PPP模式下項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析及對(duì)策研究

王海

貴州高速公路集團(tuán)有限公司 貴州貴陽 550000

1 PPP模式概述

PPP模式即政府與社會(huì)資本合作，是公共基礎(chǔ)設(shè)施中的一種常見的項(xiàng)目運(yùn)作模式。在該模式下，鼓勵(lì)有實(shí)力的社會(huì)資本與政府進(jìn)行合作，參與公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。政府部門通過與民營企業(yè)簽訂長期合作的合同，在合同中明確雙方應(yīng)該履行的責(zé)任和義務(wù)，政府將部分權(quán)利和義務(wù)賦予給社會(huì)資本。雙方享有同等的利益，共同面對(duì)和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，建立良好的合作關(guān)系，使服務(wù)水平得到顯著的提升。加大PPP模式的宣傳和應(yīng)用力度，可以從根本上提高政府資金的使用效率，使政府可以有更多的精力和資金投入到重大項(xiàng)目的管理中，使民間投資范圍不斷延伸，保持社會(huì)資本的穩(wěn)定性，為人們提供更好的公共服務(wù)[1]。

國家深刻意識(shí)到社會(huì)資本對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和運(yùn)營產(chǎn)生的影響。在近些年的發(fā)展歷程中，國家制定出臺(tái)了相應(yīng)的政策，為該模式的推廣提供了的依據(jù)。在政策的扶持下，全國范圍內(nèi)已經(jīng)開始推行PPP項(xiàng)目建設(shè)，加快了城市化進(jìn)程、基礎(chǔ)設(shè)施得到不斷完善。在對(duì)PPP投資運(yùn)營模式的變化進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn)，轉(zhuǎn)變主要受到PPP創(chuàng)新模式的影響，為促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了穩(wěn)定的基礎(chǔ)和科學(xué)的理念。

2 PPP項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

建設(shè)周期較長、提供的服務(wù)或者產(chǎn)品顯著不同以及投融資規(guī)模較大等是PPP項(xiàng)目的顯著特點(diǎn)，這些特點(diǎn)決定了項(xiàng)目面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相比于一般項(xiàng)目更為嚴(yán)峻。PPP項(xiàng)目下最常見的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括市場(chǎng)需求與預(yù)期效果存在較大差距、建設(shè)成本較高、運(yùn)營成本和運(yùn)營效率之間不成正比等。將PPP項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)整體劃分，分成三大模塊，即融資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)以及成本控制風(fēng)險(xiǎn)。下面針對(duì)三大模塊財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行詳細(xì)分析。

2.1 融資風(fēng)險(xiǎn)分析

PPP模式下的建設(shè)項(xiàng)目投資規(guī)模較大、運(yùn)營周期長。若是采用結(jié)構(gòu)化融資模式或者銀行貸款模式進(jìn)行融資，在融資結(jié)構(gòu)不合理和缺少可行性等情況下，將加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的幾率。此外，融資過程中會(huì)受到多種因素的影響，如市場(chǎng)利率、外匯匯率變動(dòng)、物價(jià)上漲等，因此PPP項(xiàng)目融資時(shí)需要綜合考慮各方面的因素，以免增加融資風(fēng)險(xiǎn)。

2.2 投資風(fēng)險(xiǎn)分析

PPP項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)與社會(huì)資本方利益有重要關(guān)系，影響項(xiàng)目建設(shè)成本的因素較多，如經(jīng)濟(jì)因素、政治因素、社會(huì)因素以及組織內(nèi)部因素等。各個(gè)因素作用下會(huì)導(dǎo)致投資成本較高，當(dāng)投資成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于預(yù)期運(yùn)用效率時(shí)，將加大項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)。

2.3 成本控制風(fēng)險(xiǎn)分析

由于物價(jià)水平、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型等外界因素的影響導(dǎo)致項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營期間的實(shí)際支出預(yù)期大于預(yù)算和增加項(xiàng)目成本。建設(shè)期間在人工材料設(shè)備費(fèi)用超支、工期延誤等情況下會(huì)導(dǎo)致投資成本增加，降低項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益。項(xiàng)目投產(chǎn)運(yùn)營后的管理不當(dāng)、不規(guī)范會(huì)增加不必要的運(yùn)營成本，增加成本控制風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生幾率。

3 PPP投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控策略

3.1 PPP項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管控策略

投資項(xiàng)目在立項(xiàng)規(guī)劃之前，要提前做好科學(xué)的分析，進(jìn)行深入的可行性研究，并準(zhǔn)確編制投資預(yù)算、概算，以此為依據(jù)確定是否可以進(jìn)行投資。如果該項(xiàng)目可以投資，也需要對(duì)合作伙伴的綜合實(shí)力進(jìn)行考量，尋找最佳的合作伙伴。PPP模式的投資規(guī)模非常龐大，在進(jìn)行建設(shè)時(shí)需要與政府部門合作共同投資，如此就會(huì)使政府信用風(fēng)險(xiǎn)不斷降低[2]。

3.2 PPP項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略

在PPP項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營的過程中，融資非常關(guān)鍵，如果融資風(fēng)險(xiǎn)較高，會(huì)直接影響投資項(xiàng)目的建設(shè)和持續(xù)運(yùn)營效果。因此，針對(duì)PPP項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)，必須更加關(guān)注和重視。為了徹底防范該風(fēng)險(xiǎn)，需要做好多方面的工作。

（1）做好全面預(yù)算管理。預(yù)算工作對(duì)項(xiàng)目建設(shè)和持續(xù)運(yùn)營產(chǎn)生的影響較大，通過準(zhǔn)確進(jìn)行預(yù)算，使融資更加合理，嚴(yán)格控制項(xiàng)目建設(shè)的資金投入、準(zhǔn)確規(guī)劃保障運(yùn)營資金需求，保障項(xiàng)目所有主體的經(jīng)濟(jì)收益。所以，一定要對(duì)PPP項(xiàng)目預(yù)算工作更加重視，科學(xué)進(jìn)行管理，才能使融資風(fēng)險(xiǎn)逐漸減少。

（2）加強(qiáng)對(duì)投入資金的管理。采取科學(xué)、規(guī)范的方法對(duì)PPP模式投資資金進(jìn)行管理，提高資金分配的合理性，使項(xiàng)目資金能夠得到較好的利用，避免建設(shè)、運(yùn)營過程中出現(xiàn)資金浪費(fèi)問題，使項(xiàng)目建設(shè)成本得到有效的控制，使投資方收益不斷提升。

（3）多渠道融資。目前我國大多數(shù)的PPP模式項(xiàng)目主要由銀行作為融資，容易出現(xiàn)銀行貸款方面的變動(dòng)，一旦銀行未能及時(shí)提供充足的資金，或因其他因素的影響，導(dǎo)致貸款不成功，容易對(duì)投資項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營產(chǎn)生影響，導(dǎo)致投資項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營無法正常運(yùn)行，從而對(duì)投資方造成嚴(yán)重的損失。因此，必須保證融資的多元性，從多個(gè)渠道進(jìn)行融資，不能僅僅只是依賴銀行貸款，如此即使銀行貸款出現(xiàn)問題，也可以從其他渠道獲得資金，從而為項(xiàng)目的順利進(jìn)行提供保證。

3.3 建立健全風(fēng)險(xiǎn)控制體系

為了使PPP項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有效降低，必須結(jié)合實(shí)際需要，建立科學(xué)、完善的風(fēng)險(xiǎn)控制體系。對(duì)投資項(xiàng)目中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行提前的預(yù)測(cè)，并制定針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)措施進(jìn)行應(yīng)對(duì)。另外，企業(yè)需要建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理方法，使風(fēng)險(xiǎn)問題對(duì)投資項(xiàng)目產(chǎn)生的影響可以降到較低水平，保證PPP投資項(xiàng)目可以順利進(jìn)行，使企業(yè)可以在穩(wěn)定的環(huán)境中持續(xù)運(yùn)行[3]。