企業(yè)并購重組過程中價(jià)值評(píng)估及涉稅會(huì)計(jì)問題探討

李曉峰

摘 要：本文以企業(yè)并購重組為研究視角，介紹了企業(yè)并購、重組的相關(guān)概念，分析了企業(yè)參與并購的優(yōu)勢(shì)與價(jià)值：提升協(xié)同效應(yīng)，專業(yè)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，并且探索價(jià)值估算的方式、原理與特征，并以涉稅會(huì)計(jì)為探討主體，嘗試為參與并購重組的企業(yè)，選擇較為合適的價(jià)值估算方式。

關(guān)鍵詞：流量折現(xiàn)? 重置法? 清算價(jià)值法

深圳防災(zāi)減災(zāi)技術(shù)研究院，以防災(zāi)減災(zāi)為核心科研方向，深化省級(jí)合作關(guān)系，為大灣區(qū)發(fā)展提供科研基礎(chǔ)條件。研究院的建設(shè)目標(biāo)多重，試圖借助科研力量，具體表現(xiàn)為：為社會(huì)提供地震儀器裝備的科研建設(shè)與生產(chǎn)，為地震局提供援外輔助工程的平臺(tái)建設(shè)。為此，研究院對(duì)建設(shè)資金、經(jīng)營項(xiàng)目等存在較高要求，嘗試從并購重組視角提升研究院的科研能力。

一、企業(yè)并購與重組的相關(guān)概念

（一）企業(yè)并購與重組的概念

企業(yè)并購字面解釋為兼并與收購的簡稱，在金融結(jié)構(gòu)發(fā)展與創(chuàng)新歷程中，企業(yè)并購理念獲取了多元化延伸，逐漸衍生出合并、接管，與兼并、收購等價(jià)。兼并是指多個(gè)經(jīng)營類公司整合為一個(gè)運(yùn)行主體的行為，兼并單位的法人地位保持不變，被兼并單位的法人剔除。合并有兩種形式，即吸收與新設(shè)。吸收合并與兼并具有相似性。新設(shè)合并指A企業(yè)+B企業(yè)=C企業(yè)。收購指一家企業(yè)借助現(xiàn)金、股票等金融形式，實(shí)現(xiàn)對(duì)另一家企業(yè)全部股權(quán)份額的購買，以此掌握被收購方的控制權(quán)。收購分為資產(chǎn)與股權(quán)兩種。接管指未全額股權(quán)購買，占有企業(yè)的大部分股權(quán)，實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)開展管理行為。企業(yè)重組指企業(yè)發(fā)生的一種交易，具有法律、經(jīng)濟(jì)主體與結(jié)構(gòu)發(fā)生轉(zhuǎn)變的性質(zhì)，具體包括企業(yè)法律形式的調(diào)整、債務(wù)重新劃分、股權(quán)收購、資產(chǎn)合并等。重組是以較高視角，涵蓋著企業(yè)并購行為，具有宏觀重新組合的特征。

（二）企業(yè)并購價(jià)值

1、協(xié)同效應(yīng)

協(xié)同效應(yīng)指企業(yè)組織在完成合并工作時(shí)，在整體層次的經(jīng)濟(jì)效益，與被合并的企業(yè)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值相比，前者數(shù)值較大，具體表現(xiàn)在經(jīng)營類活動(dòng)、財(cái)務(wù)兩個(gè)方面的協(xié)同效應(yīng)。其中經(jīng)營協(xié)同指借助企業(yè)并購活動(dòng)，提升企業(yè)的經(jīng)營活力，創(chuàng)造企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。經(jīng)營協(xié)同具體表現(xiàn)在合并完成時(shí)，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模、運(yùn)行模式等方面加以調(diào)整，使其具有經(jīng)濟(jì)性，以此優(yōu)化經(jīng)營成本，提升經(jīng)濟(jì)效益。財(cái)務(wù)協(xié)同指合并行為帶來的財(cái)務(wù)與稅收雙方面的經(jīng)濟(jì)效益。由此發(fā)現(xiàn)，并購價(jià)值在于為企業(yè)爭取可觀的經(jīng)濟(jì)效益。

2、轉(zhuǎn)化企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

并購行為有助于降低企業(yè)轉(zhuǎn)型、應(yīng)對(duì)市場競爭時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)與壓力，包括資金總額、技術(shù)引進(jìn)、營銷渠道等方式，在并購行為的基礎(chǔ)上，獲取全新的經(jīng)營活力，應(yīng)對(duì)企業(yè)轉(zhuǎn)型所需的自身經(jīng)營能力，改善在市場競爭的不利局面。并購活動(dòng)為企業(yè)帶來多重經(jīng)營模式，豐富性的經(jīng)營理念，為企業(yè)打開市場面積提供可能性，有助于減少企業(yè)經(jīng)營所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

二、企業(yè)價(jià)值評(píng)估

（一）價(jià)值評(píng)估項(xiàng)目

針對(duì)合并企業(yè)開展價(jià)值評(píng)估時(shí)，主要評(píng)估企業(yè)的項(xiàng)目有：從行業(yè)與產(chǎn)業(yè)雙方面開展分析與評(píng)價(jià)，以此明確評(píng)估企業(yè)所具有行業(yè)性質(zhì)，研究產(chǎn)業(yè)的發(fā)展特征，分析企業(yè)的發(fā)展優(yōu)勢(shì);評(píng)價(jià)合并企業(yè)的研發(fā)能力、管理技能、市場經(jīng)營活力、人資管理制度等方面，以獲取企業(yè)運(yùn)行全面數(shù)據(jù)。

（二）價(jià)值評(píng)估途徑

針對(duì)合并企業(yè)開展價(jià)值評(píng)估活動(dòng)時(shí)，應(yīng)依據(jù)企業(yè)并購目標(biāo)、企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營特征等內(nèi)容，選擇較為適宜的方式，開展價(jià)值評(píng)估行為。

1、相似法

相似法的價(jià)值評(píng)估理念：將交易活躍程度相似的企業(yè)作為價(jià)值評(píng)估主體，以其股價(jià)與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，分析其應(yīng)用的采取比率，以比率作為市場乘數(shù)，分析目標(biāo)企業(yè)所具有的價(jià)值。相似法特征：以統(tǒng)計(jì)學(xué)視角出發(fā)，總結(jié)相似企業(yè)所具有的財(cái)務(wù)特點(diǎn)，保障結(jié)論的真實(shí)性;應(yīng)用較為簡單，流程較為簡易，能夠獲取較高的股東支持率;不具有較為精準(zhǔn)的理論支持，極易對(duì)企業(yè)預(yù)期經(jīng)營成果產(chǎn)生偏差，尋找相似企業(yè)具有一定難度。相似法適用范圍：對(duì)企業(yè)上市性質(zhì)不具有強(qiáng)制規(guī)定，應(yīng)用范圍較廣，適應(yīng)能力較強(qiáng)。

2、交易法

交易法的價(jià)值評(píng)估理念：與相似法一致，從相似的收購活動(dòng)中，獲取具有應(yīng)用價(jià)值的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)相應(yīng)收購價(jià)值的計(jì)算，以此估算被合并企業(yè)所具有價(jià)值。交易法特征：估算結(jié)果具有真實(shí)性，操作流程簡易，相似并購實(shí)例尋找具有難度，股價(jià)估算結(jié)果的正確性難以保障。交易法適用范圍：上市企業(yè)。

3、流量折現(xiàn)法

流量折現(xiàn)法的價(jià)值評(píng)估理念：全面考慮資金因素，并從時(shí)間成本與風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)兩個(gè)角度出發(fā)，將任意時(shí)段的現(xiàn)金流量，依據(jù)一定貼現(xiàn)率實(shí)現(xiàn)完整折算。流量折現(xiàn)法特征：擁有科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)睦碚摶A(chǔ)，應(yīng)用較為成熟;此方法與其他評(píng)估方式相融合，用于校驗(yàn)融合方法估算流程的科學(xué)性;難以有效獲取企業(yè)預(yù)期經(jīng)營產(chǎn)值。估算值與企業(yè)終值具有一定關(guān)聯(lián)性，企業(yè)終值的獲取具有難度;此法在對(duì)企業(yè)開展價(jià)值估算時(shí)，極易受增長率、折現(xiàn)率等指標(biāo)的影響，造成確定參考對(duì)象具有難度。流量折現(xiàn)法適用范圍：與相似法一致。

4、賬面價(jià)值法

賬面法的價(jià)值評(píng)估理念：賬面價(jià)值指資產(chǎn)總和與負(fù)債總和產(chǎn)生的差值，或稱為所有者權(quán)益，此種估算方法，采取的是對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的清查與估算方式，并為其實(shí)施必要性調(diào)整措施，并將賬面價(jià)值視為企業(yè)實(shí)際的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。賬面法特征：數(shù)據(jù)真實(shí)，獲取具有便利性;企業(yè)內(nèi)部的流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)額較大時(shí)，計(jì)算結(jié)果較為準(zhǔn)確，應(yīng)用具有合理性;此估算方式無法獲取企業(yè)經(jīng)營能力。賬面法適用范圍：非上市公司。

5、重置法

重置法的價(jià)值評(píng)估理念：將資產(chǎn)重置予以計(jì)算，計(jì)算結(jié)果視為企業(yè)價(jià)值;計(jì)算方式為：重置成本-損耗價(jià)值。重置法特征：持續(xù)經(jīng)營時(shí)，以貢獻(xiàn)理念作為單項(xiàng)資產(chǎn)的估算價(jià)值，或者按變現(xiàn)理念予以計(jì)算;尚未獲取企業(yè)預(yù)計(jì)可獲取的經(jīng)營能力，計(jì)算結(jié)果不具有科學(xué)性，單獨(dú)應(yīng)用適用性較差。重置法適用范圍：非上市企業(yè)。

6、市場價(jià)值法

市場法的價(jià)值評(píng)估理念：將上市公司所具有的市場價(jià)值，認(rèn)定為企業(yè)價(jià)值，市場價(jià)值=市場盈虧率×每股產(chǎn)生的收益×股票基數(shù)=盈虧率×凈利潤。市場法特征：此估算方式能夠獲取企業(yè)預(yù)計(jì)產(chǎn)生現(xiàn)金流量價(jià)值;盈虧率、單股收益對(duì)估算結(jié)果具有影響能力;市場盈虧率的確定方式具有難度。市場法適用范圍：上市企業(yè)。

7、清算價(jià)值法

清算法的價(jià)值評(píng)估理念：計(jì)算企業(yè)的清算價(jià)值，并將計(jì)算結(jié)果認(rèn)定為企業(yè)價(jià)值;清算價(jià)值指企業(yè)經(jīng)營能力不足時(shí)，采取停業(yè)清算，將資產(chǎn)采取拍賣形式，拍賣數(shù)額作為清算價(jià)值。清算法特征：企業(yè)處于停業(yè)狀態(tài)，不具有繼續(xù)經(jīng)營能力，增值能力喪失，應(yīng)用于企業(yè)清算環(huán)節(jié)。清算法適用范圍：停業(yè)狀態(tài)的企業(yè)。

三、涉稅會(huì)計(jì)

（一）增值稅

在企業(yè)并購期間，應(yīng)將被并購的企業(yè)，采取全部產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓方式，無須支付增值稅。在轉(zhuǎn)讓期間，被并購的企業(yè)針對(duì)存庫商品，開具增值稅專票，并規(guī)范計(jì)算增值稅數(shù)額，計(jì)算其中的銷項(xiàng)數(shù)值。參與合并的企業(yè)，應(yīng)將其原材料、成品等具有價(jià)值的存貨，一并轉(zhuǎn)移至并購企業(yè)，查看被參與企業(yè)的進(jìn)項(xiàng)數(shù)額，如若其進(jìn)項(xiàng)有余額，將剩余價(jià)值轉(zhuǎn)入合并企業(yè)賬戶，作為抵扣項(xiàng)目。在對(duì)被合并企業(yè)開展資產(chǎn)清查與估算期間，其存貨發(fā)生評(píng)估數(shù)值不足時(shí)，此項(xiàng)存貨的進(jìn)項(xiàng)稅額，應(yīng)予以轉(zhuǎn)出，不應(yīng)作為抵扣項(xiàng)目。

（二）營業(yè)稅

企業(yè)在參與并購活動(dòng)期間，發(fā)生了整體產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓行為，營業(yè)稅則無須繳納。針對(duì)不動(dòng)產(chǎn)開展有償轉(zhuǎn)讓期間，存在多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)收入項(xiàng)目，具體包括：資產(chǎn)使用權(quán)、網(wǎng)點(diǎn)收入、拆遷費(fèi)用等，均應(yīng)依據(jù)稅法的相關(guān)內(nèi)容，實(shí)施營業(yè)稅的繳納行為。針對(duì)合并單位對(duì)目標(biāo)企業(yè)投入的資產(chǎn)，包括無形與固定兩種形式，雙方共同承擔(dān)企業(yè)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)，等份經(jīng)營性行為產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)利潤，此時(shí)發(fā)生的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，營業(yè)稅繳納應(yīng)免除。

（三）所得稅

參與并購的企業(yè)，其所得稅涉稅問題有兩方面：

被合并企業(yè)在初期并購談判期間，被合并企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值計(jì)算方式，應(yīng)參考公允價(jià)值計(jì)算方式，轉(zhuǎn)讓所得項(xiàng)目，應(yīng)作為被合并企業(yè)的應(yīng)納稅數(shù)額中，并繳納企業(yè)應(yīng)支付的所得稅款。

對(duì)于并購企業(yè)而言，并購行為造成的損益，應(yīng)作為企業(yè)所得稅的繳納數(shù)額。企業(yè)并購活動(dòng)，采取的并購行為，通常以股權(quán)購買為主要形式，采取轉(zhuǎn)讓、投資方式，資產(chǎn)并購時(shí)，應(yīng)采取轉(zhuǎn)讓形式，實(shí)現(xiàn)為被合并企業(yè)帶來并購項(xiàng)目收益，對(duì)企業(yè)并購行為獲取的所得稅產(chǎn)生一定影響。

四、結(jié)束語

綜上所述，企業(yè)在參與并購重組活動(dòng)時(shí)，應(yīng)依據(jù)國內(nèi)現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則相關(guān)內(nèi)容，判定企業(yè)合并行為應(yīng)選擇的價(jià)值估算方式，并分析其中存在的涉稅問題。結(jié)合企業(yè)所具有的特征，制定價(jià)值估算流程，保障估算價(jià)值的準(zhǔn)確性與真實(shí)性，并且依據(jù)涉稅問題，完成企業(yè)合并與重組，為雙方企業(yè)發(fā)展帶來較高的經(jīng)濟(jì)效益，促進(jìn)企業(yè)合并后擁有較強(qiáng)的經(jīng)營能力。

參考文獻(xiàn)

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