初探私募股權投資基金財務管理中的風險管理

顧志旭

（浙江省財務開發(fā)有限責任公司，浙江 杭州 310006）

目前私募股權投資基金已經(jīng)成為產(chǎn)業(yè)市場與經(jīng)濟市場之間溝通的重要連接方式，這種投資基金的方式可以針對我國市場經(jīng)濟中各行各業(yè)的企業(yè)進行資本投資，不斷推動企業(yè)更好地參與到市場競爭的大環(huán)境中，在市場競爭中尋找發(fā)展的機遇。目前，隨著私募股權基金管理的第三方規(guī)模不斷擴大，行業(yè)之間的競爭也日益激烈，隨著市場經(jīng)濟的不斷多元化發(fā)展，私募股權基金的管理公司在經(jīng)營管理的過程中所面臨的風險也在不斷增多。其中很多財務風險已經(jīng)涉及了私募股權基金管理公司較為敏感的地帶。因此，必須針對引發(fā)財務風險的因素進行深入分析，及時地辨別風險，有針對性地做出財務風險防范措施，從而促進企業(yè)的健康發(fā)展。

一、私募股權基金管理公司目前面臨的財務風險

（一）運營存在風險

資金的運轉作為公司發(fā)展中的關鍵環(huán)節(jié)，主要包括了資金的募集、投資、管理和退出四個方面。公司的資金在運作過程中，不管是在哪一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)風險問題，都可能會影響到私募股權基金管理公司的整體運作。具體來說，在資金的募集方面，可能會發(fā)生的財務風險，主要來自投資者，如果投資者的資金來源不正當，或資金與投資者自身關系存在問題，等等都有可能會導致投資的資金存在法律問題。在資金投資和管理的過程中，如果無法對經(jīng)濟市場的運行狀態(tài)進行正確的判斷，并且對于資金的流動狀況沒有實施動態(tài)的監(jiān)督，就有可能會導致資金權益出現(xiàn)問題，出現(xiàn)嚴重的資本安全危機。在資金退出的環(huán)節(jié)中，如果沒有按照合同規(guī)定，違反了相關的條約或規(guī)范，也有可能會在退出的過程中引發(fā)嚴重的財務風險[1]。

（二）項目內(nèi)在風險

對于私募股權基金管理公司來說，內(nèi)部控制方面的風險主要來源于缺乏科學合理的內(nèi)部控制管理體系。在很多私募股權基金管理公司的內(nèi)部系統(tǒng)化的內(nèi)控體系，相當于企業(yè)內(nèi)部財務安全的防護措施，能夠對涉及財務經(jīng)營管理活動中的相關人員進行及時動態(tài)的監(jiān)督。但是如果企業(yè)想要使內(nèi)部控制的機制，在經(jīng)營管理的活動中，有效地發(fā)揮作用，就必須不斷完善內(nèi)部控制的整體體系，運用科學的內(nèi)部控制管理方式。但是目前在很多私募股權基金管理公司的內(nèi)部控制體系的建設過程中，往往無法針對公司發(fā)展的實際情況，而靈活的調節(jié)內(nèi)部控制的整體體系，這就導致內(nèi)部控制的體系無法落實到公司經(jīng)營活動的每一個環(huán)節(jié)中，存在較大的漏洞，讓財務風險具有了可乘之機[2]。

（三）外部環(huán)境風險

政策方面的財務風險主要是指國家的相關稅收政策、財務監(jiān)管政策、市場準入標準的調整等等內(nèi)容。如果這些政策隨著市場經(jīng)濟的變化而發(fā)生了間接的調整和變動，就可能會直接影響到私募股權基金公司財務管理的方式以及體系，使得私募股權基金管理公司面臨成本上升或經(jīng)濟效益降低等重大風險。市場方面的財務風險主要是指相關投資的價格發(fā)生了變動，或由于市場競爭激烈而導致的惡性競爭，可能會影響到整個行業(yè)的發(fā)展，導致企業(yè)的預算管理失去有效的作用，從而影響到企業(yè)整體的經(jīng)濟效益[3]。

二、應對財務風險的優(yōu)化措施

（一）完善內(nèi)部控制制度

首先在建立內(nèi)部控制管理體系的過程中，必須注重制度的建設是否符合私募股權基金市場發(fā)展的現(xiàn)狀，以及政府的財務監(jiān)管部門的相關規(guī)定，在符合這些條件的前提下，需要對內(nèi)部控制的機制進行靈活的調整，不斷讓內(nèi)部控制的體系能夠落實，在企業(yè)經(jīng)營管理的每一個環(huán)節(jié)中，有效的覆蓋企業(yè)經(jīng)營管理活動的全方面。首先在進行資金籌集的階段，為了能夠不斷地完善內(nèi)部控制的管理體系，必須對投資者的管理做出嚴格的規(guī)定，在投資者資質的審核中，不但包括投資者的資質準入，還必須注重合同的規(guī)范，切實保障投資者能夠履行合同內(nèi)規(guī)定的義務，對于投資者的資金來源等重大財務信息的披露，必須做出進一步的調查，明確投資者在投資過程中可能會發(fā)生的各類不正當行為，并且制定相應的應對措施。其次，在資金投資的方面，必須根據(jù)私募股權基金管理公司現(xiàn)階段的財產(chǎn)狀況進行靈活的調整，分不同階段來設置投資分配的方案，并且根據(jù)現(xiàn)有投資狀況的差異性，合理地進行資源配置。在投資交易的過程中，必須加強對于市場經(jīng)濟發(fā)展方向的研究，不斷提升對于投資回報的判斷能力，綜合考慮資金的流動性問題，通過合理的規(guī)劃制定出相應的資金投資比例，確保資金投入的安全性。最后在資金退出這個環(huán)節(jié)，必須做出相應的審核工作。

（二）完善會計信息系統(tǒng)

在進行私募股權的過程中，必須要以現(xiàn)代化的信息技術相結合，建立起完善的風險信息控制系統(tǒng)。首先，私募股權的基金管理公司應該加強與相關監(jiān)管部門的有效溝通，及時地了解政府部門財務政策的動態(tài)，同時做好對于市場經(jīng)濟變動的觀察和研究，及時地掌握市場經(jīng)濟變化的方向，并且對潛在的財務風險及時辨識。其次，私募股權基金管理公司還必須了解企業(yè)內(nèi)部運轉的實際狀況，從而建立起有針對性的財務風險應對模式，對于企業(yè)在經(jīng)營管理中面臨的各類財務風險，比如在資金的募集、投資、管理以及退出四個階段發(fā)生的財務風險以及風險的后果進行有效的預測和評估。除此之外，還要對公司的內(nèi)部風險防范能力做出相應的預案工作，并且及時地了解到企業(yè)在經(jīng)營管理活動中應對財務風險的實際能力，或面對財務風險中比較薄弱的環(huán)節(jié)，不斷提升自身的風險防范水平。最后相關的管理人員應該對于財務監(jiān)管部門的風險管理辦法以及同行業(yè)中優(yōu)秀的風險管理措施和良好的管控經(jīng)驗，做出相關的了解，通過研究和對比，結合私募股權基金管理公司運行的實際狀況，建立起一套符合自身發(fā)展特色的財務風險信息控制體系[4]。

（三）提升財務人員素養(yǎng)

為了能夠更好地應對私募股權基金管理公司所面臨的財務風險，首先我們應該從投資者入手，提升財務人員素，養(yǎng)遵循風險可控的原則，并且有計劃性的開展全面管理工作，不斷擴大交易的范圍，讓企業(yè)的業(yè)務種類更加多樣，并始終保持科學的比例結構，防止財務風險聚集在同一項目內(nèi)。與此同時，還要不斷地加強構建更加科學合理的投資者管理體系，可以推動企業(yè)內(nèi)部管理與社會第三方信用部門之間的合作，從而有效地提高投資者管理機制的有效性。其次，在進行經(jīng)營管理的活動中，必須對投資者的資質進行嚴格的審查工作，按照相關的標準規(guī)定，對入選投資者名單內(nèi)的公司進行摸底工作，審查公司的財務狀況，以及法人個人財務情況和行政處罰等等內(nèi)容，加強風險識別的能力，尤其要注重審查投資者與其他投資者之間是否存在相關關系，防止投資者直接控制大額資本，從而造成不可控制的財務風險狀況。之后，要對合同簽訂的真實性進行審核，確認對方的資金來源，加強合同管理，保障投資者簽訂合同中的內(nèi)容能夠切實的履行[5]。

三、結束語

綜上所述，財務風險管理是私募股權基金管理公司在經(jīng)營和發(fā)展過程中最為重要的一個環(huán)節(jié)，做好相應的財務風險管理工作，不僅能夠有效地提高資金的利用效率，還能夠不斷拓寬企業(yè)發(fā)展的規(guī)模，為企業(yè)帶來長遠的經(jīng)濟效益。