打擊財務造假，防患于未然

盤和林

盤和林，中南財經政法大學數(shù)字經濟研究院執(zhí)行院長。

根據(jù)證監(jiān)會官網披露和上市公司公告不完全統(tǒng)計，今年以來（截至6月21日），ST康美等9家上市公司因財務造假被處罰。此外，還有5家上市公司收到了《行政處罰事先告知書》，違規(guī)行為涉及財務造假。6月18日，證監(jiān)會主席易會滿在第十二屆陸家嘴論壇上表示，證監(jiān)會將進一步加大監(jiān)管執(zhí)法力度，對財務造假等惡性違法違規(guī)保持零容忍，嚴肅市場紀律，凈化市場環(huán)境。

財務造假，是每個投資者心中的痛，也是資本市場的頑疾。2020年4月7日、4月15日、5月4日，國務院金融委連續(xù)召開三次會議，都提出要堅決打擊資本市場造假行為。根據(jù)中國證監(jiān)會4月24日發(fā)布消息稱，2019年以來，證監(jiān)會立足于提升上市公司質量的總體目標和服務實體經濟的工作要求，嚴厲打擊上市公司財務造假，已累計對22家上市公司財務造假行為立案調查，對18起典型案件做出行政處罰，向公安機關移送財務造假涉嫌犯罪案件6起。

一直以來，掌握信息披露主動權的上市公司和中介機構先天處于優(yōu)勢地位，中小投資者始終處于弱勢。由于上市公司違法成本低、懲罰力度過輕，不少上市公司心存僥幸，財務造假、內幕交易、操縱市場等違法違規(guī)行為屢禁不止。

證監(jiān)會大力度查處上市公司財務造假等違法犯罪行為，一方面折射出凈化資本市場是一場持久戰(zhàn)，當前資本市場仍然存在造假、欺詐等違法犯罪行為，必須加強監(jiān)管，從根本上杜絕財務造假等資本市場違法違規(guī)行為;另一方面反映了相關部門對資本市場造假行為零容忍以及優(yōu)化市場環(huán)境的決心，未來強化執(zhí)法力度，從嚴從重從快追究相關主體的違法責任仍是大勢所趨。這對于保護投資者權益、對于提高上市公司質量、促進資本市場健康發(fā)展都至關重要。

政府監(jiān)管往往是“秋后算賬”，投資者遭受的損失往往難以追回，那么究竟如何才能防患于未然，根治財務造假，凈化市場環(huán)境呢？

首先，嚴肅市場紀律，加大打擊力度仍是必需的。一方面，要繼續(xù)創(chuàng)新、完善資本市場相關責任追究的法律基礎，提高制度規(guī)范性、細致性，立法落實、嚴格執(zhí)法，使執(zhí)法有據(jù)可依。另一方面，繼續(xù)加大違法違規(guī)行為打擊力度，加大處罰力度，強化對各層面責任人員的追究。

其次，除了依賴政府監(jiān)管，引入外部力量，發(fā)揮社會監(jiān)督作用也很重要。事實上，財務造假行為之所以“久治不愈”、屢禁不止，與財務造假隱蔽性強、糾察難度大有很大關系。近年來財務造假案件普遍呈現(xiàn)出涉案金額大、造假周期長、隱蔽性強的特點，上市公司往往能偽造出“真實”的客戶和供應商、資金流、原始憑證等經濟業(yè)務往來記錄，將財務報告“粉飾”得非常好。傳統(tǒng)的行政監(jiān)管手段難以立刻查到線索，導致外部執(zhí)法者對違法犯罪行為的發(fā)現(xiàn)能力不足，財務造假防不勝防。

雖然目前我國整治資本市場亂象的力度在不斷加大，但主要以事后調查及問責為主，往往是等到“東窗事發(fā)”，繼而從嚴處罰、嚴格問責，雖然能夠殺雞儆猴，但是效率不高。筆者認為，要補齊這些短板，借助市場化手段，引入外部力量，發(fā)揮社會監(jiān)督作用同樣重要。

近日美國證券交易委員會獎勵某財務造假舉報人5000萬美元，創(chuàng)出美國金融市場“獎勵舉報人”的最高紀錄。此次這位舉報人就“一家公司的不當行為提供了細節(jié)的一手資料”，幫助執(zhí)法機構成功將一筆巨額資金返還給了受害的投資者。

事實證明，“有獎舉報”或是打擊財務造假的有力舉措。“有獎舉報”是發(fā)揮社會監(jiān)督作用的有效方式，財務造假不是可以一手遮天的事情，上市公司內部、律師、會計師、券商等資本市場第三方專業(yè)服務人員具有獲取有效信息的便利性，知情者不在少數(shù)。合理利用 “有獎舉報”政策，就能提高財務造假等違法違規(guī)行為的發(fā)現(xiàn)能力和監(jiān)管效率，上市公司造假的風險以及成本就更大，資本市場造假現(xiàn)象就必然能得到有效遏制。

一個健康的、有活力的、可持續(xù)發(fā)展的資本市場，絕不應該是對欺詐造假視而不見的市場，而應該是一個能夠及時、有力地對“違法造假”行為進行懲除的資本市場。