利潤翻倍、訂戶猛增，奈飛因何逆勢上揚(yáng)？

文｜心 水

在全球娛樂業(yè)陷入疫情困局之中時(shí)，過去一年一直被各路巨頭圍獵的奈飛，此刻似乎成了影視領(lǐng)域屈指可數(shù)的“贏家”。

美東時(shí)間4 月21 日，Netflix（下稱“奈飛”）公布了截至2020 年1 季度的財(cái)報(bào)。

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，奈飛2020 年1 季度營收57.68 億美元（約合408.1 億元人民幣?），同比增長28%；凈利潤7.09 億，同比增長106%。訂戶方面，第一季度奈飛全球訂戶數(shù)凈增1576.6 萬，達(dá)到1.83 億，同比增長23%。其中，北美訂戶凈增231 萬，達(dá)6997 萬；海外訂戶凈增1346 萬，達(dá)1.13 億。

除此之外，奈飛還非常罕見地實(shí)現(xiàn)了期內(nèi)經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流入，流入金額為2.6 億美元。截至期末，奈飛的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物有51.78 億美元，環(huán)比增長了2.7%，增長來自經(jīng)營性現(xiàn)金流的凈流入。

在全球娛樂業(yè)陷入疫情困局之中時(shí)，過去一年一直被各路巨頭圍獵的奈飛，此刻似乎成了影視領(lǐng)域屈指可數(shù)的“贏家”。當(dāng)全世界的人都不得不閉門在家時(shí)，在奈飛上刷劇成了幾乎必備的娛樂選項(xiàng)。和用戶數(shù)同步增長的還有股價(jià)，奈飛成了為數(shù)不多在疫情之中逆勢上漲的投資標(biāo)的，今年以來漲幅達(dá)到34%，還一度超越迪士尼成為“全球市值最高媒體公司”。截至4 月21 日收盤，奈飛股價(jià)433.8 美元（約合3072.9 元人民幣?），市值1903 億美元。

但奈飛本身固有的一些問題并沒有因?yàn)槎唐诘臄?shù)據(jù)增長獲得解決，例如高額的負(fù)債。截至期末，奈飛的尚未到期的債券累計(jì)金額達(dá)到了147.8 億美元，連本帶息，奈飛總共要償還的金額大約是205.9 億美元。這個(gè)數(shù)字基本上等于奈飛一年的營收。奈飛舉債經(jīng)營的目的是持續(xù)投資內(nèi)容。截至期末，奈飛的內(nèi)容資產(chǎn)達(dá)到了252.7 億美元，環(huán)比增長了3%，其中授權(quán)內(nèi)容資產(chǎn)146.4億，環(huán)比有所減少，自制內(nèi)容資產(chǎn)10.6 億美元，環(huán)比增長8.4%。

這個(gè)變化符合奈飛目前加大自制內(nèi)容投資的策略，隨著越來越多的影視公司自建流媒體服務(wù)而成為奈飛的直接競爭對手，奈飛從這些公司獲得內(nèi)容授權(quán)的成本會(huì)變得越來越高。在此情況下，奈飛選擇加大自制內(nèi)容，可以擺脫對他們的依賴。

過半收入來自海外

奈飛本財(cái)季用戶的增長依舊主要來自海外市場，海外市場用戶增長1346 萬。

用戶增長最多的是EMEA（歐洲、中東、非洲）市場，單季訂戶增長近700 萬，總訂閱用戶5873 萬，收入僅次于北美，有17.23 億美元，同比增長40%。

歐洲是奈飛最早布局的市場，長久的投入終于收獲了回報(bào)，最近一段時(shí)間，奈飛上的非英語劇集爆款頻出，在世界范圍內(nèi)都收獲了不錯(cuò)的評價(jià)。例如，奈飛的西語劇《紙鈔屋》（La Casa del Papel），這部劇2017 年上線，很快成為了奈飛上最受歡迎的非英語劇。4 月3 日，這部劇的第四季正式開播，根據(jù)影視數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)Parrot Analytics 的數(shù)據(jù)，這部劇開播當(dāng)周全網(wǎng)熱度超過了《權(quán)利的游戲》、《行尸走肉》登頂榜首。

收入增長最快的是亞太市場，較去年同期增長51%，達(dá)4.84億美元，訂閱用戶凈增360萬，總訂閱用戶1984萬。

亞太市場有大量的發(fā)展中國家，人口龐大。奈飛在亞太市場主打低價(jià)牌，在印度2.88 美元/月，在印尼售價(jià)約3.59 美元/月，馬來西亞約4.18 美元/月。在日韓這樣的發(fā)達(dá)國家，奈飛積極和當(dāng)?shù)氐挠耙暪菊归_合作，今年年初火熱的《尸戰(zhàn)朝鮮》第二季、《梨泰院Class》都是奈飛和韓國本土公司合作的結(jié)果，值得一提的是這兩部劇都是漫改作品。

奈飛本財(cái)季北美市場收入27 億美元，同比增長20%，新增用戶231 萬，總訂閱用戶6997 萬。拉美市場收入7.93 億美元，同比增長26%，新增用戶290 萬，訂閱用戶數(shù)達(dá)到了3432 萬。

第一季度，海外市場為奈飛貢獻(xiàn)了近31 億美元的收入，已經(jīng)超過了當(dāng)期營收的一半，但因?yàn)榻诿涝掷m(xù)升值，奈飛在結(jié)算海外收入時(shí)因?yàn)閰R率問題，導(dǎo)致海外收入有所減少。

仍依賴外部授權(quán)內(nèi)容

疫情對奈飛的內(nèi)容制作也產(chǎn)生了一定影響，目前全世界大部分地方的劇組都處于停工狀態(tài)，奈飛的劇組也不例外。

根據(jù)此前奈飛首席內(nèi)容官泰德·桑德斯（Ted Sarandos）的說法，目前奈飛還有比較充足的新內(nèi)容儲(chǔ)備，未來幾個(gè)月停工影響不大。目前，停工對奈飛造成的最大影響是，有一部分已經(jīng)制作好的劇集無法配音，這可能會(huì)導(dǎo)致這些內(nèi)容推遲在海外的播出計(jì)劃。

主流意識(shí)形態(tài)的自我變革與發(fā)展、創(chuàng)意文化產(chǎn)業(yè)主體社會(huì)責(zé)任的激發(fā)與調(diào)動(dòng)、社會(huì)大眾的廣泛參與和監(jiān)督，構(gòu)成了主流意識(shí)形態(tài)與創(chuàng)意文化產(chǎn)業(yè)融合實(shí)現(xiàn)的三重向度。

不過，可以確定的是，就算疫情在短期內(nèi)得到控制，對于影視行業(yè)的人而言，復(fù)工也不是件容易的事情。疫情對國際航班造成的影響，地方政府對外來人口的管控都會(huì)對影視行業(yè)的復(fù)工造成阻礙。

所以，過去一年一直在加碼自制內(nèi)容的奈飛又開始簽約授權(quán)內(nèi)容了。近日，隨著財(cái)報(bào)一起公布的，還有兩部授權(quán)電影，一個(gè)是派拉蒙的新片《愛情鳥》，預(yù)計(jì)在5 月份上線；另一部是傳奇影業(yè)的新片《女福爾摩斯》，預(yù)計(jì)在第三季度上線。

在之前，奈飛還宣布了多個(gè)影視合作計(jì)劃，包括簽下《憤怒的小鳥》、《Sharkdog》、《Dragon's Lair》三部動(dòng)畫等等。

停工造成的另一個(gè)影響是，奈費(fèi)手上的現(xiàn)金突然變多了，因?yàn)椴糠种破?xiàng)目暫停，相應(yīng)的現(xiàn)金支出也會(huì)被推遲。奈飛轉(zhuǎn)向自制內(nèi)容在一定程度上也改善了公司的現(xiàn)金流狀況。同時(shí)，奈飛方面還表示，目前公司正在持續(xù)改善現(xiàn)金流的狀況，最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流由負(fù)轉(zhuǎn)正，并表示2019 年的-33 億美元自由現(xiàn)金流將是公司歷史上的赤字最高點(diǎn)，現(xiàn)金流未來不會(huì)更加惡化。

奈飛這個(gè)時(shí)候開始強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金流，可能和奈飛的債務(wù)問題有關(guān)。如前文所述，奈飛的債務(wù)連本帶息已經(jīng)累計(jì)到了205.9 億美元，這些債務(wù)會(huì)在未來10 年陸續(xù)到期。如果奈飛不控制現(xiàn)金流，就可能會(huì)出現(xiàn)債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)。

2020前景幾何？

在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和競爭日趨激烈的流媒體市場，奈飛確實(shí)有持續(xù)債務(wù)融資的需求。

2020 年的流媒體市場再也不是奈飛一家獨(dú)大了。不久前迪士尼宣布旗下流媒體Disney+付費(fèi)用戶超過5000萬。不到半年用戶增至5000 萬，這個(gè)速度超過了迄今為止任何一家流媒體平臺(tái)?，F(xiàn)在的Disney+成為了世界第三大流媒體平臺(tái)，僅次于奈飛和Amazon Prime Video。如果再加上迪士尼旗下的Hulu 和ESPN+，迪士尼就是世界第二大流媒體公司。

除迪士尼之外，其他幾大影視公司也不甘落后。近日，康卡斯特旗下的流媒體平臺(tái) Peacock 已經(jīng)向1500 萬康卡斯特的機(jī)頂盒用戶推出。Peacock 將擁有其母公司旗下的所有內(nèi)容，包括NBC 旗下的電視劇和環(huán)球旗下的電影，如《太空堡壘卡拉狄加》、《速度與激情》系列電影和《馴龍高手》系列電影。

另外一邊，AT&T 旗下的流媒體平臺(tái)HBO Max 也于近日正式宣布了上線日期。HBO Max 將囊括華納傳媒旗下頻道的內(nèi)容，包括華納兄弟的電影，HBO 卡通頻道旗下的電視劇和動(dòng)畫，包括電影《小丑》《雷霆沙贊！》和《老友記》。

至此，美國三大電視網(wǎng)、好萊塢四大影視公司（除索尼影業(yè)）都有了自己的流媒體平臺(tái)，未來的流媒體平臺(tái)將會(huì)和電視、電影一樣，變成競爭激烈的紅海。

在致股東信中，奈飛高管調(diào)低了對第二季度的預(yù)期，他們認(rèn)為居家隔離結(jié)束后，用戶增長的速度會(huì)大幅放緩。

對于今年Q3 和Q4 的業(yè)績、奈飛也沒有抱很大期望。去年下半年有《怪奇物語》第三季和《紙鈔屋》第三季兩部大熱劇，但今年《紙鈔屋》第四季被放到了上半年，而《怪奇物語》由于疫情影響暫停拍攝，所以今年下半年可能因?yàn)闆]有熱門劇集的支持，用戶增速進(jìn)一步放緩。