央行、銀保監(jiān)會(huì)官宣，“中國版”TLAC監(jiān)管來襲

葵子

9月30日，為進(jìn)一步增強(qiáng)我國金融體系的穩(wěn)定性和健康性，中國人民銀行會(huì)同銀保監(jiān)會(huì)起草了《全球系統(tǒng)重要性銀行總損失吸收能力管理辦法（征求意見稿）》（下稱《辦法》）。同日發(fā)布并實(shí)施的還有《關(guān)于建立逆周期資本緩沖機(jī)制的通知》（下稱“《通知》”），并明確逆周期資本緩沖比率初始設(shè)定為0，不增加銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的資本管理要求。

與國際標(biāo)準(zhǔn)一致，《管理辦法》明確，外部總損失吸收能力比率包括外部總損失吸收能力風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)比率和外部總損失吸收能力杠桿比率。外部總損失吸收能力風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)比率自2025年1月1日起不得低于16%；自2028年1月1日起不得低于18%。外部總損失吸收能力杠桿比率自2025年1月1日起不得低于6%，自2028年1月1日起不得低于6.75%。2019年，工商銀行（601398）、中國銀行（601988）、建設(shè)銀行（601939）、農(nóng)業(yè)銀行（601288）被納入全球系統(tǒng)重要性銀行。TLAC監(jiān)管要求的實(shí)施，無疑將進(jìn)一步顯著加大四大行資本補(bǔ)充的壓力。綜合多家機(jī)構(gòu)的測算看，2025年達(dá)標(biāo)前四大行的TLAC資本缺口總計(jì)約在2-3萬億左右，各家銀行未來5-8年每年的缺口約在1000億元左右。

面對如此大的資本補(bǔ)充缺口，加之近年來隨著銀行利潤增速的放緩，依靠利潤留存的內(nèi)源性資本補(bǔ)充的可得性不斷下降，銀行不得不加大資本債務(wù)工具的發(fā)行力度，但長久看并非可持續(xù)之舉。資本嚴(yán)監(jiān)管的趨勢下，正倒逼銀行加快調(diào)整業(yè)務(wù)發(fā)展模式；從更廣義的社會(huì)融資角度看，加大資本市場發(fā)展，提升股票、債券等直接融資市場的廣度和深度，也將成為“分擔(dān)”銀行資本壓力的重要途徑。

中國版TLAC政策框架來襲

《辦法》的發(fā)布，意味著中國版TLAC政策框架即將到來。目前，《辦法》中未明確正式實(shí)施時(shí)間，但對于TLAC構(gòu)成、滿足條件、非資本債務(wù)工具合格標(biāo)準(zhǔn)、扣除項(xiàng)、監(jiān)督檢查、信息披露等多方面提出了具體要求。

TLAC構(gòu)成方面，明確7類負(fù)債不可計(jì)入：受保存款；活期存款和原始期限1年以內(nèi)的短期存款；衍生品負(fù)債；具有衍生品性質(zhì)的債務(wù)工具，如結(jié)構(gòu)性票據(jù)等；非合同產(chǎn)生的負(fù)債，如應(yīng)付稅金等；根據(jù)《中華人民共和國企業(yè)破產(chǎn)法》等相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，優(yōu)先于普通債權(quán)受償?shù)呢?fù)債；根據(jù)法律法規(guī)規(guī)定，難以用于自救或難以有效核銷、減記或轉(zhuǎn)為普通股的負(fù)債。

而資本工具應(yīng)滿足兩個(gè)條件才可計(jì)入TLAC：剩余期限一年以上；由全球系統(tǒng)重要性銀行處置實(shí)體直接發(fā)行和持有，以及由全球系統(tǒng)重要性銀行處置實(shí)體的附屬公司發(fā)行且由第三方持有的核心一級資本，根據(jù)金融監(jiān)管部門的資本監(jiān)管規(guī)定可計(jì)入處置實(shí)體的并表核心一級資本。

《辦法》同時(shí)還明確：除第14條規(guī)定的外部總損失吸收能力比率要求以外，央行有權(quán)針對單家銀行提出更審慎的要求，確保其具備充足的損失吸收能力；央行依法對全球系統(tǒng)重要性銀行總損失吸收能力狀況進(jìn)行監(jiān)督檢查，并依法對總損失吸收能力非資本債務(wù)工具的發(fā)行進(jìn)行管理。

此外，《辦法》第16條提出，2022年1月1日前被認(rèn)定為全球系統(tǒng)重要性銀行的商業(yè)銀行，應(yīng)當(dāng)滿足相關(guān)規(guī)定的外部TLAC比率要求；2022年1月1日之后被認(rèn)定為全球系統(tǒng)重要性銀行的商業(yè)銀行，應(yīng)當(dāng)在被認(rèn)定后3年內(nèi)滿足相關(guān)外部TLAC比率要求。

四大行實(shí)際面臨的TLAC缺口將更大

《辦法》要求2022年1月1日前被認(rèn)定為全球系統(tǒng)重要性銀行的商業(yè)銀行，應(yīng)當(dāng)滿足《辦法》規(guī)定的外部總損失吸收能力比率要求；2022年1月1日之后被認(rèn)定為全球系統(tǒng)重要性銀行的商業(yè)銀行，應(yīng)當(dāng)在被認(rèn)定后3年內(nèi)滿足本《辦法》規(guī)定的外部總損失吸收能力比率要求。

所謂“系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)”，是指業(yè)務(wù)規(guī)模較大、業(yè)務(wù)復(fù)雜程度較高的金融機(jī)構(gòu)，其業(yè)務(wù)與其他機(jī)構(gòu)有較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性，同時(shí)在金融體系中提供難以替代的關(guān)鍵服務(wù)，一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)事件，將給地區(qū)或全球金融體系帶來嚴(yán)重的沖擊。

目前，被金融穩(wěn)定理事會(huì)認(rèn)定為全球系統(tǒng)重要性銀行的中資銀行有工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行和建設(shè)銀行。距離中國總損失吸收能力達(dá)標(biāo)還有四年多的時(shí)間，不少投資者比較關(guān)注四大行當(dāng)前存在多少資金缺口以及是否能夠達(dá)標(biāo)的問題。

截至2019年末，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行和建設(shè)銀行資本充足率分別為16.77%、16.13%、15.59%、17.52%。

綜合多家機(jī)構(gòu)的測算看，2025年達(dá)標(biāo)前四大行的TLAC資本缺口總計(jì)約在2-3萬億左右，各家銀行未來5-8年每年的融資缺口約在1000億元左右。光大證券首席固定收益分析師張旭曾測算，2018年末我國4家G-SIBs的TLAC融資缺口總計(jì)為2.35萬億元。按照當(dāng)前這4家銀行的資本狀況和經(jīng)營情況進(jìn)行評估，如果要在2025年達(dá)到TLAC的最低監(jiān)管要求，則在未來6年內(nèi)需要年均增加TLAC約 3924億元。

值得注意的是，上述缺口是在靜態(tài)口徑下計(jì)算得到的，如果考慮銀行資產(chǎn)擴(kuò)張的剛性要求、系統(tǒng)重要性評分的不斷升組、逆周期資本緩沖要求可能實(shí)施等情況，四大行實(shí)際面臨的TLAC缺口將更大。

光大銀行金融市場部分析師周茂華指出，《辦法》對四大行的資本要求提升，可能對其盈利構(gòu)成有限影響，但在中長期有助于國內(nèi)以銀行體系為主導(dǎo)金融體系穩(wěn)定，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

總體來看，《辦法》主要是補(bǔ)齊國內(nèi)金融監(jiān)管短板、壓縮各方責(zé)任、完善商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營，更傾向于制度建設(shè)，整體上對市場影響有限。

夯實(shí)金融體系穩(wěn)定性

對系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)而言，不僅需要計(jì)提更高的監(jiān)管資本（G-SIBs根據(jù)等級不同會(huì)分成5組，從低到高計(jì)提1%到3.5%不等的附加資本要求，目前我國系統(tǒng)重要性銀行附加資本要求為1%），而且會(huì)面臨更多的監(jiān)管約束。

2018年11月27日，人民銀行與銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于完善系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》），對我國系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的識別、監(jiān)管和處置作出了總體性的制度安排，標(biāo)志著我國系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管框架的初步建立?！吨笇?dǎo)意見》發(fā)布后，人民銀行會(huì)同相關(guān)部門，抓緊開展相關(guān)配套政策的制定工作，擬逐步出臺銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的評估方法和附加監(jiān)管要求。

2019年11月，人民銀行會(huì)同銀保監(jiān)會(huì)起草了《系統(tǒng)重要性銀行評估辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《評估辦法》），《評估辦法》作為《指導(dǎo)意見》的實(shí)施細(xì)則之一，是我國系統(tǒng)重要性銀行認(rèn)定的依據(jù)，也是對系統(tǒng)重要性銀行提出附加監(jiān)管要求、實(shí)施宏觀審慎管理、建立特別處置機(jī)制的前提，符合我國金融監(jiān)管體制改革的總體方向和要求。《評估辦法》主要參考了全球系統(tǒng)重要性銀行評估方法以及巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)2012年發(fā)布的《國內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行框架》，并結(jié)合我國實(shí)際對評估指標(biāo)進(jìn)行了調(diào)整。

周茂華認(rèn)為，監(jiān)管部門陸續(xù)出臺文件，加快補(bǔ)齊金融監(jiān)管短板，完善系統(tǒng)性重要商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制，引導(dǎo)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營，有助于增強(qiáng)國內(nèi)金融體系的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，多份文件陸續(xù)出臺有助于提升我國金融體系的穩(wěn)健性、推動(dòng)銀行高質(zhì)量發(fā)展，同時(shí)，對標(biāo)全球監(jiān)管最新實(shí)踐，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)一致，也有利于中資金融機(jī)構(gòu)更好的參與國際競爭。