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    眾籌模式制度創(chuàng)新構建產(chǎn)業(yè)園區(qū)共建共享發(fā)展模型
    ——地方政府輕資產(chǎn)創(chuàng)業(yè)建設產(chǎn)

    2020-08-26 08:23:54孫善政濟寧新材料產(chǎn)業(yè)園區(qū)管理委員會
    環(huán)球市場 2020年15期
    關鍵詞:比率眾籌產(chǎn)業(yè)園

    孫善政 濟寧新材料產(chǎn)業(yè)園區(qū)管理委員會

    傳統(tǒng)模式下,建設產(chǎn)業(yè)園區(qū)遵循規(guī)劃、建設、招商的發(fā)展規(guī)律,屬于典型的資本密集型重資產(chǎn)創(chuàng)業(yè)行為。在改革開放40 年的時間里,各地不惜重金建設了眾多的產(chǎn)業(yè)園區(qū),甚至出現(xiàn)產(chǎn)能過剩、被迫關停等一系列問題,產(chǎn)業(yè)園區(qū)也要講究投資、成本和收益分析。

    一、老模式下地方政府重資產(chǎn)建設產(chǎn)業(yè)園區(qū)面臨的瓶頸

    (一)財政問題

    眾所周知,一般模式下,建立一個產(chǎn)業(yè)園區(qū),從前期規(guī)劃到實現(xiàn)九通一平,起碼要經(jīng)過2~3 年的時間。一個30 平方公里的產(chǎn)業(yè)園區(qū),大約投資要15 億元以上,這對很多地方政府來講都是一筆不小的開支。加之工業(yè)園區(qū)經(jīng)常采取梯度開發(fā)的策略,在前期投資基礎上,每年都要不斷的增加支出,拓展發(fā)展空間,提升原有設施服務水平,動輒是新增幾千萬元投資,對地方政府來說財政壓力巨大。

    (二)空置率問題

    傳統(tǒng)的開發(fā)模式,在形成基礎設施和配套優(yōu)勢的基礎上,通過招商引資吸引企業(yè)落地投資。這樣政府作為開發(fā)方與后來使用公用產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)項目相關企業(yè),信息上存在嚴重的不對稱。產(chǎn)業(yè)項目對地方政府的服務態(tài)度、營商環(huán)境、公共基礎設施及相關配套的建設質量存在疑問,對上下游產(chǎn)業(yè)鏈配套預期不穩(wěn)定,甚至根本不能滿足行業(yè)內的基本需求,即便是很有經(jīng)濟實力的政府也要花很長的時間去培養(yǎng)自己的產(chǎn)業(yè)園區(qū)品牌信譽,導致很多產(chǎn)業(yè)園區(qū)建成設施長時間空置,遲遲沒有足夠滿負荷的項目落地。有的地方為了快速解決空置問題,急于引進一些三高兩低或者不符合產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的項目,反而更加劇了資源錯配。

    (三)專業(yè)化管理問題

    在產(chǎn)業(yè)園區(qū)建立初期,地方政府出于加快經(jīng)濟發(fā)展的考慮,普遍缺乏專業(yè)的規(guī)劃、建設、運營人才,往往管理能力不足,特別是在硬件設施建好以后,對如何維護提升公用配套、如何招商都缺乏專門的人才和管理經(jīng)驗。2017 年以來從中央到地方都在提倡園區(qū)體制機制改革,大力引進市場化開發(fā)模式,倡導管委會+公司,也是發(fā)現(xiàn)了政府部門在管理園區(qū)經(jīng)濟的時候,監(jiān)管有余而市場化專業(yè)化運作不足,這種導向和本文的構思是完全一致的。

    (四)生命周期問題

    我們知道所有的產(chǎn)業(yè)都是有生命周期的,那么產(chǎn)業(yè)聚集的園區(qū)一樣也有生命周期,當一個產(chǎn)業(yè)走向沒落的時候,相關園區(qū)的生命周期也將走到盡頭?,F(xiàn)在產(chǎn)業(yè)生命周期越來越短,而在傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設模式中整個回報周期達到盈虧平衡,一般要十年以上,大大降低了產(chǎn)業(yè)園區(qū)經(jīng)濟貢獻。甚至有的地方出現(xiàn)了尚未盈利,就成為落后產(chǎn)能,轉型發(fā)展困難重重。

    二、新模式下地方政府輕資產(chǎn)創(chuàng)業(yè)的制度框架

    鑒于以上問題,如何實現(xiàn)輕資產(chǎn)運營,提升專業(yè)化程度,盡快實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)園區(qū)的經(jīng)濟、就業(yè)、稅收等相關功能成為重大課題。對于經(jīng)濟力量相對薄弱、起步晚、產(chǎn)業(yè)發(fā)展層次較低的地區(qū)更是如此。

    從2017 年眾籌模式興起以后,很多大的地產(chǎn)公司按照互聯(lián)網(wǎng)思維,開始實行股權眾籌模式,推進商業(yè)地產(chǎn)、園區(qū)建設開發(fā),這個和產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設投入高、周期長、用戶多十分類似。加之近年來國家鼓勵園區(qū)引進開發(fā)公司,進行市場化運作。有的體量規(guī)模較小的產(chǎn)業(yè)園區(qū)也開始探索,但是多采用PPP 模式單純推進某一項基建。由于基建工程屬于純公共物品,不產(chǎn)生相應收益,同傳統(tǒng)的BT 建設模式?jīng)]有實質性的區(qū)別,只是拉長了回報周期,仍然需要財政拖底,還產(chǎn)生了資金時間成本。為避免以上不利因素,可以大膽設想,以引進市場化開發(fā)區(qū)機構為載體,以股權眾籌為運作模式,結合PPP 模式在政企合作、利益分配、預算保障上的一些優(yōu)點,勾畫出新的制度框架。

    整個模式的運行架構:政府在前期解決好規(guī)劃及工業(yè)用地等相關手續(xù)的基礎上,聯(lián)合社會資本成立開發(fā)公司,以該公司為平臺對外發(fā)布眾籌信息,邀請產(chǎn)業(yè)鏈上下游的產(chǎn)業(yè)項目、配套企業(yè)到園區(qū)投資,并吸納他們作為園區(qū)開發(fā)公司的股東,分享園區(qū)土地物業(yè)增值及相關稅收收益。通過該模式,開發(fā)公司短期內籌集到一大筆資本,快速度定向性實現(xiàn)公共物品集中供給、產(chǎn)業(yè)項目集中投產(chǎn)。該模式引進的不僅是一個個單獨的產(chǎn)業(yè)項目,更是一條條產(chǎn)業(yè)鏈或者產(chǎn)業(yè)集群。雖然產(chǎn)業(yè)園區(qū)里面的各個單體工程都是純公共物品,但是整個產(chǎn)業(yè)園區(qū)來講卻是有明顯高于其他行業(yè)的有較高收益的“大項目”,可以當作一個整體工程來運作來開發(fā),很容易說服產(chǎn)業(yè)項目參與到其中來。

    1.政府及管理機構。一般地方政府會成立管委會來委托管理園區(qū)建設運營,成立相應的開發(fā)公司,代行政府職能。對外做好策劃發(fā)動,邀請行業(yè)內的專業(yè)管理機構和產(chǎn)業(yè)鏈條上的各相關企業(yè)落戶,組織集體談判。產(chǎn)業(yè)項目集體落地后統(tǒng)一繳納工業(yè)土地出讓金,政府將這部分土地出讓收入注資到開發(fā)公司形成國有股權。政府在整個開發(fā)過程中所要承擔的就是前期一次性規(guī)劃及土地性質變更等相關手續(xù)性費用,一般額度預計在千萬元以內。由于政府前期投資少,所以在后續(xù)收益分享上要采取合理的方式向產(chǎn)業(yè)項目企業(yè)讓步,拿出足夠的留存部分獎補或注資給開發(fā)公司。即便一開始該眾籌模式失敗,地方政府承受的經(jīng)濟損失相對較小,有足夠的時間調整方向。

    2.產(chǎn)業(yè)項目。由于產(chǎn)業(yè)項目投資在本廠區(qū)范圍內的廠房設備等相關投資并不和前期基礎設施大規(guī)模投資相關,所以不影響該企業(yè)參股投資產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)公司的決策。很少有產(chǎn)業(yè)項目以官方公布的,比如山東省30萬元每畝的價格支付土地出讓金,都會收到力度很大的優(yōu)惠。開發(fā)公司在和產(chǎn)業(yè)項目集體談判時,可以說服產(chǎn)業(yè)項目,將優(yōu)惠的部分注資到開發(fā)公司,形成非國有股權,分享全產(chǎn)業(yè)鏈收益為代表的園區(qū)整體開發(fā)收益。如果眾籌工作開展的好,產(chǎn)業(yè)項目對園區(qū)未來預期增加,更會追加投資。由于在談判初期各企業(yè)就能看到各產(chǎn)業(yè)鏈相關企業(yè)的落地情況,就會對整個園區(qū)的發(fā)展前景有穩(wěn)定的預期,大大增強了他們投資園區(qū)整體開發(fā)的信心。各產(chǎn)業(yè)項目基本上可以和園區(qū)整體一起規(guī)劃,共同建設,同期建成。從一定意義上來說,政府今天少投入的基礎設施及配套工程投資,將來要以稅收分享+時間價值的方式作為回報補償給相關的企業(yè),調整資金在時間上的配置。所以地方政府及管理機構向產(chǎn)業(yè)項目充分展示自己的經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿蜖I商環(huán)境非常重要,要讓產(chǎn)業(yè)項目看到,能夠和地方政府一同分享區(qū)域經(jīng)濟整體集中爆發(fā)式增長的良好成果。

    3.開發(fā)公司。長期來看,地方政府及派出管理機構參考ppp 模式,同開發(fā)公司展開合作,形成協(xié)議框架,政府負責相應的監(jiān)督管理。開發(fā)公司先期吸收土地出讓金作為國有股份,聯(lián)合有管理經(jīng)驗的社會資本作為眾籌模式的發(fā)起主體和整個產(chǎn)業(yè)園區(qū)的開發(fā)主體,眾籌期間將吸收很多產(chǎn)業(yè)項目作為自己的股東。開發(fā)公司作為一個整體,具有快速供應基礎設施等公共物品的能力。同時由于各股東均是園區(qū)內的產(chǎn)業(yè)項目,是將來公用設施及配套工程的最終使用者,他們對整個公司的運作及相關工程的質量最為關心,能起到很好的監(jiān)督作用。實際操作中,各產(chǎn)業(yè)項目公司可以對自己周邊的公用設施展開常態(tài)化監(jiān)督。后續(xù)政府按照ppp 協(xié)議相關規(guī)定,將土地、物業(yè)增值部分及稅收收入以核算好的時間價值每年補償給開發(fā)公司,各產(chǎn)業(yè)項目從中分紅,整個模式自此完成運行閉環(huán)。

    三、均衡模型:收益分享比率的確定

    (一)假設

    行業(yè)稅負穩(wěn)定,用字母t 來表示稅負率;

    行業(yè)都有生命周期,用字母n 來表示園區(qū)生命周期年數(shù),i 表示期中某一年份,i 的最大值為n;

    園區(qū)建設期較短,并且有大量的建筑類稅收,建設期為0;

    老模式下政府初始投入較大,用字母α大來表示;

    新模式下政府初始投入較小,用字母α小來表示;

    政府同產(chǎn)業(yè)項目分享收益比率穩(wěn)定,用字母β 表示收益分享比率;

    土地和物業(yè)增值作為產(chǎn)業(yè)園區(qū)的整體產(chǎn)出一部分,整體產(chǎn)出用Y 表示,且維持長期不變。

    地方政府最關注目標是自身凈收益,傳統(tǒng)模式和新模式下凈收益用G傳、用G新表示。不考慮就業(yè)等其他外部作用。

    分享比率是地方政府決策的最核心因素,也是產(chǎn)業(yè)項目保證預期的關鍵指標,分享比率過大地方政府寧愿選擇傳統(tǒng)模式去開發(fā),過小就會減少產(chǎn)業(yè)項目收益,G新=G傳達到均衡。

    (二)傳統(tǒng)線性增長到新模式下的收益分享比率

    傳統(tǒng)模式下,如果按線性增長估計,不考慮資金時間價值,園區(qū)整體產(chǎn)出可以求出平均數(shù),用Y均示傳統(tǒng)模式下年均收入,Y均=Y/2,那么,

    根據(jù)② =① ,整理得β=0.5+(α大-α?。?(ntY)

    顯然0.5 作為了空置率補償,可見傳統(tǒng)模式下總有很多閑置承載空間,空置率是影響產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設的最大成本和不確定性因素。

    (α大-α?。?(tnY)對初期財政投入減少部分進行分享補償,很顯然,生命周期越長分享補償越少,產(chǎn)出越大分享補償越少。(α大-α小)/tY 為每年度的產(chǎn)出投入比。

    (三)傳統(tǒng)非線性增長到新模式下的收益分享比率

    傳統(tǒng)模式下,如果按非線性增長估計,不考慮資金時間價值,傳統(tǒng)模式下年產(chǎn)出用Yi 表示,那么,

    根據(jù)② =① ,整理得β=(1–∑Yi/nY)+(α大–α?。?ntY

    n 的影響結論不變。

    ∑Yi/nY 作為空置率補償,直接取決于傳統(tǒng)模式下落地項目的速度和質量。如果短時間高質量項目能填滿規(guī)劃空間,(1–∑Yi/nY)無限接近于0,而(α大–α?。?tnY 對初期財政投入減少部分進行分享補償比率整體較小,地方政府就不會選擇新模式進行園區(qū)建設了,反之亦然。(α大-α小)/tY 為每年度的產(chǎn)出投入比。

    (四)時間價值下收益分享比率

    傳統(tǒng)模式下,如果按非線性增長估計,考慮資金時間價值,折現(xiàn)率為r,傳統(tǒng)模式下年產(chǎn)出用Yi表示,那么,

    根據(jù)② =①

    整理得β=[∑(Y-Yi)/(1+r)i]/[∑(Y/(1+r)i)]+(α大-α?。?[tY ∑[1/(1+r)i]]

    [∑(Y-Yi)/(1+r)i]/[∑(Y/(1+r)i]可以視為不受時間因素影響,可以簡化為∑[(Y-Yi)/Y]

    ∑[1/(1+r)i]可以用年金現(xiàn)值系數(shù)表查到,比如是m

    均衡模型簡化為β =∑(Y-Yi)/∑Y +(α大-α?。?mtY

    n 的影響結論不變。

    ∑(Y-Yi)/∑Y 作為空置率補償,直接取決于傳統(tǒng)模式下落地項目的速度和質量。

    (α大–α?。?mtY 對初期財政投入減少部分進行分享補償,由于m 明顯小于n,時間價值充分體現(xiàn)。(α大–α?。?tY,就是線性條件下的產(chǎn)出投入比。

    四、結論

    本文確定的收益分享比率是政府能夠接受的上限,行業(yè)投資回報率是產(chǎn)業(yè)項目所能接受的下限,這中間的數(shù)值均為談判空間。自有資金內部收益率的取值一般為8%-10%。由于本文缺乏關于地方政府經(jīng)濟運作實證數(shù)據(jù),具體操作中地方政府應該根據(jù)以往的經(jīng)營數(shù)據(jù),依據(jù)模型聘請中介組織或機構進行反復測算從而確定分享比率,依此出具合理的眾籌報告和科學的合作模式,配以網(wǎng)絡推廣和行業(yè)推廣,肯定能實現(xiàn)跨越式的發(fā)展。

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