關(guān)于貨幣政策對金融市場的調(diào)控作用與影響探析

樓峻銘

摘要：金融市場發(fā)展需要政府部門的引導(dǎo)，貨幣政策推出實(shí)現(xiàn)對金融市場的調(diào)控。央行要將存款準(zhǔn)備金率進(jìn)行調(diào)整，才能將金融機(jī)構(gòu)的信貸擴(kuò)張能力提升，將貨幣供應(yīng)量進(jìn)行管控。了解貨幣政策應(yīng)用情況，發(fā)現(xiàn)金融市場、貨幣市場都會(huì)受到影響，政策確立是服務(wù)于國家發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的，需要結(jié)合實(shí)踐開展系統(tǒng)性的分析與論述。

關(guān)鍵詞：貨幣政策;金融市場;調(diào)控方式;積極影響

現(xiàn)階段的金融市場發(fā)展背景下，按照政府部門的工作要求，應(yīng)用宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策，是實(shí)現(xiàn)國家經(jīng)濟(jì)管控指導(dǎo)的有效措施。貨幣政策是干預(yù)和調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)的有效措施，要以市場經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)，保障各項(xiàng)工作的秩序性，找到提升現(xiàn)代社會(huì)發(fā)展力的有效途徑，將市場影響因素進(jìn)行集中調(diào)控，從整體上看導(dǎo)致金融發(fā)展問題的影響因素諸多，應(yīng)用貨幣政策進(jìn)行管控，能將科學(xué)性、有效性的管理目標(biāo)確立，更好地適應(yīng)金融市場發(fā)展形勢，對此筆者將結(jié)合實(shí)踐開展細(xì)致化分析，以期能給從業(yè)人員帶來積極借鑒參考。

1.貨幣政策調(diào)整對金融市場的主要影響

1.1加劇經(jīng)濟(jì)運(yùn)行矛盾問題

近年來我國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷提升，但在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行期間的矛盾問題也逐步增多，一些社會(huì)產(chǎn)業(yè)的投資增幅明顯加大，投資需求增多使得一些產(chǎn)品、資源的價(jià)格逐漸增多，此時(shí)通貨膨脹問題逐步顯現(xiàn)。而目前投資增長的態(tài)勢保持，這種情形之下信貸增長要想獲得經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展面臨諸多隱患問題[1]。因此一些行業(yè)在投資的過程中，因過度擴(kuò)張帶來資源瓶頸問題，以及在未來甚至?xí)霈F(xiàn)產(chǎn)能過剩的情形，下游企業(yè)的運(yùn)營成本增多壓縮了經(jīng)濟(jì)利益，勢必會(huì)影響產(chǎn)業(yè)發(fā)展。為控制信貸總量的增長幅度，制定貨幣政策，要求商業(yè)銀行參與管理過程。

顯然在這一工作背景之下，商業(yè)銀行的基礎(chǔ)準(zhǔn)備金有限，往往會(huì)出現(xiàn)同質(zhì)化問題。在流動(dòng)性抽緊的情形之下，獨(dú)資商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行的發(fā)展都會(huì)受到影響。股份制商業(yè)銀行更關(guān)注經(jīng)濟(jì)效益，資金鏈斷裂的問題出現(xiàn)，必然會(huì)造成企業(yè)經(jīng)濟(jì)損失。國有銀行資金流動(dòng)性條件相對較為充足，有政策性金融債、國債的支持，能將流動(dòng)性進(jìn)行補(bǔ)充。而商業(yè)銀行出現(xiàn)資金短缺現(xiàn)象往往是致命的，能實(shí)現(xiàn)貸款增長幅度控制的目的。

1.2債券市場發(fā)展受到影響

貨幣政策調(diào)整對債券市場的影響相對較為直接，為實(shí)現(xiàn)存款準(zhǔn)備金的調(diào)整。一些商業(yè)銀行會(huì)將流動(dòng)性強(qiáng)的債券進(jìn)行拋售，在這種情形之下，就會(huì)導(dǎo)致債券市場的各類交易活動(dòng)受到影響。而一些流動(dòng)性相對較差的商業(yè)銀行，在債券業(yè)務(wù)方面，提前贖回持有的中央銀行票據(jù)或出售債券，將現(xiàn)階段的運(yùn)營問題處理。了解我國的債券市場運(yùn)行情況，會(huì)發(fā)現(xiàn)貨幣調(diào)整之后，價(jià)格大幅度降低且成交量萎縮的情形屢見不鮮。因此在準(zhǔn)備金率上調(diào)的過程中，必要考慮銀行頭寸的問題，在債券市場資金供給方面，短時(shí)間之內(nèi)債券價(jià)格波動(dòng)較為普遍，而長期影響之下，債券利率風(fēng)險(xiǎn)問題也明顯增多，市場運(yùn)行沖到影響。

1.3股票市場發(fā)展受到影響

央行需要將存款準(zhǔn)備金率進(jìn)行調(diào)整，目的是將金融機(jī)構(gòu)的信貸擴(kuò)張能力進(jìn)行控制，利用間接管理的形式，將貨幣供應(yīng)量進(jìn)行調(diào)整。采用小幅度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的途徑，能限制基礎(chǔ)貨幣的擴(kuò)張成熟，將市場的資金面緊張局面構(gòu)建。央行在資金面方面的影響相對較大，現(xiàn)階段大盤已經(jīng)提前做出反應(yīng)，進(jìn)行貨幣政策調(diào)整基本是一蹴而就的，這對于大盤企目標(biāo)實(shí)現(xiàn)有積極作用。將房地產(chǎn)市場管理秩序性提升，銀行資金管理是房地產(chǎn)開發(fā)的主要資金來源，在政策影響之下，房地產(chǎn)企業(yè)將被迫調(diào)整經(jīng)營策略和投資模式，所以一些房地產(chǎn)行業(yè)也會(huì)因?yàn)楣墒械挠绊?，出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益問題。

2.貨幣政策影響下金融市場的發(fā)展形勢

2.1市場走向不確定性

現(xiàn)如今我國的物價(jià)上漲問題較為普遍，資產(chǎn)價(jià)格上漲影響金融市場的發(fā)展。這類問題的影響窒息，想要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，依托政府的宏觀管控難度較大。尤其是不同國家貨幣政策不同，且都是結(jié)合自身國情具備一定的代表性，因此市場不穩(wěn)定或不均衡的現(xiàn)象普遍存在。導(dǎo)致金融市場發(fā)展不均衡的問題是來自多方面的，金融市場的運(yùn)營發(fā)展趨勢預(yù)測難度較大[2]。貨幣政策調(diào)控力度或影響力明顯降低，金融市場上其他不穩(wěn)定因素也明顯增多。

在貨幣政策傳導(dǎo)期間，傳導(dǎo)機(jī)制效率會(huì)直接影響該國家的貨幣政策。按照金融制度和當(dāng)?shù)氐慕鹑跈C(jī)構(gòu)工作要求，保障經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，政策在其中有關(guān)鍵影響。而金融體制改革問題，以及公眾預(yù)期多變，都可能會(huì)影響地方政府的頭。按照我國的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展需要，出現(xiàn)貨幣傳導(dǎo)不通暢受到各方面因素的影響。此時(shí)市場走向不確定，各個(gè)參與主體在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，有關(guān)投資和消費(fèi)方面的問題，會(huì)因?yàn)樯鐣?huì)產(chǎn)出和價(jià)格的影響需要進(jìn)行調(diào)整。

2.2政策要實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡難度較大

政府以及相關(guān)部門應(yīng)用貨幣政策，要構(gòu)建專屬于我國的市場經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，將社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向進(jìn)行調(diào)整，最終實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)展目標(biāo)，貨幣政策應(yīng)用價(jià)值由此展現(xiàn)。在改革開放的背景下，我國的貨幣政策目標(biāo)的落實(shí)具備兩面性。物價(jià)上漲但整體來看穩(wěn)定性不足。還有就是國內(nèi)供需錨段問題，需要將物價(jià)波動(dòng)問題有效處理。

我國的市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展，需要政策條件的管控，近年來股票、房地產(chǎn)行業(yè)的價(jià)位上漲，泡沫經(jīng)濟(jì)問題逐步明顯。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)營期間，為保障虛擬經(jīng)濟(jì)的持續(xù)升溫，會(huì)采用高增長、低膨脹的管理模式。所以股票市場的不穩(wěn)定，就會(huì)導(dǎo)致金融市場發(fā)展出現(xiàn)更多的波動(dòng)。一些外在因素影響資產(chǎn)價(jià)值，此時(shí)貨幣政策要實(shí)現(xiàn)全面調(diào)控，在過程中出現(xiàn)偏離較為普遍，即便資產(chǎn)價(jià)格膨脹和虛擬經(jīng)濟(jì)波動(dòng)不在可控范圍之內(nèi)，貨幣政策也需要及時(shí)進(jìn)行轉(zhuǎn)變，市場發(fā)展瞬息萬變，因此貨幣政策調(diào)控失效問題也很有可能會(huì)發(fā)生。

2.3金融市場發(fā)育牽制貨幣政策

金融機(jī)構(gòu)構(gòu)建服務(wù)體系，保障其自身的完整性、有效性，要結(jié)合金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營情況，以及現(xiàn)下的金融政策有序開展相關(guān)工作。多數(shù)商業(yè)銀行貸款是在大城市、發(fā)達(dá)地區(qū)所開展的規(guī)模化產(chǎn)業(yè)。如果是欠發(fā)達(dá)地區(qū)，信譽(yù)抵押貸款的幾率較大，而商業(yè)銀行自身的經(jīng)營規(guī)模有限，后續(xù)的服務(wù)保障工作會(huì)面臨危機(jī)問題。銀行金融機(jī)構(gòu)要通過增加信貸投放的途徑，為當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)、科技發(fā)展提供有利條件。在實(shí)踐階段應(yīng)用貨幣政策可行性不足。而發(fā)達(dá)地區(qū)貸款的信譽(yù)度相對較高，當(dāng)?shù)赜休^為完善的金融服務(wù)體系，金融結(jié)構(gòu)經(jīng)營管理工作更加完善的工作模式，才能將各個(gè)階段的運(yùn)營管理目標(biāo)。貨幣政策傳導(dǎo)在主體市場影響下，與中央銀行貨幣政策形成統(tǒng)一，政策有效實(shí)施經(jīng)營管理效果才能得到保障。

2.4社會(huì)融資總量管理體系建設(shè)

在現(xiàn)代社會(huì)背景之下，信貸規(guī)模逐漸擴(kuò)大化，我國的貨幣政策在這種情形之下監(jiān)測重點(diǎn)以及調(diào)控目標(biāo)也逐步清晰?，F(xiàn)如今開放性的金融市場建立，非銀行、證券交易所的金融機(jī)構(gòu)飛速發(fā)展，利率市場化明顯提升。商業(yè)銀行對外加強(qiáng)金融業(yè)務(wù)的拓展創(chuàng)新，利用直接融資的途徑，逐步替代傳統(tǒng)貸款業(yè)務(wù)。這種情形之下要將實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資總量有效反饋，將現(xiàn)有的監(jiān)測口徑與調(diào)控目標(biāo)進(jìn)行改進(jìn)，才能將現(xiàn)實(shí)工作需求有效滿足，而目前存在的問題也相對較為突出。

3.貨幣政策實(shí)現(xiàn)金融市場優(yōu)化調(diào)整的措施

人民銀行按照自身運(yùn)營發(fā)展情況，可以定期進(jìn)行多樣化的會(huì)議指導(dǎo)工作。有關(guān)于金融運(yùn)行狀況分析、金融工作匯報(bào)等工作，都需要將協(xié)調(diào)管理機(jī)制有效應(yīng)用。與當(dāng)?shù)氐恼块T進(jìn)行溝通交流，相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)管理部門、金融監(jiān)管部門、金融機(jī)構(gòu)之間協(xié)調(diào)配合，將地方政府與銀行、企業(yè)之間的互通效果提升。保障在貨幣政策執(zhí)行期間，有關(guān)部門能積極配合，基層結(jié)合現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)提出相應(yīng)的改進(jìn)意見[3]。此時(shí)地方政府能按照自身的發(fā)展所需，及時(shí)將金融行業(yè)發(fā)展走向進(jìn)行預(yù)測?，F(xiàn)代科技手段對社會(huì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展有關(guān)鍵作用，深入分析金融統(tǒng)計(jì)與監(jiān)測數(shù)據(jù)信息，在貨幣政策實(shí)施效果方面存在問題。將金融、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展緊密聯(lián)系，能將貨幣政策的可行性不斷提升。構(gòu)建信息化監(jiān)控管理體系，準(zhǔn)確預(yù)測地方的金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，劃分企業(yè)類型，做好企業(yè)景氣監(jiān)測相關(guān)工作，將央行對金融運(yùn)行情況分析，監(jiān)測職能轉(zhuǎn)變之后，用戶之后進(jìn)行信貸申請，銀行能夠提供的服務(wù)與保障更為完善。

4.結(jié)束語

金融市場對社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有關(guān)鍵作用，貨幣政策退出對貨幣市場、資本市場有全面影響。從政府部門宏觀調(diào)控工作實(shí)際來看，將存款準(zhǔn)備金率進(jìn)行調(diào)整，銀行依舊有實(shí)力開展貸款相關(guān)業(yè)務(wù)。所以利用貨幣政策，將貨幣信貸速度進(jìn)行控制，維持其適度增長的狀態(tài)，而不是緊縮貨幣信貸，去除泡沫經(jīng)濟(jì)問題而不是影響金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)效益，限制金融行業(yè)的發(fā)展。這種情形之下，才能將各方面的發(fā)展積極性、主動(dòng)性有效提升，貨幣政策的制定以及改進(jìn)，始終是圍繞當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展所開展的，從整體上看經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)有序地發(fā)展，金融行業(yè)的影響力也會(huì)不斷增強(qiáng)。

參考文獻(xiàn)：

[1]郭柯，王毅敏.金融市場發(fā)展與貨幣政策有效性探析[J].經(jīng)濟(jì)師，2005（10）：82+84.

[2]王光偉，潘軼民.黃金的金融屬性及其對我國金融市場和貨幣政策的影響[J].蘇州大學(xué)學(xué)報(bào)（哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版），2005（3）：36-41.

[3]司蕊.貨幣政策對金融市場的調(diào)控效應(yīng)分析[J].中國集體經(jīng)濟(jì)，2018，000（007）：106-107.