比特幣能投資嗎？

周軒千

比特幣價(jià)格在前期連續(xù)大漲后，近日慘遭暴跌，讓投資者心驚肉跳。據(jù)初步估算，比特幣持有者已經(jīng)遠(yuǎn)超2500萬人。無數(shù)還沒持有的人也躍躍欲試。事實(shí)上，面對(duì)難以捉摸、不理性甚至瘋狂的比特幣市場(chǎng)，每一個(gè)已經(jīng)入局和有意入場(chǎng)的人們都應(yīng)當(dāng)捫心自問一句：比特幣真的適合自己?jiǎn)幔?/p>

缺乏價(jià)值基礎(chǔ)

“比特幣瘋狂的背后所折射出的因素是全球投資者對(duì)于各國(guó)央行的極度不信任?！睖夏乘饺算y行人士分析道，“但是，從貨幣學(xué)的經(jīng)濟(jì)常識(shí)來理解，紙幣等信用貨幣代表的是各國(guó)的政府信用，在法定效力下流通。比特幣目前并不是公認(rèn)的交換媒介，也不能為商品定價(jià)，商品都是以法定貨幣計(jì)價(jià)的，比特幣本身也是以美元來衡量其價(jià)值的，其根本不是一個(gè)可以儲(chǔ)存價(jià)值的可靠來源，而只能界定為一個(gè)另類投資產(chǎn)品?！痹撊耸恐赋?，未來在許多國(guó)家出現(xiàn)法定數(shù)字貨幣不是天方夜譚，屆時(shí)會(huì)給比特幣是否繼續(xù)存在打上一個(gè)大問號(hào)。

平安證券首席策略分析師魏偉指出，圍繞比特幣爭(zhēng)議最多的問題是“比特幣是否能成為真正的貨幣”，但考慮到發(fā)行機(jī)制和特性，比特幣更像是具有投機(jī)性的可交易的電子游戲裝備，絕無成為貨幣的可能。“首先，貨幣本質(zhì)上仍具有‘人類社會(huì)最高信用本位載體的特征，央行對(duì)貨幣發(fā)行權(quán)的壟斷正是漫長(zhǎng)的信用競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果，技術(shù)開發(fā)者倡導(dǎo)的去中心化并不天然地比政府高尚。在可預(yù)見的未來，比特幣分布式賬本發(fā)行結(jié)構(gòu)挑戰(zhàn)了央行的發(fā)鈔權(quán)，同時(shí)也因沒有信用背書而缺乏穩(wěn)固的價(jià)值基礎(chǔ)。其次，貨幣要能夠跟經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、物價(jià)統(tǒng)一起來并能作為政策手段進(jìn)行宏觀調(diào)控，而比特幣卻在很大程度上脫離經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，也無法實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性的補(bǔ)充和撤回。最后，比特幣的匿名性容易使其成為暗網(wǎng)世界的交易媒介、洗錢和黑市交易的溫床?；谝陨显?，比特幣無法成為全球數(shù)字貨幣的基礎(chǔ)?！?/p>

知常容專家表示：“比特幣技術(shù)是很不錯(cuò)的技術(shù) 區(qū)塊鏈、分布式賬本。但比特幣本身不可能被任何國(guó)家承認(rèn)為貨幣，比特幣的基礎(chǔ)也只是一些特別的數(shù)字。只要簡(jiǎn)單改一改算法，就可以復(fù)制無數(shù)種‘比特幣，比如現(xiàn)在市場(chǎng)上的萊特幣、狗狗幣。所以，比特幣不具有稀缺性?，F(xiàn)在的價(jià)格炒得這么高，據(jù)我們推測(cè)，應(yīng)該是流通量已經(jīng)被大戶控制了，類似中國(guó)股市以前的莊股，莊家想拉多高就可以拉多高。”在其看來，比特幣本質(zhì)上和雙色球彩票、賭場(chǎng)都是一樣的，“本身并沒有什么價(jià)值，但通過各種手段，吸引大家來炒作，最終并不創(chuàng)造價(jià)值，而是必然毀滅價(jià)值?！?/p>

蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融中心主任薛洪言指出：“很多人連區(qū)塊鏈?zhǔn)鞘裁炊颊f不清楚，內(nèi)心也并不認(rèn)可比特幣的價(jià)值，甚至對(duì)區(qū)塊鏈的價(jià)值也將信將疑，只是慣于投機(jī)罷了?！?/p>

北京大學(xué)匯豐商學(xué)院金融學(xué)教授、中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松日前撰文指出，比特幣本身并不像主權(quán)貨幣，鑄幣權(quán)在“礦工”手中，價(jià)格幅度波動(dòng)大，容易受炒作影響。它也不像黃金和石油等商品本身具備實(shí)用價(jià)值，資質(zhì)值得懷疑，只能通過本地貨幣購買比特幣。此外，比特幣安全性存在問題，其去中心化原則對(duì)監(jiān)管造成很大問題。他表示，比特幣價(jià)值依賴于使用者的信心，一旦人們預(yù)期它的用處下降，比特幣瞬間灰飛煙滅。

投機(jī)，而非投資

“當(dāng)市場(chǎng)已經(jīng)陷入狂熱的時(shí)候，到底靠什么來分析未來的趨勢(shì)？當(dāng)賣菜大媽都開始談?wù)摫忍貛诺臅r(shí)候，到底其還有多高的上漲空間？”前述私人銀行人士表示。

“交易之道，耐心為上。在大勢(shì)判斷基礎(chǔ)上，耐心等待最有利的布局時(shí)機(jī)，沒有大機(jī)會(huì)時(shí)靜若處子，機(jī)會(huì)來臨時(shí)動(dòng)若脫兔?！毖檠灾赋?，然而，比特幣市場(chǎng)上的投機(jī)者反其道而行之，“不懂基本面，看不清大趨勢(shì)，自恃股票交易經(jīng)驗(yàn)豐富，自認(rèn)掌握了K線的秘密，能預(yù)期比特幣價(jià)格走勢(shì)，想在這個(gè)市場(chǎng)上割韭菜，靠著小聰明進(jìn)進(jìn)出出，在自己控制不了的市場(chǎng)波動(dòng)中浪費(fèi)精力和情緒，在整體向上的趨勢(shì)下不斷高買低賣，最后發(fā)現(xiàn)自己就是韭菜?！?/p>

薛洪言表示，對(duì)于已經(jīng)買入的比特幣而言，大概率會(huì)有賬面浮盈，不過從賬面浮盈到實(shí)際盈利，看上去只是一個(gè)交易指令的問題，實(shí)際上卻是絕大多數(shù)人都邁不過去的天塹。“靠投機(jī)賺錢，賭性日增，小倉、半倉、全倉、杠桿買入，一步步地發(fā)展下去。只要最終加了杠桿，哪怕買對(duì)了99次，最后錯(cuò)1次，結(jié)果終成空?！?/p>

薛洪言同時(shí)指出，不會(huì)及時(shí)止損的人不適合投資比特幣。只有會(huì)及時(shí)止損，才能保住勝利的果實(shí)或?yàn)閿?shù)不多的本金。

薛洪言強(qiáng)調(diào)道，無論比特幣是不是“郁金香泡沫”，也無論其是否具有中長(zhǎng)期價(jià)值，有一點(diǎn)是肯定的：比特幣是個(gè)典型的投機(jī)市場(chǎng)，且投機(jī)屬性遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了股票投資。

魏偉也稱，比特幣市場(chǎng)情緒之所以高漲，更多是出于投機(jī)，而非其具有投資價(jià)值?！氨忍貛殴?yīng)總量的嚴(yán)格控制，意味著其供給的有限性和貨幣需求無限性之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系，給出了價(jià)格長(zhǎng)期上漲的預(yù)期。此外，比特幣還存在遭受技術(shù)攻擊而崩塌的風(fēng)險(xiǎn)。因此，比特幣要想獲得全球的價(jià)值認(rèn)同較為困難，目前的市場(chǎng)價(jià)格高走，也更多是出于投機(jī)和追漲進(jìn)場(chǎng);對(duì)比特幣的投資行為多為短線交易，而非基于對(duì)比特幣長(zhǎng)期價(jià)值增長(zhǎng)的看好?！彼虼吮硎荆辽倬湍壳皝砜矗忍貛艧o法成為類似于股票、債券的具有穩(wěn)定波動(dòng)性的投資工具。