市場行情

學(xué)剛看市環(huán)渤海地區(qū)現(xiàn)貨動力煤價格重拾升勢

從“CCTD 環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價”發(fā)布的日度價格運(yùn)行情況看（見附圖1），近期環(huán)渤海地區(qū)現(xiàn)貨動力煤價格再度上漲。

分析認(rèn)為，主要受5 月份煤炭進(jìn)口量大幅縮減和未來將繼續(xù)減少預(yù)期以及夏季電力和煤炭消費(fèi)高峰臨近的積極影響，近期環(huán)渤海地區(qū)現(xiàn)貨動力煤價格重拾升勢。

第一，煤炭進(jìn)口量大幅縮減的影響發(fā)酵。5月份全國煤炭進(jìn)口量大幅度縮減的影響繼續(xù)發(fā)酵，如果按照2017 年的煤炭進(jìn)口總量作為2020 年的控制目標(biāo)，理論上2020 年6-12 月份的月均進(jìn)口量將不超過1800 萬t，月均將比1-5 月份減少1200 萬t 左右，也將比2019 年6-12 月份的月均水平減少700萬t 左右。這一預(yù)期，對動力煤期貨和現(xiàn)貨市場情緒產(chǎn)生較大影響。

特別是在夏季用電用煤高峰即將來臨之際，對進(jìn)口煤炭的限制措施未見任何松動跡象，市場傳聞已經(jīng)有越來越多的區(qū)域進(jìn)口煤炭配額已經(jīng)或即將用盡，也有越來越多的發(fā)電企業(yè)開始增加內(nèi)貿(mào)動力煤的采購，促使近期北方港口現(xiàn)貨煤價上漲。

第二，沿海地區(qū)六大發(fā)電企業(yè)電煤日耗增加。數(shù)據(jù)顯示，上周后期，沿海地區(qū)六大發(fā)電企業(yè)的電煤日耗出現(xiàn)持續(xù)增加（見附圖2），對北方港口動力煤市場的需求和預(yù)期帶來積極影響。

第三，各個環(huán)節(jié)的動力煤庫存均處于低位。在夏季用電用煤高峰即將來臨之際，北方四港（秦皇島港、曹妃甸港、京唐港和天津港）主要發(fā)運(yùn)的動力煤庫存進(jìn)入3年來的低位（見附圖3），調(diào)節(jié)未來消費(fèi)需求快速增加的能力不足。

與此同時，沿海地區(qū)六大發(fā)電企業(yè)的動力煤庫存也低于2019 年同期水平（見附圖4），為迎接夏季電力消費(fèi)高峰，部分發(fā)電企業(yè)已經(jīng)主動開始或被要求增加動力煤采購，以提高或者補(bǔ)充動力煤庫存。

第四，動力煤期貨價格行情率先啟動。煤炭進(jìn)口數(shù)據(jù)發(fā)布的6月5日，動力煤期貨主力合約ZC009的價格迅速沖高（見附圖5），其收盤價格由6月4日的517.6 元/t 上漲至當(dāng)天的534 元/t，上漲了16.4元/t；6 月8 日的收盤價格再上漲10.2 元/t。期貨盤面連續(xù)連個交易日的價格異動，很快傳導(dǎo)到現(xiàn)貨市場，動力煤銷售企業(yè)的看漲情緒迅速升溫，“捂盤、惜售”情結(jié)再現(xiàn)，促使環(huán)渤海地區(qū)現(xiàn)貨動力煤價格全面上漲。

上下游加快復(fù)蘇 現(xiàn)貨煤價易漲難跌

由于下游需求較好，榆林地區(qū)在產(chǎn)煤礦整體出貨情況較好，煤價延續(xù)上漲態(tài)勢。內(nèi)蒙古地區(qū)煤管票管控嚴(yán)格，煤礦產(chǎn)量受限，出貨情況較好；其中，鄂爾多斯地區(qū)煤炭供應(yīng)偏緊，而礦上等煤車輛較多，區(qū)域內(nèi)個別大礦大幅上調(diào)煤價。陜西燎原煤業(yè)有限公司掘進(jìn)工作面發(fā)生突出事故；受事故影響，后期陜北地區(qū)安監(jiān)力度將加強(qiáng)，煤炭供應(yīng)受限將支撐煤價。晉北地區(qū)，港口煤價上漲，帶動產(chǎn)地出貨和發(fā)運(yùn)情緒，產(chǎn)地整體庫存較低。進(jìn)口煤方面，目前，進(jìn)口煤管控較為嚴(yán)格；由于缺少配額，部分進(jìn)口煤貨船無法報關(guān)靠泊和接卸，在一定程度上影響終端采購積極性。預(yù)計未來進(jìn)口煤繼續(xù)保持嚴(yán)控狀態(tài)，支撐國內(nèi)煤價格繼續(xù)上漲。

1.煤炭需求繼續(xù)轉(zhuǎn)好

一季度受疫情影響，建筑施工減少和制造業(yè)開工不足，造成電力數(shù)據(jù)和日耗下降明顯；二季度，隨著新基建拉動消費(fèi)的影響逐步顯現(xiàn)，用電量將顯著回升。但由于國外疫情發(fā)展還存在較大的不確定性，影響產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈，可能出現(xiàn)部分行業(yè)復(fù)工不復(fù)產(chǎn)、任務(wù)不飽和現(xiàn)象。因此，電力消費(fèi)仍面臨較大的壓力。疊加雨季來臨，水電增長，火電壓力減輕。

5 月份，生產(chǎn)、投資、消費(fèi)等主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)繼續(xù)改善，隨著更大力度宏觀政策出臺和落地，下半年經(jīng)濟(jì)有望平穩(wěn)恢復(fù)，回升態(tài)勢將延續(xù)。我國電力、鋼鐵、建材、化工等主要耗煤行業(yè)需求將逐步恢復(fù)到正常水平。進(jìn)入6 月份，對煤市的利好因素不少，隨著疫情穩(wěn)定，復(fù)工復(fù)產(chǎn)推進(jìn)工業(yè)用電繼續(xù)增加。夏季高溫天氣出現(xiàn)，民用電量不斷增加。進(jìn)口煤方面，中澳關(guān)系緊張，進(jìn)口澳洲煤數(shù)量下滑，印尼進(jìn)口報關(guān)困難，國內(nèi)煤炭拉運(yùn)增加。大秦線檢修結(jié)束后，港口調(diào)入數(shù)量增加，但調(diào)出數(shù)量也不低，秦皇島港庫存上漲緩慢。從沿海六大電廠存煤情況來看，電廠還需要補(bǔ)庫200～300 萬t，以應(yīng)對夏季用煤高峰的到來。展望6 月中下旬，受安全生產(chǎn)檢查及嚴(yán)控煤管票影響，陜蒙地區(qū)產(chǎn)量難有增量，環(huán)渤海港口庫存不會出現(xiàn)大幅增加。預(yù)計低庫存會持續(xù)一段時間，在一定程度上支撐煤炭價格保持堅挺。

“兩會”結(jié)束后，各礦產(chǎn)能將逐步釋放，上游保持高發(fā)運(yùn)趨勢，大秦線檢修結(jié)束之后一直保持滿發(fā)狀態(tài)，但在高調(diào)出、封航時間較短的拉動下，環(huán)渤海港口庫存保持小幅波動，短時間難以快速累積。5月份，我國進(jìn)口煤數(shù)量同比下降19.7%，主要因為進(jìn)口額度受限的情況下，部分電廠采購模式由外貿(mào)轉(zhuǎn)為內(nèi)貿(mào)。6 月份，預(yù)計進(jìn)口煤將降至2000 萬t 左右。“迎峰度夏”將至，在環(huán)渤海港口低庫存疊加電廠需求旺盛的情況下，煤價易漲難跌。此外，海外疫情不可忽視，面對全球復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢，后期我國將加大宏觀政策實施力度，著力穩(wěn)企業(yè)、保就業(yè)、深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，擴(kuò)大內(nèi)需，維護(hù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會穩(wěn)定大局。下半年，預(yù)計我國絕對發(fā)電量有望同比保持增長態(tài)勢。

2.煤市利好因素增加

受安全生產(chǎn)檢查及嚴(yán)控煤管票影響，短時間內(nèi)，陜蒙地區(qū)產(chǎn)量難有增量，坑口煤價連續(xù)上調(diào)；并再次影響至港口，促使低硫資源緊缺，秦皇島港存煤繼續(xù)保持440萬t的低位。而港口調(diào)出量持續(xù)高位，優(yōu)質(zhì)煤出現(xiàn)緊缺，港口價格上漲在意料之內(nèi)。

首先，民用電負(fù)荷繼續(xù)回升，電廠日耗較5 月下旬日均水平基本持平，存煤可用天數(shù)升至22d。也有利好消息支撐煤價，煤炭進(jìn)口限制政策趨嚴(yán)，進(jìn)口煤普遍受限，異地報關(guān)以及配額的限制作用逐漸顯現(xiàn)。華東、華南地區(qū)部分電廠煤種指標(biāo)設(shè)計為澳洲煤，而進(jìn)口澳洲煤風(fēng)險加大；后續(xù)補(bǔ)庫將集中在國內(nèi)煤炭上，將帶動黃驊、曹妃甸、秦皇島等港口裝運(yùn)形勢趨好，部分優(yōu)質(zhì)煤種價格聞風(fēng)而動，出現(xiàn)上漲。

其次，盡管“兩會”已結(jié)束，上游發(fā)運(yùn)恢復(fù)，但主產(chǎn)區(qū)煤炭復(fù)產(chǎn)情況不及預(yù)期。一是部分前期停產(chǎn)煤礦仍需經(jīng)驗收合格后，方能恢復(fù)生產(chǎn)。二是內(nèi)蒙古地區(qū)“倒查煤炭腐敗20年”，當(dāng)?shù)卦S多審批不合規(guī)的煤礦處于長期停產(chǎn)的狀態(tài)；鄂爾多斯地區(qū)煤管票管控依然嚴(yán)格，各礦嚴(yán)格按照核定產(chǎn)能領(lǐng)票，煤炭供應(yīng)增幅有限。三是陜西、山西等地開展“安全生產(chǎn)月”活動，部分主產(chǎn)區(qū)進(jìn)一步加強(qiáng)煤票據(jù)審查工作，煤炭產(chǎn)量增量有限，坑口價格整體呈穩(wěn)中有漲態(tài)勢。

再次，港口庫存繼續(xù)保持低位。盡管大秦線煤炭日發(fā)運(yùn)量已升至120 萬t 左右的正常水平，朔黃線、唐呼線運(yùn)量也保持中位偏高水平，各港口進(jìn)車明顯好轉(zhuǎn)，調(diào)入量較5 月份有顯著提升。但港口調(diào)出數(shù)量也不低；加上環(huán)渤海地區(qū)天氣晴朗，沒有出現(xiàn)封航，促使秦皇島港、黃驊港、京唐港調(diào)進(jìn)、調(diào)出保持平衡，港口庫存穩(wěn)定，部分優(yōu)質(zhì)煤炭依然緊缺。截至目前，我國環(huán)渤海十大運(yùn)煤港口合計存煤2052萬t，較5月底僅僅增加了162萬t。其中，秦皇島港存煤繼續(xù)保持低位水平，京唐三港存煤一直很低，而黃驊港到港船較多，壓船嚴(yán)重。

最后，工業(yè)用電負(fù)荷將繼續(xù)增加。政府將加強(qiáng)新型基礎(chǔ)設(shè)施、新型城鎮(zhèn)化以及交通水利等重大工程建設(shè)，預(yù)計基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將成為穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的重要著力點。隨著下游企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快，經(jīng)濟(jì)社會運(yùn)行秩序逐步恢復(fù)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)施工項目加速推進(jìn)，水泥、建材等主要耗煤行業(yè)需求將逐步回升。再加上近期氣溫升高，下游企業(yè)逐步進(jìn)入“迎峰度夏”的儲備期。盡管特高壓送電恢復(fù)運(yùn)行，但達(dá)不到滿負(fù)荷，水電不及預(yù)期，在一定程度上增加煤炭的需求。

3.港口煤價快速上漲

沿海六大電廠日耗再次升至60萬t以上水平，達(dá)到67萬t，帶動沿海煤市趨向活躍。進(jìn)入本周，下游詢貨增多，煤價繼續(xù)上漲之旅。由于大部分貿(mào)易商均看好后市煤炭需求，加上產(chǎn)地全面提價，貿(mào)易商紛紛按指數(shù)上浮5～8 元/t 報價，市場整體情緒向好；預(yù)計煤價能上漲至6月中旬。

首先，水庫開啟泄洪模式。三峽水庫提前消落，云南、福建等地部分水電站開啟泄洪模式，“西電東送”數(shù)量減少；助推沿海地區(qū)火電壓力加大，促使電廠耗煤出現(xiàn)淡季轉(zhuǎn)好。2020年入夏以來，雨水較往年多，下游降水量偏高，水庫泄洪現(xiàn)象增加，造成水電發(fā)力受到一定制約。

其次，進(jìn)口煤受限。因部分港口進(jìn)口配額消耗殆盡，異地報關(guān)難度加大，部分外煤出現(xiàn)退貨或推遲接貨的現(xiàn)象。2020年1-5月份，我國進(jìn)口煤炭1.48億t，按照2017年設(shè)定的進(jìn)口煤目標(biāo)，剩下7個月，還將進(jìn)口煤炭1.22億t，每個月平均進(jìn)口1740萬t。目前，沒有配額不允許通關(guān)，不能異地通關(guān)，進(jìn)口煤價格持續(xù)走弱；加之進(jìn)口澳洲煤風(fēng)險加大，用戶采購數(shù)量減少，促使電廠北上拉運(yùn)積極性提升?！坝宥认摹奔磳⒌絹恚嬖谝欢ǖ难a(bǔ)庫需求，促使煤炭市場轉(zhuǎn)好，而上游發(fā)運(yùn)戶捂貨惜售，促使市場煤報價和下游還價雙雙出現(xiàn)上漲。在環(huán)渤海港口，優(yōu)質(zhì)低硫煤種的率先反彈，帶動所有煤種全線上漲。

再次，供應(yīng)偏緊。山西晉北煤價堅挺，大礦裝車保持正常，煤廠洗煤地銷較前期有所好轉(zhuǎn)，整體庫存較低，在港口市場企穩(wěn)回升下，礦方對后市預(yù)期向好。陜西榆神地區(qū)大礦產(chǎn)銷平衡，神府地區(qū)部分小礦檢查頻繁，產(chǎn)量受限，受礦上拉煤車增多影響，價格穩(wěn)中小漲。鄂爾多斯地區(qū)沫煤銷售較好，價格延續(xù)小漲，目前煤管票限制仍很嚴(yán)格，站臺采購及發(fā)運(yùn)情況良好，部分剛需拉運(yùn)積極，部分礦貨源偏緊，價格上漲。受環(huán)保及審批臨時用地限制，內(nèi)蒙地區(qū)露天煤礦停產(chǎn)較多，主產(chǎn)區(qū)總體供給出現(xiàn)缺口，供給偏緊支撐煤炭價格具有上行動力。

港口低硫優(yōu)質(zhì)資源繼續(xù)保持緊缺狀態(tài)，疊加沿海六大電廠日耗再次回升，促使港口市場情緒向好，報價漲幅有所擴(kuò)大。由于低硫煤種貨源緊缺，賣方挺價意愿強(qiáng)烈。但下游電廠并不缺煤，主要仍以長協(xié)拉運(yùn)為主，現(xiàn)貨采購情緒一般，實際交易量不多。南方地區(qū)宏觀政策效果繼續(xù)顯現(xiàn)，社會經(jīng)濟(jì)活動持續(xù)向好，用電量大幅增加，“海進(jìn)江”運(yùn)輸趨向活躍，江內(nèi)貿(mào)易商報價上漲熱情高漲，但需求主要集中在中小貿(mào)易商上，其中，水泥和部分化工煤采購較多，電廠需求較少。近日，電廠日耗連續(xù)回升，電廠仍有補(bǔ)庫需求，預(yù)計“迎峰度夏”期間，煤價易漲難跌。

目前，處于“迎峰度夏”到來之前的補(bǔ)庫時節(jié)，煤炭需求旺盛；而上游產(chǎn)量在環(huán)保、安檢、煤管票等因素壓制下，釋放相對緩慢，優(yōu)質(zhì)資源趨緊。煤價的快速上漲或?qū)е卵a(bǔ)庫節(jié)奏放緩，在現(xiàn)貨看漲的情況下，期貨或?qū)⒊掷m(xù)跟隨。短期內(nèi)，沿海煤炭市場將呈現(xiàn)供需兩旺走勢。

（慧 民）

5月份全國原煤產(chǎn)量31884萬t 同比下降0.1%

國家統(tǒng)計局日前發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2020年5 月份，全國原煤產(chǎn)量31884 萬t，同比小幅下降0.1%，同比增速由增轉(zhuǎn)降。

從環(huán)比來看，較4月份的32212萬t減少328萬t、下降1%。

5月份，日均產(chǎn)量1029萬t，比4月份減少45萬t。

2020 年1-5 月份，全國累計原煤產(chǎn)量147130萬t，同比增長0.9%，增速較前4 個月收窄0.4 個百分點。

另據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計與信息部統(tǒng)計，2020年1-4月份，協(xié)會直報大型煤炭企業(yè)原煤產(chǎn)量完成8.4 億t，同比增加548 萬t、增長0.7%。營業(yè)收入（含非煤）為10420.3億元，同比下降6.4%；利潤總額（含非煤）為292.8億元，同比下降39.6%。

排名前10家企業(yè)原煤產(chǎn)量合計為5.5億t，同比增加1154.8 萬t，占規(guī)模以上企業(yè)原煤產(chǎn)量的47.8%。其中，5家企業(yè)產(chǎn)量增加，合計增產(chǎn)1837萬t；5家企業(yè)產(chǎn)量下降，合計減產(chǎn)682萬t。

5月份全國焦炭產(chǎn)量3908萬t 同比下降3.2%

國家統(tǒng)計局日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020 年5 月份，全國焦炭產(chǎn)量3908萬t，同比下降3.2%，降幅較4月份擴(kuò)大1.9 個百分點；環(huán)比增加53 萬t，增長1.37%。

2020年1-5月份，全國焦炭產(chǎn)量18784萬t，同比下降2.8%，降幅較1-4月份收窄0.1個百分點。

由于一季度焦化利潤較低，焦企開工積極性受限，加之原料運(yùn)輸問題，焦企產(chǎn)能利用率不足，但隨著焦化利潤逐步回升，原料供應(yīng)得到保障，焦企目前產(chǎn)能利用率已基本回至往年水平。5月份全國焦炭產(chǎn)量環(huán)比有所增加，但同比仍低于2019年同期水平。

近期焦化行業(yè)去產(chǎn)能政策密集出臺，山東地區(qū)最為嚴(yán)格。5月21日，山東省工業(yè)和信息化廳、山東省發(fā)改委、山東省生態(tài)環(huán)境廳聯(lián)合發(fā)文《關(guān)于實行焦化項目清單管理和“以煤定產(chǎn)”工作的通知》，一是項目清單管理，4.3m 焦?fàn)t將全部關(guān)閉退出，只保留5.5m及以上的先進(jìn)產(chǎn)能；二是執(zhí)行“以煤定產(chǎn)”政策，要求2020年全省焦炭產(chǎn)量不超過3200萬t。

部分焦企計劃開啟第六輪提漲

隨著河北主導(dǎo)鋼廠接受焦價上調(diào)50元/t開始，焦炭第五輪提漲已全面落地，累計上漲250元/t。

市場消息稱，河鋼集團(tuán)對焦炭采購價上調(diào)50元/t，調(diào)整后具體情況如下：一級焦報價2100 元/t；中硫焦報價1900 元/t；以上均為到廠承兌含稅價，2020年6月15日0時起執(zhí)行。

另有消息稱，部分焦企因資源緊計劃本周繼續(xù)上調(diào)第六輪50 元/t；部分焦企表示漲價節(jié)奏太快不利于長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，意向先觀望。

從最新市場方面看，受山東地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)松動影響，當(dāng)?shù)夭糠智捌谙蕻a(chǎn)的焦企產(chǎn)能利用率有所回升，山西地區(qū)仍保持較高的生產(chǎn)積極性，訂單及出貨情況較好，基本處于無庫存狀態(tài)，但市場開始出現(xiàn)恐高情緒。

下游鋼廠方面，鋼廠焦炭庫存連續(xù)3 周保持攀升態(tài)勢，且增幅有所擴(kuò)大，鋼廠到貨有所好轉(zhuǎn)，目前看鋼廠焦炭庫存高低表現(xiàn)不均，少部分鋼廠焦炭庫存已增至高位水平，出現(xiàn)控制到貨的情況，多數(shù)鋼廠庫存增至合理水平催貨頻率有所下降，按需采購為主。而也有少部分鋼廠到貨并不理想，目前仍積極增庫為主。山東某焦企表示，限產(chǎn)還是維持以前狀態(tài)，并未寬松，鋼廠焦炭庫存正常水平，也有增的，但目前看還得提漲第六輪。

據(jù)悉，焦炭第五輪漲價陸續(xù)落地，鋼廠方面經(jīng)過一段時間補(bǔ)庫后，目前各家廠內(nèi)庫存表現(xiàn)出現(xiàn)分化。

“南方鋼廠基于終端需求出現(xiàn)季節(jié)性走弱跡象疊加廠內(nèi)庫存尚可開始出現(xiàn)恐高情緒，同時有進(jìn)口焦炭作為補(bǔ)充，目前采購策略轉(zhuǎn)按需采購，北方區(qū)域目前多補(bǔ)庫至合理水平少數(shù)鋼廠庫存偏低，同時貿(mào)易商等中間環(huán)節(jié)的投機(jī)需求逐步離場觀望，且以積極出貨為主，綜合看，焦炭市場供需面稍有變化，后期市場需進(jìn)一步關(guān)注低庫存鋼廠增庫情況以及鋼材端表現(xiàn)?！狈治鰩煴硎?。

CCI汾渭估價顯示，截至6月15日，山西晉中二級焦價格報1660 元/t，較5 月份同期上調(diào)200 元/t；呂梁準(zhǔn)一級焦價格報1720 元/t，較5 月份同期價格上調(diào)180 元/t。河北唐山二級焦價格為1870 元/t，較5月份同期上調(diào)210元/t；河北唐山準(zhǔn)一級焦價格報1920元/t，較5月份同期上調(diào)200元/t。山東日照二級焦價格1900元/t，較5月份同期上調(diào)200元/t。

上游焦煤方面看，隨著下游焦炭落實五輪漲價，煤礦出貨壓力稍有緩解，部分煤礦漲價意愿漸濃，但也有繼續(xù)觀望市場以消化庫存為主的一些礦井。

據(jù)悉，山西靈石地區(qū)肥煤部分前期超跌的一些低價資源價格已落實20元/t上漲，多數(shù)煤礦價格仍然持穩(wěn)，庫存整體呈下降趨勢。另據(jù)悉，陜西子長地區(qū)主流煤企氣煤（S0.5 G85）上調(diào)30元/t至現(xiàn)匯含稅價720元/t，6月份累計上漲已達(dá)50元/t。

汾渭CCI冶金煤價格指數(shù)顯示，截至6月15日，CCI 山西低硫煤價格為1271 元/t，較5 月份同期水平下調(diào)18元/t；CCI山西高硫煤價格為992元/t，較5月份同期水平持平；CCI濟(jì)寧氣煤含稅出廠價報750元/t，和5月份同期相比，價格下調(diào)10元/t。

利好因素疊加 動力煤價格四周連漲

本周期（2020 年6 月4 日-10 日），市場利好因素疊加：供給較前期收縮，而下游需求缺口階段性打開，市場進(jìn)入旺季初端；港口貨源供應(yīng)偏緊，貿(mào)易商挺價意愿較強(qiáng)，北方港口煤價上漲；江南、華南地區(qū)降水偏多，水庫泄洪水電發(fā)力受限，火電強(qiáng)勢發(fā)力，海運(yùn)煤炭貨盤增加，運(yùn)價同步上漲。整體來看，煤炭產(chǎn)運(yùn)需鏈條均處于良好運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)，市場看漲情緒升溫，煤價持續(xù)上漲。

動力煤價格漲勢平穩(wěn)

本周期，環(huán)渤海港口動力煤規(guī)格品成交價格繼續(xù)上行，24 個規(guī)格品中，價格上行的有3 個，漲幅均為5元/t?，F(xiàn)貨方面，發(fā)熱量5000kcal/kg動力煤現(xiàn)貨價格490元/t，環(huán)比上漲2元/t；發(fā)熱量5500kcal/kg動力煤現(xiàn)貨價格548元/t，環(huán)比上漲1元/t。

本周期，環(huán)渤海港口動力煤規(guī)格品成交價格繼續(xù)上行，漲幅為5 元/t。其中，秦皇島港4500kcal/kg動力煤價格為430～440 元/t，5000kcal/kg 動力煤價格為480～490元/t，與上期持平；5500kcal/kg動力煤價格為530～540 元/t，5800kcal/kg 動力煤價格為560～570元/t，均環(huán)比上行5元/t。

秦皇島煤炭網(wǎng)信息指數(shù)部分析認(rèn)為，市場多空因素交織，內(nèi)貿(mào)沿海市場經(jīng)過短期盤整后，繼續(xù)保持上行動能，促使環(huán)渤海地區(qū)煤炭綜合價格連續(xù)四周上漲。

需求短期顯現(xiàn)旺季特征。全國多地發(fā)布暴雨預(yù)警，三峽水庫提前消落，云南、福建等地部分水電站開啟泄洪模式，火電發(fā)電同比增速明顯，據(jù)秦皇島煤炭網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，六大電力企業(yè)沿海電廠6 月上旬日均耗煤為60 萬t，較2019 年同期增加5 萬t，水電挪騰空間促使電廠耗煤短期出現(xiàn)旺季特征。

內(nèi)貿(mào)供給出現(xiàn)階段性缺口。進(jìn)口煤因部分港口配額接近飽和，異地報關(guān)難度加大，部分外煤出現(xiàn)退貨情況。同時，受環(huán)保及審批臨時用地限制，內(nèi)蒙古地區(qū)露天煤礦停產(chǎn)較多，主產(chǎn)區(qū)總體供給出現(xiàn)缺口，供給偏緊支撐煤炭價格具有上行動力。

市場看漲情緒依舊。北方港口庫存雖有所修復(fù)，但仍低于近2年同期水平，現(xiàn)貨貨源的減少使得市場整體看漲情緒升溫，動力煤主力ZC09合約再次轉(zhuǎn)入上行通道。

綜合來看，未來一段時間內(nèi)，江南、華南地區(qū)強(qiáng)降雨將明顯減弱，雨帶北抬，接踵而來將是高溫天氣，下游耗煤需求或?qū)⒗^續(xù)回升。同時，目前產(chǎn)地、港口庫存均偏低，短期內(nèi)庫存大幅上漲概率不大，貨源結(jié)構(gòu)性偏緊或?qū)⒗^續(xù)存在，支撐煤價繼續(xù)上漲。

國內(nèi)國際運(yùn)價漲跌互現(xiàn)

本周期，波羅的海干散貨綜合運(yùn)價指數(shù)（BDI）漲幅擴(kuò)大。6 月10 日，BDI 報收764 點，較前周同期增加172點，漲幅為29.05%。分子指數(shù)來看：波羅的海海岬型船舶運(yùn)價指數(shù)大幅上行，報收1039 點，較前周同期增加683點，漲幅為191.85%。海岬型船舶日均獲利增加3905 美元，報9142 美元。較小型船舶中，超靈便型船舶運(yùn)價指數(shù)報796點，較前周同期微幅下降13點，降幅為1.61%。超靈便型船舶日均獲利下降117美元，報5832美元。

內(nèi)貿(mào)航運(yùn)方面，秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場發(fā)布的海運(yùn)煤炭運(yùn)價指數(shù)（OCFI）顯示，2020年6月3日-9 日，海運(yùn)煤炭運(yùn)價先抑后揚(yáng)。截至6 月9 日，運(yùn)價指數(shù)收于620.16 點，與6 月2 日相比，下行1.29 點，環(huán)比下行0.21%。具體到部分主要船型和航線：2020年6月9日與6月2日相比，秦皇島至廣州航線5～6萬t船舶的煤炭平均運(yùn)價報31.6元/t，環(huán)比上行0.2 元/t；秦皇島至上海航線4～5 萬t 船舶的煤炭平均運(yùn)價下行0.2元/t至21.5元/t；秦皇島至江陰航線4～5萬t船舶的煤炭平均運(yùn)價報24.7元/t，環(huán)比上行0.2元/t。

據(jù)悉，近期下游存在一定的補(bǔ)庫需求，市場看漲情緒升溫詢貨增加，市場釋放少量貨盤，船東看好后市報價堅挺，貨主接受度也較高，運(yùn)價繼續(xù)小幅上漲。

港口煤市整體向好

6 月9 日-15 日，秦皇島、唐山各港合計調(diào)進(jìn)量小幅上漲，調(diào)出量穩(wěn)中微降，調(diào)進(jìn)量好于調(diào)出量，秦皇島、唐山各港口存煤總量延續(xù)上行。

秦皇島港方面，受產(chǎn)地安監(jiān)升級、煤管票緊張等因素影響，上游供應(yīng)較前期收縮，港口優(yōu)質(zhì)煤種緊俏，帶動港口現(xiàn)貨價格反彈式上漲，刺激貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性走高，周內(nèi)鐵路運(yùn)量高位維穩(wěn)，大秦線日均運(yùn)量保持在130 萬t 附近，日均調(diào)進(jìn)56.7 萬t，環(huán)比上漲1.5萬t；調(diào)出方面，電煤消費(fèi)增加，加之煤價上漲，下游采購積極性走高，港口詢貨增加，但終端在前期集中補(bǔ)庫和長協(xié)煤穩(wěn)定供應(yīng)下現(xiàn)貨交投較為謹(jǐn)慎，且周內(nèi)秦皇島港有封航干擾，日均調(diào)出48 萬t，環(huán)比下降5.7 萬t；調(diào)進(jìn)量高于調(diào)出量，秦皇島港庫存延續(xù)上行。截至6月15日，秦皇島港庫存467萬t，錨地船41艘。

周邊港方面，曹妃甸港區(qū)日均調(diào)進(jìn)53.3 萬t，環(huán)比上漲4.5 萬t；日均調(diào)出48.2 萬t，環(huán)比上漲1.3萬t；調(diào)進(jìn)量好于調(diào)出量，庫存累積上行。截至6 月15 日，曹妃甸港區(qū)存煤801.9 萬t；京唐港區(qū)存煤504.5 萬t。

下游方面，受全國大范圍降雨影響，部分水電站開啟泄洪模式，水電出力不暢下，火電負(fù)荷增加，周內(nèi)沿海主要電廠日耗呈階梯式上漲，最高水平在67 萬t 附近，存煤可用天數(shù)約23d，隨著迎峰度夏期到來，旺季特征初步顯現(xiàn)，電煤消費(fèi)空間進(jìn)一步擴(kuò)大，而在上游供應(yīng)趨緊的背景下，短期或?qū)ΜF(xiàn)貨煤價繼續(xù)形成較強(qiáng)支撐，預(yù)計后續(xù)港口調(diào)進(jìn)量多小幅震蕩，調(diào)出量在拉運(yùn)形勢較好下將有所上漲。

（馬 雯）