離不開資金的支持，技術(shù)創(chuàng)新的每一個(gè)階段都需要大量的資金作支撐，一旦資金中斷，就意味著企業(yè)將面臨不可預(yù)見的損失。因此，研發(fā)經(jīng)費(fèi)的投入將影響農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，本文采用農(nóng)業(yè)研發(fā)經(jīng)費(fèi)支出占GDP的比重衡量該指標(biāo)。

(三)數(shù)據(jù)來源及說明

本文采用2002—2018年除西藏外的中國(guó)30個(gè)省市為研究對(duì)象(囿于數(shù)據(jù)缺失較多，故不考慮西藏)。相關(guān)數(shù)據(jù)均來自歷年的《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)金融年鑒》《中國(guó)工業(yè)統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)教育統(tǒng)計(jì)年鑒》和國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)庫(kù)。

四、實(shí)證結(jié)果及分析

(一)全樣本分析

我們主要從整體樣本層面考察金融發(fā)展對(duì)我國(guó)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響，采用隨機(jī)效應(yīng)回歸分析，結(jié)果如表1中的模型(1)和模型(2)所示。模型(1)為單獨(dú)引入金融發(fā)展三個(gè)要素的估計(jì)結(jié)果，模型(2)為加入控制變量后的估計(jì)結(jié)果。然后，對(duì)使用固定效應(yīng)模型還是隨機(jī)效應(yīng)模型進(jìn)行Hausman檢驗(yàn)。由Hausman檢驗(yàn)結(jié)果發(fā)現(xiàn)，卡方值顯著異于0，p值為0.0000，強(qiáng)烈拒絕誤差項(xiàng)與解釋變量不相關(guān)的原假設(shè)，因此，應(yīng)使用固定效應(yīng)模型。固定效應(yīng)模型的回歸結(jié)果如表1中的模型(3)和模型(4)所示，模型(3)為不考慮控制變量的基準(zhǔn)回歸結(jié)果，模型(4)在模型(3)的基礎(chǔ)上考慮了控制變量的影響。

由固定效應(yīng)的回歸結(jié)果可知，金融規(guī)模對(duì)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有顯著的促進(jìn)作用，金融規(guī)模每提高1個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新將提升0.0337個(gè)百分點(diǎn)；金融效率對(duì)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有顯著的促進(jìn)作用，金融效率每提高1個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新將提高0.1309個(gè)百分點(diǎn)；金融結(jié)構(gòu)對(duì)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有正向影響作用，但在統(tǒng)計(jì)上并不顯著。金融效率對(duì)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用最為明顯，可能的原因在于：金融發(fā)展尤其是金融效率的提升，通過資源配置效應(yīng)、風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)、信息處理效應(yīng)等，能夠有效解決信息不對(duì)稱問題，降低道德風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)督成本，提高融資主體股權(quán)融資、債券融資效率，優(yōu)化農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新要素比例配置，進(jìn)而促進(jìn)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出。

表1 金融發(fā)展影響農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的靜態(tài)面板回歸結(jié)果

由于固定效應(yīng)估計(jì)的一致性要求因變量和誤差項(xiàng)無關(guān)，也就是說因變量都是外生，但是本文設(shè)定的因變量可能存在較為嚴(yán)重的內(nèi)生性問題，這就意味著變量之間可能存在逆向因果關(guān)系：在金融發(fā)展提升我國(guó)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平的同時(shí)，隨著技術(shù)創(chuàng)新水平的不斷提升，農(nóng)業(yè)部門可能對(duì)金融支持提出更高層次的要求，從而刺激金融發(fā)展水平的進(jìn)一步提升。另外，研發(fā)投入、人力資本、外商直接投資和市場(chǎng)發(fā)育程度這些變量和自變量之間也存在逆向因果關(guān)系導(dǎo)致的內(nèi)生性問題。此外，受技術(shù)創(chuàng)新階段和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)往往表現(xiàn)為一個(gè)動(dòng)態(tài)的、不間斷的變化過程。企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新不僅受當(dāng)期技術(shù)水平的影響，還受過去行為的慣性影響。鑒于此，本文在靜態(tài)面板模型分析的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步采用動(dòng)態(tài)面板模型進(jìn)行估計(jì)，以差分GMM和系統(tǒng)GMM估計(jì)建模，引入農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新自然對(duì)數(shù)的一階滯后項(xiàng)作為工具變量，以更加客觀地分析金融發(fā)展對(duì)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響。

我們進(jìn)行了差分GMM估計(jì)，結(jié)果如表2中的模型(1)和(2)所示。采用lnagpatent的一階滯后項(xiàng)作為工具變量，通過檢驗(yàn)擾動(dòng)項(xiàng)的差分是否存在高階自相關(guān)，發(fā)現(xiàn)存在一階自相關(guān)統(tǒng)計(jì)量AR(1)的p值均大于0.2，說明擾動(dòng)項(xiàng)的差分不存在一階自相關(guān)，可以使用差分GMM。Sargan檢驗(yàn)結(jié)果顯示，在1%的顯著性水平上工具變量均有效，這說明了模型設(shè)定的有效性和工具變量選擇的合理性。模型(3)和(4)列出了系統(tǒng)GMM估計(jì)的結(jié)果，由AR統(tǒng)計(jì)量及Sargan統(tǒng)計(jì)量可知，模型均通過了擾動(dòng)項(xiàng)差分自相關(guān)檢驗(yàn)和工具變量過度識(shí)別檢驗(yàn)。與差分GMM相比，由于系統(tǒng)GMM使用了更多的工具變量，使得其標(biāo)準(zhǔn)誤差更小，說明系統(tǒng)GMM估計(jì)得更準(zhǔn)確、結(jié)果更有效率。由模型(4)的估計(jì)結(jié)果可知，金融規(guī)模和金融效率對(duì)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響作用在統(tǒng)計(jì)上并不顯著，而金融結(jié)構(gòu)卻顯著促進(jìn)了農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，說明金融支持對(duì)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有明顯促進(jìn)作用。

表2 金融發(fā)展影響農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的動(dòng)態(tài)面板回歸結(jié)果

(二)金融發(fā)展的地區(qū)差異對(duì)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新影響的拓展分析

中國(guó)地域遼闊，各省域區(qū)位條件、資源稟賦、產(chǎn)業(yè)政策等方面存在千差萬別，在某種程度上導(dǎo)致了農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)布局存在顯著的地區(qū)差異。鑒于此，本文將整個(gè)區(qū)域按照經(jīng)濟(jì)地理位置分為東部地區(qū)、中部地區(qū)和西部地區(qū)(23)東部地區(qū)包括北京、天津、河北、遼寧、上海、江蘇、浙江、福建、山東、廣東和海南，中部地區(qū)包括山西、吉林、黑龍江、安徽、江西、河南、湖北和湖南，西部地區(qū)包括四川、貴州、云南、重慶、陜西、甘肅、青海、寧夏、新疆、內(nèi)蒙古和廣西。，旨在揭示金融發(fā)展的地區(qū)差異對(duì)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響。表3報(bào)告了金融發(fā)展的區(qū)域差異對(duì)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新影響的估計(jì)結(jié)果。從表3中可以看出，無論是否加入控制變量，金融結(jié)構(gòu)對(duì)東部地區(qū)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有顯著的促進(jìn)作用，其可能的原因在于東部地區(qū)作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前沿示范區(qū)，其金融結(jié)構(gòu)較為合理，能夠?yàn)槠髽I(yè)提供更有效率的融資服務(wù)及相關(guān)金融產(chǎn)品。雖然金融效率對(duì)中部地區(qū)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有顯著的促進(jìn)作用，但金融規(guī)模卻顯著抑制了農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。從理論上可知，金融發(fā)展能夠顯著促進(jìn)科技創(chuàng)新產(chǎn)出，但實(shí)證結(jié)果卻顯，示金融規(guī)模、金融效率尚未促進(jìn)我國(guó)東部地區(qū)和西部地區(qū)的農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，這與本文研究預(yù)期不完全相同其可能的原因在于：現(xiàn)階段各地區(qū)金融發(fā)展雖然初具規(guī)模，但金融市場(chǎng)效率還處于較低水平，未能釋放對(duì)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的正向作用。因此，各地區(qū)應(yīng)加速金融體制改革，放松政府管制，降低農(nóng)業(yè)科研項(xiàng)目貸款門檻，以有利于提升金融效率。

表3 金融發(fā)展的區(qū)域差異對(duì)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響

五、結(jié)論與啟示

由上文可知，金融支持對(duì)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有顯著的正向影響，金融效率對(duì)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用最為明顯，金融結(jié)構(gòu)對(duì)東部地區(qū)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有顯著的促進(jìn)作用。雖然金融效率對(duì)中部地區(qū)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有顯著的促進(jìn)作用，但金融規(guī)模卻顯著抑制了農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。金融規(guī)模、金融效率尚未促進(jìn)東西部地區(qū)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。基于此，可從以下三個(gè)方面入手，不斷完善機(jī)制建設(shè)，以提升我國(guó)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效。

(一)建立和完善渠道拓寬機(jī)制

有必要建立和完善以創(chuàng)新基金、投資基金和擔(dān)?；馂橹鞯慕鹑谑袌?chǎng)體系，增強(qiáng)金融資本對(duì)不同創(chuàng)新階段和不同創(chuàng)新類型的支持力度，提升金融資本的運(yùn)作效率，以促進(jìn)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。由于技術(shù)創(chuàng)新面臨較高的投資風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，為加強(qiáng)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)通過渠道拓寬機(jī)制提高技術(shù)創(chuàng)新融資效率，為此，需從以下兩個(gè)方面著力：一方面，不斷探索金融機(jī)構(gòu)信貸產(chǎn)品和信貸業(yè)務(wù)創(chuàng)新，擴(kuò)寬創(chuàng)新類金融抵押工具，以滿足技術(shù)創(chuàng)新融資需求；另一方面，推動(dòng)非信貸類產(chǎn)品創(chuàng)新，開發(fā)與農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新密切聯(lián)系的資產(chǎn)證券化金融產(chǎn)品，加強(qiáng)對(duì)中小型農(nóng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)的短期融資服務(wù)，針對(duì)農(nóng)業(yè)發(fā)展過程中技術(shù)創(chuàng)新的特殊性，推出新穎高效的金融工具和產(chǎn)品。例如，可推動(dòng)天使投資機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制的發(fā)展，天使投資通過政策導(dǎo)向可優(yōu)先為市場(chǎng)前景較好的創(chuàng)新項(xiàng)目提供融資，鼓勵(lì)經(jīng)驗(yàn)豐富的天使投資人開展投資活動(dòng)并形成聯(lián)盟網(wǎng)絡(luò)化運(yùn)行機(jī)制，為農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新初期的企業(yè)融資提供有力保障。風(fēng)險(xiǎn)投資通過風(fēng)險(xiǎn)分散和融資篩選，可篩選出具有發(fā)展前景的農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目，這不僅有利于提高技術(shù)創(chuàng)新融資的有效性，還有利于市場(chǎng)潛力較大的農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目的推進(jìn)，從而提高農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新效率。

(二)建立和完善協(xié)同管理機(jī)制

農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有較高的風(fēng)險(xiǎn)性，金融機(jī)構(gòu)為農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新提供金融支持也會(huì)面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)，因而為保障金融支持的穩(wěn)定運(yùn)行，有必要健全金融機(jī)構(gòu)協(xié)同管理機(jī)制，通過不同部門間的有效配合，提升金融系統(tǒng)內(nèi)的資本資源整合效率，形成管理協(xié)同效應(yīng)?？蓮囊韵氯齻€(gè)方面著力：首先，制定符合實(shí)際的協(xié)同管理目標(biāo)。應(yīng)根據(jù)實(shí)際的金融發(fā)展情況，明確不同金融主體的管理任務(wù)，通過資源整合達(dá)成金融機(jī)構(gòu)間的協(xié)同管理目標(biāo)；其次，制定合理的管理計(jì)劃。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)依據(jù)協(xié)同管理目標(biāo)，對(duì)部門間的管理職能進(jìn)行合理劃分并形成切實(shí)可行的管理計(jì)劃，防止交叉管理的出現(xiàn)，以提高農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的金融支持效率；再次，建立完善的管理效果評(píng)估機(jī)制和反饋機(jī)制。完善金融機(jī)構(gòu)的管理效果評(píng)估機(jī)制和反饋機(jī)制，可以幫助金融機(jī)構(gòu)及時(shí)調(diào)整對(duì)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的金融支持策略，為提高金融支持效率提供科學(xué)依據(jù)，并最終提高金融資本配置效率，確保農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的持續(xù)推進(jìn)。

(三)建立和完善服務(wù)調(diào)動(dòng)機(jī)制

在提高銀行體系運(yùn)行效率的基礎(chǔ)上，應(yīng)努力完善金融市場(chǎng)體系，構(gòu)建多元化的資本市場(chǎng)，為農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新提供穩(wěn)定的資本保障。為此，需從以下兩個(gè)方面著力：一方面，協(xié)調(diào)商業(yè)性銀行和政策性銀行服務(wù)機(jī)制。政府應(yīng)鼓勵(lì)和重點(diǎn)培育地方性商業(yè)銀行，不斷提高商業(yè)性銀行信貸效率，扶持具有地方特色的農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展，通過政策傾斜放寬技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)的貸款條件，加大對(duì)技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)的金融支持力度。同時(shí)，政府應(yīng)鼓勵(lì)商業(yè)性銀行與政策性銀行的交流與合作，不斷增強(qiáng)金融的資源配置、信息處理功能，以協(xié)調(diào)推進(jìn)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展。由于農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有風(fēng)險(xiǎn)性高、資金需求大、投資回報(bào)期長(zhǎng)等特性，因而應(yīng)充分發(fā)揮政策性銀行的引導(dǎo)作用，通過信號(hào)機(jī)制、競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制有效引導(dǎo)金融市場(chǎng)投資者對(duì)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)的投融資，為農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)的資金鏈供應(yīng)提供保障。另一方面，增強(qiáng)保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)。完善地區(qū)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展是增強(qiáng)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新金融支持的有效手段。應(yīng)努力拓展保險(xiǎn)服務(wù)渠道，加強(qiáng)對(duì)農(nóng)業(yè)前沿技術(shù)創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保，針對(duì)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新不同階段面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)提供針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)業(yè)務(wù)，為農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新保駕護(hù)航。同時(shí)，依托保險(xiǎn)業(yè)的信息處理功能，可促進(jìn)區(qū)域間信息交流，提升農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新合作伙伴間的匹配效率，以有效規(guī)避信息不對(duì)稱帶來的創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)。此外，保險(xiǎn)業(yè)通過吸收保費(fèi)并轉(zhuǎn)化為投資，還可為農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新提供融資服務(wù)，從而促進(jìn)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)展。