2020年6月債券市場風(fēng)險監(jiān)測簡報

黃稚淵

價格風(fēng)險監(jiān)測

2020年6月，中債-新綜合凈價指數(shù)下降1.01%，至101.10點;10年期國債收益率上行12BP，至2.82%。債券市場波動較大，10年期國債收益率波動率處于歷史值的82%分位數(shù)。

信用風(fēng)險監(jiān)測

6月，債券違約規(guī)模環(huán)比上升。當月新增違約或展期債券9只，規(guī)模合計為58.88億元;月度違約率下降0.05個百分點，至0.08%。當月新增違約或展期企業(yè)3家，除已違約或展期的債券外，還存續(xù)5只54.97億元待償債券。

6月，信用利差整體穩(wěn)定，其中5年期AA級產(chǎn)業(yè)債信用利差收窄1BP，至180BP;5年期AA級城投債信用利差擴大3BP，至159BP。新發(fā)行公司信用債資質(zhì)下降，其平均隱含評級得分下降1.15，至85.24。存量公司信用類債券隱含評級整體下調(diào)，其隱含評級指數(shù)下降0.03%，至96.69。隱含評級下調(diào)債券共165只，占存量債比重上升0.13個百分點，至0.76%;涉及發(fā)行主體26家，數(shù)量居前三位的行業(yè)分別是建筑業(yè)、制造業(yè)和綜合。

流動性風(fēng)險監(jiān)測

現(xiàn)券流動性保持較高水平。6月，日均現(xiàn)券交易量環(huán)比微升0.85%，至1.14萬億元;換手率環(huán)比微降0.01個百分點，至1.08%。

貨幣市場流動性邊際收緊。6月，中債七天基準回購利率（BR007）平均為2.05%，環(huán)比上升50BP。月末BR007上升至全月最高點2.87%，高于上月高點67BP。流動性分層幅度季末擴大。中小銀行的成員利差持平在1BP;非銀機構(gòu)的成員利差擴大5BP，至20BP;非法人產(chǎn)品的成員利差擴大9BP，至24BP。擔保品利差收窄1BP，至27BP。

杠桿率監(jiān)測

債券市場杠桿率季末上行。6月，債券市場總體杠桿率為115%，環(huán)比上升3個百分點，同比上升2個百分點。杠桿率高于200%的機構(gòu)占6.45%，以券商資管、基金專戶、券商自營為主。從各類成員的杠桿率來看，全國性商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村銀行類機構(gòu)穩(wěn)定，外資銀行上升;保險機構(gòu)、券商自營、信用社上升;銀行理財、保險產(chǎn)品、證券基金、基金專戶、券商資管、年金、社?；鹕仙?，信托計劃下降。

回購風(fēng)險監(jiān)測

回購擔保率回落。6月末，未到期質(zhì)押式回購總體質(zhì)押率下降0.86個百分點，至109.37%;未到期買斷式回購總體擔保率下降1.18個百分點，至105.97%。沒有擔保率低于97%的融資方。

作者單位：中央結(jié)算公司統(tǒng)計監(jiān)測部

責(zé)任編輯：劉穎? 鹿寧寧