“互金”中概股被資金“拋棄”玖富P2P業(yè)務(wù)退出艱難

惠凱

玖富是一家在美國(guó)上市的中概股，其旗下的多個(gè)P2P平臺(tái)自今年7月底以來(lái)出現(xiàn)了回款逾期現(xiàn)象。Wind數(shù)據(jù)顯示，玖富今年以來(lái)股價(jià)大跌九成，目前僅有0.91美元/股。《紅周刊》記者從投資人處獲悉，玖富目前出現(xiàn)的困局主要受P2P行業(yè)“三降”要求、疫情沖擊等諸多因素的影響。

從2014年開始的蒙眼狂奔，到如今全行業(yè)清退，P2P行業(yè)目前僅剩下十幾家平臺(tái)尚存。此前為求生存，2018年后多家頭部平臺(tái)赴美上市，但如今股價(jià)普跌，退市風(fēng)險(xiǎn)急增。

玖富旗下平臺(tái)提款出現(xiàn)逾期現(xiàn)象

持續(xù)幾年的P2P行業(yè)爆雷潮已近尾聲。在8月中旬播出的央視《部長(zhǎng)共話》節(jié)目中，銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清表示，網(wǎng)貸平臺(tái)從最多時(shí)的5000到6000家逐步清退，至今年6月底只有20多家在運(yùn)營(yíng)。而在郭樹清提到的20多家平臺(tái)中，就包括了在美國(guó)上市的玖富公司旗下平臺(tái)玖富普惠。

從事理財(cái)投顧服務(wù)的信予萊希理財(cái)規(guī)劃師事務(wù)所負(fù)責(zé)人聶先生向《紅周刊》記者表示，玖富旗下的悟空理財(cái)、玖富普惠等多個(gè)平臺(tái)從今年7月下旬就開始出現(xiàn)提款延遲的問題，目前回款進(jìn)展仍停留在8月初。

8月25日，《紅周刊》記者陪同兩位出借人來(lái)到位于房山區(qū)金融安全產(chǎn)業(yè)園的玖富辦公室。該產(chǎn)業(yè)園內(nèi)有多家互聯(lián)網(wǎng)金融公司，北京網(wǎng)貸行業(yè)協(xié)會(huì)和房山區(qū)金融辦也在該園區(qū)內(nèi)辦公。在看到記者一行人后，園區(qū)保安即主動(dòng)詢問“是來(lái)找玖富的嗎？”

上述出借人告知《紅周刊》記者，自8月以來(lái)，有很多出借人已多次赴玖富在朝陽(yáng)區(qū)和房山區(qū)的辦公室尋求溝通。

面對(duì)主動(dòng)找上門的出借人，有玖富員工坦言，確實(shí)出現(xiàn)了回款分配的逾期，“自7月底以來(lái)，原來(lái)的T+1提款模式周期逐漸拉長(zhǎng)”。一位負(fù)責(zé)接待的男士表示，截至彼時(shí)，只有8月5日前到期標(biāo)的的出借人才能提款。

“目前網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管環(huán)境很嚴(yán)格，整體行情也不好。”一位自稱是客服主管的女士如是說。對(duì)于導(dǎo)致逾期的其他原因，她未作出相應(yīng)解釋。

就在出借人近期不斷上門尋求溝通的同時(shí)，網(wǎng)絡(luò)上也陸續(xù)出現(xiàn)不少有關(guān)玖富何時(shí)兌付的內(nèi)容。譬如新浪微博上，認(rèn)證用戶@肖婕Jamie在9月5日發(fā)言表示，“很多人說回款了，不好意思，我沒有，卻壓根就沒有回。8月5號(hào)、9號(hào)、10號(hào)、12號(hào)、9月2號(hào)的，一筆都沒回”，“玖富也沒有明確答案”;有著8萬(wàn)多粉絲的@研報(bào)精華也在9月7日坦言，玖富確實(shí)出現(xiàn)了逾期，并建議其他出借人“向人民銀行和北京市長(zhǎng)熱線打電話反映，督促金融辦監(jiān)督玖富盡快出方案”。

全行業(yè)清退、疫情沖擊、高利貸等因素激化危機(jī)

既然玖富旗下平臺(tái)提款出現(xiàn)逾期現(xiàn)象，那么其待回款余額有多大呢？

公開資料顯示，玖富旗下平臺(tái)的標(biāo)的存續(xù)期最長(zhǎng)為48個(gè)月，不少標(biāo)的目前尚未到期。《紅周刊》記者從出借人處獲悉，玖富旗下平臺(tái)的待回款總額可能在300億元以上，而對(duì)此說法，記者也試圖采訪玖富方面，但尚未獲得回復(fù)。

玖富旗下平臺(tái)為何會(huì)出現(xiàn)提款逾期情況？聶先生向《紅周刊》記者分析稱，主要有如下原因：1.在P2P行業(yè)全行業(yè)清退的監(jiān)管要求下，行業(yè)整改要求“三降”，因此優(yōu)質(zhì)借款人逐漸減少，而無(wú)法回款的劣質(zhì)資產(chǎn)則隨著“三降”政策執(zhí)行，在總業(yè)務(wù)規(guī)模中的占比越來(lái)越高;2.期限錯(cuò)配，部分標(biāo)的資金回收周期長(zhǎng)，而出借人為求安全，往往會(huì)選擇較短的投資期，客觀上產(chǎn)生了“多筆短期資金匹配長(zhǎng)期標(biāo)的”的現(xiàn)象。加之后續(xù)募資無(wú)力，就會(huì)有兌付逾期風(fēng)險(xiǎn);3.玖富旗下平臺(tái)的底層資產(chǎn)不少是消費(fèi)貸、消費(fèi)分期，受疫情沖擊，很多借款人無(wú)力還款;4.部分借款人惡意逃廢債。由于玖富旗下平臺(tái)的實(shí)際借款成本較高，有的標(biāo)的年化成本超過36%，在近期玖富出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)后，有借款人試圖以“年利率超過36%”為由，拖延乃至拒絕還款。

具體來(lái)說，盡管玖富旗下平臺(tái)的承諾年化收益一般不超過10%，但在此之外，其還收取高額的服務(wù)費(fèi)、中介費(fèi)用。《紅周刊》記者從借款人處了解到，以借款88000元為例，如果選擇12期（即一年），則玖富旗下平臺(tái)還會(huì)收取撮合咨詢服務(wù)費(fèi)8600元、服務(wù)保障金（類似于壞賬準(zhǔn)備金）約10700元，最終還款在12萬(wàn)元以上，且期限越長(zhǎng)，咨詢服務(wù)費(fèi)和服務(wù)保障金越高。簡(jiǎn)單測(cè)算，玖富旗下平臺(tái)的實(shí)際年化成本可能超過了36%，而這也就存在“砍頭息”的嫌疑。按照最高法的司法解釋，對(duì)于超過36%以上的借款成本，債務(wù)人是有權(quán)拒絕還款的。

事實(shí)上，近年來(lái)有關(guān)玖富的投訴也是高居不下，投訴問題主要包括利息高、惡意騷擾、套路貸等。在最新的21CN聚投訴年度訴訟排行榜上，玖富的投訴率高居第4位。

《紅周刊》記者獲得的一份出借人在9月初和監(jiān)管部門的電話溝通錄音顯示，對(duì)于超過180天未還款的逾期情況，玖富的壞賬率在4.5%左右。表面上看似不算高，但聶先生卻透露，實(shí)際上玖富的壞賬率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于報(bào)表披露的數(shù)據(jù)?！鞍蠢韥?lái)說，逾期180天的標(biāo)的就坐實(shí)了壞賬，但玖富不是將標(biāo)的終止，而是繼續(xù)將標(biāo)的轉(zhuǎn)讓給其他出借人”，如此一來(lái)，就掩蓋了真實(shí)的壞賬率。

除了玖富的P2P平臺(tái)，在展業(yè)過程中，其他尚存的P2P平臺(tái)也存在類似的高利貸、濫用客戶信息等問題?！都t周刊》記者留意到，在新浪網(wǎng)黑貓投訴平臺(tái)上，今年以來(lái)，有多則投訴和信貸“砍頭息、暴力催收、盜取用戶信息”等問題，有借款人借了3.7萬(wàn)元，卻被要求償還7萬(wàn)多元，而這其中就包括了數(shù)千元的“資料費(fèi)”。

利好消息不斷，股價(jià)年內(nèi)仍暴跌九成

玖富堪稱是互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的先驅(qū)，其成立已14年之久。2014年后，受益于P2P行業(yè)的“大躍進(jìn)”，玖富得以快速擴(kuò)張，并切入消費(fèi)金融、分期業(yè)務(wù)。2015年，玖富上線“玖富錢包”，用戶可以通過玖富錢包實(shí)現(xiàn)房租、旅游、教育甚至婚戀等多種分期。在當(dāng)時(shí)的發(fā)布會(huì)上，玖富創(chuàng)始人孫雷直言，要從大學(xué)時(shí)代就培養(yǎng)學(xué)生的分期消費(fèi)習(xí)慣。2016年，玖富又提出了向“科技金融”發(fā)力。不過其后隨著P2P行業(yè)式微，玖富在2018年啟用了“玖富科技”品牌，旗下有萬(wàn)卡科技、火眼征信、玖富AI中心、一鏈數(shù)云等業(yè)務(wù)，意圖在智能風(fēng)控、區(qū)塊鏈、賦能銀行等業(yè)務(wù)方面有所作為。同年3月，玖富先后與中國(guó)太平、中國(guó)人保達(dá)成合作，這意味著，這年開始保險(xiǎn)公司會(huì)對(duì)借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)背書。

2019年8月，玖富于納斯達(dá)克成功上市，募資近億美元。同年9月，玖富官宣將入股湖北消費(fèi)金融股份有限公司。銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)今年5月份的公告顯示，湖北消費(fèi)金融股份有限公司注冊(cè)資本由5億元增至9.4億元，玖富子公司新疆特易數(shù)科信息技術(shù)有限公司持股比例達(dá)到了24.47%。此次入股，被外界解讀為玖富意圖通過持有消費(fèi)金融牌照而在“后P2P時(shí)代”轉(zhuǎn)型的重要舉措。另?yè)?jù)玖富官網(wǎng)信息，玖富旗下還有玖富證券，其為香港證監(jiān)會(huì)持牌法團(tuán)，主要從事港股/美股交易服務(wù)。

今年8月底，玖富發(fā)布通稿稱，為響應(yīng)中央關(guān)于“雙循環(huán)”的發(fā)展格局，玖富將“新消費(fèi)、新財(cái)富、新科技”作為戰(zhàn)略升級(jí)的抓手，借助公司已有的成熟金融消費(fèi)用戶流量切入消費(fèi)場(chǎng)景;此外，8月中旬，前唯品會(huì)首席技術(shù)官黃彥林正式加盟玖富，出任玖富集團(tuán)CTO，同時(shí)兼任聚優(yōu)惠電商事業(yè)部CTO，負(fù)責(zé)玖富集團(tuán)整體技術(shù)戰(zhàn)略規(guī)劃及管理。

然而值得注意的是，在利好消息不斷下，玖富近兩年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻不令人滿意。Wind數(shù)據(jù)顯示，玖富營(yíng)收從2017年的67億元下降至2018年的56億元和2019年的44億元;凈利潤(rùn)先由2017年的7.23億元上升到2018年的20億元，緊接于2019年虧損了21.5億元。去年末，公司還計(jì)提了21億元的壞賬準(zhǔn)備?；蛘窃跇I(yè)績(jī)突然變臉下，玖富股價(jià)從年初至今已跌去了9成，目前僅有0.91美元/股。

在股價(jià)持續(xù)下跌中，玖富的財(cái)報(bào)披露也是“姍姍來(lái)遲”，到今年6月中旬，玖富才公布了2019年報(bào)，且至今尚未公布2020年一季度和上半年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，如此情況也引起了一些出借人的擔(dān)憂（中概股不強(qiáng)制披露季報(bào)，不過部分互金中概股如趣店、小贏科技還是披露了2020年一季報(bào)或中報(bào)），猜測(cè)公司業(yè)績(jī)很可能進(jìn)一步惡化。

此外，以往爆雷的P2P平臺(tái)中不乏有“資金池”現(xiàn)象，以及客戶資金和平臺(tái)資金混同、或挪用客戶資金情況存在。《紅周刊》記者掌握的多個(gè)與金融辦/玖富客戶的電話錄音均顯示，玖富應(yīng)該不存在資金池。有玖富員工表示：公司注冊(cè)資本不會(huì)用于填充對(duì)出借人的資金缺口。然而，這種說法又與部分出借人的“剛兌”信念存在沖突。由于玖富旗下平臺(tái)的出借資金被拆分為大量小額標(biāo)的，大部分到期的借款目前還能償付，因此出借人也在緩慢回款，但如后續(xù)AMC（資產(chǎn)管理公司）無(wú)法盡快到位，則出現(xiàn)“爆雷”的可能性就會(huì)越來(lái)越大。

吸引明星代言、前銀監(jiān)會(huì)高官加盟

在此前P2P行業(yè)快速擴(kuò)張的過程中，有不少P2P公司往往會(huì)請(qǐng)一些明星代言，以獲得良好的引流效果，但隨著金融收緊、P2P公司陸續(xù)爆雷下，這些進(jìn)行代言的明星也被出借人聲討責(zé)任，而玖富所請(qǐng)明星也未能免俗。

2018年，玖富選擇胡軍為代言人，并出任首席體驗(yàn)官。胡軍為知名硬漢路線男星，曾主演《天龍八部》等熱門電視劇，并參與了湖南衛(wèi)視爆款綜藝《爸爸去哪兒》，而《爸爸去哪兒》正是玖富旗下的悟空理財(cái)選擇的廣告投放平臺(tái)。

《紅周刊》記者注意到，湖南電視臺(tái)曾和多家P2P平臺(tái)有著“不解之緣”。譬如2019年爆雷的網(wǎng)利寶，其代言人就是杜海濤;2020年爆雷的愛錢進(jìn)，其代言人之一則是汪涵。這兩位知名主持人均被出借人喊話，要求對(duì)平臺(tái)爆雷承擔(dān)責(zé)任。如今，胡軍的微博下也被刷了大量與玖富相關(guān)的評(píng)論，留言者向胡軍宣泄不滿，并喊話其應(yīng)主動(dòng)承擔(dān)責(zé)任。

在玖富人事變動(dòng)層面，楊曉軍2016年加盟玖富并任職總裁一事引起轟動(dòng)。楊曉軍曾是銀監(jiān)會(huì)創(chuàng)新部副主任，參與制定中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)監(jiān)管意見，后任證監(jiān)會(huì)基金監(jiān)管部產(chǎn)品處副處長(zhǎng)、投資監(jiān)管處處長(zhǎng)。另外，楊曉軍還曾任陸金所副董事長(zhǎng)、黨委書記。然而在2020年4月前后，玖富總裁楊曉軍、執(zhí)行總裁劉磊、董事Flynn Xuxian Huang均宣布辭職。數(shù)位高管在股價(jià)出現(xiàn)暴跌時(shí)辭職，讓人對(duì)其背后故事好奇。

與中國(guó)人保財(cái)險(xiǎn)因23億糾紛互訴AMC公司曾涉風(fēng)華高科財(cái)務(wù)造假

在近幾年P(guān)2P公司清退大潮中，玖富之所以能生存至今，和中國(guó)人保財(cái)險(xiǎn)、太平財(cái)險(xiǎn)合作，并引入履約保證保險(xiǎn)是關(guān)鍵一步。按照合作協(xié)議，借款人如逾期時(shí)間小于6個(gè)月，且購(gòu)買了保險(xiǎn)，則保險(xiǎn)公司會(huì)履行代償責(zé)任。但在今年6月中旬，玖富公告稱，子公司因合同履約問題起訴中國(guó)人保旗下的人保財(cái)險(xiǎn)廣東分公司，要求人保財(cái)險(xiǎn)賠償未付服務(wù)費(fèi)及滯納金約23億元。

6月14日，人保財(cái)險(xiǎn)回應(yīng)稱，對(duì)于與玖富在合同執(zhí)行中出現(xiàn)的爭(zhēng)議，也已向廣州中院向玖富提起法律訴。人保財(cái)險(xiǎn)要求玖富返還合作協(xié)議項(xiàng)下已支付的部分服務(wù)費(fèi)和利息，并認(rèn)為無(wú)義務(wù)支付未付服務(wù)費(fèi)。對(duì)于此次訴訟，《紅周刊》記者也試圖聯(lián)系玖富和中國(guó)人保方面，均未獲回復(fù)。

有知情人告知《紅周刊》記者，互訴原因可能與雙方對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的歸屬權(quán)認(rèn)定分歧有關(guān)?！霸诮杩钊擞馄诤?，人保已對(duì)逾期標(biāo)的的兌付履行了信保業(yè)務(wù)。那么這部分逾期標(biāo)的/債權(quán)、及對(duì)應(yīng)已收取服務(wù)費(fèi)的所有權(quán)就歸屬人保，借款人后續(xù)也應(yīng)向人保來(lái)還款;但玖富卻堅(jiān)稱，其作為最初的撮合方，服務(wù)費(fèi)應(yīng)屬于它?！贝送猓€與政策變動(dòng)有關(guān)——2019年11月，銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)了《信用保險(xiǎn)和保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管辦法（征求意見稿）》，與原有監(jiān)管文件相比，新規(guī)刪除了“網(wǎng)貸平臺(tái)信保業(yè)務(wù)”，其后險(xiǎn)企便收緊了與P2P公司的合作，人保也不再對(duì)之后到期的合同履約。雙方的訴訟已在9月中旬開庭，庭審結(jié)果尚未公布。

人保究竟賠付了多少資金？在2019年11月召開的投資者見面會(huì)上，人保董事長(zhǎng)繆建民回應(yīng)稱，玖富的未到期余額為45億元，收9億元的保費(fèi)賠付3億元;另一個(gè)P2P大客戶宜人貸未到期還款規(guī)模為41億元，12億元的保費(fèi)中賠付了9億元。

據(jù)人保2020年中報(bào)，今年上半年?duì)I收3102億元、同比小幅增長(zhǎng)，但歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)為126億元，同比下跌18.79%。股價(jià)方面，截止9月17日，中國(guó)人保A股股價(jià)年內(nèi)下跌了10%，表現(xiàn)弱于中國(guó)人壽、新華保險(xiǎn)和中國(guó)平安。

面對(duì)不可預(yù)知的風(fēng)險(xiǎn)，玖富也在積極行動(dòng)?！都t周刊》記者獲悉，玖富的自救方案預(yù)計(jì)在9月底前出爐。另外，自8月底以來(lái)，出借人之間流傳著關(guān)于“玖富即將和AMC達(dá)成合作”的消息，不過至目前一直沒看到正式公告。一段出借人和玖富員工的現(xiàn)場(chǎng)聊天錄音顯示，為穩(wěn)定出借人情緒，并考慮和資管公司的談判保密性，玖富方面不便就此公告。由于玖富的待回款規(guī)模很大，因此可能會(huì)引入3～4家不良資產(chǎn)處置公司。但出借人對(duì)此也有疑慮：除了和AMC的談判進(jìn)展不明外，擔(dān)憂AMC借機(jī)壓價(jià)，導(dǎo)致兌付打折。

《紅周刊》記者獲悉，目前已和玖富達(dá)成合作的是順億資產(chǎn)，后者已介入金樽系列產(chǎn)品的處置。據(jù)其官網(wǎng)顯示，順億資產(chǎn)是經(jīng)財(cái)政部備案、銀保監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的具有不良資產(chǎn)處置資質(zhì)的“寧夏首家地方金融資產(chǎn)管理公司”。順億資產(chǎn)對(duì)P2P資產(chǎn)處置有著豐富的經(jīng)驗(yàn)，此前曾參與過微貸網(wǎng)的清退。

值得一提的是，順億資產(chǎn)曾牽扯進(jìn)風(fēng)華高科的財(cái)務(wù)造假中。據(jù)廣東證監(jiān)局在2019年11月發(fā)布的《行政處罰書》，風(fēng)華高科在2016年斥資5500萬(wàn)元購(gòu)買宏信證券發(fā)行的一項(xiàng)理財(cái)產(chǎn)品，理財(cái)資金最終轉(zhuǎn)入順億資產(chǎn)。順億資產(chǎn)受讓了風(fēng)華高科5470萬(wàn)元的應(yīng)收賬款，再以支付受讓款的名義將收到的款項(xiàng)全部轉(zhuǎn)回風(fēng)華高科?；诖耍瑥V東證監(jiān)局對(duì)風(fēng)華高科、及時(shí)任董事長(zhǎng)/總裁/董秘等高管予以警告并罰款。

“互金”中概股遭資金拋棄

不止是玖富，前兩年密集在美上市的多家中概股互金公司，也均被二級(jí)市場(chǎng)投資者拋棄。據(jù)《紅周刊》記者不完全統(tǒng)計(jì)，2017年11月以來(lái)，有和信貸、樂信、趣店等10多家互金公司在美股上市，除點(diǎn)牛金融外，其他幾家公司股價(jià)的今年年內(nèi)跌幅均在30%以上。業(yè)績(jī)上也不容樂觀，點(diǎn)牛金融、愛鴻森、和信貸、玖富、信而富2019年處于虧損狀態(tài)（據(jù)Wind）。部分公司還面臨退市風(fēng)險(xiǎn)：微貸網(wǎng)的股價(jià)略高于1美元，玖富、小贏科技、愛鴻森股價(jià)均不足1美元。小贏科技已在5月份收到紐交所的通知，由于其股價(jià)低于標(biāo)準(zhǔn)，需要在2020年底前將股價(jià)調(diào)整至合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)。

整體來(lái)說，網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)數(shù)量、參與人數(shù)、借貸規(guī)模已連續(xù)26個(gè)月下降。在9月14日的銀保監(jiān)會(huì)新聞通氣會(huì)上，銀保監(jiān)會(huì)普惠金融部副主任馮燕表示，截至今年8月末，全國(guó)在運(yùn)營(yíng)網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)僅剩15家、比2019年初下降99%，借貸余額下降84%，出借人下降了88%，借款人下降了73%。

就監(jiān)管而言，在出借人的普遍印象中，P2P行業(yè)的監(jiān)管方是地方金融辦，自今年8月以來(lái)，有不少投資人赴房山區(qū)金融辦尋求溝通。不過據(jù)《紅周刊》記者獲得的一段9月15日的溝通錄音顯示，疑似房山區(qū)金融辦的一位男員工向出借人解釋稱，嚴(yán)格來(lái)說，P2P行業(yè)的監(jiān)管單位是屬于人民銀行，至于金融辦的“服務(wù)”更多重在風(fēng)險(xiǎn)化解，而不具備真正的監(jiān)管權(quán)。另外，《紅周刊》記者還了解到，從2018年底開始，銀保監(jiān)會(huì)普惠金融部也負(fù)責(zé)對(duì)P2P行業(yè)的監(jiān)管。