澳弘電子：質(zhì)控嚴格客戶優(yōu)質(zhì)鑄就PCB細分市場標桿

林續(xù)

2020年10月21日，常州澳弘電子股份有限公司正式在上交所主板掛牌交易。股票簡稱：澳弘電子，股票代碼：605058。澳弘電子專注于PCB領(lǐng)域，所生產(chǎn)產(chǎn)品包括單面板、雙面板和多層板等，廣泛應用于家電、電源、能源、工業(yè)控制、通信和汽車電子等領(lǐng)域。公司客戶多為世界知名企業(yè)，相關(guān)技術(shù)儲備豐富，此次上市后，公司將打開新的發(fā)展空間。

具備持續(xù)盈利能力受益于PCB市場高景氣

得益于5G建設(shè)和數(shù)通的推動，印制電路板塊高速增長;與此同時，據(jù)Prismark預測，2022年全球PCB整體規(guī)模將達688.08億美元，其中單/雙面板和多層板市場規(guī)模約為352.76億美元，占比超過50%，PCB市場規(guī)模將進一步擴容。目前全球PCB產(chǎn)能繼續(xù)向中國大陸轉(zhuǎn)移，據(jù)Dr. Hayao Nakahara的調(diào)查報告顯示，2019年全球前122大PCB制造商中有52家廠商來自于中國，而2000年這一數(shù)據(jù)僅為6家。

澳弘電子深耕PCB的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，近幾年公司經(jīng)營穩(wěn)健，盈利能力較強，營收由2017年的8.03億元增長至8.45億元，年復合增速約為2.59%，扣非歸母凈利潤也由0.59億元大幅上漲至1.13億元，年復合增速高達38.39%。此外，報告期內(nèi)，公司綜合毛利率呈現(xiàn)出連續(xù)上漲的趨勢，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與凈利潤的比率分別為0.38倍、1.16倍、1.14倍，凈利潤有較強的現(xiàn)金流支持，盈利可持續(xù)性值得期待。

質(zhì)控嚴格客戶優(yōu)質(zhì)形成長遠發(fā)展驅(qū)動力

考慮到PCB產(chǎn)品生產(chǎn)具有技術(shù)復雜、生產(chǎn)流程長、制造工序多的特點且產(chǎn)品的精密度要求日益提高，公司對PCB產(chǎn)品的質(zhì)量要求頗為嚴格，所生產(chǎn)產(chǎn)品在涂覆層厚度、延伸率、清潔度等方面均有能力達到IPC三級標準，產(chǎn)品可靠性得到有效提升。與此同時，經(jīng)過多年的行業(yè)深耕，公司與客戶之間建立了長久且穩(wěn)固的合作關(guān)系，這為公司進一步拓寬市占率，進而實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展提供了保障。

公司在采購、生產(chǎn)、銷售各環(huán)節(jié)都建立了完善的品質(zhì)管理體系，使產(chǎn)品品質(zhì)在制造的過程中得到穩(wěn)定的控制，同時，公司在產(chǎn)品質(zhì)量控制方面一貫以“以人為本、日益求精，與巨人共成長”為宗旨，確保快捷準時地為客戶提供滿意的產(chǎn)品和服務，并建立了以滿足客戶為核心的原材料質(zhì)量控制、生產(chǎn)制程控制、產(chǎn)品質(zhì)量檢驗和售后服務的質(zhì)量管理體系。

按照客戶的技術(shù)特點和設(shè)計要求進行量身定制成為公司的一個重要競爭力，目前家電領(lǐng)域公司主要下游客戶包括海信、海爾、美的等大型領(lǐng)先品牌客戶;電源領(lǐng)域的終端客戶包括臺灣光寶、陽光電源等多家全球知名廠商;汽車電子領(lǐng)域已成功開發(fā)了伊頓（EATON）、美樂科斯（Melecs）等客戶。可以看到，公司客戶資源豐富優(yōu)質(zhì)，且公司與上述主要廠商均合作多年，并形成了良好穩(wěn)定的合作關(guān)系，而與行業(yè)標桿客戶的長期穩(wěn)定合作使得公司更易獲得行業(yè)內(nèi)潛在客戶的認可。

值得一提的是，穩(wěn)定的產(chǎn)品質(zhì)量使得公司頗受客戶信賴。目前公司通過多項質(zhì)量管理體系認證，所有產(chǎn)品均通過歐盟REACH、RoHS、美國UL認證和中國CQC質(zhì)量檢測認證。此外，公司取得了江蘇省著名商標的稱號，多年被海信、美的、榮事達、新安電器評為“戰(zhàn)略供應商”，并多次獲得由伊頓、格力、奧克斯等優(yōu)質(zhì)客戶頒發(fā)的優(yōu)秀供應商獎項。

享受行業(yè)發(fā)展紅利靜待募投項目發(fā)力

印制電路板有望成為5G時代占據(jù)絕對優(yōu)勢的電子元器件子行業(yè)，據(jù)川財證券及東吳證券測算，單個5G宏基站的PCB價值量為4G的兩倍以上，預計2022年全球5G無線基站建設(shè)所用PCB市場規(guī)模將達到峰值451.63億元。此外，智能汽車的普及也給PCB行業(yè)帶來了很多新機會，預計2023年全球汽車PCB產(chǎn)值將達到101.71億美元;5G手機替代4G手機的換機潮也將催生出大量的PCB需求，據(jù)Prismark預計，2022年用于消費電子的PCB產(chǎn)值將達280.87億美元。

由此可見，依托于巨大的市場容量，PCB將量價提升并釋放彈性空間，澳弘電子也有望乘著行業(yè)的東風，迎來一波新的發(fā)展高峰期?；诎l(fā)展規(guī)劃，公司擬將本次募集資金投向年產(chǎn)高精密度多層板、高密度互連積層板120萬平方米建設(shè)項目、研發(fā)中心升級改造項目以及補充流動資金。上述項目建成后，將進一步擴大公司產(chǎn)能并優(yōu)化現(xiàn)有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，滿足下游客戶對于印制電路板多品種、多批次的產(chǎn)品需求，形成良好的規(guī)模效應。

未來，公司將繼續(xù)提升工業(yè)技術(shù)水平和產(chǎn)品內(nèi)涵，重點研發(fā)與PCB板有關(guān)的新產(chǎn)品、新技術(shù)、新工藝，與世界級優(yōu)質(zhì)客戶共同成長，致力于成為細分市場的引領(lǐng)者和行業(yè)標桿。