偉星股份：二季度收入降幅收窄

王柄根

《動(dòng)態(tài)》：偉星股份于8月26日披露2020年半年度報(bào)告，您可否為我們介紹公司近期的經(jīng)營(yíng)情況？

孔銘：2020年上半年公司實(shí)現(xiàn)收入11.28億元，同比減少14%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.47億元，同比增加49%，扣非后的歸母凈利潤(rùn)1.22億元，同比減少22%。歸母凈利潤(rùn)扣非前后同比變化較大，主要系報(bào)告期公司轉(zhuǎn)讓了控股子公司中捷時(shí)代60%的股權(quán)，取得投資收益1.17億元所致。

主要原因：一是2020年上半年受新冠疫情全球蔓延的影響，紡織服裝行業(yè)終端市場(chǎng)需求明顯萎縮，下游服裝客戶經(jīng)營(yíng)策略更趨謹(jǐn)慎，訂單大幅減少;二是中美貿(mào)易爭(zhēng)端的升級(jí)，以及國(guó)際品牌客戶采購(gòu)模式即本土化采購(gòu)策略的調(diào)整，一定程度上影響國(guó)內(nèi)訂單的轉(zhuǎn)移;三是受上述因素以及人工成本高企、環(huán)保壓力加大等綜合因素的影響，下游服裝企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力加大，出于成本管控考慮，對(duì)公司權(quán)重較大、價(jià)值較高的金屬類(lèi)產(chǎn)品的需求在下降，影響了金屬產(chǎn)品的用量，從而拖累公司的整體業(yè)績(jī)。

《動(dòng)態(tài)》：請(qǐng)問(wèn)公司拉鏈的國(guó)際業(yè)務(wù)呈現(xiàn)2位數(shù)的逆勢(shì)增長(zhǎng)，主要原因是什么？相比拉鏈業(yè)務(wù)，紐扣業(yè)務(wù)降幅更大且毛利率影響更大的原因是什么？

孔銘：主要原因是公司國(guó)際化戰(zhàn)略推動(dòng)的成果，東南亞生產(chǎn)基地布局、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)的進(jìn)一步完善以及人員本土化策略的實(shí)施，能更好的服務(wù)客戶和獲取訂單，并對(duì)源頭客戶的品牌指定有極大的推動(dòng)作用，尤其是歐美品牌客戶指定增加較多，同時(shí)SAB品牌國(guó)際影響力也在持續(xù)提升，因此拉鏈的國(guó)際業(yè)務(wù)增長(zhǎng)明顯。

拉鏈業(yè)務(wù)下降幅的原因是由于拉鏈國(guó)際業(yè)務(wù)的逆勢(shì)增長(zhǎng)，從量上來(lái)說(shuō)，鈕扣產(chǎn)品有4個(gè)多點(diǎn)的增長(zhǎng)，除了金屬扣產(chǎn)量下降外，鈕扣其余品類(lèi)的產(chǎn)量都是兩位數(shù)的增長(zhǎng)，市場(chǎng)占有率在持續(xù)提升。

《動(dòng)態(tài)》：目前公司的前五大客戶分別是哪些？

孔銘：公司作為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大、品類(lèi)最齊全的服裝輔料企業(yè)，與全球眾多知名服裝品牌建立了戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，主要客戶包括安踏、森馬、海瀾之家、波司登等國(guó)內(nèi)知名服裝品牌以及H&M、Adidas、Nike、迅銷(xiāo)（優(yōu)衣庫(kù)日本母公司）等國(guó)際知名品牌企業(yè)。

《動(dòng)態(tài)》：近來(lái)公司股價(jià)自高點(diǎn)有所下滑，對(duì)于后續(xù)的走勢(shì)你怎么看？

孔銘：在基本面上，公司作為國(guó)內(nèi)服飾輔料行業(yè)的龍頭企業(yè)，擁有一流的技術(shù)裝備，為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大、品種最齊全的服裝輔料企業(yè)。海外市場(chǎng)經(jīng)過(guò)這幾年的國(guó)際化戰(zhàn)略的推進(jìn)，東南亞生產(chǎn)基地布局，源頭客戶的品牌指定也越來(lái)越多，海外業(yè)務(wù)營(yíng)收占比在不斷加大。

在二級(jí)市場(chǎng)方面，近兩年平均市盈率（TTM）估值約為15倍，公司現(xiàn)市盈率（TTM）為12倍，目前的股價(jià)52周百分位為66%，投資者可適當(dāng)觀望。