“AI芯片第一股”寒武紀(jì)的底氣

寧蒲

上市三日后，寒武紀(jì)股價(jià)突破280元人民幣，總市值站上1124億，居于科創(chuàng)板總市值第二的高位。此前的網(wǎng)上發(fā)行，其初步有效申購(gòu)倍數(shù)約為 3808.53倍，相較于其發(fā)行量來(lái)說(shuō)數(shù)額較大，以至于寒武紀(jì)及其聯(lián)席主承銷商決定啟動(dòng)回?fù)軝C(jī)制。本次發(fā)行過(guò)程中，還引入了聯(lián)想、美的和oppo作為戰(zhàn)略投資者。

市場(chǎng)對(duì)寒武紀(jì)給予高度關(guān)注與追逐的同時(shí)，其高企的股價(jià)振幅與換手率則表明，部分投資者尚在評(píng)估觀望中。這樣一個(gè)略顯糾結(jié)的局面，歸根結(jié)底在于寒武紀(jì)“AI芯片第一股”的強(qiáng)大磁場(chǎng)和對(duì)其尚未盈利的隱憂?，F(xiàn)在的問(wèn)題在于，寒武紀(jì)是否有足夠底氣戴得穩(wěn)這“AI芯片第一股”的桂冠？

四年，乘風(fēng)破浪

寒武紀(jì)是顯生宙古生代的第一個(gè)紀(jì)，距今約5.42億—4.85億年。從那以后的百萬(wàn)年間，大量較高等動(dòng)物漸次涌現(xiàn)，形成爆發(fā)式的生物演化，被古生物學(xué)家稱為“寒武紀(jì)生命大爆炸”。

這個(gè)神秘又生機(jī)勃勃的名字，被中科院計(jì)算所研究員陳天石賦予其2016年成立的芯片公司。那年，在阿爾法狗戰(zhàn)勝李世石，人工智能為全世界津津樂(lè)道之際，“AI芯片”由寒武紀(jì)提出并率先實(shí)現(xiàn)。

成立當(dāng)年11月，寒武紀(jì)發(fā)布Cambricon-1A，這是全球第一款商用終端智能處理器，專注深度學(xué)習(xí)。一年后，寒武紀(jì)發(fā)布了三款新一代人工智能芯片IP，分別為面向低功耗場(chǎng)景視覺(jué)應(yīng)用的寒武紀(jì)1H8，高性能且擁有廣泛通用性的寒武紀(jì)1H16，以及用于終端人工智能產(chǎn)品（如自動(dòng)駕駛）的寒武紀(jì)1M。

緊接著，2018年，寒武紀(jì)在上海發(fā)布了采用7nm工藝的終端芯片 Cambricon 1M、云端智能芯片思元100（MLU100）及搭載了MLU100的云端智能處理計(jì)算卡，而思元100是中國(guó)第一款云端芯片。

芯片應(yīng)用方面，根據(jù)不同的應(yīng)用場(chǎng)景，和其需要的不同運(yùn)算能力和功耗等特性，可分為云端、終端、邊緣端。上述可見(jiàn)，在終端方面，寒武紀(jì)一開(kāi)始就做了多元布局。并且，從端到云，寒武紀(jì)僅用了2年左右時(shí)間就實(shí)現(xiàn)了，產(chǎn)品力飛速得到認(rèn)可。早在1A誕生之初，就拿到了華為海思麒麟970芯片的訂單，華為Mate10、P10、P20和榮耀10都搭載了這款芯片。思元100智能處理卡，則運(yùn)用在了聯(lián)想推出的服務(wù)器平臺(tái)——ThinkSystem SR650上。

耀眼新星寒武紀(jì)冉冉升起，一路乘風(fēng)破浪。2017年，寒武紀(jì)就拿下國(guó)投創(chuàng)業(yè)領(lǐng)投，阿里巴巴創(chuàng)投、聯(lián)想創(chuàng)投跟投的一億美元A輪融資。自此，寒武紀(jì)成為全球AI芯片領(lǐng)域第一個(gè)獨(dú)角獸公司，并于今年3月闖關(guān)科創(chuàng)板，而后迅速過(guò)會(huì)。

自立門戶，成為中立芯片公司

成立四年間，寒武紀(jì)與華為的合作開(kāi)啟了商業(yè)化的重要一步，數(shù)據(jù)上的體現(xiàn)是2017年、2018年，終端智能處理器IP許可收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例為98.95%、99.69%。不過(guò)，2019年，IP授權(quán)業(yè)務(wù)則大幅下滑至15.49%。

證監(jiān)會(huì)對(duì)此進(jìn)行問(wèn)詢，寒武紀(jì)在回復(fù)中表示，“公司在2018年就完成了交付并實(shí)現(xiàn)規(guī)?；鲐?，該年度這部分收入較多，到2019年，寒武紀(jì)對(duì)公司A的主要收入來(lái)源為提成費(fèi)用收入，所以下滑幅度較大”。同時(shí)指出，“公司A沒(méi)有再繼續(xù)采購(gòu)相關(guān)IP產(chǎn)品，主要是該公司按照技術(shù)發(fā)展慣例選擇自主研發(fā)相關(guān)產(chǎn)品”。

上述A公司即是華為。正如回復(fù)函所言“這是技術(shù)發(fā)展慣例”，寒武紀(jì)應(yīng)是早有慮及。芯片行業(yè)具有一定技術(shù)壁壘，但并非不可逾越，當(dāng)手機(jī)廠商出貨量達(dá)到一定水平，自然便會(huì)選擇“通吃”，而且需要針對(duì)不同應(yīng)用場(chǎng)景進(jìn)行研發(fā)，如今oppo、小米等都在嘗試自研芯片。不過(guò)，“它并不是要做全品類所有場(chǎng)景所有型號(hào)的芯片——獨(dú)立的芯片公司始終有自己的空間”。這是陳天石的底氣。

更大的底氣來(lái)自于寒武紀(jì)的科研實(shí)力。截至2020年2月29日，寒武紀(jì)已獲授權(quán)和正在申請(qǐng)中的專利超過(guò)了1500項(xiàng)。由此，在IP產(chǎn)品之外，寒武紀(jì)表示未來(lái)將拓展專利、軟件著作權(quán)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)對(duì)外授權(quán)業(yè)務(wù)作為新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

更重要的是，寒武紀(jì)也在同步拓展云端智能芯片及加速卡業(yè)務(wù)和智能計(jì)算集群系統(tǒng)業(yè)務(wù)，致力于成為一家“中立芯片公司”。這類似于安卓理念的中立生態(tài)策略，底層芯片與系統(tǒng)軟件都充分服務(wù)客戶和開(kāi)發(fā)者，但不開(kāi)展應(yīng)用解決方案的業(yè)務(wù)，避免與不同客戶發(fā)生競(jìng)爭(zhēng)，通過(guò)中立來(lái)吸引更多客戶。

目前，其云端智能芯片及加速卡產(chǎn)品正在逐步推向市場(chǎng)，并完成與聯(lián)想、浪潮、曙光等終端的適配。該系列下一款產(chǎn)品思元290目前已經(jīng)回片，內(nèi)部測(cè)試進(jìn)展順利。預(yù)計(jì)2021年將形成規(guī)?；杖搿?/p>

應(yīng)用場(chǎng)景方面，則實(shí)現(xiàn)了對(duì)邊緣端的囊括。2019年11月，思元220邊緣智能芯片及相應(yīng)的M.2加速卡正式發(fā)布，之后已在多家潛在用戶進(jìn)行測(cè)試，預(yù)計(jì)2020年二季度開(kāi)始可逐步形成銷售，2020年內(nèi)實(shí)現(xiàn)規(guī)?；鲐?。

招股說(shuō)明書顯示，2019年，新業(yè)務(wù)的拓展已經(jīng)為寒武紀(jì)帶來(lái)3.75億元的收入額。

目前，寒武紀(jì)已經(jīng)成為行業(yè)內(nèi)少有的擁有云、邊、端三大場(chǎng)景的完整智能芯片產(chǎn)品線。而業(yè)內(nèi)可以實(shí)現(xiàn)這三條產(chǎn)品線的企業(yè)目前包括英偉達(dá)和華為海思。寒武紀(jì)認(rèn)為，與二者相比，其優(yōu)勢(shì)在于：

相比英偉達(dá)，寒武紀(jì)的芯片架構(gòu)針對(duì)人工智能應(yīng)用及各類算法進(jìn)行了優(yōu)化，提升了產(chǎn)品的性能功耗比和性能價(jià)格比;可以針對(duì)國(guó)內(nèi)客戶的生態(tài)和需求進(jìn)行優(yōu)化，提供快速響應(yīng)、靈活的技術(shù)支持服務(wù)。相比華為海思，其更早進(jìn)入人工智能芯片領(lǐng)域，具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，積累了核心技術(shù)和關(guān)鍵專利，并獲得業(yè)界認(rèn)可;采用“中立生態(tài)”策略，不開(kāi)展人工智能應(yīng)用解決方案業(yè)務(wù)，避免與客戶競(jìng)爭(zhēng)，以獲得更多客戶。

可見(jiàn)，寒武紀(jì)走出華為“附屬品”的角色后，定位更為清晰了，而其作為中立芯片企業(yè)能夠打開(kāi)、培育更廣闊的市場(chǎng)。實(shí)際上，如今寒武紀(jì)的營(yíng)收主要來(lái)自其智能計(jì)算集群業(yè)務(wù)，為各地的人工智能相關(guān)業(yè)務(wù)提供硬件支撐。從整個(gè)市場(chǎng)的角度而言，芯片的賽道足夠廣闊，共存多家公司的現(xiàn)象必將長(zhǎng)期存在。