交易新規(guī)不改中線選股邏輯

沐恩

“新規(guī)”不改好公司邏輯

?主持人：創(chuàng)業(yè)板在新規(guī)則下，交易活躍度有所增加，這會是常態(tài)嗎？

?袁月：剛開始這屬于正常現象，之后會有個逐步衰退或者說回歸“理性”的過程。對比科創(chuàng)板看，二者在規(guī)則上比較相近，但不完全一樣。從過去一年多科創(chuàng)板的走勢看，漲跌幅超過10%的占比只有不到4%，天地板和地天板沒有出現過，三連板未曾見到，最多就是連板。

但區(qū)別也是有的，如報價機制的不同也會導致炒作力度的不同，具體就不展開聊了。此外，科創(chuàng)板中的個股都是全新的，而創(chuàng)業(yè)板中只有本周和之后上市的算全新股，而多達幾百只個股都是老股，同步適用新規(guī)則，這就意味著股東結構更為復雜，基本面也參差不齊，外加投資者交易門檻更低，讓更多的散戶參與進來，綜合起來，就會導致盤中的波動幅度加大，這在上漲和下跌的過程中都會反映。通過本周創(chuàng)業(yè)板“老股”的走勢也能看到，新規(guī)下已經出現三連板甚至四連板的個股了，這對于短線交易能力，又提出了更高要求。

對于中線影響不大，因為一直強調的選股邏輯就是以基本面為依據，配合估值，把行業(yè)發(fā)展的確定性放在首要位置。由于資金性質不同，機構、基金、外資主導，短期雖然也會受到情緒的影響，但拉長周期看，這種影響都是可以忽略的?？傊?，無論規(guī)則怎么改變，中線繼續(xù)堅守好公司的邏輯不會變，這也是 “滾雪球策略”一直秉承的選股理念。

主持人：對于指數的觀點有什么變化嗎？

袁月：整體維持區(qū)間震蕩走勢，調整后還會有上漲，但這種上漲也是震蕩向上的反彈，而不是單邊拉升，這點還是要明確。只要指數維持震蕩，板塊就會輪動，主要還是選擇近期資金較強的，如消費電子、建材、醫(yī)藥、新能源等。和滬指關聯度最大的依舊是金融，但在縮量的情況下，這類板塊也很難表現，而創(chuàng)業(yè)板從點位看2600點附近支撐較強，醫(yī)藥和科技是兩條主線。總體大風險沒有，只是震蕩節(jié)奏和板塊輪動的區(qū)別。

深挖新能源汽車產業(yè)鏈

主持人：特斯拉股價持續(xù)大漲，這說明什么？

袁月：特斯拉的邏輯不用多說，今年上海工廠投產后產能明顯提升，目前月銷萬輛是常態(tài)，一年銷售15萬輛也不是問題，對比之前明顯放量，這對于產業(yè)鏈肯定都會有積極作用。而且公司除了新能車，在光伏、衛(wèi)星互聯網等領域也有涉及，這也影響著相關行業(yè)的發(fā)展。換個角度看，市場給新能源汽車龍頭的估值和布局多領域龍頭的估值肯定不同，存在更大的想象空間。當然，我們指的是中期，不是短期。

主持人：就算特斯拉我能理解，那國產造車新勢力的股價也大漲創(chuàng)新高，市值都超過A股眾多的老牌車企，這是不是就有點不科學了？

袁月：也沒啥不科學的，看怎么理解。如果單純從營收、凈利、銷量或者市占率上看，造車新勢力肯定遠遠比不上這些傳統(tǒng)車企，畢竟發(fā)展時間差多了。但對比近年的增速或者新能源車的數量，差距就沒有那么大了。反而按照目前的勢頭，市場對于新勢力的期待會更高，雖然未來也有不確定性，但對于二級市場這種預期就足夠了。不過，同樣也要明確的是，無論在任何市場，短期股價出現這種走勢一定會有情緒的因素，不在情緒高點參與也是一直強調的。

其實，通過近期部分新能源車企的股價走勢和歐洲新能車產銷量的高速增長，更多還是想讓投資者看到行業(yè)方向和產業(yè)趨勢。結合目前國內政策以及去年同期銷量基數較低的因素，國內下半年新能車增速轉正懸念不大，每月銷量穩(wěn)定在10萬輛之上也是相對有保障。

主持人：動力電池龍頭業(yè)績出現下滑，邏輯有問題嗎？

袁月：單純看營收和凈利是符合預期內的下滑，但看財報的關鍵點還有很多，而不是只看凈利的增減。比如，二季度收入同比下滑環(huán)比增長，凈利同環(huán)比都是增長的，能在二季度國內新能車銷售差、景氣度低的時候取得這樣的成績算不算亮點？類似的情況在其他行業(yè)也有出現，尤其是今年很明顯，一季度都差，二季度只要改善明顯，即使中報差，市場也做出了積極的反應，接下來三季報乃至年報，又是一次展現好公司魅力的時候！