2019年報：電子業(yè)強勢轉(zhuǎn)增農(nóng)牧景氣度最佳

截至2020年4月28日收盤，3311家上市公司已經(jīng)發(fā)布了2019年年報，僅剩500余家暫未公布，《股市動態(tài)分析》對此專門進行了統(tǒng)計和分析，以求將年報的概況和反映出的特點更全面地呈現(xiàn)給廣大讀者。

數(shù)據(jù)顯示，總體看，A股扭轉(zhuǎn)了2018年盈利小幅下降的頹勢，盈利重回增長，美中不足的是營收增速繼續(xù)下滑。分板塊看。滬深兩市個股的營收增速進一步放緩，但滬市盈利增長加速，深市則繼續(xù)降速，不過幅度大幅收窄。我們進一步發(fā)現(xiàn)。創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板盈利增速顯著強于其它板塊，創(chuàng)業(yè)板更是扭轉(zhuǎn)了2018年大幅衰退的不利局面。細分到行業(yè)看。電子盈利強勢回歸增長，農(nóng)林牧漁則營收、盈利雙景氣，主要得益于養(yǎng)豬業(yè)爆發(fā)。

創(chuàng)業(yè)板盈利趨勢反轉(zhuǎn)

從表一的數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，經(jīng)歷了2018年慘淡的一年后，A股整體盈利重回增長，但營收增速繼續(xù)下滑，并且歸母凈利潤的增速小于營收的增速，這主要是受ST板塊的拖累，非ST板塊2019年的營收與歸母凈利潤增速基本一致。

表一：A 股分板塊營收與歸母凈利潤增速一覽

按兩市劃分，滬市A股盈利能力得到了提升，在近四年中排第二，營收方面則連續(xù)第三年回落;深市A股營收增速走勢與滬市相同，但歸母凈利潤增速仍在下滑，好在下滑速度顯著收窄。

中小板與創(chuàng)業(yè)板營收方面與大勢一致，繼續(xù)放緩，但盈利雙雙重回增長，尤其是創(chuàng)業(yè)板幾乎呈現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)，雖然這與2018年基數(shù)較低不無關(guān)系，但趨勢向好顯然吸引了資金的關(guān)注，今年創(chuàng)業(yè)板指數(shù)牛冠全A（甚至全球）并不是無的放矢。再來看2019年全新設立的科創(chuàng)板，從絕對數(shù)看，營收與歸母凈利潤增速都很突出，但從趨勢上看不太理想，營收增速同樣是連續(xù)三年放緩，盈利增速則是連續(xù)四年放緩，因此，眾多科創(chuàng)股上市后股價一路下行，甚至還有破發(fā)的案例出現(xiàn)，這與基本面的趨勢是相吻合的。

電子業(yè)強勢轉(zhuǎn)增

從申萬一級行業(yè)來看，可以用冰火兩重天來形容，我們既可以看到汽車這樣營收與盈利雙降的“悲慘”行業(yè)，也可以看到電子盈利增速V型反轉(zhuǎn)，達到了四年來的最高，還可以看到食品飲料這樣相對穩(wěn)健的行業(yè)，最后不得不提農(nóng)林牧漁，營收和盈利增速雙雙來到近四年的高點。

具體來看，農(nóng)林牧漁在2016年-2018年三年間的營收增速穩(wěn)定在10%左右，但2019年快速提升近6個百分點，更顯著的是盈利增速，從表二可以看到，行業(yè)盈利增速波動極大，既可以從2016年超過l倍的增速到連續(xù)兩年兩位數(shù)下滑，也可以在2019年暴增至2倍以上。

電子行業(yè)盈利勢頭強勢扭轉(zhuǎn)，從此前連續(xù)三年增速下滑中強勢轉(zhuǎn)增，達到了近四年的最快速度，但營收增速卻來到了近四年的最低點，反映出電子業(yè)2019年整體上更關(guān)注盈利提升而不是一味擴大規(guī)模，一季度電子元器件個股的大漲與此不無關(guān)聯(lián)。計算機也有扭轉(zhuǎn)的趨勢，但力度顯然不如電子，僅為剛剛轉(zhuǎn)為增長而已。

與電子行業(yè)較為類似的是家用電器，也是廣大讀者或投資者關(guān)注的另一熱門行業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，家用電器營收增速繼續(xù)下滑，來到了個位數(shù)的增速，但盈利增速逆轉(zhuǎn)了2018年下滑的態(tài)勢，過去四年當中，家用電器有三年的盈利增速在20%以上。

食品飲料持續(xù)穩(wěn)定，穩(wěn)定性首先體現(xiàn)在營收增速和盈利增速持續(xù)為正，營收增速甚至達到了四年來的最佳，盈利增速雖然在2019年有所下滑，但依然保持高于營收的良好狀態(tài)。房地產(chǎn)也保持著穩(wěn)定狀態(tài)。

近期火熱的醫(yī)藥生物在去年則不溫不火，營收增速繼續(xù)保持兩位數(shù)增長，但盈利增速并未扭轉(zhuǎn)下滑趨勢，僅降幅有所收窄。

與人們印象中存在差異的是銀行，雖然經(jīng)濟增速下行，銀行承壓的各種報道不絕于耳，但從營收和盈利增速看，上市銀行仍然過著“好日子”，營收和歸母凈利潤增速持續(xù)上升，雖然速度不快，但趨勢完美。

表二：申萬一級行業(yè)營收與歸母凈利潤增速情況

重點行業(yè)中，汽車整體較為“慘淡”，不但營收增速四年來持續(xù)下降，2019年更是陷入負增長，歸母凈利潤增速也不佳，而且已經(jīng)連續(xù)兩年超過20%的降幅。2020年一季度的疫情爆發(fā)后，汽車行業(yè)顯然受影響極大，雖然國家近期出臺減免購置稅、補貼等措施鼓勵消費者購買新能源汽車，但接下來的三個季度要想追回一季度的損失難度仍然極大。

其它行業(yè)的情況參考表二，不一一細寫。

近七成個股營收、利潤雙增長

從個股來看，共有2299家公司2019年年報的營收為增長狀態(tài)，占已公布公司的69.44%，歸母凈利潤為正增長的個股共2177只，占已公布公司的65，75%。有54只個股營收增速超過100%，468只個股歸母凈利潤增速超過100%，其中有18只超過10倍。同時，有9只個股營收降幅超過90%，甚至出現(xiàn)了唐德影視（300426）這樣的負收入個股，另外還有258只個股的歸母凈利潤降幅超過100%。

中迪投資（000609）的營收增幅達到17.58倍，為幅度最高的個股（見表三），同時，它的歸母凈利潤增幅也達到148.05%。中房發(fā)展（600890）、*ST津濱（000897）、華麗家族（600503）的營收增速也超過了500%，歸母凈利潤增長幅度同樣在100%以上。

表三：營收增幅前十名

表四：營收降幅前十名

圖一：唐德影視近8年來的營收及增速情況

資料來源：東方財富網(wǎng)、東方財富Choice數(shù)據(jù)

營收降幅前十名中（見表四），僅有唐德影視（300426）、匯通能源（600605）、寧波東力（002164）三只非ST個股，值得一提的是唐德影視的營業(yè)收入為負，2019年年報顯示，其營業(yè)收入-1.15億元，同比下降130.92%;歸屬于上市公司股東的凈利潤-1.07億元，同比增長88.49%，基本每股收益-0.27元。這還是其修改后的年報，此前的4月26日晚間，唐德影視披露《2019年度業(yè)績快報修正公告》，調(diào)增2019年度營業(yè)總收入20476萬元，調(diào)減歸屬于母公司股東的凈利潤6963.49萬元。

受益于ETC的普及，萬集科技（300552）和金溢科技（002869）的營收和歸母凈利潤呈現(xiàn)爆發(fā)式增長（見表五），前者股價年漲幅近5倍，后者超過3倍。另外兩只百億級營收的個股出現(xiàn)在前十中，分別是中海油服（601808）和聞泰科技（600745），尤其是后者，營收還增長了近140%，股價2019年度上漲337.77%，前者為126.68%。

聞泰科技的業(yè)績與上文提到的電子業(yè)經(jīng)營狀況相呼應。聞泰科技主要業(yè)務系通訊終端產(chǎn)品的研發(fā)和制造業(yè)務，主要為手機品牌廠商包括華為、三星、小米、聯(lián)想、魅族等提供研發(fā)設計、生產(chǎn)制造服務。然而ODM市場畢竟處于生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)，無法獲得高額利潤，2017年和2018年，盡管公司營收分別達到169.16億和173.35億，其歸母凈利潤卻分別僅有3.29億元和6101.93萬元。

表五：歸母凈利潤增幅前十名

表六：歸母凈利潤降幅前十名

對于業(yè)績大幅增長的原因，聞泰科技表示，一方面，受益于通訊業(yè)務進行國際化布局優(yōu)化了客戶結(jié)構(gòu)，新建工廠擴大產(chǎn)能，2019年國內(nèi)國際一線品牌客戶出貨量實現(xiàn)了強勁增長。其二，則是因為2019年11月聞泰科技已實現(xiàn)對安世半導體的控制，將安世半導體納入合并范圍。有鑒于此，2018年，聞泰科技籌劃以268.54億元的對價收購安世半導體相應股份。

廈門信達（000701）領銜歸母凈利潤降幅榜，數(shù)據(jù)顯示，該公司2019年雖然營收大增29%，金額超過800億元，但歸母凈利潤虧損近25億元，降幅達111.68倍，煉石航空（000697）、菱科技（002592）、藍黛傳動（002765）也陷入營收增長但虧損的不佳經(jīng)營狀態(tài)（見表六）。

前文提到農(nóng)林牧漁景氣度最高，事實上依靠的是養(yǎng)豬板塊的貢獻，從表七可以看到，牧原股份（002714）、溫氏股份（300498）、新希望（000876）、正邦科技（002157）等幾大養(yǎng)豬權(quán)重股歸母凈利潤增速幾乎都在2倍以上，牧原股份增速更是達到了10.75倍。從豬肉價格走勢看，今年養(yǎng)豬企業(yè)效益仍然可期。資本市場對此表現(xiàn)出了很大的做多熱情，統(tǒng)計顯示，牧原股份在2019年漲幅209.37%的基礎上，2020年至今仍上漲45.17%，市值一度上破3000億元。新希望在2019年上漲175.17%的基礎上今年再漲68.67%，市值站穩(wěn)1400億元。正邦科技去年上漲207.40%，今年再漲13.27%，市值接近500億元。

茅臺持股機構(gòu)數(shù)和增加數(shù)雙第一

從持股機構(gòu)情況看，貴州茅臺（600519）依然為機構(gòu)最愛，2019年持股機構(gòu)增加656家，年末持股機構(gòu)共計達1615家;立訊精密（002475）同樣受機構(gòu)青睞，增加數(shù)量達637家，年末持股機構(gòu)超過千家，五糧液（000858）同樣如此。藥明康德（603259）、京東方A（000725）年報呈現(xiàn)增收不增利的狀態(tài)，不過依然分別有580家、467家機構(gòu)2019年新進持股名單。

表七：主要養(yǎng)豬概念股2019年業(yè)績一覽

表八：持股機構(gòu)增加數(shù)前十名

本文表格數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice