我國西部地區(qū)地方政府債務(wù)風(fēng)險研究

劉海霞

摘 要：本文選用西部地區(qū)11個省份2018年截面數(shù)據(jù)，運(yùn)用熵值法結(jié)合映射指標(biāo)得分構(gòu)建債務(wù)風(fēng)險綜合評價指標(biāo)體系，對我國西部地區(qū)的地方政府債務(wù)風(fēng)險進(jìn)行評價分析。研究結(jié)果表明寧夏、青海、貴州、新疆、內(nèi)蒙古、甘肅、廣西面臨較高的債務(wù)風(fēng)險，而債務(wù)風(fēng)險相對低的地區(qū)有陜西、云南、重慶、四川。最后對防范更嚴(yán)重的債務(wù)風(fēng)險發(fā)生提出了相關(guān)對策建議。

關(guān)鍵詞：地方政府債務(wù);熵值法;風(fēng)險

中圖分類號：F2 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2020.30.010

0 引言

地方政府債務(wù)風(fēng)險一直是國內(nèi)學(xué)者持續(xù)關(guān)注的熱點(diǎn)話題。2014年以來，我國經(jīng)濟(jì)增速逐漸放緩，受財(cái)稅改革影響，財(cái)政收支不相適應(yīng)。為促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長，地方政府?dāng)U大投資，造成了債務(wù)積累增加，地方債務(wù)規(guī)模面臨嚴(yán)峻的形勢。截至2019年末，我國地方政府債務(wù)余額高達(dá)21.307萬億元，債務(wù)率為82.9%，低于警戒線100%，表明我國顯性債務(wù)風(fēng)險總體可控。根據(jù)財(cái)政發(fā)布的數(shù)據(jù)，全國地方政府債務(wù)主要集中于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的東部省份，但與較強(qiáng)的財(cái)政實(shí)力相比，東部地區(qū)省份債務(wù)率處于較低水平;而經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的部分西部省份和東北地區(qū)債務(wù)壓力較為突出。近年來表現(xiàn)明顯的是，我國西部地區(qū)地方政府債務(wù)率明顯高于我國整體水平和東部地區(qū)部分省份，根據(jù)已有學(xué)者的研究，我國地方政府債務(wù)風(fēng)險存在著明顯的區(qū)域差異，尤其是西部經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)，債務(wù)壓力比較大，需要重點(diǎn)關(guān)注其地方政府債務(wù)風(fēng)險。因此，本文將重點(diǎn)研究我國西部地區(qū)的地方債風(fēng)險，研究當(dāng)前各個省份的地方債務(wù)風(fēng)險水平，并對地方政府防范更嚴(yán)重的債務(wù)風(fēng)險提出合理建議。

1 文獻(xiàn)綜述

近年來，有關(guān)地方政府債務(wù)風(fēng)險的研究有很多，主要從以下幾個方面進(jìn)行：關(guān)于地方債務(wù)風(fēng)險的成因：胡新梅等（2015）提出我國地方政府債務(wù)風(fēng)險成因主要有：地方政府財(cái)政收支矛盾，迫使債務(wù)積累增加;投融資體制的不完善;為保持政績，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，地方政府?dāng)U大投融資行為，加劇了債務(wù)負(fù)擔(dān)。張平等（2017）地方政府債務(wù)管理和相關(guān)體系監(jiān)管不嚴(yán)，助長了影子銀行為政府融資開辟了新的渠道，加大影子銀行化程度，加劇了地方債風(fēng)險。關(guān)于地方債風(fēng)險度量與評價：劉文朝等（2019）使用KMV模型對重慶市地方政府債務(wù)風(fēng)險進(jìn)行測度。研究結(jié)果表明，要通過控制債務(wù)限額，促進(jìn)地方政府融資平臺公司的轉(zhuǎn)型，抑制隱性債務(wù)發(fā)生，避免地方債風(fēng)險加劇。關(guān)于地方債務(wù)風(fēng)險預(yù)警方面：李爽（2019）基于AHP，構(gòu)建地方政府債務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型，進(jìn)行了風(fēng)險評估。張小峰（2018）利用主成分分析法，對某地區(qū)地方政府債務(wù)風(fēng)險進(jìn)行評價，并探究了風(fēng)險產(chǎn)生的原因。洪源等（2018）從舉債、使用、償還三個風(fēng)險方面考慮指標(biāo)，建立了非線性先導(dǎo)預(yù)警系統(tǒng)，進(jìn)行檢驗(yàn)和評價。關(guān)于地方債務(wù)風(fēng)險防控管理方面：李本松（2020）提出要根據(jù)不同債務(wù)風(fēng)險等級，結(jié)合債務(wù)現(xiàn)狀，制定不同管控措施。陸成林（2019）地方政府在舉債的同時，要認(rèn)清償債能力，明晰償債責(zé)任、規(guī)范投資，適度舉債。

已有的學(xué)者從地方政府債務(wù)風(fēng)險的成因、風(fēng)險度量、風(fēng)險預(yù)警等角度對地方政府債務(wù)風(fēng)險進(jìn)行了相關(guān)研究。本文將重點(diǎn)研究我國西部地區(qū)地方債風(fēng)險，構(gòu)建債務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)體系并對風(fēng)險進(jìn)行評價，對地方政府嚴(yán)控債務(wù)風(fēng)險提出合理的建議。

2 指標(biāo)體系構(gòu)建

2.1 樣本選取及數(shù)據(jù)來源

實(shí)證樣本數(shù)據(jù)，本文選取了除西藏之外的西部地區(qū)剩余的11個省份，外。由于西藏地區(qū)地方政府債務(wù)余額較低，債務(wù)規(guī)模較小，本文不再具體分析。本文所運(yùn)用的樣本數(shù)據(jù)，來自各省市財(cái)政廳網(wǎng)站財(cái)政預(yù)算執(zhí)行情況報告、各省市2018年度國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報。

2.2 指標(biāo)選擇及地方債風(fēng)險評價指標(biāo)體系構(gòu)建

本文結(jié)合之前有關(guān)學(xué)者對地方債務(wù)風(fēng)險的相關(guān)研究，考慮到地方政府債務(wù)風(fēng)險形成的來源，認(rèn)為地方債務(wù)風(fēng)險與地方經(jīng)濟(jì)水平、財(cái)政水平以及自身債務(wù)情況有關(guān)。從經(jīng)濟(jì)環(huán)境、財(cái)政能力、債務(wù)水平三個方面考慮風(fēng)險，選取GDP增長率X1、固定資產(chǎn)投資增長率X2、一般預(yù)算收入增長率Y1、稅收占地方一般預(yù)算收入比重Y2、各省份占全部省份預(yù)算收入的比重Y3、一般財(cái)政預(yù)算收入自給率Y4、債務(wù)率Z1、負(fù)債率Z2、債務(wù)依存度Z3共九個指標(biāo)。

2.2.1 熵值法確定權(quán)重

（1）樣本數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化處理。

計(jì)算公式如下：

正向指標(biāo)：x′ij=xij-min（xij）max（xij）-min（xij）

負(fù)向指標(biāo)：x′ij=max（xij）-（xij）max（xij）-min（xij）

其中xij′為標(biāo)準(zhǔn)化后的樣本值。

（2）第i個樣本第j項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)重yij。

yij=xij′∑xij′

（3）計(jì)算第j項(xiàng)指標(biāo)的信息熵：

ej=-1lnm∑yijlnyij

其中0≤ej≤1，則gj=1-ej。

（4）確定指標(biāo)權(quán)重：

wj=gj∑gj

根據(jù)上述方法計(jì)算得到各個指標(biāo)的權(quán)重如表1。

2.2.2 映射指標(biāo)得分

本文以百分制為標(biāo)準(zhǔn)劃分為：80-100分（無風(fēng)險）;50-80分（低風(fēng)險）;20-50分（中等風(fēng)險）;0-20分（高風(fēng)險）四個等級。將各個指標(biāo)相應(yīng)得分結(jié)合權(quán)重加權(quán)得到綜合得分，綜合得分越高，風(fēng)險越小。

具體方法如下：

正向指標(biāo)：Hij=TL+（TR-TL）（ZJ-ZL）/（ZR-ZL）

負(fù)向指標(biāo)：Hij=TR-（TR-TL）（ZJ-ZL）/（ZR-ZL）

其中，ZJ為指標(biāo)值，ZR、ZL為臨界值且ZR>ZL，TL、TR為其相應(yīng)的得分映射值（TR>TL）。若計(jì)算分值大于100分，則取100;若分值小于0分，則取0。

（1）各指標(biāo)映射分值如表2。

（2）各省份綜合得分值。

2.3 結(jié)果分析

從各省份的綜合得分中可以看出，面臨風(fēng)險債務(wù)很高的省份有青海、寧夏、內(nèi)蒙古;風(fēng)險債務(wù)較高的省份有貴州、新疆、甘肅、廣西。債務(wù)風(fēng)險相對低的地區(qū)有陜西、云南、重慶、四川?？梢钥闯鰝鶆?wù)風(fēng)險高的地區(qū)，主要發(fā)生在經(jīng)濟(jì)水平相對比較落后的地區(qū)。例如，青海省2018年的地區(qū)生產(chǎn)總值只有2865.23億元，負(fù)債率達(dá)到了61.5%，這已經(jīng)突破了60%的國際警戒線，說明青海省存在嚴(yán)重的債務(wù)風(fēng)險。貴州省地方政府債務(wù)余額8834.15億元，債務(wù)率為140.96%，這也超過了100%-120%的國際警戒線，面臨著比較嚴(yán)重的債務(wù)風(fēng)險。內(nèi)蒙古地區(qū)2018年的GDP增長率只有5.3%，低于正常經(jīng)濟(jì)發(fā)展速率7.5%，固定資產(chǎn)投資增長率較2017年下降了27.3%，而債務(wù)存量相對較高，有6358.6億元，債務(wù)率水平達(dá)到118.33%，債務(wù)風(fēng)險嚴(yán)重。新疆和甘肅省2018年的GDP增長率分別只有6.1%和6.3%，經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對緩慢，一般預(yù)算收入水平較低，財(cái)政收入相對不足，償債壓力較大。從債務(wù)絕對水平來看，四川、云南、陜西的債務(wù)余額較多，尤其四川債務(wù)規(guī)模位于西部地區(qū)首位，達(dá)到9298億元，但由于其地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為穩(wěn)定、償債潛力大，整體政府債務(wù)風(fēng)險水平位于低風(fēng)險水平。

3 結(jié)論與建議

3.1 結(jié)論

（1）我國西部地區(qū)較多省份目前面臨很高的地方政府債務(wù)風(fēng)險，在經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)的地區(qū)表現(xiàn)較為明顯，寧夏、青海、內(nèi)蒙古債務(wù)風(fēng)險最高。

（2）經(jīng)濟(jì)增長率與債務(wù)風(fēng)險不相適應(yīng)。例如，貴州經(jīng)濟(jì)增長率高達(dá)9.1%，卻面臨較高的債務(wù)風(fēng)險，債務(wù)風(fēng)險與經(jīng)濟(jì)水平、綜合財(cái)力、債務(wù)總量等綜合作用相關(guān)。

3.2 對策建議

為了化解當(dāng)前債務(wù)風(fēng)險、防范更嚴(yán)重的債務(wù)風(fēng)險爆發(fā)，本文將從以下幾個方面提出建議：

（1）制定差異化債務(wù)政策。正視地方政府債務(wù)風(fēng)險，應(yīng)該正確對待經(jīng)濟(jì)增長和債務(wù)規(guī)模的關(guān)系，適度舉債會促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，相反，過度舉債則抑制經(jīng)濟(jì)增長。因此，應(yīng)結(jié)合地區(qū)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和地區(qū)差異性的投融資需求，制定合理的債務(wù)政策，保持債務(wù)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良性互動。

（2）進(jìn)一步規(guī)范融資渠道和方式。健全監(jiān)督機(jī)制，進(jìn)一步規(guī)范地方政府融資渠道和方式，促進(jìn)地方融資平臺公司積極轉(zhuǎn)型、規(guī)范PPP項(xiàng)目，從根源上遏制政府隱性債務(wù)的增加，防范債務(wù)風(fēng)險。

（3）建立債務(wù)信息披露機(jī)制。隱性債務(wù)信息的不透明、不公開，加大了對地方政府債務(wù)規(guī)模估量的難度，低估了債務(wù)總量，加大了債務(wù)風(fēng)險。因此，有必要建立信息披露機(jī)制，要求地方政府及時且準(zhǔn)確地披露相關(guān)債務(wù)信息，規(guī)范財(cái)政狀況，促使于監(jiān)督下規(guī)范舉債行為。

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