2020，上市也瘋狂

如果有人問(wèn)你，2020年賣得最好的東西是什么，你會(huì)怎么回答？

口罩？消毒液？還是大白菜？

都不對(duì)。

答案是——股票。

以成交金額來(lái)看，股票應(yīng)該是今年最火的商品，沒(méi)有之一。特斯拉這一家公司，一個(gè)晚上的成交額，是280億美金，折算成一元錢一個(gè)的一次性口罩，中國(guó)14億人每人可以分到140個(gè)。

前段時(shí)間農(nóng)夫山泉在香港上市，70萬(wàn)人排隊(duì)申購(gòu)股票，凍結(jié)資金6777億港元，成為香港IPO史上最大凍資王。無(wú)數(shù)人擠破了腦袋，只求買上一手農(nóng)夫新股，有人同時(shí)開(kāi)設(shè)20個(gè)港股賬號(hào)，開(kāi)著拖拉機(jī)去打新。

這個(gè)世界太瘋狂。貧窮，終究還是限制了你的想象。

2020年，IPO大爆炸，股市大爆發(fā)。美股、港股、A股，同時(shí)迎來(lái)上市熱潮，除了一堆看不懂的高科技公司，賣水的、賣盲盒的、賣洗衣液的，公司一個(gè)接一個(gè)上市。同時(shí)，經(jīng)過(guò)3月疫情的短暫重創(chuàng)后，美股和港股迎來(lái)史上最快的大漲行情，很多公司的股價(jià)在短短半年內(nèi)翻了上十倍。

炒股賺錢了，這是今年從年初至今，股民討論最多的話題之一。

美團(tuán)王興說(shuō)，一支特斯拉股票造就了一大批野生股神。

但與此同時(shí)，泡沫正在滋生，風(fēng)險(xiǎn)正在醞釀，韭菜收割機(jī)開(kāi)始啟動(dòng)。

特斯拉最大外部股東BG，在高點(diǎn)減持特斯拉股票套現(xiàn)，消息出來(lái)后特斯拉股價(jià)創(chuàng)五個(gè)月最大跌幅。海康威視第二大股東龔虹嘉，在過(guò)去4個(gè)月，減持套現(xiàn)超過(guò)30億元。美的董事長(zhǎng)方洪波，也通過(guò)大宗交易減持套現(xiàn)超過(guò)13億元。亞光科技更是出現(xiàn)清倉(cāng)式減持，控股股東計(jì)劃減持比例高達(dá)25%。9月中旬，小米聯(lián)合創(chuàng)始人、副董事長(zhǎng)林斌出售3.5億股小米股票，套現(xiàn)金額最高達(dá)10億美元。

IPO的熱潮一浪高過(guò)一浪，但散戶正在跑步成為接盤俠。當(dāng)實(shí)驗(yàn)室里的科學(xué)家都開(kāi)始炒股，那說(shuō)明市場(chǎng)已經(jīng)極度狂熱了。

對(duì)于涉世未深的年輕人而言，這是他們從未見(jiàn)過(guò)的光景。一面是尚未修復(fù)的疫情創(chuàng)傷，另一面是高歌猛進(jìn)的IPO大潮，以及前所未有的賺錢機(jī)遇。

在這個(gè)黑天鵝頻繁出沒(méi)的2020年，對(duì)于有遠(yuǎn)見(jiàn)者，是他們翻身做主人的大好時(shí)機(jī)，對(duì)于投機(jī)者，現(xiàn)實(shí)會(huì)狠狠教育他們?；恼Q之處在于，現(xiàn)實(shí)并非真實(shí)。

仿佛是一夜之間，蔡世新律師突然發(fā)現(xiàn)，身邊的人好像全都在炒股。

從事英美資本市場(chǎng)法律工作十多年，蔡律師人脈深厚，但從來(lái)沒(méi)有像今天一樣，朋友圈那些熟識(shí)的、以及素未謀面的人，都開(kāi)始公開(kāi)曬收益圖。“有的是一只黃色的老虎，有的是一只紅色的小牛。”那是兩家證券公司的logo。大家都在賺錢。

這些人中，有人之前是蔡律師的客戶，有人是做FA（融資顧問(wèn)）業(yè)務(wù)的90后小伙，還有人是普通的上班族白領(lǐng)。直到有一天，一位美國(guó)弗吉尼亞大學(xué)的醫(yī)學(xué)教授，也加入了曬圖的陣營(yíng)，蔡律師才徹底被震驚了，“感覺(jué)不可思議”。

教授是做癌癥研究的，是很多人印象中清心寡欲的科研專家。教授告訴他，疫情期間，大學(xué)封閉，沒(méi)法去學(xué)校做實(shí)驗(yàn)，“在家有大把的業(yè)余時(shí)間，于是開(kāi)始炒股?！?/p>

這些人，都通過(guò)炒股賺了點(diǎn)錢。

今年3月到9月，美股四次熔斷之后，股市從最低點(diǎn)開(kāi)始反彈，美股納斯達(dá)克指數(shù)上漲了63%，港股恒生指數(shù)上漲16%，A股上證指數(shù)上漲23%。具體到公司，特斯拉漲了6倍、蔚來(lái)汽車漲了7倍，美團(tuán)漲了2倍、拼多多漲了近1.7倍。很多人在半年之內(nèi)，賬戶里的錢翻了好幾倍。

一夜暴富的賺錢效應(yīng)，正吸引越來(lái)越多的人加入這場(chǎng)游戲。

在跟深燃財(cái)經(jīng)聊天時(shí)，蔡律師隨手打開(kāi)他的美股賬戶掃了一眼，他在上個(gè)月買了新上市的理想汽車股票。他很有信心：“美聯(lián)儲(chǔ)有無(wú)限兜底，印鈔機(jī)是最大法寶，這是史無(wú)前例的，你賭誰(shuí)也賭不過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)?！?/p>

看到機(jī)會(huì)的，還有那些職業(yè)投資人。

投資人吳詠彰在今年9月初成立了一支基金，原計(jì)劃是投資一級(jí)市場(chǎng)的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，但如今他改變了主意，打算重點(diǎn)投那些中后期、Pre IPO的項(xiàng)目，因?yàn)椤拔业侥壳耙矝](méi)聽(tīng)說(shuō)哪支新基金是愿意來(lái)投一級(jí)市場(chǎng)的，這些份額賣得非常好的大型機(jī)構(gòu)，都是投二級(jí)?！?/p>

一級(jí)市場(chǎng)開(kāi)始變得冷清，項(xiàng)目和熱錢，都正在加速流向二級(jí)市場(chǎng)。投中研究院的數(shù)據(jù)很好地反映了這一趨勢(shì)：

國(guó)內(nèi)新型投行的頭號(hào)玩家華興資本，剛剛在過(guò)去兩個(gè)月把投資的理想汽車和貝殼找房，在美國(guó)推上了市，轉(zhuǎn)身就在9月10日宣布完成6億美元的PE基金募集，投資成長(zhǎng)期和后期的成熟項(xiàng)目。

“盡快把項(xiàng)目搞上市，到二級(jí)市場(chǎng)玩”，幾乎成了目前投資圈的共識(shí)。相比一級(jí)市場(chǎng)，二級(jí)市場(chǎng)的錢更多，玩法更多，賺錢更快。為了選中優(yōu)質(zhì)潛力股，吳詠彰甚至開(kāi)發(fā)了一套量化交易模型，變成了職業(yè)炒股玩家。

就連資本狂人孫正義，也開(kāi)啟了瘋狂炒股模式。今年二季度，軟銀斥資約40億美元，購(gòu)買了特斯拉、亞馬遜、谷歌、英偉達(dá)、奈飛、Zoom、拼多多等公司的股票，同時(shí)動(dòng)用約40億美元認(rèn)購(gòu)了這些公司的看漲期權(quán)。隨著股市持續(xù)大漲，軟銀賺得盆滿缽滿。

除了不斷刷新的股價(jià)和市值，中國(guó)富豪的排位也隨之刷新。今年6月，拼多多市值突破千億美元后，黃崢的身價(jià)超過(guò)馬云，成為中國(guó)第二大富豪。9月農(nóng)夫山泉上市，創(chuàng)始人鐘睒睒身價(jià)一度超過(guò)馬化騰，成為中國(guó)新晉首富。

吳詠彰感到這個(gè)世界變了。他過(guò)去瞧不起拼多多，從來(lái)沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò)鐘睒睒，但如今這兩家公司的老板，居然在挑戰(zhàn)中國(guó)首富的位置。他頓時(shí)明白了一個(gè)道理：“做企業(yè)真正賺大錢，還是在股票市場(chǎng)?！?/p>

炒股，莫名其妙成了2020年最輕松的賺錢方式。而在火熱行情的另一面，是下餃子一樣的排隊(duì)上市情景，以及越來(lái)越長(zhǎng)的擬上市企業(yè)名單。過(guò)去兩個(gè)月，很多創(chuàng)業(yè)者都收到了來(lái)自投資人的建議：“咱們搞個(gè)IPO吧?！?/p>

時(shí)隔多年，集體IPO的盛況再一次重現(xiàn)，這一次來(lái)得更加猛烈。

國(guó)泰君安投行部的一位員工，用“大爆炸”來(lái)形容這次IPO熱潮。過(guò)去，他和接觸的企業(yè)客戶談?wù)摳嗟氖遣①?gòu)重組，但現(xiàn)在，客戶最關(guān)心的是上市。

不少剛剛拿完A輪甚至天使輪融資的企業(yè)，都有了直接上市的計(jì)劃。一些只有一款產(chǎn)品、尚未獲批的生物醫(yī)藥企業(yè)，都開(kāi)始籌備上市?！按蠹业臒崆槿谏鲜猩厦妫幢闼赡苤皇且患覄?chuàng)業(yè)公司?！?/p>

長(zhǎng)江證券承銷保薦部的一位員工告訴深燃財(cái)經(jīng)，為了應(yīng)對(duì)今年的IPO火熱行情，他們部門擴(kuò)招了三分之一，且還在持續(xù)招人。

IPO業(yè)務(wù)多得做不完，券商都在連軸轉(zhuǎn)。一位國(guó)際投行負(fù)責(zé)承銷業(yè)務(wù)的高管，最近兩個(gè)月的行程是這樣的：“每天都在轉(zhuǎn)城市，差不多一天一個(gè)城市，白天交通，晚上應(yīng)酬?！?/p>

深燃財(cái)經(jīng)最近一次聯(lián)系上他，是在凌晨1點(diǎn)，他剛下飛機(jī)，交流的時(shí)間被濃縮到從機(jī)場(chǎng)到酒店的行車距離，“你只有十分鐘?！逼渌蟛糠謺r(shí)間，他都處于失聯(lián)狀態(tài)。

IPO的熱度已經(jīng)徹底起來(lái)了。查看近幾年的中資企業(yè)IPO數(shù)據(jù)會(huì)發(fā)現(xiàn)，今年的IPO，無(wú)論是企業(yè)數(shù)量還是募資額，都已經(jīng)創(chuàng)下新高。A股今年已經(jīng)有240家公司IPO，超過(guò)了去年全年的203家，IPO募集資金總額為3121.33億元，已經(jīng)創(chuàng)下過(guò)去10年新高。

尤其是港股，受益于新經(jīng)濟(jì)公司上市制度改革，以及中概股回港二次上市，港股正在迎來(lái)一大波上市公司。僅今年二季度，港股的IPO募資額，已經(jīng)超過(guò)了去年前三個(gè)季度。

蔡律師調(diào)侃，香港在過(guò)去是吃喝玩樂(lè)之都，現(xiàn)在成了IPO之都，大家有錢沒(méi)地方放，“就買點(diǎn)港股的股票、打打新，自己安慰自己”。

兩年前新股IPO集體破發(fā)的慘狀還歷歷在目，比如當(dāng)年的明星項(xiàng)目小米，直到上個(gè)月才重回發(fā)行價(jià)，投資人被套了兩年才解套。但如今，IPO的新股大部分都是大漲。

IPO的上漲行情，激活了另一門看似暴利的生意——打新。

打新就是在新股IPO正式發(fā)行前，通過(guò)券商按發(fā)行價(jià)認(rèn)購(gòu)股票份額，正式IPO后，股價(jià)高于發(fā)行價(jià)就賺，低于發(fā)行價(jià)就虧。對(duì)于受追捧的大牛股，IPO基本都是暴漲，打新穩(wěn)賺不賠，但中簽率往往極低。

一位熱衷打新的散戶，看到港股火爆，同時(shí)開(kāi)通20個(gè)賬號(hào)打新。因?yàn)樯粼诟酃纱虻氖潜镜嘏涫?，市?chǎng)有保障名額，中簽概率是四分之一，于是有人就多賬戶操作，以提高中簽率，業(yè)內(nèi)俗稱“開(kāi)拖拉機(jī)”。

“小散要靠IPO致富，如果你沒(méi)有券商投行的過(guò)硬資源，就只能開(kāi)拖拉機(jī)去賺錢。搞拖拉機(jī)你可以賺到很好的百分比收益，但金額做不大，因?yàn)榱可喜蝗??！眳窃佌梅治觥Ｕ嬲睦娲箢^，都被近水樓臺(tái)先得月的投行券商拿走了。

跟散戶不同，機(jī)構(gòu)打的是國(guó)際配售，拼的是人脈資源。

一個(gè)專攻港股打新的基金投資人告訴深燃財(cái)經(jīng)，現(xiàn)在的IPO打新市場(chǎng)，買家不缺，就是看怎么神通廣大的去弄這些額度，搶份額的情況非常嚴(yán)重。比如螞蟻金服，幾乎所有打新的FA都在想方設(shè)法拿份額。

正常情況下，認(rèn)購(gòu)方付給投行的費(fèi)率是1%，但比如像螞蟻集團(tuán)這種特別火爆的IPO項(xiàng)目，除了1%的費(fèi)率，認(rèn)購(gòu)方還要再多給投行5%。而且即便給了這5%，也不一定能擠得進(jìn)去。

這位投資人告訴深燃財(cái)經(jīng)，農(nóng)夫山泉上市前，高瓴資本的確主動(dòng)找過(guò)來(lái)要求做基石投資者，但被拒絕了。這對(duì)于幾乎被神話的高瓴而言，是極其少見(jiàn)的情況?！敖裉斓乃拇笸缎?，誰(shuí)可能不做高瓴的生意？但農(nóng)夫山泉可以，因?yàn)橛械氖侨苏J(rèn)購(gòu)，無(wú)論是機(jī)構(gòu)還是散戶?！?/p>

由于打新火爆，各種形形色色的打新課程出來(lái)了。國(guó)內(nèi)最大的港美股互聯(lián)網(wǎng)券商老虎證券和富途證券，手機(jī)App開(kāi)屏頁(yè)面在很長(zhǎng)一段時(shí)間都是新股打新。

回顧中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)二十年，這樣的集體上市潮一共也只出現(xiàn)過(guò)三次：第一波是20年前的互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期，以三大門戶上市為代表；第二波是10年前的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)浪潮，以優(yōu)酷、當(dāng)當(dāng)為代表；第三波是兩年前的新經(jīng)濟(jì)公司集體上市，以小米、美團(tuán)為代表。現(xiàn)在我們正在經(jīng)歷的，可能是第四波上市潮。

按照以往經(jīng)驗(yàn)，每一次上市熱潮，在末期都會(huì)出現(xiàn)韭菜和雞毛。那么這一次，韭菜會(huì)在什么時(shí)候出場(chǎng)？

種種跡象表明，散戶已經(jīng)跑步進(jìn)場(chǎng)。

以美股為例，一直以來(lái)，美股是由機(jī)構(gòu)投資者主宰，散戶的交易量只占15%左右。但是據(jù)彭博資訊分析，散戶目前在美國(guó)股票交易中所占比例，已經(jīng)達(dá)到約20%，美國(guó)城堡證券的執(zhí)行服務(wù)主管梅卡內(nèi)稱，散戶今年的交易量是往年平均水平的兩倍以上。

6月初，美國(guó)政府向普通民眾寄出了1.59億張支票，“現(xiàn)金補(bǔ)助”總額高達(dá)2670億美元。但這些錢并沒(méi)有都拿去購(gòu)買柴米油鹽，而是有部分進(jìn)入了股市。

在港股，散戶投資同樣熱情高漲。吳詠彰在他多年的投資生涯中，從來(lái)沒(méi)見(jiàn)過(guò)港股有如此火爆的打新，他認(rèn)為散戶貢獻(xiàn)了相當(dāng)大的交易量。

在股價(jià)節(jié)節(jié)攀升之際，每股價(jià)格已經(jīng)漲到2300美元的特斯拉，和500美元的蘋果，默契地在8月底進(jìn)行了拆股。分別一拆五和一拆四，特斯拉和蘋果的股票價(jià)格降至400美元和100美元。于是，散戶也買得起了。

在散戶的力量下，股市的泡沫正越吹越大?！爱?dāng)科學(xué)家都開(kāi)始炒股，你還有什么理由空倉(cāng)？”有人問(wèn)。

就是在這個(gè)時(shí)候，一些嗅覺(jué)敏銳的人，開(kāi)始套現(xiàn)了。

特斯拉最大的外部股東、英國(guó)投資基金B(yǎng)aillie Giford，在8月底特斯拉股價(jià)達(dá)到歷史最高點(diǎn)前，已經(jīng)分批減持了該公司股份，持股比例從6月的6.32%下降到8月底的4.25%。消息出來(lái)后業(yè)內(nèi)嘩然，特斯拉股價(jià)盤中一度暴跌近15%。