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    業(yè)外資本頻頻進入深度調(diào)整后的白酒行業(yè)未來可期

    2020-08-31 01:28:24周子荑
    中國食品 2020年16期
    關(guān)鍵詞:貴州

    周子荑

    一直以來,白酒行業(yè)都不缺資本的“身影”,雖然有的“鎩羽而歸”,但仍阻擋不了有的人“跑步入場”。經(jīng)過了幾年的回暖后,目前白酒行業(yè)增速已然放緩,此時進入白酒行業(yè)的資本又有多大的勝算呢?

    資本“進進出出”白酒行業(yè)熱鬧不減

    8月4日晚間,維維食品飲料股份有限公司(以下簡稱維維股份)發(fā)布公告表示,擬以4.62億元的價格將所持有的枝江酒業(yè)股份有限公司(以下簡稱枝江酒業(yè))71%股份轉(zhuǎn)讓給江蘇綜藝控股有限公司。交易完成后,維維股份將不再持有枝江酒業(yè)股份。這已經(jīng)不是維維股份第一次出售旗下白酒資產(chǎn)。早在2018年12月,維維股份就曾把旗下貴州醇酒業(yè)有限公司(以下簡稱貴州醇)55%股份出售給母公司維維集團。如今維維股份剝離枝江酒業(yè),至此維維股份旗下的白酒資產(chǎn)徹底“清倉”。

    而在維維股份“離場”的同時,8月3日,“復(fù)星系”資本旗下的上海豫園旅游商城集團股份有限公司(以下簡稱豫園股份)接盤隴酒巨頭金徽酒股份有限公司(以下簡稱金徽酒)的交易完成股權(quán)交割。據(jù)悉,豫園股份以18.37億元收購了金徽酒1.52億股份。至此,豫園股份共持有金徽酒29.99998%的股份。

    實際上,近十幾年以來,白酒“江湖”一直不缺資本的身影,有資本撤離,同時也有資本跑步入場。據(jù)了解,2010年之后的幾年時間里,娃哈哈、維維股份、聯(lián)想集團、海航集團等巨頭都曾向白酒行業(yè)拋出橄欖枝,海航還高調(diào)宣布要推動懷酒上市。然而,幾年之后這些玩家大多“鎩羽而歸”。2017年11月,聯(lián)想集團控股的豐聯(lián)酒業(yè)賣身衡水老白干;2018年12月,維維股份將貴州醇轉(zhuǎn)讓給維維集團;2018年12月,海航集團將懷酒打包出售。

    而2019年以來,資本進軍白酒行業(yè)再掀高潮。2019年11月10日,格力董事長董明珠到江蘇今世緣酒業(yè)股份有限公司參觀考察;同年11月15日,ST巖石(曾用名為上海巖石企業(yè)發(fā)展股份有限公司)宣布,擬將公司名稱變更為上海貴酒股份有限公司,正式涉足白酒市場;同年11月18日,萬達集團與五糧液集團簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。

    值得注意的是,在白酒行業(yè)的眾多玩家中,“海銀系”資本頻頻出現(xiàn)。2018年1月,海銀集團收購了貴州省仁懷市義酒坊酒業(yè)有限公司,并以此為基礎(chǔ)成立了貴州貴釀酒業(yè)有限公司;2018年12月,“海銀系”上市公司ST巖石收購了貴州貴酒云電子商務(wù)有限公司部分股權(quán);2019年8月,“海銀系”資本旗下的五牛股權(quán)投資基金管理有限公司收購了貴州高醬酒業(yè)有限公司;2019年10月,ST巖石控股股東上海存碩實業(yè)有限公司收購了章貢酒業(yè)95%股權(quán);2020年6月,“海銀系”資本旗下的上海五牛投資控股有限公司入股酒類流通企業(yè)名品世家北京酒業(yè)連鎖有限公司(以下簡稱名品世家)。

    白酒行業(yè)增速放緩資本此時進入勝算幾何

    一方面是維維股份的徹底離場,另一方面是“復(fù)星系”資本的“跑步入場”,資本對待白酒行業(yè)為何會出現(xiàn)如此反差?對此,白酒行業(yè)專家蔡學(xué)飛對記者表示,主要是因為他們?nèi)刖职拙菩袠I(yè)的目的不同。維維股份當年投資白酒更多是做資本投資,為的是高位套現(xiàn)后離場,沒有真正想經(jīng)營好白酒;而“復(fù)星系”資本大概率是看重白酒產(chǎn)業(yè)的未來發(fā)展,進行價值投資。

    據(jù)悉,維維股份2006年入局白酒行業(yè),以8000萬元的價格收購了江蘇雙溝酒業(yè)38.27%的股份,后來又增持到40.59%,不過2009年將其出售套現(xiàn)。隨后的2009年和2012年,維維股份再次拿下枝江酒業(yè)和貴州醇。但沒想到的是,這兩家公司卻經(jīng)營不善,連年虧損,最終維維股份選擇將它們徹底剝離。而“復(fù)星系”資本一向看好白酒行業(yè)。在收購金徽酒之前,“復(fù)星系”資本曾與牛欄山、金種子酒等多家酒企接觸,但均未成功,此次又選擇了金徽酒,這足見“復(fù)星系”資本對入局白酒行業(yè)的執(zhí)著。

    蔡學(xué)飛表示,此輪資本入局白酒行業(yè)和此前明顯不同。上一輪維維股份、聯(lián)想集團等進軍白酒行業(yè)的目的主要是高位套現(xiàn)離場,它們只是收購酒廠,并沒有進行任何基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),更沒有進行企業(yè)的升級改造。而此輪資本是從產(chǎn)業(yè)鏈和品牌角度介入,原因是長期看好白酒行業(yè)尤其是名優(yōu)白酒和醬香型白酒的發(fā)展?!皼r且,當前白酒市場增速放緩、分化加劇,加上之前業(yè)外資本經(jīng)營白酒已經(jīng)有眾多失敗的案例,在此背景下資本大鱷仍選擇入場,可見其更看重白酒行業(yè)的長期發(fā)展。”蔡學(xué)飛表示。

    確實,經(jīng)歷過幾年的回暖,從去年下半年開始,白酒行業(yè)增速明顯放緩,今年以來,白酒行業(yè)分化進一步加劇。目前發(fā)布半年報的水井坊上半年凈利潤下滑近70%,貴州茅臺的系列酒也出現(xiàn)增長停滯。

    在此環(huán)境下,資本入局的勝算有多大呢?白酒行業(yè)專家劉曉威對記者表示,白酒行業(yè)目前處于深度調(diào)整期,但從長期來看,仍具備龐大的市場容量、良好與穩(wěn)定的現(xiàn)金流量、積極穩(wěn)健的行業(yè)成長性,如果業(yè)外資本進入的目的是戰(zhàn)略投資,那么未來獲得成功的幾率很大。

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