長鴻高科：細分領域領先、成長性突出的熱塑性彈性體行業(yè)高新技術企業(yè)

寧波長鴻高分子科技股份有限公司（下稱“長鴻高科”，605008.SH）是熱塑性彈性體（TPE）行業(yè)的高新技術企業(yè)，專注于苯乙烯類熱塑性彈性體（TPES）的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。經(jīng)過多年的發(fā)展，公司以研發(fā)和生產(chǎn)為源頭，依托優(yōu)越的地理位置，逐漸在市場環(huán)境中形成了自身的核心競爭力。

產(chǎn)品處于寡頭壟斷優(yōu)勢地位

TPES 作為新材料產(chǎn)業(yè)“十三五”規(guī)劃的重點產(chǎn)品，是高分子材料科學與工程理論和應用中的一個重大突破，被稱為是繼天然橡膠、合成橡膠之后的“第三代橡膠”。

目前，中國正在深入推進供給側結構性改革和轉型升級，積極構建綠色經(jīng)濟體系，實施健康中國戰(zhàn)略，在此新時代背景下，作為與國民經(jīng)濟建設及人民生活息息相關的新型環(huán)保新材料TPES行業(yè)將迎來快速發(fā)展的黃金期。

長鴻高科通過自主研發(fā)，不斷提高TPES全系列產(chǎn)品的研發(fā)能力，在氫化TPES，即SEBS和SEPS技術上取得了豐碩成果。長鴻高科的主要產(chǎn)品為SBS和SEBS，這兩種產(chǎn)品均呈現(xiàn)寡頭壟斷的競爭格局，而長鴻高科在競爭中處于優(yōu)勢地位。

我國SBS生產(chǎn)企業(yè)有十幾家，其中包括長鴻高科在內(nèi)的前三家企業(yè)市場份額占總體市場70%以上，市場集中度較高。2018年，長鴻高科市場份額占比為13.54%，是SBS產(chǎn)品的重要供應商之一，在該細分領域具有一定的影響力。

我國SEBS生產(chǎn)企業(yè)僅有幾家，其中包括長鴻高科在內(nèi)的前三家企業(yè)市場份額占總體市場80%以上，呈現(xiàn)出“寡頭壟斷”的競爭格局。2018年，長鴻高科市場份額占比為17.39%。

同時，長鴻高科著眼于市場發(fā)展及變化情況，在持續(xù)豐富和完善現(xiàn)有產(chǎn)品系列的基礎上，加快推進SEPS生產(chǎn)能力建設，推動中國SEPS產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展，努力實現(xiàn)TPES全系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售能力，為實施健康中國戰(zhàn)略建設美麗中國提供高性能、高附加值的環(huán)保型新材料。

SEBS、SEPS是TPES的高端品種，被譽為“橡膠黃金”。目前國內(nèi)SEPS的需求絕大部分依靠進口，國內(nèi)尚未實現(xiàn)大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)，只有長鴻高科等極少數(shù)公司研發(fā)成功。

目前，長鴻高科2萬噸/年SEPS技改項目作為重點項目正處于建設期，技術專利申請已獲得國家知識產(chǎn)權局受理，推動了中國SEPS產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展。未來，隨著募集資金投資項目的建成達產(chǎn)，公司業(yè)務規(guī)模將不斷擴大，行業(yè)地位將逐步提高。

受益于行業(yè)增長和進口替代

由于TPES具有良好的物理、化學性能和相比于傳統(tǒng)材料更優(yōu)異的環(huán)境保護性能和可收回利用性，其在制鞋業(yè)、汽車工業(yè)、家用電器、醫(yī)療衛(wèi)生、高速公路、建筑工程等行業(yè)均有廣泛的應用。隨著應用技術的不斷研發(fā)，充分發(fā)揮TPES的橡膠替代作用，加速對傳統(tǒng)橡膠制品行業(yè)的市場占領，其應用領域將不斷擴展，在相關行業(yè)的應用比重也將不斷增加。

受益于行業(yè)發(fā)展自身優(yōu)勢競爭地位，長鴻高科業(yè)績持續(xù)增長。2017-2019年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為4.91億元、10.21億元和11.57億元，年復合增長率為53.49%;歸母凈利潤分別為0.69億元、1.81億元和2.15億元，年復合增長率為76.00%;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為0.58億元、1.29億元和1.76億元。

作為全世界最大的TPES產(chǎn)品消費市場，長期以來，中國對高端TPES產(chǎn)品特別是氫化TPES產(chǎn)品一直依賴進口。隨著中國經(jīng)驗技術的不斷積累和突破，生產(chǎn)工藝的日益完善，越來越多的本土化產(chǎn)品正在占據(jù)更多的市場份額，國內(nèi)產(chǎn)品替代進口趨勢近年來非常明顯。

通過持續(xù)多年的研發(fā)投入和技術積累，長鴻高科目前已在TPES領域具備了較強的技術研發(fā)優(yōu)勢，其中SEBS加氫技術更是達到同行業(yè)先進水平，同時也是國內(nèi)第一批具備SEPS研發(fā)能力并具備產(chǎn)業(yè)化能力的企業(yè)，在國內(nèi)產(chǎn)品替代進口的進程中占據(jù)了先發(fā)優(yōu)勢。

依靠穩(wěn)定、良好的產(chǎn)品品質(zhì)，長鴻高科的品牌知名度不斷提升，與上下游主要優(yōu)質(zhì)客戶、供應商均建立了長期穩(wěn)定的合作關系，同時，公司也積極推動產(chǎn)品國際化進程。