政府、商業(yè)銀行與企業(yè)信貸融資博弈研究

王濤 張國(guó)微

摘要：企業(yè)融資是企業(yè)存在與發(fā)展的第一步，也是企業(yè)能否周轉(zhuǎn)最關(guān)鍵重要的一項(xiàng)環(huán)節(jié)，而融資中最具有代表性、官方性的大眾選擇就是銀行貸款。通過(guò)對(duì)銀行企業(yè)建立博弈動(dòng)態(tài)與靜態(tài)模型，得知企業(yè)要通過(guò)控制貸款利率的范圍，才能保證企業(yè)可以守約還款，然而高利率企業(yè)存在的弊端，迫使引入政府擔(dān)保機(jī)制。并從企業(yè)方面及政府方面提出相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：企業(yè);銀行;信貸融資;博弈

中圖分類號(hào)：F830? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1005-913X（2020）10-0022-03

一、引言

商業(yè)銀行貸款，是企業(yè)融資最主要的渠道之一。企業(yè)向銀行申請(qǐng)貸款時(shí)，銀行作為理性經(jīng)濟(jì)投資者，考慮貸款的成本、風(fēng)險(xiǎn)、以及企業(yè)能否還款等問(wèn)題，決定是否貸款。新興企業(yè)的興起是促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)高效快速發(fā)展的重要途徑之一，可以激發(fā)社會(huì)的潛在創(chuàng)新能力，穩(wěn)定社會(huì)經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，而新興的中小企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)不足問(wèn)題是困擾著企業(yè)發(fā)展的最大阻礙。部分企業(yè)無(wú)法支付銀行的高利率宣告破產(chǎn)，給社會(huì)生產(chǎn)帶來(lái)?yè)p失，所以政府的宏觀調(diào)控也十分有必要。

二、銀行、企業(yè)與政府動(dòng)態(tài)模型構(gòu)建與過(guò)程

在信貸市場(chǎng)中，存在三個(gè)變量主體，銀行、企業(yè)、政府。在試圖解釋銀行與企業(yè)之間的信貸關(guān)系時(shí)，引入博弈理論來(lái)分析銀行與企業(yè)之間的博弈選擇，政府對(duì)其進(jìn)行宏觀調(diào)控，最終實(shí)現(xiàn)三者的利益最大化。基于此，做出如下假設(shè)。

（一）博弈模型的構(gòu)建

假設(shè)1：企業(yè)所投項(xiàng)目需要的資金為Y，且全部來(lái)源于銀行，即銀行貸款金額也為Y;企業(yè)所投項(xiàng)目的預(yù)期收益率為r，向銀行申請(qǐng)貸款所需要的費(fèi)用為Ce。

假設(shè)2：銀行的貸款利率為i;銀行貸款后投入的時(shí)間、人力、資金等對(duì)放貸企業(yè)的管理費(fèi)用為Cb。

假設(shè)3：企業(yè)違約的前提下，銀行發(fā)起追索訴訟，成本為Kb;企業(yè)應(yīng)訴所消耗的費(fèi)用為Ke，銀行一旦發(fā)起訴訟會(huì)對(duì)企業(yè)造成名譽(yù)損失Qe;銀行一旦發(fā)起訴訟，企業(yè)必須足額還款，或者等價(jià)資產(chǎn)歸還銀行，但銀行的訴訟成本不由企業(yè)承擔(dān)。

假設(shè)4：企業(yè)請(qǐng)求政府擔(dān)保的擔(dān)保費(fèi)用中企業(yè)的申請(qǐng)擔(dān)保費(fèi)用為Ceg，如果政府不擔(dān)保則不花費(fèi)擔(dān)保費(fèi)用。

假設(shè)5：政府部門為企業(yè)的擔(dān)保后，銀行貸款期間，政府花費(fèi)的管理費(fèi)用為Cg;政府擔(dān)保前期不收取企業(yè)任何費(fèi)用，但銀行貸款后，企業(yè)要按貸款資金Y抽取部分收益，收益率為g。

假設(shè)6：政府擔(dān)保但企業(yè)不還貸時(shí)，政府部門會(huì)損失政府擔(dān)保部門的聲譽(yù)為Qg;政府擔(dān)保的企業(yè)貸款給銀行時(shí)，會(huì)收到政府給予的獎(jiǎng)勵(lì)資金Ygb;且獎(jiǎng)勵(lì)金金額小于政府會(huì)得到的收益減政府的擔(dān)保后的管理費(fèi)用Yg-Cg。

假設(shè)7：如果政府擔(dān)保，銀行給企業(yè)的利率為ig，且ig

在所有假設(shè)的條件下畫出動(dòng)態(tài)博弈圖，如圖1所示。動(dòng)態(tài)博弈的前提階段是政府部門的策略選擇——擔(dān)保和拒絕擔(dān)保。

企業(yè)信息不完整，政府不予以擔(dān)保時(shí)，如圖中右半部分，分為以下三個(gè)階段：

階段一：政府不擔(dān)保，但企業(yè)想要得到資金支撐，仍然需要向銀行申請(qǐng)貸款，銀行有兩種策略選擇——貸款或者拒絕貸款，在沒(méi)有政府擔(dān)保的前提下，銀行規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，不貸款給企業(yè)，三方的得益數(shù)組為（0，0，0）;若銀行看好該企業(yè)的發(fā)展前景，提高利率貸款給企業(yè)，則到企業(yè)作出策略選擇進(jìn)入階段二。

階段二：企業(yè)選擇到期足額按時(shí)還款，則三方的收益數(shù)組為（0，Yi-Cb，Y（r-i）-C）;若企業(yè)選擇違約不還款，進(jìn)入下一階段。

階段三：銀行出于追索訴訟的費(fèi)用昂貴，追索得到的收益小于不追索得到的收益，銀行放棄追索，三方得到的收益數(shù)組為（0，-Y-Cb，Y（1+r）-C-Qe）;銀行追索后三方得到的收益為（0，Yi-Cb-Kb，Y（r-i）-C-Ke-Qe）。

與銀行企業(yè)雙方動(dòng)態(tài)博弈時(shí)的分析相同保證利率取值范圍為

企業(yè)信息完整，政府擔(dān)保部門在對(duì)企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)、信譽(yù)、潛力評(píng)估時(shí)，認(rèn)為該企業(yè)有能力償還銀行的貸款，并且其發(fā)展?jié)摿τ欣谏鐣?huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，所以政府愿意為其進(jìn)行擔(dān)保，如圖中左半部分，仍分為以下三個(gè)階段：

階段一：銀行對(duì)于有政府擔(dān)保的企業(yè)仍有兩個(gè)策略——貸款或拒絕貸款，當(dāng)銀行認(rèn)為該企業(yè)無(wú)法按時(shí)足額還款，并且沒(méi)有相等價(jià)值的抵押物時(shí)，即使有政府擔(dān)保，銀行也會(huì)選擇拒絕貸款，但是政府為該企業(yè)進(jìn)行擔(dān)保，所以政府會(huì)造成聲譽(yù)損失-Qg，此時(shí)博弈三方經(jīng)紀(jì)人的收益為（-Qg，0，0）;當(dāng)銀行認(rèn)為該企業(yè)有能力償還貸款時(shí)，選擇貸款，進(jìn)入下一階段。

階段二：企業(yè)選擇守信還款，企業(yè)的預(yù)期收益為Y（r-ig-g）-Ce-Ceg，銀行的預(yù)期收益為Yig-Cb+Ygb，政府部門的預(yù)期收益為Yg-Cg，此時(shí)政府、銀行、企業(yè)的收益數(shù)組為（Yg-Cg，Yig-Cb+Ygb，Y（r-ig-g）-Ce-Ceg。若企業(yè)所投項(xiàng)目收益率沒(méi)有達(dá)到預(yù)期，無(wú)法償還貸款，就會(huì)選擇違約不還款，則進(jìn)入階段三。

階段三：企業(yè)選擇違約不還款，銀行就會(huì)選擇是否追索回?fù)p失部分，一旦企業(yè)不還貸，政府擔(dān)保部門會(huì)損失聲譽(yù)Qg，銀行選擇追索時(shí)，政府的收益為Yg-Cg-Qg，銀行的收益為Yig-Cb+Ygb-Kb，企業(yè)的收益Y（r-ig）-Ce-Ceg-Ke-Qe，收益數(shù)組為（Yg-Cg-Qg，Yig-Cb+Ygb-Kb，Y（r-ig）-Ce-Ceg-Ke-Qe）。銀行選擇不追索時(shí)，政府的收益為（-Cg-Qg），銀行的收益為-Y-Cb+Ygb，企業(yè)的收益為Y（1+r）-Ce-Ceg，三方收益數(shù)組為（-Cg-Qg，-Y-Cb+Ygb，Y（1+r）-Ce-Ceg）。

（二）結(jié)論

在政府部門擔(dān)保的階段三，銀行追索時(shí)銀行的收益大于銀行不追索時(shí)的收益，即Yig-Cb+Ygb-Kb>-Y-Cb+Ygb即Y>，銀行就會(huì)選擇追索，追索訴訟成本Kb越小、銀行利率越大，銀行就越追索。企業(yè)預(yù)知銀行會(huì)追索的前提下，就會(huì)考慮還款，轉(zhuǎn)向階段二。

如果企業(yè)還款的收益大于不還款企業(yè)不追索的收益，即Y（r-ig-g）-Ce+Ceg>Y（1+r）-Ce-Ceg-Qe即Y<，企業(yè)就會(huì)選擇守約還款，且違約的聲譽(yù)影響Qe越大，銀行利率ig、企業(yè)收益率g越小，企業(yè)就越傾向于還款;Yig-Cb+Ygb>-Y-Cb+Ygb即Y>，即<0，政府會(huì)選擇不擔(dān)保。

政府部門不擔(dān)保的階段三，Yig-Cb-Kb>-Y-Cb即Y>，銀行就會(huì)選擇追索，追索訴訟成本Kb越小、銀行利率i越大，銀行就越追索。企業(yè)預(yù)知銀行會(huì)追索的前提下，就會(huì)考慮還款;如果企業(yè)還款的收益大于不還款企業(yè)不追索的收益，即Y（r-i）-C>Y（1+r）-C，即Y<，企業(yè)就會(huì)選擇守約還款，且違約的聲譽(yù)影響Qe越大，銀行利率i越小，企業(yè)就越傾向于還款;Yi-Cb>-Y-Cb即Y>，即當(dāng)，企業(yè)就會(huì)選擇違約不還款。銀行預(yù)知這種情況就會(huì)選擇拒絕貸款，政府的收益為-Qg，政府擔(dān)保部門在提前預(yù)料到這種情況下，就會(huì)選擇不擔(dān)保，所以納什均衡是（不擔(dān)保，不貸款，不守約），其收益數(shù)組為（0，0，0）。

若銀行追索時(shí)銀行的收益小于銀行不追索時(shí)的收益，即Yig-Cb+Ygb-Kb<-Y-Cb+Ygb即Y<，銀行就會(huì)選擇不追索，但銀行不追索的情況下，銀行是虧損的，作為理性經(jīng)濟(jì)人，銀行在提前預(yù)料到這種情況下是不會(huì)選擇貸款的，所以銀行的選擇是不貸款。政府擔(dān)保、銀行貸款、企業(yè)還款時(shí)銀行的收益Yig-Cb+Ygb小于政府擔(dān)保、銀行貸款、企業(yè)不還款、銀行不追索時(shí)銀行的收益-Y-Cb+Ygb，即Y<，此時(shí)銀行選擇拒絕貸款。同理政府擔(dān)保部門選擇不擔(dān)保，所以政府銀行企業(yè)傾向于（不擔(dān)保，不貸款，不守約），其納什均衡的收益數(shù)組為（0，0，0）。

三、政策建議

上述博弈分析中最為理想的情況是：政府促進(jìn)銀行支持新興企業(yè)的發(fā)展，增加社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展能力，對(duì)銀行向企業(yè)貸款予以政策支持和貸款獎(jiǎng)勵(lì)金，鼓勵(lì)銀行向企業(yè)貸款，減少銀行的風(fēng)險(xiǎn)損失，一旦企業(yè)不還貸，在政府的擔(dān)保下，銀行將會(huì)拍賣企業(yè)貸款時(shí)的貸款抵押物。企業(yè)在政府的擔(dān)保下，可以得到更低的貸款利率、申貸費(fèi)用和更高的獲得貸款的可能性、提高自己在銀行的信譽(yù)等級(jí)，并通過(guò)政府政策的積極引導(dǎo)，形成一個(gè)促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、創(chuàng)造更多的社會(huì)福利的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。政府的擔(dān)保下，可以增加銀行的貸款力度，提高企業(yè)的守約還款意愿，形成三者之間的良性循環(huán)，促進(jìn)新興企業(yè)興起，提高社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)三方共贏。

（一）企業(yè)方面

1.提高企業(yè)管理水平

銀行不愿意貸款給企業(yè)的重要原因之一就是企業(yè)的財(cái)務(wù)信息真實(shí)性不高，所以企業(yè)加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理建設(shè)規(guī)范經(jīng)營(yíng)、健全體制機(jī)制，不斷提高透明度，加強(qiáng)與銀行之間的交流和聯(lián)系，突出經(jīng)營(yíng)特色優(yōu)勢(shì)，實(shí)事求是地反應(yīng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況。

2.提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力

企業(yè)若想獲得有效的資金支持，最根本的就是不斷的技術(shù)創(chuàng)新，提高其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，鼓勵(lì)思想創(chuàng)新，積極吸收引進(jìn)人才，激發(fā)企業(yè)的創(chuàng)造力。政府也要應(yīng)當(dāng)?shù)脑O(shè)立創(chuàng)新基金，鼓勵(lì)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新，保持其以優(yōu)良的態(tài)勢(shì)發(fā)展。

（二）政府方面

1.建立信用體系

構(gòu)建多層次的企業(yè)信用評(píng)級(jí)綜合性服務(wù)機(jī)構(gòu)，每級(jí)管理不同規(guī)模的大小企業(yè)，確保大中小企業(yè)有專門的信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)，提高企業(yè)信息的透明度，依法按時(shí)披露企業(yè)的信用信息。

2.完善企業(yè)融資擔(dān)保體系

政府擔(dān)保體系的構(gòu)建多來(lái)自于政府、民營(yíng)資本、行業(yè)協(xié)會(huì)等多層次的融資擔(dān)保平臺(tái)。小微企業(yè)的信貸融資是目前最令銀行和政府頭疼的企業(yè)，政府擔(dān)保機(jī)構(gòu)可以成立專門的小微企業(yè)金融服務(wù)團(tuán)隊(duì)，規(guī)范中小微企業(yè)的貸款流程，加大對(duì)弄虛作假企業(yè)的懲罰力度，設(shè)立小微企業(yè)的專項(xiàng)資金，對(duì)有前景的企業(yè)提供資金支持。

3.適時(shí)推出稅收優(yōu)惠政策

政府減稅降費(fèi)可以減少企業(yè)的負(fù)擔(dān)，政府的主旨在于扶持企業(yè)，給經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)形成良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，所以減輕企業(yè)的負(fù)擔(dān)，提高其盈利水平，形成長(zhǎng)期良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，才能增強(qiáng)其融資能力，促進(jìn)發(fā)展。

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[責(zé)任編輯：王 旸]